Por Steven Ehrlich, Forbes; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
Em 17 de julho de 2023, dois sócios da McKinsey & Company subiram ao palco da Bolsa de Valores de Nova York para falar com dezenas de reguladores governamentais e executivos financeiros sobre os atrativos do blockchain, insistindo que sua utilidade se estende muito além do mercado de criptomoedas repleto de escândalos.
Bitcoin, Ethereum, Solana e mais de 10.000 outras criptomoedas caíram 60% em relação ao pico de novembro de 2021, perdendo US$ 2 trilhões em capitalização de mercado. As plataformas de criptomoedas são frequentemente hackeadas, e suas empresas mais importantes também são atacadas por reguladores. Os conselheiros permanecem inflexíveis de que a tecnologia por trás dessa moeda digital ainda é viável e tem um futuro brilhante.
Julian Sevillano, sócio da McKinsey, insiste: "É uma blockchain, não uma criptomoeda, e tem utilidade real". "
Os consultores detalharam o básico, explicaram termos digitais como "contratos inteligentes" (transações que são executadas automaticamente quando certas condições são atendidas) e explicaram como ativos financeiros tradicionais, como ações, títulos e imóveis, podem ser "tokenizados", dando-lhes código blockchain que permite que sejam transferidos globalmente em segundos, em vez de horas ou dias, o que é atualmente o caso.
Apesar de sua ênfase constante em "melhorias de eficiência de capital", "economia em custos operacionais" e "maior conformidade e transparência", houve uma sensação de vazio nesta apresentação. Com exceção de algumas referências à queda do preço das criptomoedas no ano passado, elas já estavam lá em 2015, quando as primeiras plataformas tokenizadas como a R3CEV foram anunciadas. Desde então, poucas empresas adotaram a tecnologia, e muitos projetos ainda enfrentam os desafios e debates do passado. A tokenização ainda pode ser o futuro dos serviços financeiros, mas ainda parece distante.
Para ilustrar isso, não precisamos olhar mais longe, apenas uma apresentação posterior no Comitê Consultivo de Mercado Global da CFTC. Per von Zelowitz, do Centro de Inovação do Federal Reserve Bank of New York, disse à audiência que o projeto-piloto de grandes depósitos executado em redes privadas com bancos como Wells Fargo e Citibank continua sendo um "experimento científico" em "infraestrutura teórica do mercado financeiro".
Durante a sessão de perguntas e respostas, outro palestrante, Franklin Templeton Asset Management, com US$ 1,5 trilhão em ativos, perguntou se o Fed está considerando testar sistemas abertos para aproveitar os vários benefícios que um ambiente semelhante ao blockchain pode oferecer.
"Como o quê?" Zelowitz respondeu.
Desde a noite de Halloween de 2008, com a circulação do white paper de Satoshi Nakamoto descrevendo o Bitcoin, uma série de aplicações ditas assassinas de criptomoedas surgiram. Esses aplicativos candidatos incluem pagamentos instantâneos em tempo real em escala global que custam muito menos dólares por transação, são usados para proteger identidades pessoais e informações pessoais dos olhares curiosos de reguladores e empresas e servem como uma proteção contra políticas governamentais inflacionárias.
Neste ciclo, há também o esforço de tokenizar, digitalizar ativos do mundo real, como imóveis, arte, títulos e até propriedade intelectual. Os primeiros esforços de tokenização se concentraram em livros distribuídos privados, que são blockchains controlados conjuntamente por uma entidade ou grupo de empresas, sem elementos de verificação pública. Esta alternativa teoricamente fornece a velocidade e transparência do blockchain, evitando o risco de criminosos usarem a plataforma para fins ilegais.
As coisas realmente começaram em 2015, quando uma série de livros distribuídos autorizados de alto perfil foram lançados, com metas ambiciosas, muitas vezes apoiadas por grandes bancos, para alavancar a tecnologia blockchain para simplificar tudo, desde pagamentos até liquidações de back-office. A IBM também investiu pesadamente em blockchain, com programas de marketing chamativos (e mais tarde se voltou para divulgar seus recursos de IA).
A Nasdaq lançou um projeto para facilitar a venda de títulos "tokenizados" emitidos de forma privada usando livros distribuídos autorizados. Em 2015, um relatório da divisão de capital de risco do Banco Santander afirmou que "a tecnologia de livro-razão distribuído poderia reduzir os custos dos bancos em pagamentos transfronteiriços, negociação de títulos e conformidade regulatória em US$ 1,5-2 bilhão até 2022". "Este ano passou sem qualquer impacto óbvio.
**A tentativa de tokenização inicial de maior destaque ocorreu em março de 2015, quando a startup de Nova York Digital Asset Holdings (DAH) contratou Blythe Masters como CEO. Como executivo do JPMorgan de 28 anos no início dos anos 2000, Masters concebeu os credit default swaps, uma ferramenta inteligente usada para ajudar os investidores em títulos a se protegerem contra o risco de os mutuários não pagarem, que ganhou notoriedade durante a crise financeira de 2008. A missão da Masters é inspirar a adoção generalizada da tecnologia blockchain para revolucionar os mercados financeiros. Em uma entrevista de 2015 à Bloomberg, Masters disse: "Você deve levar essa tecnologia tão a sério quanto quando desenvolveu a internet no início dos anos 90. "
Em 2017, Masters e DAH alcançaram uma vitória inicial quando a empresa ganhou um contrato para substituir o sistema de compensação envelhecido da Australian Securities Exchange. No entanto, o acordo não correu bem, e o projeto foi frustrado devido a atrasos na estabilidade, escalabilidade, governança e gestão geral do projeto, e não foi cancelado até o final de 2022. A bolsa desembolsou US$ 165 milhões do investimento, e o presidente Damian Roche disse: "Lançamos este projeto com as últimas informações disponíveis na época, determinados a fornecer ao mercado australiano uma solução de liquidação que equilibre inovação e tecnologia avançada com segurança e confiabilidade. No entanto, após uma análise mais aprofundada, concluímos que o caminho em que estávamos naquele momento não atendia aos altos padrões do ASX e do mercado. "
Apesar de muito hype sobre tokenização na indústria de blockchain na última década, o projeto mais memorável foi a venda de uma participação acionária no St. Regis Hotel em Aspen, Colorado, por US $ 18 milhões, o que foi visto como uma piada na indústria. Will Peck da WisdomTree Investments disse: "Ninguém realmente quer segurar um milésimo de um andar de hotel ou uma pintura em forma de token. "
Avançando rapidamente para os dias de hoje, os defensores da tokenização ainda estão impulsionando o conceito. Os projetos variam de centenas de milhões de dólares em emissão de títulos na Europa a aplicações de investimento semelhantes à Robinhood, permitindo que otaku compre facilmente ações tokenizadas em títulos do Tesouro dos EUA tão facilmente quanto mudar de canal de TV. **As melhores aplicações que podem ser ditas agora são sua capacidade de operar em pequenas doses e ambientes controlados, mas nenhuma delas conseguiu superar o desafio de criar demanda generalizada. **
Veja-se, por exemplo, o mercado institucional. Em novembro de 2022, o Goldman Sachs lançou uma plataforma tokenizada que fez parceria com o Santander e o Société Generale para processar uma emissão de eurobonds de US$ 100 milhões pelo Banco Europeu de Investimento, que é "inovadora em muitos aspetos", disse Matthew McDermott, diretor-gerente. O ciclo de liquidação é de 60 segundos em vez dos tradicionais 5 dias do Banco Europeu de Investimento, reduzindo o risco de erros burocráticos e tornando os ativos mais líquidos.
O sistema pode até lidar com pagamentos de juros sobre títulos. "Na verdade, representamos fluxos de caixa de derivativos on-chain e demonstramos que você pode interoperar com os sistemas de pagamento do Banco da França e do Banco de Luxemburgo, que cunharam moedas digitais para o projeto", disse McDermott. Mas apenas duas pequenas transações foram concluídas até agora.
McDermott disse à Forbes que o banco está procurando empacotar a oferta do BEI com outras empresas para criar um mercado secundário líquido. Mais fácil dizer do que fazer, pois tal feito exigiria mais infraestrutura e reuniria os atores da indústria em torno de um conjunto de tecnologias, o que tem sido um grande obstáculo, pois exige que os concorrentes trabalhem juntos.
**"Todos, da BlackRock ao Goldman Sachs, Citi e JPMorgan Chase, estão dizendo que a tokenização é o futuro. Nadine Chakar, CEO da empresa de tokenização Securrency, disse que era responsável pela divisão de ativos digitais da State Street. Sua empresa foi recentemente adquirida pela American Depositary Trust and Clearing Corporation (DTCC) por US$ 50 milhões, um desconto de 50% em relação ao valor da empresa quando levantou sua última rodada de capital de risco em março de 2021. "O problema é a interoperabilidade e a liquidez", disse Chakar em julho, "e o banco trabalha com a empresa XYZ para fazer uma emissão e, em seguida, emitir um comunicado à imprensa. Quais são as próximas etapas? Nada. Tornam-se pedras de estimação porque não podem ir a lado nenhum. "
Antes de ser adquirida, a Securrency adotou uma abordagem diferente. Ela fez uma parceria com a WisdomTree para lançar uma série de fundos tokenizados baseados em blockchains públicas, como Ethereum e um aplicativo chamado WisdomTree Prime, fornecendo um caminho de baixo custo para fundos de rastreamento de índices de ações e investimentos em títulos do tesouro para amplo acesso. Estes fundos têm um investimento mínimo de $25 e um rácio de despesas de 0,05%. Embora isso ainda seja um pouco mais caro do que os acordos de comissão zero oferecidos por plataformas como a Robinhood, que se beneficiam do controverso modelo de pagamento de fluxo de pedidos, a WisdomTree acredita que os clientes estão procurando essa alternativa. A partir de agora, os fundos ainda estão operacionais, mas os ativos combinados dos nove fundos são de apenas US $ 12 milhões, e nem Chakar nem Peck da WisdomTree responderam a perguntas sobre seu futuro.
Franklin Temple oferece um produto semelhante por meio de um aplicativo de investimento de varejo chamado Benji, que oferece fundos do mercado monetário apoiados por títulos do governo dos EUA, bem como ativos digitais. Os produtos da Franklin Templeton gerenciam US$ 295 milhões em ativos.
**Ativos alternativos, como crédito privado e capital, podem ser a melhor esperança para a tokenização. Caroline Pham, comissária da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), disse que o mercado de crédito privado deve atingir US$ 10 trilhões nos próximos 10 anos. **
Alguns testes preliminares revelaram-se eficazes na aceleração das emissões e na redução dos limiares de investimento. Por exemplo, a KKR fez uma parceria com uma empresa de tokenização chamada Securitize para emitir uma parte de seu Fundo de Crescimento Estratégico de Cuidados de Saúde II (HCSG II) de US$ 4 bilhões no blockchain Avalanche, mas as empresas não divulgaram quanto investiram dessa forma. A Avalanche parece estar avançando agressivamente no espaço de tokenização, com a gestora de ativos T. Rowe Price, WisdomTree, Fitch Management e Cumberland DRW se uniram para lançar uma testnet que permite que empresas financeiras tradicionais pratiquem transações de liquidação e entrega em uma parte segregada de um blockchain público.
Mas esses planos ainda têm um longo caminho a percorrer antes que um progresso significativo seja feito com veteranos da indústria que não sentem a necessidade de seguir o caminho da tokenização. Por exemplo, a iCapital criou uma série de fundos de investidores com um limite mínimo de US $ 25.000 para financiar investimentos alternativos, mas não vê a necessidade de usar blockchain no processo. O CEO Lawrence Carcano disse: "Este negócio escalou e não tokenizamos. Algumas pessoas pensam que para crescer você precisa de tokenização, isso não é verdade; Mas não se excluem mutuamente. "
**Até agora, o único uso moderadamente bem-sucedido de tokenização tem sido stablecoins. **O mercado global de stablecoin aumentou para US$ 127 bilhões em apenas alguns anos, no entanto, o principal uso de tokens – normalmente 100% lastreados em garantias e projetados para manter um valor de US$ 1 – é facilitar a negociação especulativa em bolsas de criptomoedas não regulamentadas em todo o mundo, muitas das quais não aceitam pagamentos em moedas tradicionais. Além disso, o mercado é dominado pela Tether, uma organização misteriosa que há muito opera fora do escrutínio regulatório. A Tether, que tem US$ 84 bilhões em ativos de stablecoin em dólares, nunca foi auditada e se recusou a nomear o banco usado para deter os fundos.
No entanto, pilotos de tokenização e comunicados de imprensa ainda estão surgindo. Somente nas últimas semanas, o serviço de mensagens de pagamentos Swift divulgou os resultados de experimentos com BNP Paribas, DTCC, BNY Mellon e Lloyd's Banking Group para determinar se seus sistemas de back-end podem se conectar a blockchains públicas e privadas que suportam ativos tokenizados; O Citi anunciou planos para começar a tokenizar os depósitos dos clientes no banco para que os clientes possam enviar fundos instantaneamente para qualquer lugar do mundo a qualquer momento. O piloto inicial foi realizado em parceria com a gigante do transporte marítimo Maersk, cliente do banco.
A Bolsa de Valores de Londres também quer lançar um negócio de negociação tokenizado que pode se concentrar primeiro em private equity opaco. Murray Roos, chefe de mercados de capitais do London Stock Exchange Group, ecoou comentários da Australian Securities Exchange anos atrás, dizendo que a tecnologia havia atingido um "ponto de inflexão" e que "a ideia é usar a tecnologia digital para criar um processo mais suave". Mais suave, mais barato, mais transparente e regulá-lo. "
"Nos próximos 18 a 24 meses, algo tem que acontecer", disse Chakar, CEO da Securrency. De uma perspetiva técnica, o futuro da tokenização blockchain de trilhões de ativos do mundo real está ao virar da esquina, mas nunca acontecerá enquanto a confiança no mercado cripto for quase inexistente. **
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O desafio da tokenização: o que a faz cair em um ciclo de fracasso
Por Steven Ehrlich, Forbes; Compilado: Pine Snow, Golden Finance
Em 17 de julho de 2023, dois sócios da McKinsey & Company subiram ao palco da Bolsa de Valores de Nova York para falar com dezenas de reguladores governamentais e executivos financeiros sobre os atrativos do blockchain, insistindo que sua utilidade se estende muito além do mercado de criptomoedas repleto de escândalos.
Bitcoin, Ethereum, Solana e mais de 10.000 outras criptomoedas caíram 60% em relação ao pico de novembro de 2021, perdendo US$ 2 trilhões em capitalização de mercado. As plataformas de criptomoedas são frequentemente hackeadas, e suas empresas mais importantes também são atacadas por reguladores. Os conselheiros permanecem inflexíveis de que a tecnologia por trás dessa moeda digital ainda é viável e tem um futuro brilhante.
Julian Sevillano, sócio da McKinsey, insiste: "É uma blockchain, não uma criptomoeda, e tem utilidade real". "
Os consultores detalharam o básico, explicaram termos digitais como "contratos inteligentes" (transações que são executadas automaticamente quando certas condições são atendidas) e explicaram como ativos financeiros tradicionais, como ações, títulos e imóveis, podem ser "tokenizados", dando-lhes código blockchain que permite que sejam transferidos globalmente em segundos, em vez de horas ou dias, o que é atualmente o caso.
Apesar de sua ênfase constante em "melhorias de eficiência de capital", "economia em custos operacionais" e "maior conformidade e transparência", houve uma sensação de vazio nesta apresentação. Com exceção de algumas referências à queda do preço das criptomoedas no ano passado, elas já estavam lá em 2015, quando as primeiras plataformas tokenizadas como a R3CEV foram anunciadas. Desde então, poucas empresas adotaram a tecnologia, e muitos projetos ainda enfrentam os desafios e debates do passado. A tokenização ainda pode ser o futuro dos serviços financeiros, mas ainda parece distante.
Para ilustrar isso, não precisamos olhar mais longe, apenas uma apresentação posterior no Comitê Consultivo de Mercado Global da CFTC. Per von Zelowitz, do Centro de Inovação do Federal Reserve Bank of New York, disse à audiência que o projeto-piloto de grandes depósitos executado em redes privadas com bancos como Wells Fargo e Citibank continua sendo um "experimento científico" em "infraestrutura teórica do mercado financeiro".
Durante a sessão de perguntas e respostas, outro palestrante, Franklin Templeton Asset Management, com US$ 1,5 trilhão em ativos, perguntou se o Fed está considerando testar sistemas abertos para aproveitar os vários benefícios que um ambiente semelhante ao blockchain pode oferecer.
"Como o quê?" Zelowitz respondeu.
Desde a noite de Halloween de 2008, com a circulação do white paper de Satoshi Nakamoto descrevendo o Bitcoin, uma série de aplicações ditas assassinas de criptomoedas surgiram. Esses aplicativos candidatos incluem pagamentos instantâneos em tempo real em escala global que custam muito menos dólares por transação, são usados para proteger identidades pessoais e informações pessoais dos olhares curiosos de reguladores e empresas e servem como uma proteção contra políticas governamentais inflacionárias.
Neste ciclo, há também o esforço de tokenizar, digitalizar ativos do mundo real, como imóveis, arte, títulos e até propriedade intelectual. Os primeiros esforços de tokenização se concentraram em livros distribuídos privados, que são blockchains controlados conjuntamente por uma entidade ou grupo de empresas, sem elementos de verificação pública. Esta alternativa teoricamente fornece a velocidade e transparência do blockchain, evitando o risco de criminosos usarem a plataforma para fins ilegais.
As coisas realmente começaram em 2015, quando uma série de livros distribuídos autorizados de alto perfil foram lançados, com metas ambiciosas, muitas vezes apoiadas por grandes bancos, para alavancar a tecnologia blockchain para simplificar tudo, desde pagamentos até liquidações de back-office. A IBM também investiu pesadamente em blockchain, com programas de marketing chamativos (e mais tarde se voltou para divulgar seus recursos de IA).
A Nasdaq lançou um projeto para facilitar a venda de títulos "tokenizados" emitidos de forma privada usando livros distribuídos autorizados. Em 2015, um relatório da divisão de capital de risco do Banco Santander afirmou que "a tecnologia de livro-razão distribuído poderia reduzir os custos dos bancos em pagamentos transfronteiriços, negociação de títulos e conformidade regulatória em US$ 1,5-2 bilhão até 2022". "Este ano passou sem qualquer impacto óbvio.
**A tentativa de tokenização inicial de maior destaque ocorreu em março de 2015, quando a startup de Nova York Digital Asset Holdings (DAH) contratou Blythe Masters como CEO. Como executivo do JPMorgan de 28 anos no início dos anos 2000, Masters concebeu os credit default swaps, uma ferramenta inteligente usada para ajudar os investidores em títulos a se protegerem contra o risco de os mutuários não pagarem, que ganhou notoriedade durante a crise financeira de 2008. A missão da Masters é inspirar a adoção generalizada da tecnologia blockchain para revolucionar os mercados financeiros. Em uma entrevista de 2015 à Bloomberg, Masters disse: "Você deve levar essa tecnologia tão a sério quanto quando desenvolveu a internet no início dos anos 90. "
Em 2017, Masters e DAH alcançaram uma vitória inicial quando a empresa ganhou um contrato para substituir o sistema de compensação envelhecido da Australian Securities Exchange. No entanto, o acordo não correu bem, e o projeto foi frustrado devido a atrasos na estabilidade, escalabilidade, governança e gestão geral do projeto, e não foi cancelado até o final de 2022. A bolsa desembolsou US$ 165 milhões do investimento, e o presidente Damian Roche disse: "Lançamos este projeto com as últimas informações disponíveis na época, determinados a fornecer ao mercado australiano uma solução de liquidação que equilibre inovação e tecnologia avançada com segurança e confiabilidade. No entanto, após uma análise mais aprofundada, concluímos que o caminho em que estávamos naquele momento não atendia aos altos padrões do ASX e do mercado. "
Apesar de muito hype sobre tokenização na indústria de blockchain na última década, o projeto mais memorável foi a venda de uma participação acionária no St. Regis Hotel em Aspen, Colorado, por US $ 18 milhões, o que foi visto como uma piada na indústria. Will Peck da WisdomTree Investments disse: "Ninguém realmente quer segurar um milésimo de um andar de hotel ou uma pintura em forma de token. "
Avançando rapidamente para os dias de hoje, os defensores da tokenização ainda estão impulsionando o conceito. Os projetos variam de centenas de milhões de dólares em emissão de títulos na Europa a aplicações de investimento semelhantes à Robinhood, permitindo que otaku compre facilmente ações tokenizadas em títulos do Tesouro dos EUA tão facilmente quanto mudar de canal de TV. **As melhores aplicações que podem ser ditas agora são sua capacidade de operar em pequenas doses e ambientes controlados, mas nenhuma delas conseguiu superar o desafio de criar demanda generalizada. **
Veja-se, por exemplo, o mercado institucional. Em novembro de 2022, o Goldman Sachs lançou uma plataforma tokenizada que fez parceria com o Santander e o Société Generale para processar uma emissão de eurobonds de US$ 100 milhões pelo Banco Europeu de Investimento, que é "inovadora em muitos aspetos", disse Matthew McDermott, diretor-gerente. O ciclo de liquidação é de 60 segundos em vez dos tradicionais 5 dias do Banco Europeu de Investimento, reduzindo o risco de erros burocráticos e tornando os ativos mais líquidos.
O sistema pode até lidar com pagamentos de juros sobre títulos. "Na verdade, representamos fluxos de caixa de derivativos on-chain e demonstramos que você pode interoperar com os sistemas de pagamento do Banco da França e do Banco de Luxemburgo, que cunharam moedas digitais para o projeto", disse McDermott. Mas apenas duas pequenas transações foram concluídas até agora.
McDermott disse à Forbes que o banco está procurando empacotar a oferta do BEI com outras empresas para criar um mercado secundário líquido. Mais fácil dizer do que fazer, pois tal feito exigiria mais infraestrutura e reuniria os atores da indústria em torno de um conjunto de tecnologias, o que tem sido um grande obstáculo, pois exige que os concorrentes trabalhem juntos.
**"Todos, da BlackRock ao Goldman Sachs, Citi e JPMorgan Chase, estão dizendo que a tokenização é o futuro. Nadine Chakar, CEO da empresa de tokenização Securrency, disse que era responsável pela divisão de ativos digitais da State Street. Sua empresa foi recentemente adquirida pela American Depositary Trust and Clearing Corporation (DTCC) por US$ 50 milhões, um desconto de 50% em relação ao valor da empresa quando levantou sua última rodada de capital de risco em março de 2021. "O problema é a interoperabilidade e a liquidez", disse Chakar em julho, "e o banco trabalha com a empresa XYZ para fazer uma emissão e, em seguida, emitir um comunicado à imprensa. Quais são as próximas etapas? Nada. Tornam-se pedras de estimação porque não podem ir a lado nenhum. "
Antes de ser adquirida, a Securrency adotou uma abordagem diferente. Ela fez uma parceria com a WisdomTree para lançar uma série de fundos tokenizados baseados em blockchains públicas, como Ethereum e um aplicativo chamado WisdomTree Prime, fornecendo um caminho de baixo custo para fundos de rastreamento de índices de ações e investimentos em títulos do tesouro para amplo acesso. Estes fundos têm um investimento mínimo de $25 e um rácio de despesas de 0,05%. Embora isso ainda seja um pouco mais caro do que os acordos de comissão zero oferecidos por plataformas como a Robinhood, que se beneficiam do controverso modelo de pagamento de fluxo de pedidos, a WisdomTree acredita que os clientes estão procurando essa alternativa. A partir de agora, os fundos ainda estão operacionais, mas os ativos combinados dos nove fundos são de apenas US $ 12 milhões, e nem Chakar nem Peck da WisdomTree responderam a perguntas sobre seu futuro.
Franklin Temple oferece um produto semelhante por meio de um aplicativo de investimento de varejo chamado Benji, que oferece fundos do mercado monetário apoiados por títulos do governo dos EUA, bem como ativos digitais. Os produtos da Franklin Templeton gerenciam US$ 295 milhões em ativos.
**Ativos alternativos, como crédito privado e capital, podem ser a melhor esperança para a tokenização. Caroline Pham, comissária da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), disse que o mercado de crédito privado deve atingir US$ 10 trilhões nos próximos 10 anos. **
Alguns testes preliminares revelaram-se eficazes na aceleração das emissões e na redução dos limiares de investimento. Por exemplo, a KKR fez uma parceria com uma empresa de tokenização chamada Securitize para emitir uma parte de seu Fundo de Crescimento Estratégico de Cuidados de Saúde II (HCSG II) de US$ 4 bilhões no blockchain Avalanche, mas as empresas não divulgaram quanto investiram dessa forma. A Avalanche parece estar avançando agressivamente no espaço de tokenização, com a gestora de ativos T. Rowe Price, WisdomTree, Fitch Management e Cumberland DRW se uniram para lançar uma testnet que permite que empresas financeiras tradicionais pratiquem transações de liquidação e entrega em uma parte segregada de um blockchain público.
Mas esses planos ainda têm um longo caminho a percorrer antes que um progresso significativo seja feito com veteranos da indústria que não sentem a necessidade de seguir o caminho da tokenização. Por exemplo, a iCapital criou uma série de fundos de investidores com um limite mínimo de US $ 25.000 para financiar investimentos alternativos, mas não vê a necessidade de usar blockchain no processo. O CEO Lawrence Carcano disse: "Este negócio escalou e não tokenizamos. Algumas pessoas pensam que para crescer você precisa de tokenização, isso não é verdade; Mas não se excluem mutuamente. "
**Até agora, o único uso moderadamente bem-sucedido de tokenização tem sido stablecoins. **O mercado global de stablecoin aumentou para US$ 127 bilhões em apenas alguns anos, no entanto, o principal uso de tokens – normalmente 100% lastreados em garantias e projetados para manter um valor de US$ 1 – é facilitar a negociação especulativa em bolsas de criptomoedas não regulamentadas em todo o mundo, muitas das quais não aceitam pagamentos em moedas tradicionais. Além disso, o mercado é dominado pela Tether, uma organização misteriosa que há muito opera fora do escrutínio regulatório. A Tether, que tem US$ 84 bilhões em ativos de stablecoin em dólares, nunca foi auditada e se recusou a nomear o banco usado para deter os fundos.
No entanto, pilotos de tokenização e comunicados de imprensa ainda estão surgindo. Somente nas últimas semanas, o serviço de mensagens de pagamentos Swift divulgou os resultados de experimentos com BNP Paribas, DTCC, BNY Mellon e Lloyd's Banking Group para determinar se seus sistemas de back-end podem se conectar a blockchains públicas e privadas que suportam ativos tokenizados; O Citi anunciou planos para começar a tokenizar os depósitos dos clientes no banco para que os clientes possam enviar fundos instantaneamente para qualquer lugar do mundo a qualquer momento. O piloto inicial foi realizado em parceria com a gigante do transporte marítimo Maersk, cliente do banco.
A Bolsa de Valores de Londres também quer lançar um negócio de negociação tokenizado que pode se concentrar primeiro em private equity opaco. Murray Roos, chefe de mercados de capitais do London Stock Exchange Group, ecoou comentários da Australian Securities Exchange anos atrás, dizendo que a tecnologia havia atingido um "ponto de inflexão" e que "a ideia é usar a tecnologia digital para criar um processo mais suave". Mais suave, mais barato, mais transparente e regulá-lo. "
"Nos próximos 18 a 24 meses, algo tem que acontecer", disse Chakar, CEO da Securrency. De uma perspetiva técnica, o futuro da tokenização blockchain de trilhões de ativos do mundo real está ao virar da esquina, mas nunca acontecerá enquanto a confiança no mercado cripto for quase inexistente. **