Инцидент Hyperliquid 3.12: Сделка по стратегии, которая обошлась бирже в $4 миллиона

Вступление

12 марта 2024 года на децентрализованной бирже деривативов Hyperliquid произошел значительный инцидент.

Крупный трейдер, известный в индустрии как ‘кит’, успешно заработал $1.87 миллиона на бирже благодаря тщательно разработанной стратегии торговли с высоким плечом, при этом причинив приблизительно $4 миллиона убытков Hyperliquid. Это событие быстро стало горячей темой в области торговли криптовалютами и управления рисками DeFi.

Используя высокое плечо, умное управление фондом и точное определение времени, этот трейдер накопил огромную позицию, затем стратегически вызвал принудительную ликвидацию, перекладывая все убытки на биржу.

Этот инцидент вызвал широкие обсуждения в сообществе блокчейн-финансов и торговле криптовалютой. Некоторые профессиональные трейдеры видят в этом легитимную стратегию арбитража, тогда как сторонники регулирования считают, что это поведение выявляет уязвимости безопасности в децентрализованных биржах (DEX). В этой статье мы рассмотрим стратегию маржинальной торговли кита с использованием ETH, объясним, почему механизм контроля риска Hyperliquid потерпел неудачу, и исследуем его влияние на будущее развитие торговых платформ децентрализованных финансов (DeFi).

Тщательная торговая стратегия китов для криптовалют: детальный анализ события Hyperliquid 3.12

Это неудачная сделка не случайно. Согласно анализу данных сети, этот криптовалютный кит-инвестор имеет богатый опыт деривативной торговли и успешно совершил несколько высокодоходных сделок до события Hyperliquid 12 марта:

2 марта: Долгий BTC и ETH с кредитным плечом 50x, заработав 6,83 миллиона долларов за 24 часа.
3 марта: Продажа BTC до открытия американского фондового рынка, прибыль составила 300 000 долларов.
10 марта: Долгий ETH с кредитным плечом 50x, прибыль составила 2,15 миллиона за всего 40 минут.
11 марта: Участвуйте в быстрой торговле ETH, тестируя рынок с небольшой прибылью в 5000 долларов.

Но 12 марта он завершил к настоящему времени самую крупную операцию.

Шаг 1: Установите большую позицию с плечом

Кит внес $3.48 миллиона на Hyperliquid и использовал маржинальное плечо 50x для покупки 17 000 ETH (стоимостью около $31.2 миллиона). Затем он продолжил увеличивать свою позицию, увеличивая ее до 170 000 ETH (стоимостью около $343 миллиона), поднимая рыночную цену.

Шаг 2: Зафиксируйте прибыль и создайте ликвидационные ловушки

Поскольку стоимость позиции увеличилась, нереализованная прибыль достигла 8.59 миллионов долларов. Однако вместо того чтобы закрыть позицию, он снял 8 миллионов долларов со счета, оставив только 6.13 миллиона в качестве маржи.

Это ключевой шаг: после уменьшения маржи ликвидационная цена приближается к рыночной цене. Если цена продолжает расти, он может получить прибыль по более высокой цене; если цена немного падает, его ликвидируют - но поскольку большая часть прибыли была выведена, фактический убыток очень маленький.

Шаг 3: Инициируйте ликвидацию, чтобы биржа понесла убытки

Рынок немного упал, вызвав вынужденную ликвидацию. Поскольку система Hyperliquid должна была взять на себя его позицию, но на рынке не хватало покупателей, страховой фонд HLP биржи пришлось понести убытки — до 4 миллионов долларов.

Тем временем кит уже зафиксировал прибыль в размере 1,87 миллиона долларов и вышел с рынка без риска.

Анализ уязвимости DEX: Почему Hyperliquid понес убытки в размере $4 миллионов?

С точки зрения безопасности децентрализованных бирж, это не просто умная торговая стратегия - это выявляет несколько системных рисков и конструктивные недостатки платформы Hyperliquid. Ниже приведены основные факторы, которые сделали эту атаку возможной:

Без ограничения позиции, позволяющее использование существенного плеча

Hyperliquid не строго ограничивает максимальный размер позиции, позволяя китам формировать крупные позиции с кредитным плечом до 50x, что позволяет им давить на рыночные цены в свою пользу на основе данных оракула, а не рыночных ордеров.

В отличие от централизованных бирж (CEX), которые используют ордерные книги, Hyperliquid использует ценовые ленты оракула для определения цен контрактов. На CEX крупные рыночные ордера могут вызвать проскальзывание, что затрудняет манипулирование ценами. На Hyperliquid киты могут покупать и продавать на основе точных цен оракула, избегая влияния проскальзывания.

Безопасность DeFi улучшена: стратегия реагирования Hyperliquid и отзывы отрасли

После этого инцидента команда Hyperliquid быстро внедрила ряд обновлений безопасности биржи:

1. Снизить максимальное плечо: максимальное плечо для торговли биткойном (BTC) было снижено с 50 раз до 40 раз, а максимальное плечо для эфира (ETH) было снижено до 25 раз
2. Оптимизация системы контроля за рисками: Внедрение иерархической системы маржи, аналогичной централизованным биржам (CEX), для предотвращения массовой манипуляции рынком
3. Улучшение механизма ликвидации: настройка работы страхового фонда для лучшей адаптации к экстремальным рыночным условиям
4. Расширенное рыночное наблюдение: внедрение более продвинутых алгоритмов обнаружения аномальной торговли

Но будет ли этого достаточно, чтобы предотвратить подобное поведение в будущем? Некоторые трейдеры не уверены.

Зу Су, сооснователь Three Arrows Capital, считает, что кит держал короткие позиции на централизованной бирже. Когда его длинные позиции на Hyperliquid были ликвидированы, это вызвало временный рыночный обвал, позволив его коротким позициям получить прибыль.

Другие трейдеры, такие как CryptoApprenti1, даже считают, что это форма стратегии мойки - форма манипулирования рынком.

Будущее безопасности торговли DeFi: отраслевые идеи на основе инцидента с Hyperliquid

Инцидент Hyperliquid 3.12 стал ключевым поворотным моментом в истории финансов блокчейна, выявив уязвимости децентрализованных платформ для торговли деривативами при сложных стратегиях торговли. Когда опытный трейдер заработал $1.87 миллиона, а платформа потеряла $4 миллиона, вся отрасль была вынуждена пересмотреть свою архитектуру безопасности. Этот случай не только о ловкой стратегии отдельного трейдера, но и будильник для всей экосистемы DeFi.

Для инвесторов криптовалют этот случай показал ценность глубокого понимания механизма биржи - знания и проницательность могут создавать возможности, которые сложно обнаружить обычным людям. Однако это также вызвало обсуждение торговой этики:

Что такое юридическая арбитраж и что пересекает моральную границу? Когда граница между торговыми стратегиями и уязвимостями системы становится размытой, нам нужны более зрелые стандарты отрасли.

В то же время управление ликвидностью также стало актуальной проблемой. В случае события Hyperliquid, когда требовалось ликвидировать большие позиции, недостаточная рыночная ликвидность привела к огромным потерям. Для решения этой проблемы многие платформы разрабатывают инновационные механизмы стимулирования ликвидности, чтобы обеспечить достаточную глубину торговли даже в экстремальных рыночных условиях.