Война возобновилась! 23 июня команда по ликвидации FTX официально бросила тяжелую бомбу в суд. Они полностью отклонили огромный иск в 1,53 миллиарда долларов от Three Arrows Capital (3AC), требуя от судьи полностью «обнулить» его. Этот громкий пощечина мгновенно обострила «войну душ», которая продолжается уже несколько лет. Два уже похороненных криптоимперии снова терзают друг друга в суде, и этот новый юридический конфликт открывает новую главу в одной из самых темных и хаотичных событий в истории криптовалют – «Жизнь Ро».
Чтобы понять эту большую игру, мы сначала должны разобраться с тремя ключевыми персонажами за игровым столом и с той бурной историей, которая могла бы стать основой для голливудского блокбастера.
Первый — взрывной глава SBF (Сэм Бэнкман-Фрид), основатель империи FTX. До этой лавины в 2022 году он был богом криптомира и «белым рыцарем» в глазах бесчисленного количества верующих. СМИ сравнивали его с J.P. Morgan, а политики относились к нему как к гостю. С взъерошенными волосами, шортами и футболкой он выглядит как непристойный гений и заявляет, что хочет спасти мир с помощью криптовалюты. Однако, когда империя рухнула, люди поняли, что под доспехами этого «рыцаря» ничего нет, а он просто «великий обманщик века» приговорен к 25 годам тюрьмы.
Вторые - это два основателя Three Arrows Capital (3AC), Су Чжу (Su Zhu) и Кайл Дэвис (Kyle Davies). Они являются «королями ставок» в криптомире, известные своей высокомерностью, агрессивностью и многомиллиардным плечом. Их инвестиционная философия «теория суперцикла» когда-то считалась эталоном, и каждое их слово и действие могли потрясать рынок. Но когда рынок развернулся, их так называемый «миф» оказался лишь огромным пузырем. После банкротства компании двое устроили глобальное бегство: один был арестован в Сингапуре, а другой продолжал играть роль «изгнанного аристократа» под солнцем Дубая.
Третьим является Джон Дж. Рэй III (John J. Ray III), настоящий жесткий персонаж. Самое яркое в его резюме — это то, что он лично занимался ликвидацией одного из крупнейших мошенничеств в американской истории — банкротством Энрон (Enron). Когда его попросили разобраться с этой неразберихой FTX, этот «король ликвидации», привыкший к большим делам, был потрясен. Он прямо сказал суду: за более чем сорок лет своей карьеры я никогда не видел такой полной утраты контроля компании и такого полного отсутствия достоверной финансовой информации.
История разворачивается между этими тремя сторонами. В 2022 году эпическая волна, вызванная крахом алгоритмической стабильной монеты Terra/LUNA, охватила весь криптомир. Роскошный лайнер Three Arrows Capital, построенный на кредитном плечо и долгах, оказался в первой линии, столкнувшись с айсбергом, и быстро затонул. Вскоре, через несколько месяцев, казавшийся непобедимым авианосец FTX также внезапно взорвался изнутри, обнажив грандиозную аферу на миллиарды долларов.
Теперь, в банкротном суде штата Делавэр, эти два уже «похороненных» гиганта, их «души» продолжают неистовствовать из-за «адской бухгалтерии» на сумму до 1,53 миллиарда долларов. Куратор Three Arrows утверждает, что в последний миг перед затоплением Three Arrows, FTX, как кровожадная акула, провела против них подлую операцию «черное на черном», незаконно поглотив их последние ценности. А куратор FTX парировал: вы, азартные игроки, сами все испортили, а теперь хотите отобрать у нас, также опустошенных жертв, кусок мяса? Ни за что!
Это действительно бесстыдный шантаж или запоздалое восстановление справедливости? Чтобы разгадать эту «Росёмон», нам нужно вернуться в лихие летние дни 2022 года, погрузиться в глубокие воды и вытащить те истины, которые были намеренно похоронены.
Один контракт, два мнения
В суде адвокаты сторон рассказали совершенно противоположные версии событий, словно две книги, записывающие одно и то же событие, но с совершенно разным содержанием.
Книга учета FTX рассказывает историю о «порядке и правилах».
В этой книге FTX является «платформенным смотрителем», который добросовестно выполняет свои обязанности и не знает родства. Основная логика истории проста: Three Arrows Capital — это крупный клиент платформы, но также и азартный игрок, не соблюдающий правила. Когда крах Terra/LUNA вызвал рыночный цунами, счета Three Arrows понесли значительные убытки, и уровень их залога упал ниже безопасной линии, установленной в контракте, что стало четким нарушением.
FTX заявляет, что они многократно связывались с Three Arrows Capital с просьбой о внесении дополнительного залога, но те совершенно игнорировали эти просьбы. Более того, Three Arrows не только не внесли деньги, но и вывели из уже находящегося на грани краха счета эфир на сумму 18 миллионов долларов. Для FTX это было равносильно краже вещей из горящего дома. В ответ на такое ужасное поведение FTX заявляет, что их действия полностью программированы и не содержат никаких предвзятостей в управлении рисками. В соответствии с соглашением они принудительно ликвидировали часть активов Three Arrows, чтобы предотвратить возникновение отрицательного баланса на их счете, тем самым защищая интересы платформы и других невиновных клиентов.
Под руководством Джона Рея III, «короля ликвидации», команда юристов FTX выглядела уверенно. Они подчеркнули в суде, что кредиторы FTX не должны и не могут стать «подпорками» неудачных сделок Three Arrows Capital. Их повествование представило FTX как «ответственного стража», защищающего всех в бурю.
А бухгалтерия Three Arrows Capital рассказывает историю о «заговорах и преследованиях».
Эта книга началась с руин. Когда ликвидаторы Three Arrows получили приказ взять на себя управление компанией, они обнаружили, что в офисе жесткие диски были разобраны, компьютеры пропали, и почти невозможно было найти какие-либо полезные записи. Основатели Су Чжу и Кайл были крайне неконтактными, что сделало процесс ликвидации крайне сложным.
В условиях информационного вакуума инициаторы расчетов изначально могли лишь на основе разрозненных улик подать в FTX заявку на сумму 120 миллионов долларов в виде "заполнителя". Однако, пройдя через юридические процедуры и преодолев множество препятствий, они наконец получили от FTX огромный объем оригинальных торговых данных, после чего раскрылась удивительная картина. Они обнаружили, что за короткие два дня, когда FTX заявила о дефолте Three Arrows и начала ликвидацию, на счетах Three Arrows было активов на сумму до 1,53 миллиарда долларов, которые были практически "разграблены".
Это открытие кардинально изменило ход истории. Кредитор Three Arrows немедленно подал в суд заявление о том, чтобы увеличить сумму иска с 120 миллионов до 1,53 миллиарда. FTX, конечно же, резко возразила, считая это беспочвенным. Однако главный судья вынес ключевое решение: он посчитал, что Three Arrows так поздно изменила иск, в значительной степени из-за самого FTX, поскольку FTX неоднократно задерживала предоставление ключевых данных.
Это судебное решение предоставляет мощное официальное одобрение для "теории заговора" Three Arrows. Если закрытие позиций FTX действительно было таким прозрачным и законным, как они утверждают, то зачем им мешать и задерживать предоставление данных о сделках? Если только за этой бухгалтерией не скрываются более глубокие и мрачные секреты.
Суть мошенничества: сигнал SOS Alameda
Чтобы разгадать эту загадку, мы должны сорвать маску «белого рыцаря» SBF и посмотреть, что происходило с сердцем его империи, когда в июне 2022 года он выступал в роли спасителя, указывая путь.
Ключевой свидетель — это бывшая девушка SBF, тайная «теневая империя» Alameda Research, руководительница — Каролин Эллисон.
В последующем уголовном процессе SBF Кэролайн, которая является запятнанным свидетелем, раскрывает миру шокирующую тайну. Она подтвердила, что на той же неделе, когда FTX обоснованно сослалась на «недостаточную маржу» для «кражи» Three Arrows Capital, ее компания Alameda также понесла катастрофические убытки из-за краха Terra с многомиллиардной дырой на балансе. Кредиторы похожи на акул, чующих запах крови, лихорадочно призывающих забрать кредиты.
Аламе́да почти не выдерживает. Что делать? Каролин дрожащим голосом произнесла ответ в суде: это СБФ велел мне совершить эти преступления. Он заставил её открыть «секретную заднюю дверь», чтобы «заимствовать» десятки миллиардов долларов из фонда клиентов FTX для погашения кредитов Alameda.
Это свидетельство, как молния, мгновенно осветило черное ядро всего события. Оказалось, что, играя роль «жестокого тюремщика», FTX в то же время его «родной сын» Alameda тайно и незаконно получал «бесконечное переливание» средств от клиентов FTX из-за гораздо большего финансового дефицита аналогичного характера.
Данные на блокчейне предоставляют холодные железные доказательства этой лжи.
Отчет компании по анализу блокчейна Nansen показывает, что во время краха Three Arrows в середине июня 2022 года Alameda отправила на адрес кошелька FTX токены FTT на сумму около 4 миллиардов долларов. FTT — это собственный токен платформы FTX, стоимость которого полностью поддерживается самой FTX. Эта операция не что иное, как использование «радужных бобов», напечатанных на собственном заднем дворе и почти не имеющих реальной ликвидности, в качестве залога для получения настоящих денег, внесенных клиентами в казну FTX.
Теперь, оглядываясь на публичные выступления SBF в то время, можно сказать, что это было на уровне Оскара. Он в то время, как за кулисами безумно использовал средства клиентов, на сцене давал интервью таким СМИ, как Forbes, и с легкостью заявлял, что мы готовы совершить несколько плохих сделок, если это необходимо для стабилизации ситуации и защиты клиентов.
Эта щедрая речь теперь звучит полна огромной иронии. Он не является надежным участником, протягивающим руку помощи, а скорее банкротом, внешне сильным, но внутренне пустым мошенником. Его так называемая «помощь» — лишь средство предотвратить дальнейшее падение домино, чтобы не раскрыть, что именно он является самой большой дыра.
Когда мы собираем эти кусочки вместе, заявление основателей Three Arrows о том, что «SBF охотился на нас», больше не кажется голословным. Для FTX/Alameda, которые уже в июне 2022 года оказались в безнадежной борьбе, ликвидация таких крупных высокорисковых контрагентов, как Three Arrows, имела два ясных мотива: первое — это «убить и ограбить», немедленно получить необходимую ликвидность, чтобы закрыть свои дыры; второе — это «убить курицу, чтобы напугать макак», устранив один из огромных источников риска на рынке, чтобы стабилизировать общественное мнение и скрыть правду о том, что они тоже уже получили «внутренние травмы».
Они не следуют правилам, а как утопающий, который изо всех сил тянет за собой другого человека, лишь для того, чтобы смог дышать немного дольше.
Призрак Леман Бразерс
Поместив этот спор в более широкий исторический контекст, мы увидим, что его модель не нова. Сняв с криптовалюты слой технической терминологии и кода, мы обнаружим, что ее суть — это всего лишь повторение финансового кризиса 2008 года, «перерождение» истории о крахе Lehman Brothers.
Корень двух кризисов одинаков: неспособность изолировать активы клиентов.
Это самая неприкасаемая красная линия в финансовом мире. Будь то традиционный банк сто лет назад или цифровая валютная биржа сегодня, деньги клиента — это деньги клиента, и платформа не имеет права ими пользоваться. Однако после банкротства было установлено, что Lehman Brothers допустил «поразительную халатность» и «нарушения в ошеломляющих масштабах» при сегрегации клиентских средств. Вся мошенническая система FTX напрямую основана на смешивании активов клиентов с собственными торговыми фондами Alameda. Это катастрофическая передача риска, которая превращает клиента из владельца актива в необеспеченного кредитора платформы.
Исход двух кризисов был одинаковым: длительная и хаотичная ликвидация.
Банкротство Lehman Brothers затронуло триллионы долларов долгов и охватило дочерние компании по всему миру, а процесс их реабилитации занял несколько лет. Сегодня ликвидатор FTX Джон Рей III сталкивается с такой же непростой ситуацией. Непрозрачная корпоративная структура, отсутствующие финансовые записи, трудно оцениваемые цифровые активы... Все это делает процесс ликвидации крайне сложным.
История не будет просто повторяться, но она будет рифмоваться с похожими рифмами. Легенда о FTX и Three Arrows - это не уникальная «крипто» проблема, а классическая история о финансовом высокомерии, провале регулирования и человеческой жадности, просто облаченная в модный наряд под названием «Web3».
Нет конца без героев
Так что, в чем же истина этого спора на 1,5 миллиарда долларов под названием «Адская книга»?
Истина в том, что это вовсе не судебный процесс о том, «кто нарушил контракт», а наглая игра на выживание «черного на черное». Three Arrows Capital, безусловно, является жадным, безрассудным «суперигроком», который в конечном итоге сгорел сам. Его падение — это результат собственных действий. Но FTX тоже не является невинной платформой, действующей по правилам. Это мошенник, который уже давно извращен, но, «принося в жертву» другого соперника, пытается замаскировать свою болезнь.
Умирающий игрок встретил замаскированного мошенника. В этом криптоубойнике, где нет правил, а только закон джунглей, они сыграли последнюю кровавую битву.
Окончательное решение суда Делавэра, возможно, установит некоторые правила для будущих дел о банкротстве в сфере криптовалют. Но для этой молодой отрасли, стремящейся изменить традиционные финансы, история уже написала свой вердикт: когда система лишена надежного регулирования и прозрачной отчетности, когда лозунг «без доверия» в конечном итоге сводится к слепому поклонению нескольким «мастодонтам», здесь нет героев, только хищники с разными лицами.
Жадность и страх человеческой природы никогда не изменятся. Эта «битва мертвецов» между FTX и Three Arrows — всего лишь «крипто-версия» бесчисленных историй о жадности Уолл-стрит за последние сто лет.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
15 миллиардов долларов "черный поедает черного": души FTX и Three Arrows Capital взаимно поглощают друг друга
Автор оригинала: Оливер, Mars Finance
Война возобновилась! 23 июня команда по ликвидации FTX официально бросила тяжелую бомбу в суд. Они полностью отклонили огромный иск в 1,53 миллиарда долларов от Three Arrows Capital (3AC), требуя от судьи полностью «обнулить» его. Этот громкий пощечина мгновенно обострила «войну душ», которая продолжается уже несколько лет. Два уже похороненных криптоимперии снова терзают друг друга в суде, и этот новый юридический конфликт открывает новую главу в одной из самых темных и хаотичных событий в истории криптовалют – «Жизнь Ро».
Чтобы понять эту большую игру, мы сначала должны разобраться с тремя ключевыми персонажами за игровым столом и с той бурной историей, которая могла бы стать основой для голливудского блокбастера.
Первый — взрывной глава SBF (Сэм Бэнкман-Фрид), основатель империи FTX. До этой лавины в 2022 году он был богом криптомира и «белым рыцарем» в глазах бесчисленного количества верующих. СМИ сравнивали его с J.P. Morgan, а политики относились к нему как к гостю. С взъерошенными волосами, шортами и футболкой он выглядит как непристойный гений и заявляет, что хочет спасти мир с помощью криптовалюты. Однако, когда империя рухнула, люди поняли, что под доспехами этого «рыцаря» ничего нет, а он просто «великий обманщик века» приговорен к 25 годам тюрьмы.
Вторые - это два основателя Three Arrows Capital (3AC), Су Чжу (Su Zhu) и Кайл Дэвис (Kyle Davies). Они являются «королями ставок» в криптомире, известные своей высокомерностью, агрессивностью и многомиллиардным плечом. Их инвестиционная философия «теория суперцикла» когда-то считалась эталоном, и каждое их слово и действие могли потрясать рынок. Но когда рынок развернулся, их так называемый «миф» оказался лишь огромным пузырем. После банкротства компании двое устроили глобальное бегство: один был арестован в Сингапуре, а другой продолжал играть роль «изгнанного аристократа» под солнцем Дубая.
Третьим является Джон Дж. Рэй III (John J. Ray III), настоящий жесткий персонаж. Самое яркое в его резюме — это то, что он лично занимался ликвидацией одного из крупнейших мошенничеств в американской истории — банкротством Энрон (Enron). Когда его попросили разобраться с этой неразберихой FTX, этот «король ликвидации», привыкший к большим делам, был потрясен. Он прямо сказал суду: за более чем сорок лет своей карьеры я никогда не видел такой полной утраты контроля компании и такого полного отсутствия достоверной финансовой информации.
История разворачивается между этими тремя сторонами. В 2022 году эпическая волна, вызванная крахом алгоритмической стабильной монеты Terra/LUNA, охватила весь криптомир. Роскошный лайнер Three Arrows Capital, построенный на кредитном плечо и долгах, оказался в первой линии, столкнувшись с айсбергом, и быстро затонул. Вскоре, через несколько месяцев, казавшийся непобедимым авианосец FTX также внезапно взорвался изнутри, обнажив грандиозную аферу на миллиарды долларов.
Теперь, в банкротном суде штата Делавэр, эти два уже «похороненных» гиганта, их «души» продолжают неистовствовать из-за «адской бухгалтерии» на сумму до 1,53 миллиарда долларов. Куратор Three Arrows утверждает, что в последний миг перед затоплением Three Arrows, FTX, как кровожадная акула, провела против них подлую операцию «черное на черном», незаконно поглотив их последние ценности. А куратор FTX парировал: вы, азартные игроки, сами все испортили, а теперь хотите отобрать у нас, также опустошенных жертв, кусок мяса? Ни за что!
Это действительно бесстыдный шантаж или запоздалое восстановление справедливости? Чтобы разгадать эту «Росёмон», нам нужно вернуться в лихие летние дни 2022 года, погрузиться в глубокие воды и вытащить те истины, которые были намеренно похоронены.
Один контракт, два мнения
В суде адвокаты сторон рассказали совершенно противоположные версии событий, словно две книги, записывающие одно и то же событие, но с совершенно разным содержанием.
Книга учета FTX рассказывает историю о «порядке и правилах».
В этой книге FTX является «платформенным смотрителем», который добросовестно выполняет свои обязанности и не знает родства. Основная логика истории проста: Three Arrows Capital — это крупный клиент платформы, но также и азартный игрок, не соблюдающий правила. Когда крах Terra/LUNA вызвал рыночный цунами, счета Three Arrows понесли значительные убытки, и уровень их залога упал ниже безопасной линии, установленной в контракте, что стало четким нарушением.
FTX заявляет, что они многократно связывались с Three Arrows Capital с просьбой о внесении дополнительного залога, но те совершенно игнорировали эти просьбы. Более того, Three Arrows не только не внесли деньги, но и вывели из уже находящегося на грани краха счета эфир на сумму 18 миллионов долларов. Для FTX это было равносильно краже вещей из горящего дома. В ответ на такое ужасное поведение FTX заявляет, что их действия полностью программированы и не содержат никаких предвзятостей в управлении рисками. В соответствии с соглашением они принудительно ликвидировали часть активов Three Arrows, чтобы предотвратить возникновение отрицательного баланса на их счете, тем самым защищая интересы платформы и других невиновных клиентов.
Под руководством Джона Рея III, «короля ликвидации», команда юристов FTX выглядела уверенно. Они подчеркнули в суде, что кредиторы FTX не должны и не могут стать «подпорками» неудачных сделок Three Arrows Capital. Их повествование представило FTX как «ответственного стража», защищающего всех в бурю.
А бухгалтерия Three Arrows Capital рассказывает историю о «заговорах и преследованиях».
Эта книга началась с руин. Когда ликвидаторы Three Arrows получили приказ взять на себя управление компанией, они обнаружили, что в офисе жесткие диски были разобраны, компьютеры пропали, и почти невозможно было найти какие-либо полезные записи. Основатели Су Чжу и Кайл были крайне неконтактными, что сделало процесс ликвидации крайне сложным.
В условиях информационного вакуума инициаторы расчетов изначально могли лишь на основе разрозненных улик подать в FTX заявку на сумму 120 миллионов долларов в виде "заполнителя". Однако, пройдя через юридические процедуры и преодолев множество препятствий, они наконец получили от FTX огромный объем оригинальных торговых данных, после чего раскрылась удивительная картина. Они обнаружили, что за короткие два дня, когда FTX заявила о дефолте Three Arrows и начала ликвидацию, на счетах Three Arrows было активов на сумму до 1,53 миллиарда долларов, которые были практически "разграблены".
Это открытие кардинально изменило ход истории. Кредитор Three Arrows немедленно подал в суд заявление о том, чтобы увеличить сумму иска с 120 миллионов до 1,53 миллиарда. FTX, конечно же, резко возразила, считая это беспочвенным. Однако главный судья вынес ключевое решение: он посчитал, что Three Arrows так поздно изменила иск, в значительной степени из-за самого FTX, поскольку FTX неоднократно задерживала предоставление ключевых данных.
Это судебное решение предоставляет мощное официальное одобрение для "теории заговора" Three Arrows. Если закрытие позиций FTX действительно было таким прозрачным и законным, как они утверждают, то зачем им мешать и задерживать предоставление данных о сделках? Если только за этой бухгалтерией не скрываются более глубокие и мрачные секреты.
Суть мошенничества: сигнал SOS Alameda
Чтобы разгадать эту загадку, мы должны сорвать маску «белого рыцаря» SBF и посмотреть, что происходило с сердцем его империи, когда в июне 2022 года он выступал в роли спасителя, указывая путь.
Ключевой свидетель — это бывшая девушка SBF, тайная «теневая империя» Alameda Research, руководительница — Каролин Эллисон.
В последующем уголовном процессе SBF Кэролайн, которая является запятнанным свидетелем, раскрывает миру шокирующую тайну. Она подтвердила, что на той же неделе, когда FTX обоснованно сослалась на «недостаточную маржу» для «кражи» Three Arrows Capital, ее компания Alameda также понесла катастрофические убытки из-за краха Terra с многомиллиардной дырой на балансе. Кредиторы похожи на акул, чующих запах крови, лихорадочно призывающих забрать кредиты.
Аламе́да почти не выдерживает. Что делать? Каролин дрожащим голосом произнесла ответ в суде: это СБФ велел мне совершить эти преступления. Он заставил её открыть «секретную заднюю дверь», чтобы «заимствовать» десятки миллиардов долларов из фонда клиентов FTX для погашения кредитов Alameda.
Это свидетельство, как молния, мгновенно осветило черное ядро всего события. Оказалось, что, играя роль «жестокого тюремщика», FTX в то же время его «родной сын» Alameda тайно и незаконно получал «бесконечное переливание» средств от клиентов FTX из-за гораздо большего финансового дефицита аналогичного характера.
Данные на блокчейне предоставляют холодные железные доказательства этой лжи.
Отчет компании по анализу блокчейна Nansen показывает, что во время краха Three Arrows в середине июня 2022 года Alameda отправила на адрес кошелька FTX токены FTT на сумму около 4 миллиардов долларов. FTT — это собственный токен платформы FTX, стоимость которого полностью поддерживается самой FTX. Эта операция не что иное, как использование «радужных бобов», напечатанных на собственном заднем дворе и почти не имеющих реальной ликвидности, в качестве залога для получения настоящих денег, внесенных клиентами в казну FTX.
Теперь, оглядываясь на публичные выступления SBF в то время, можно сказать, что это было на уровне Оскара. Он в то время, как за кулисами безумно использовал средства клиентов, на сцене давал интервью таким СМИ, как Forbes, и с легкостью заявлял, что мы готовы совершить несколько плохих сделок, если это необходимо для стабилизации ситуации и защиты клиентов.
Эта щедрая речь теперь звучит полна огромной иронии. Он не является надежным участником, протягивающим руку помощи, а скорее банкротом, внешне сильным, но внутренне пустым мошенником. Его так называемая «помощь» — лишь средство предотвратить дальнейшее падение домино, чтобы не раскрыть, что именно он является самой большой дыра.
Когда мы собираем эти кусочки вместе, заявление основателей Three Arrows о том, что «SBF охотился на нас», больше не кажется голословным. Для FTX/Alameda, которые уже в июне 2022 года оказались в безнадежной борьбе, ликвидация таких крупных высокорисковых контрагентов, как Three Arrows, имела два ясных мотива: первое — это «убить и ограбить», немедленно получить необходимую ликвидность, чтобы закрыть свои дыры; второе — это «убить курицу, чтобы напугать макак», устранив один из огромных источников риска на рынке, чтобы стабилизировать общественное мнение и скрыть правду о том, что они тоже уже получили «внутренние травмы».
Они не следуют правилам, а как утопающий, который изо всех сил тянет за собой другого человека, лишь для того, чтобы смог дышать немного дольше.
Призрак Леман Бразерс
Поместив этот спор в более широкий исторический контекст, мы увидим, что его модель не нова. Сняв с криптовалюты слой технической терминологии и кода, мы обнаружим, что ее суть — это всего лишь повторение финансового кризиса 2008 года, «перерождение» истории о крахе Lehman Brothers.
Корень двух кризисов одинаков: неспособность изолировать активы клиентов.
Это самая неприкасаемая красная линия в финансовом мире. Будь то традиционный банк сто лет назад или цифровая валютная биржа сегодня, деньги клиента — это деньги клиента, и платформа не имеет права ими пользоваться. Однако после банкротства было установлено, что Lehman Brothers допустил «поразительную халатность» и «нарушения в ошеломляющих масштабах» при сегрегации клиентских средств. Вся мошенническая система FTX напрямую основана на смешивании активов клиентов с собственными торговыми фондами Alameda. Это катастрофическая передача риска, которая превращает клиента из владельца актива в необеспеченного кредитора платформы.
Исход двух кризисов был одинаковым: длительная и хаотичная ликвидация.
Банкротство Lehman Brothers затронуло триллионы долларов долгов и охватило дочерние компании по всему миру, а процесс их реабилитации занял несколько лет. Сегодня ликвидатор FTX Джон Рей III сталкивается с такой же непростой ситуацией. Непрозрачная корпоративная структура, отсутствующие финансовые записи, трудно оцениваемые цифровые активы... Все это делает процесс ликвидации крайне сложным.
История не будет просто повторяться, но она будет рифмоваться с похожими рифмами. Легенда о FTX и Three Arrows - это не уникальная «крипто» проблема, а классическая история о финансовом высокомерии, провале регулирования и человеческой жадности, просто облаченная в модный наряд под названием «Web3».
Нет конца без героев
Так что, в чем же истина этого спора на 1,5 миллиарда долларов под названием «Адская книга»?
Истина в том, что это вовсе не судебный процесс о том, «кто нарушил контракт», а наглая игра на выживание «черного на черное». Three Arrows Capital, безусловно, является жадным, безрассудным «суперигроком», который в конечном итоге сгорел сам. Его падение — это результат собственных действий. Но FTX тоже не является невинной платформой, действующей по правилам. Это мошенник, который уже давно извращен, но, «принося в жертву» другого соперника, пытается замаскировать свою болезнь.
Умирающий игрок встретил замаскированного мошенника. В этом криптоубойнике, где нет правил, а только закон джунглей, они сыграли последнюю кровавую битву.
Окончательное решение суда Делавэра, возможно, установит некоторые правила для будущих дел о банкротстве в сфере криптовалют. Но для этой молодой отрасли, стремящейся изменить традиционные финансы, история уже написала свой вердикт: когда система лишена надежного регулирования и прозрачной отчетности, когда лозунг «без доверия» в конечном итоге сводится к слепому поклонению нескольким «мастодонтам», здесь нет героев, только хищники с разными лицами.
Жадность и страх человеческой природы никогда не изменятся. Эта «битва мертвецов» между FTX и Three Arrows — всего лишь «крипто-версия» бесчисленных историй о жадности Уолл-стрит за последние сто лет.