Самые ценные стартапы мира не торгуются на публичных рынках. Они скрыты в частных портфелях — заперты за высокими требованиями к капиталу, длительными сроками блокировки и ограниченным доступом к сделкам. Исторически частные рынки принадлежали элите: фондовым учреждениям, семейным офисам и небольшому клубу хорошо связных институциональных игроков.
Сегодняшние частные рынки остаются в значительной степени закрытыми. Традиционный частный капитал требует минимальных инвестиций от 250 000 до 25 миллионов долларов, венчурные капитальные фонды часто требуют более 1 миллиона долларов минимально, а требования к аккредитованным инвесторам исключают большинство американцев, не соответствующих этим финансовым критериям.
Но эта эксклюзивность начинает трещать.
Благодаря технологии блокчейн мы становимся свидетелями раннего формирования параллельной финансовой системы — системы, которая приносит прозрачность, ликвидность и доступность в пространство, которое было известным своей непрозрачностью и неликвидностью. Токенизация перестраивает частные рынки с нуля, и последствия этого огромны.
В своей основе токенизация преобразует реальные активы, такие как акции стартапов на стадии роста или частные фонды, в программируемые цифровые токены. Это не просто цифровые обертки. Они несут встроенные механизмы соблюдения норм и могут быть структурированы таким образом, чтобы предоставить дробное участие широкому кругу инвесторов без искажений цен.
Представьте, что вы получаете доступ к корзине быстрорастущих компаний с венчурным финансированием через один, ликвидный и основанный на блокчейне актив. Инвесторам больше не нужно ждать 7–10 лет для возможного выхода. Вторичные рынки и протоколы ликвидности теперь позволяют торговать позициями или более динамично сбалансировать портфели по более справедливым ценам, чем когда-либо прежде на частных рынках.
Некоторые из этих токенизированных активов идут дальше. Они встраивают права управления или стимулы, связанные с производительностью. Другие предлагают доступ к трудно доступным активам: пред-IPO единороги, частный кредит или даже фонды частного капитала и венчурного капитала. Во многих отношениях это напоминает возможности, которые ETFs представили в 1990-х годах — за исключением того, что на этот раз это поддерживается открытыми сетями и смарт-контрактами.
И этот сдвиг касается не только эффективности. Речь идет о равном доступе. Токенизация открывает дверь для мелких инвесторов, глобальных участников и недостаточно обслуживаемых географий для размещения капитала на ранее закрытых рынках. Венчурный капитал, долгое время являвшийся движущей силой современного инновационного процесса, больше не является исключительной прерогативой инсайдеров Силиконовой долины или суверенных фондов.
По мере того как инфраструктура развивается от платформ, соответствующих требованиям, к регулируемым вторичным рынкам, мы приближаемся к финансовому миру, в котором доступ к потенциалу частного рынка больше не является привилегией, а становится программируемым правом. Это не теоретическое будущее. Это уже происходит, с токенизированными фондами, акциями стартапов и инструментами частного долга с доходностью, которые активно торгуются как на децентрализованных, так и на централизованных платформах. Общий объем транзакций на вторичном рынке достиг рекордных значений, превысив 150 миллиардов долларов в 2024 году, что почти в три раза больше по сравнению с семью годами ранее; тем не менее, эти рынки все еще представляют собой лишь около 1% от общей стоимости частного рынка, что сигнализирует о огромном потенциале для роста.
История продолжается. Учитывая текущее токенизированное значение частных реальных активов (RWA) примерно в 14 миллиардов долларов по сравнению с общим адресным рынком размером около 12 триллионов долларов, по-прежнему существует огромная возможность перевести эти активы в блокчейн.
Общее количество RWA в сети Источник: RWA.xyz
Тенденция активов под управлением альтернативных активов: диаграмма Источник: S&P Global
Конечно, эта эволюция приносит вызовы: регуляторная ясность, рамки защиты инвесторов и образование инвесторов, чтобы назвать лишь несколько. Но импульс неоспорим. Частные рынки слишком велики, и спрос на доступ слишком силен, чтобы оставаться изолированными намного дольше.
Финансовая система будущего не будет проводить четкие границы между публичным и частным, аналоговым и цифровым, а также развитыми и развивающимися. Вместо этого она будет совместимой, компонуемой и открытой по замыслу.
Токенизированные частные активы — это не просто новый класс активов. Это сигнал о том, что следующая возможность на триллионы долларов не будет изолирована от мира, а будет вплетена в более инклюзивную, ликвидную и прозрачную финансовую сеть.
Врата открыты. Будущее частных рынков на блокчейне.
Просмотреть комментарии
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Следующий рубеж в финансах: Токенизированный доступ к частным рынкам
Самые ценные стартапы мира не торгуются на публичных рынках. Они скрыты в частных портфелях — заперты за высокими требованиями к капиталу, длительными сроками блокировки и ограниченным доступом к сделкам. Исторически частные рынки принадлежали элите: фондовым учреждениям, семейным офисам и небольшому клубу хорошо связных институциональных игроков.
Сегодняшние частные рынки остаются в значительной степени закрытыми. Традиционный частный капитал требует минимальных инвестиций от 250 000 до 25 миллионов долларов, венчурные капитальные фонды часто требуют более 1 миллиона долларов минимально, а требования к аккредитованным инвесторам исключают большинство американцев, не соответствующих этим финансовым критериям.
Но эта эксклюзивность начинает трещать.
Благодаря технологии блокчейн мы становимся свидетелями раннего формирования параллельной финансовой системы — системы, которая приносит прозрачность, ликвидность и доступность в пространство, которое было известным своей непрозрачностью и неликвидностью. Токенизация перестраивает частные рынки с нуля, и последствия этого огромны.
В своей основе токенизация преобразует реальные активы, такие как акции стартапов на стадии роста или частные фонды, в программируемые цифровые токены. Это не просто цифровые обертки. Они несут встроенные механизмы соблюдения норм и могут быть структурированы таким образом, чтобы предоставить дробное участие широкому кругу инвесторов без искажений цен.
Представьте, что вы получаете доступ к корзине быстрорастущих компаний с венчурным финансированием через один, ликвидный и основанный на блокчейне актив. Инвесторам больше не нужно ждать 7–10 лет для возможного выхода. Вторичные рынки и протоколы ликвидности теперь позволяют торговать позициями или более динамично сбалансировать портфели по более справедливым ценам, чем когда-либо прежде на частных рынках.
Некоторые из этих токенизированных активов идут дальше. Они встраивают права управления или стимулы, связанные с производительностью. Другие предлагают доступ к трудно доступным активам: пред-IPO единороги, частный кредит или даже фонды частного капитала и венчурного капитала. Во многих отношениях это напоминает возможности, которые ETFs представили в 1990-х годах — за исключением того, что на этот раз это поддерживается открытыми сетями и смарт-контрактами.
И этот сдвиг касается не только эффективности. Речь идет о равном доступе. Токенизация открывает дверь для мелких инвесторов, глобальных участников и недостаточно обслуживаемых географий для размещения капитала на ранее закрытых рынках. Венчурный капитал, долгое время являвшийся движущей силой современного инновационного процесса, больше не является исключительной прерогативой инсайдеров Силиконовой долины или суверенных фондов.
По мере того как инфраструктура развивается от платформ, соответствующих требованиям, к регулируемым вторичным рынкам, мы приближаемся к финансовому миру, в котором доступ к потенциалу частного рынка больше не является привилегией, а становится программируемым правом. Это не теоретическое будущее. Это уже происходит, с токенизированными фондами, акциями стартапов и инструментами частного долга с доходностью, которые активно торгуются как на децентрализованных, так и на централизованных платформах. Общий объем транзакций на вторичном рынке достиг рекордных значений, превысив 150 миллиардов долларов в 2024 году, что почти в три раза больше по сравнению с семью годами ранее; тем не менее, эти рынки все еще представляют собой лишь около 1% от общей стоимости частного рынка, что сигнализирует о огромном потенциале для роста.
История продолжается. Учитывая текущее токенизированное значение частных реальных активов (RWA) примерно в 14 миллиардов долларов по сравнению с общим адресным рынком размером около 12 триллионов долларов, по-прежнему существует огромная возможность перевести эти активы в блокчейн.
Общее количество RWA в сети Источник: RWA.xyz
Тенденция активов под управлением альтернативных активов: диаграмма Источник: S&P Global
Конечно, эта эволюция приносит вызовы: регуляторная ясность, рамки защиты инвесторов и образование инвесторов, чтобы назвать лишь несколько. Но импульс неоспорим. Частные рынки слишком велики, и спрос на доступ слишком силен, чтобы оставаться изолированными намного дольше.
Финансовая система будущего не будет проводить четкие границы между публичным и частным, аналоговым и цифровым, а также развитыми и развивающимися. Вместо этого она будет совместимой, компонуемой и открытой по замыслу.
Токенизированные частные активы — это не просто новый класс активов. Это сигнал о том, что следующая возможность на триллионы долларов не будет изолирована от мира, а будет вплетена в более инклюзивную, ликвидную и прозрачную финансовую сеть.
Врата открыты. Будущее частных рынков на блокчейне.
Просмотреть комментарии