26 июня The Wall Street Journal сообщил о возобновившемся интересе инвесторов к Лонг-Бондам. Стратеги по процентным ставкам Barclays отметили признаки того, что будущий выпуск долговых обязательств США может сместиться с длинного конца. Поскольку большая часть этих долгосрочных облигаций сейчас распродана, новый выпуск будет связан с высокими премиями за срок. Слабый экономический рост является одним из факторов, стоящих за этим изменением, наряду с общей фискальной неопределенностью. Инвесторы ищут большую компенсацию за держание долгосрочных казначейских долговых обязательств из-за усиленной озабоченности по поводу политики. Barclays подчеркнул, что высокая премия за срок сейчас является постоянной особенностью рынка облигаций по всему миру.
Высокий премиум по сроку отражает увеличенный риск в долгосрочных казначейских облигациях
Необходимость высокого премиума по сроку отражает риск держания облигаций на срок от 10 до 30 лет. Инвесторы теперь хотят большей доходности из-за неопределенности в долгосрочной экономической стабильности. Эта тенденция особенно заметна в долгосрочных казначейских облигациях, где доходность находится под давлением снижения. В США к числу проблем относятся будущая фискальная политика и потенциальные изменения в государственных расходах. На глобальном уровне ожидаемое увеличение расходов Германии и слабый спрос в Японии и Великобритании способствуют этому. Эти факторы заставляют инвесторов требовать больше за принятие на себя риска длительности на рынке облигаций.
Доходность казначейских облигаций США демонстрирует стабильность в узком диапазоне торгов.
Доходность казначейских облигаций США недавно немного снизилась, но осталась в узком торговом диапазоне. Стратег Pepperstone Майкл Браун заявил, что смешанные результаты аукционов в среду помогли укрепить этот узкий диапазон доходности. Он отметил, что доходность 10-летних и 30-летних облигаций составила 4,268% и 4,810% соответственно. Несмотря на небольшие снижения, не ожидается, что доходность упадет дальше без значительных фискальных улучшений. Браун отметил, что инвесторы покупают во время падений, что не позволяет доходности слишком сильно снижаться. Это поведение поддерживает стабильный уровень поддержки для лонгующих казначейских долгов США.
Barclays прогнозирует продолжительную волатильность в Лонг-енд облигациях
Полугодовой обзор Barclays за 2025 год отметил, что Лонг-Конец облигаций, вероятно, останется самым волатильным сегментом рынка. Фирма отметила, что доходности 30-летних облигаций все больше зависят от дисбаланса спроса и предложения, а не от ожиданий ставок. Даже менее чувствительные к доходности инвесторы теперь ищут более высокую премию за срок, что указывает на изменение поведения рынка. Восходящий тренд в нижних границах доходности предполагает, что ожидания инвесторов меняются в структурном ключе. Эта динамика отражает долгосрочную корректировку, а не временную реакцию на новости рынка. В результате долговые рынки с более длительным сроком погашения могут испытывать продолжающуюся волатильность.
Фискальный дефицит и рост долга США добавляют давления на рынок долгосрочных облигаций
Фискальная динамика в США добавляет дальнейшую сложность в картину рынка облигаций с долгим сроком погашения. Текущие прогнозы показывают, что фискальный дефицит останется около 6% на протяжении нескольких лет. Это увеличит государственный долг с 100% до почти 130% от ВВП в 2034 году. Уже 20% федеральных налоговых поступлений выделяются на обслуживание процентов. Растущие затраты на заимствования в сочетании с более высокими долговыми нагрузками делают финансирование долга с долгим сроком погашения более чувствительным. Это давление может привести к более высоким доходностям, так как инвесторы ищут большее вознаграждение за долгосрочные обязательства.
Иностранный спрос на долговые обязательства США является еще одной переменной в прогнозе для Лонг-енд облигаций. В настоящее время иностранные инвесторы держат около 30% находящихся в обращении казначейских ценных бумаг. Если торговые балансы изменятся, эта доля может упасть, что повлияет на спрос на лонг-енд облигации. Позиция Дональда Трампа по сокращению торговых дефицитов может снизить иностранный спрос на долговые инструменты США. С меньшим количеством иностранных покупателей местным инвесторам, возможно, придется взять на себя большую часть долгосрочного выпуска. Это может привести к дополнительному повышательному давлению на доходность, если внутренний спрос не увеличится значительно.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Лонг-энд государственные облигации привлекут инвесторов с высоким сроковым премиумом
26 июня The Wall Street Journal сообщил о возобновившемся интересе инвесторов к Лонг-Бондам. Стратеги по процентным ставкам Barclays отметили признаки того, что будущий выпуск долговых обязательств США может сместиться с длинного конца. Поскольку большая часть этих долгосрочных облигаций сейчас распродана, новый выпуск будет связан с высокими премиями за срок. Слабый экономический рост является одним из факторов, стоящих за этим изменением, наряду с общей фискальной неопределенностью. Инвесторы ищут большую компенсацию за держание долгосрочных казначейских долговых обязательств из-за усиленной озабоченности по поводу политики. Barclays подчеркнул, что высокая премия за срок сейчас является постоянной особенностью рынка облигаций по всему миру.
Высокий премиум по сроку отражает увеличенный риск в долгосрочных казначейских облигациях
Необходимость высокого премиума по сроку отражает риск держания облигаций на срок от 10 до 30 лет. Инвесторы теперь хотят большей доходности из-за неопределенности в долгосрочной экономической стабильности. Эта тенденция особенно заметна в долгосрочных казначейских облигациях, где доходность находится под давлением снижения. В США к числу проблем относятся будущая фискальная политика и потенциальные изменения в государственных расходах. На глобальном уровне ожидаемое увеличение расходов Германии и слабый спрос в Японии и Великобритании способствуют этому. Эти факторы заставляют инвесторов требовать больше за принятие на себя риска длительности на рынке облигаций.
Доходность казначейских облигаций США демонстрирует стабильность в узком диапазоне торгов.
Доходность казначейских облигаций США недавно немного снизилась, но осталась в узком торговом диапазоне. Стратег Pepperstone Майкл Браун заявил, что смешанные результаты аукционов в среду помогли укрепить этот узкий диапазон доходности. Он отметил, что доходность 10-летних и 30-летних облигаций составила 4,268% и 4,810% соответственно. Несмотря на небольшие снижения, не ожидается, что доходность упадет дальше без значительных фискальных улучшений. Браун отметил, что инвесторы покупают во время падений, что не позволяет доходности слишком сильно снижаться. Это поведение поддерживает стабильный уровень поддержки для лонгующих казначейских долгов США.
Barclays прогнозирует продолжительную волатильность в Лонг-енд облигациях
Полугодовой обзор Barclays за 2025 год отметил, что Лонг-Конец облигаций, вероятно, останется самым волатильным сегментом рынка. Фирма отметила, что доходности 30-летних облигаций все больше зависят от дисбаланса спроса и предложения, а не от ожиданий ставок. Даже менее чувствительные к доходности инвесторы теперь ищут более высокую премию за срок, что указывает на изменение поведения рынка. Восходящий тренд в нижних границах доходности предполагает, что ожидания инвесторов меняются в структурном ключе. Эта динамика отражает долгосрочную корректировку, а не временную реакцию на новости рынка. В результате долговые рынки с более длительным сроком погашения могут испытывать продолжающуюся волатильность.
Фискальный дефицит и рост долга США добавляют давления на рынок долгосрочных облигаций
Фискальная динамика в США добавляет дальнейшую сложность в картину рынка облигаций с долгим сроком погашения. Текущие прогнозы показывают, что фискальный дефицит останется около 6% на протяжении нескольких лет. Это увеличит государственный долг с 100% до почти 130% от ВВП в 2034 году. Уже 20% федеральных налоговых поступлений выделяются на обслуживание процентов. Растущие затраты на заимствования в сочетании с более высокими долговыми нагрузками делают финансирование долга с долгим сроком погашения более чувствительным. Это давление может привести к более высоким доходностям, так как инвесторы ищут большее вознаграждение за долгосрочные обязательства.
Иностранный спрос на долговые обязательства США является еще одной переменной в прогнозе для Лонг-енд облигаций. В настоящее время иностранные инвесторы держат около 30% находящихся в обращении казначейских ценных бумаг. Если торговые балансы изменятся, эта доля может упасть, что повлияет на спрос на лонг-енд облигации. Позиция Дональда Трампа по сокращению торговых дефицитов может снизить иностранный спрос на долговые инструменты США. С меньшим количеством иностранных покупателей местным инвесторам, возможно, придется взять на себя большую часть долгосрочного выпуска. Это может привести к дополнительному повышательному давлению на доходность, если внутренний спрос не увеличится значительно.