Источник: Blockworks; перевод: У Ву, Золотая экономика
В книге «Дилемма инноватора» Клей Кристенсен предложил концепцию разрушительных инноваций — продукта, который изначально выглядит как дешевый аналог, но в конечном итоге переписывает правила всей отрасли.
Эти продукты обычно начинаются с низкого сегмента рынка или совершенно новых рынков, которые игнорируются существующими компаниями, потому что они либо недостаточно прибыльны, либо, кажется, не имеют стратегического значения.
Но это отличная отправная точка: "Дисруптивные технологии первоначально привлекают внимание клиентов с наименьшей прибылью на рынке," объяснил Кристенсен.
Эти клиенты обычно стремятся принять продукт, который изначально имеет худшие показатели по традиционным критериям производительности, но дешевле, проще и легче доступен.
Кристенсен привел в пример Toyota, у которой стартовой целью на американском рынке была аудитория бюджетных клиентов, игнорируемая тремя крупнейшими автопроизводителями США.
По словам Кристенсена, традиционные автопроизводители сосредоточены на создании больших, более быстрых и более насыщенных функций автомобилей, что "создало вакуум" под ними, и Тойота заполнила этот вакуум моделью Корона, которая была медленнее, меньше и с меньшей комплектацией. Эта машина была запущена в 1965 году и стоила всего 2000 долларов.
Теперь Toyota является вторым по величине производителем автомобилей в США, а стартовая цена их роскошного внедорожника Lexus LX 600 составляет 115 850 долларов.
Тойота использовала Короллу, чтобы пробиться на рынок США, а затем постепенно поднялась по цепочке ценностей, что подтверждает аргумент Кристенсена: лучший путь к вершине — это начать с самого низа.
Стейблкоины, возможно, тоже пойдут по аналогичному пути.
Дезинструктор Кристенсена начался с нишевого рынка, в то время как стейблкоины появились на развивающемся рынке.
Для американцев с банковскими депозитами стейблкоин по сути является низкокачественным долларом — он не застрахован Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC), не прошел надлежащий аудит, не интегрирован в системы ACH или SWIFT, и (несмотря на название) не всегда может быть обменен на 1 доллар.
Тем не менее, для людей за пределами США они представляют собой более продвинутую форму доллара — в отличие от 100-долларовых купюр, вам не нужно их прятать, они не будут порваны или испачканы, и вам не нужно обмениваться с кем-то лицом к лицу.
Это сделало стейблкоины в долларах США очень популярными в таких странах, как Аргентина — говорят, что каждый пятый аргентинец использует их ежедневно — хотя в США немногие могут сказать, что это такое.
Конечно, Аргентина не единственное место, где используются стейблкоины — стейблкоины пользуются популярностью среди трейдеров DeFi, людей, которые не могут пройти проверку KYC, иммигрантов, отправляющих деньги на родину, работодателей, платящих зарплату фрилансерам за границей, и вкладчиков, fleeing от валюты, страдающей от гиперинфляции.
Эти стейблкоины, будучи клиентами существующих банков, не приносят прибыли, достаточной для их привлечения, поэтому стейблкоины изначально не так важны, как деньги, выпускаемые банками.
Некоторое время назад люди так стремились к цифровому доллару, что казалось, они даже не заботятся о том, полностью ли обеспечен Tether USDT.
С тех пор как Circle предложила регулируемую альтернативу USDT, кажется, что и сам Tether стал действовать по правилам; ситуация с некоторыми стабильными монетами значительно улучшилась, даже после того как они начали предлагать доход.
Но это новшество действительно является разрушительным?
В исследовательском центре Кристенсена есть тест, состоящий из шести частей, для определения того, является ли инновация разрушительной:
Его целевая аудитория - это не потребители, а те, кто на рынке слишком обслуживаются существующими продуктами нынешних поставщиков?
Да — трейдерам DeFi и вкладчикам на развивающихся рынках не нужны депозиты американских банков с поддержкой FDIC (полный американский банковский счет «перегрузит» их услугами), но им действительно нужны цифровые доллары.
Согласно историческим показателям, является ли этот продукт менее эффективным, чем существующие продукты текущих поставщиков?
Да, стейблкоины уже отклонились от привязки к 1 доллару, упав до нуля (Luna/UST), стоимость входа и выхода высока, и они могут быть заморожены, что делает их неудобными для взыскания.
Эта инновация легче в использовании, удобнее или более доступна, чем существующие продукты действующих поставщиков?
Да — отправлять стейблкоины проще, чем отправлять банковские депозиты, для многих это удобнее, а для некоторых — также экономичнее.
Есть ли у этого продукта технологические факторы, которые могут вывести его на рынок высокого класса и способствовать его постоянному совершенствованию?
Да — блокчейн!
Эта технология сочетается с инновациями в бизнес-моделях, обеспечивающих ее устойчивое развитие?
Может быть? Tether может быть самой прибыльной компанией в истории по расчету на душу сотрудников, но если американские регулирующие органы позволят стабильным монетам начислять проценты, выпуск стабильных монет может вообще не приносить прибыли.
Существующие поставщики имеют ли мотивацию игнорировать новые инновации и с самого начала не испытывают угрозы?
Нет. Существующие поставщики, пох parece, насторожены к угрозам и осознают возможности.
"Почти всегда, когда появляется низкокачественное разрушение, лидеры отрасли на самом деле имеют мотив убежать, а не конкурировать с тобой," пишет Кристенсен. "Вот почему низкокачественное разрушение является таким важным инструментом для создания нового роста бизнеса: конкуренты не хотят с тобой конкурировать; они уйдут."
Стейблкоины могут быть редким исключением: существующие поставщики не отказались от этого низкозатратного инновационного решения, а, похоже, соревнуются в его освоении.
В последние несколько недель платежные гиганты Visa, Mastercard и Stripe объявили о запуске новых стейблкоинов; фонд BUIDL от BlackRock (похоже, это доходный стейблкоин) быстро привлекает активы; генеральный директор Bank of America заявил, что как только регуляторы разрешат, они, вероятно, выпустят стейблкоин.
Это может быть связано с тем, что финансовые руководители все прочитали «Дилемму инноватора».
Это также может быть связано с тем, что выпуск стейблкоинов очень прост.
Кристенсен определяет разрушительные инновации как компании, движущиеся вперед — стартапы используют низкие рыночные ниши, чтобы занять основную долю рынка до того, как существующие компании начнут серьезно к этому относиться.
Стабильные монеты, возможно, тоже таковы: платежная сеть Circle для Circle может быть похожа на Lexus для Toyota.
Но конкуренты Circle не так скучны и медлительны, как Тойота, поэтому, в отличие от теории Кристенсена, ранние новаторы стейблкоинов вполне могут быть «выброшены» на обочину.
Тем не менее, конечный результат может быть одинаковым: недавний отчет Citigroup прогнозирует, что к 2030 году объем активов, управляемых стабильными монетами, может достичь 3,7 триллиона долларов, что в значительной степени обусловлено принятием институциональными инвесторами.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
стейблкоин具有颠覆性 Кто станет颠覆者？
Источник: Blockworks; перевод: У Ву, Золотая экономика
В книге «Дилемма инноватора» Клей Кристенсен предложил концепцию разрушительных инноваций — продукта, который изначально выглядит как дешевый аналог, но в конечном итоге переписывает правила всей отрасли.
Эти продукты обычно начинаются с низкого сегмента рынка или совершенно новых рынков, которые игнорируются существующими компаниями, потому что они либо недостаточно прибыльны, либо, кажется, не имеют стратегического значения.
Но это отличная отправная точка: "Дисруптивные технологии первоначально привлекают внимание клиентов с наименьшей прибылью на рынке," объяснил Кристенсен.
Эти клиенты обычно стремятся принять продукт, который изначально имеет худшие показатели по традиционным критериям производительности, но дешевле, проще и легче доступен.
Кристенсен привел в пример Toyota, у которой стартовой целью на американском рынке была аудитория бюджетных клиентов, игнорируемая тремя крупнейшими автопроизводителями США.
По словам Кристенсена, традиционные автопроизводители сосредоточены на создании больших, более быстрых и более насыщенных функций автомобилей, что "создало вакуум" под ними, и Тойота заполнила этот вакуум моделью Корона, которая была медленнее, меньше и с меньшей комплектацией. Эта машина была запущена в 1965 году и стоила всего 2000 долларов.
Теперь Toyota является вторым по величине производителем автомобилей в США, а стартовая цена их роскошного внедорожника Lexus LX 600 составляет 115 850 долларов.
Тойота использовала Короллу, чтобы пробиться на рынок США, а затем постепенно поднялась по цепочке ценностей, что подтверждает аргумент Кристенсена: лучший путь к вершине — это начать с самого низа.
Стейблкоины, возможно, тоже пойдут по аналогичному пути.
Дезинструктор Кристенсена начался с нишевого рынка, в то время как стейблкоины появились на развивающемся рынке.
Для американцев с банковскими депозитами стейблкоин по сути является низкокачественным долларом — он не застрахован Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC), не прошел надлежащий аудит, не интегрирован в системы ACH или SWIFT, и (несмотря на название) не всегда может быть обменен на 1 доллар.
Тем не менее, для людей за пределами США они представляют собой более продвинутую форму доллара — в отличие от 100-долларовых купюр, вам не нужно их прятать, они не будут порваны или испачканы, и вам не нужно обмениваться с кем-то лицом к лицу.
Это сделало стейблкоины в долларах США очень популярными в таких странах, как Аргентина — говорят, что каждый пятый аргентинец использует их ежедневно — хотя в США немногие могут сказать, что это такое.
Конечно, Аргентина не единственное место, где используются стейблкоины — стейблкоины пользуются популярностью среди трейдеров DeFi, людей, которые не могут пройти проверку KYC, иммигрантов, отправляющих деньги на родину, работодателей, платящих зарплату фрилансерам за границей, и вкладчиков, fleeing от валюты, страдающей от гиперинфляции.
Эти стейблкоины, будучи клиентами существующих банков, не приносят прибыли, достаточной для их привлечения, поэтому стейблкоины изначально не так важны, как деньги, выпускаемые банками.
Некоторое время назад люди так стремились к цифровому доллару, что казалось, они даже не заботятся о том, полностью ли обеспечен Tether USDT.
С тех пор как Circle предложила регулируемую альтернативу USDT, кажется, что и сам Tether стал действовать по правилам; ситуация с некоторыми стабильными монетами значительно улучшилась, даже после того как они начали предлагать доход.
Но это новшество действительно является разрушительным?
В исследовательском центре Кристенсена есть тест, состоящий из шести частей, для определения того, является ли инновация разрушительной:
Его целевая аудитория - это не потребители, а те, кто на рынке слишком обслуживаются существующими продуктами нынешних поставщиков?
Да — трейдерам DeFi и вкладчикам на развивающихся рынках не нужны депозиты американских банков с поддержкой FDIC (полный американский банковский счет «перегрузит» их услугами), но им действительно нужны цифровые доллары.
Согласно историческим показателям, является ли этот продукт менее эффективным, чем существующие продукты текущих поставщиков?
Да, стейблкоины уже отклонились от привязки к 1 доллару, упав до нуля (Luna/UST), стоимость входа и выхода высока, и они могут быть заморожены, что делает их неудобными для взыскания.
Эта инновация легче в использовании, удобнее или более доступна, чем существующие продукты действующих поставщиков?
Да — отправлять стейблкоины проще, чем отправлять банковские депозиты, для многих это удобнее, а для некоторых — также экономичнее.
Есть ли у этого продукта технологические факторы, которые могут вывести его на рынок высокого класса и способствовать его постоянному совершенствованию?
Да — блокчейн!
Эта технология сочетается с инновациями в бизнес-моделях, обеспечивающих ее устойчивое развитие?
Может быть? Tether может быть самой прибыльной компанией в истории по расчету на душу сотрудников, но если американские регулирующие органы позволят стабильным монетам начислять проценты, выпуск стабильных монет может вообще не приносить прибыли.
Существующие поставщики имеют ли мотивацию игнорировать новые инновации и с самого начала не испытывают угрозы?
Нет. Существующие поставщики, пох parece, насторожены к угрозам и осознают возможности.
"Почти всегда, когда появляется низкокачественное разрушение, лидеры отрасли на самом деле имеют мотив убежать, а не конкурировать с тобой," пишет Кристенсен. "Вот почему низкокачественное разрушение является таким важным инструментом для создания нового роста бизнеса: конкуренты не хотят с тобой конкурировать; они уйдут."
Стейблкоины могут быть редким исключением: существующие поставщики не отказались от этого низкозатратного инновационного решения, а, похоже, соревнуются в его освоении.
В последние несколько недель платежные гиганты Visa, Mastercard и Stripe объявили о запуске новых стейблкоинов; фонд BUIDL от BlackRock (похоже, это доходный стейблкоин) быстро привлекает активы; генеральный директор Bank of America заявил, что как только регуляторы разрешат, они, вероятно, выпустят стейблкоин.
Это может быть связано с тем, что финансовые руководители все прочитали «Дилемму инноватора».
Это также может быть связано с тем, что выпуск стейблкоинов очень прост.
Кристенсен определяет разрушительные инновации как компании, движущиеся вперед — стартапы используют низкие рыночные ниши, чтобы занять основную долю рынка до того, как существующие компании начнут серьезно к этому относиться.
Стабильные монеты, возможно, тоже таковы: платежная сеть Circle для Circle может быть похожа на Lexus для Toyota.
Но конкуренты Circle не так скучны и медлительны, как Тойота, поэтому, в отличие от теории Кристенсена, ранние новаторы стейблкоинов вполне могут быть «выброшены» на обочину.
Тем не менее, конечный результат может быть одинаковым: недавний отчет Citigroup прогнозирует, что к 2030 году объем активов, управляемых стабильными монетами, может достичь 3,7 триллиона долларов, что в значительной степени обусловлено принятием институциональными инвесторами.