Отчет о рынке шифрования в мае: влияние политических факторов усиливается, покупательная сила собирается в поисках точки прорыва
В мае BTC открылся на уровне 60621.20 долларов США, закрылся на уровне 67472.41 долларов США, за месяц вырос на 6850.31 долларов США или 11.3%, амплитуда составила 25.54%. BTC не смог сравняться с NASDAQ и вернуться к уровню апрельского падения. В мае BTC проявил относительную слабость, объем торгов после крупных колебаний не смог значительно увеличиться, оставив длинные верхние и нижние тени в движении. Самым важным достижением было успешное восстановление после падения из верхнего диапазона в начале месяца и возвращение в диапазон колебаний от 58500 до 69500 долларов США.
Хотя фундаментальные показатели активности в блокчейне продолжают ухудшаться, но благодаря эффективному восстановлению цен и поддержке в макрофинансовой, промышленной, финансовой и других аспектах, опасения о завершении бычьего рынка временно отложены.
В этом цикле роста BTC был разделен на три этапа: запасы, ожидание одобрения BTC ETF и приток средств после запуска BTC ETF. К концу мая приток средств на биржу значительно замедлился, за исключением ETF. EMC Labs считает, что в мае рост цены BTC был основан на эффекте связи с резким ростом ETH.
Есть признаки перетекания промышленного капитала биржа из BTC в ETH, о чем свидетельствует усиление объем торговой пары ETH/BTC после 15 мая.
Обратное движение промышленного капитала предвещает, что в будущем ценовое обнаружение BTC будет в основном определяться притоком средств через канал ETF BTC и решением о продаже внутриплощадочных средств. В процессе развития бычьего рынка долгосрочные игроки постепенно начнут поэтапно продавать накопленный BTC на рынке, в то время как краткосрочные игроки, стремящиеся преуспеть на рынке в краткосрочной перспективе, будут постоянно увеличивать свои позиции.
С начала декабря этот тренд 'от долгого к короткому' продолжался до обращения в мае. В этом месяце общее количество долгосрочных инвесторов увеличилось на 93 400 BTC, переходя от продаж к аккумуляции, в то время как краткосрочные инвесторы начали сокращать позиции и продавать 38 200 BTC.
После уменьшения количества блоков майнеры и доходы от транзакций снизились в первом месяце, и доходы сократились до 963 миллионов долларов (по данным The Block). EMC Labs обнаружила, что из-за сокращения доходов майнеры вынуждены предпринять два действия: продать запасы и выставить на рынок накопленные 6000 BTC, а также сократить предложение вычислительной мощности.
С учетом снижения цен сеть Биткойна потеряла до 28% вычислительной мощности после достижения пика 23 апреля. В настоящее время у группы майнеров есть 1,8 миллиона BTC, и в этом цикле бычьего рынка не произошло массовой продажи. Если рынок начнет снижаться, майнеры могут продавать, чтобы поддерживать работу своих майнинговых ферм и помочь слабому рынку двигаться вниз.
С момента начала этого цикла стабильные монеты стали двигателем рынка благодаря чистому притоку с 10 октября 2023 года, и объем входящих средств в марте-апреле этого года достиг рекордного значения за весь период этого цикла, став важной силой, смягчающей ликвидность, вызванную широкомасштабным выводом прибыли от BTC (другая сила - фиатные средства через канал BTC ETF).
В мае, с сопровождением обмена большим объемом фишек и сильными рыночными колебаниями, а также отсрочкой снижения процентных ставок, скорость притока средств в канал стабильных монет значительно снизилась. По данным EMC Labs, в мае в стабильные монеты поступило всего 341 миллион долларов США, что значительно меньше, чем 8,9 миллиарда и 7 миллиардов в марте и апреле соответственно.
По сравнению с двумя основными стабильными монетами, в этом месяце было привлечено 1,394 млрд. долларов США в USDT, в то время как USDC впервые за пять месяцев зафиксировал отток средств в размере 973 млн. долларов США, что свидетельствует о более чувствительных изменениях в канале стабильных монет в США по сравнению с регионом Азии.
В апрельском отчете мы рассудили, что рынок вошел в состояние Бычий рынок Реле, и первая волна масштабных биржа чипов (март~апрель) уже произошла. В течение всего мая резко упали как торги лонг, так и шорт лотами, рыночное предложение возобновилось «с шорт до лонг», а запас BTC на биржах вернулся в состояние оттока, отмечая, что BTC рынок вошел в состояние слабого равновесия после катарсиса страстей.
Мы поддерживаем суждение о том, что на рынке наблюдается тенденция к переходу капитала от BTC к ETH, и "эфириальное время" будет продолжаться. Дальнейшая судьба BTC зависит от макроэкономических данных США и заявлений ФРС.
Находящийся в слабом балансе BTC на самом деле не требует слишком много капитала для подъёма. Возможная покупательная сила может происходить как от эффекта одобрения ETH ETF, так и от фиатных средств через канал BTC ETF. С увеличением их масштаба и ритмичности, схожей с Nasdaq, фиатные средства через канал BTC ETF, возможно, станут независимой силой, влияющей на цену BTC.
（Источник данных: EMCLabs）
