Законопроект GENIUS сопоставим со Спот ETF для BTC. Уолл-стрит и шифрование вступают в брак.

Автор: Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise; перевод: AIMan@Золотая экономика

Политики Вашингтона сделали правильное дело.

Я давно не имел возможности написать эту фразу, но сегодня, наконец, у меня есть возможность это сделать.

В понедельник Сенат США завершил дебаты по законопроекту «GENIUS», проголосовав 66 голосами за и 32 против, при этом 16 демократов пересекли партийные границы и проголосовали за. Этот законопроект предоставляет прочную нормативную основу для стейблкоинов в США.

Я не хочу строить иллюзий, но похоже, что этим летом в США мы примем первый зрелый закон о криптовалюте.

Это важное событие.

Помимо одобренного в январе 2024 года биткойн-ETF на спотовом рынке, это одно из самых значительных регуляторных достижений в истории криптовалют, и, возможно, даже более важное.

Я верю, что это закладывает основу для долгосрочного устойчивого роста криптоактивов помимо биткойна. Главные бенефициары — это Эфириум (ETH), Солана (SOL) и различные активы децентрализованной финансовой системы (DeFi), такие как Uniswap (UNI) и Aave (AAVE).

Прежде чем я объясню причины, давайте сначала коротко обсудим, о чем идет речь.

Что такое закон GENIUS?

Стейблкоины являются одним из прорывных приложений криптовалют. Они являются цифровым представлением доллара и могут циркулировать на таких блокчейнах, как Эфириум. Банковские переводы требуют 24 часа, в то время как стейблкоины могут быть рассчитаны всего за несколько секунд — как текстовые сообщения или электронные письма.

Стейблкоины почти не существовали в 2019 году; сегодня их глобальная рыночная капитализация превышает 200 миллиардов долларов.

Рыночная капитализация стейблкоинов

! SLebQ1TfO4PrB6uWYi2xybSpi8QWFrjdzRpkvzKM.png

Источник данных: Bitwise Asset Management, данные получены из The Block, Coin Metrics и CoinGecko. Период данных с первого квартала 2020 года по первый квартал 2025 года.

Примечание: «Прочее» включает в себя BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP и USDS.

Но стейблкоины долгое время находились в серой зоне регулирования. Эмитенты стейблкоинов, такие как Circle, должны соблюдать множество правил, но в настоящее время нет единой федеральной структуры. Законопроект «GENIUS» предлагает эту структуру.

Данный законопроект гарантирует:

• Стейблкоины будут поддерживаться на 1 к 1 государственными облигациями США и эквивалентами долларов США;
• Крупные эмитенты стабильных монет зарегистрируются в федеральных банковских регуляторах;
• Эти эмитенты будут проходить регулярные аудиты, чтобы обеспечить их надежность; и
• Эмитенты стейблкоинов будут применять ограничения по борьбе с отмыванием денег к своим токенам.

Другими словами, этот законопроект предоставляет федеральному правительству поддержку стейблкоинов, позволяя крупным банкам выпускать стейблкоины и позволяя торговцам принимать их.

Меня удивляет, что без участия крупнейших финансовых учреждений в мире объем активов стабильных монет вырос до более чем 200 миллиардов долларов, и потребители не могут легко различить "хорошие стабильные монеты", такие как USDC, и "плохие стабильные монеты", такие как TerraUSD.

С этими мерами защиты я ожидаю, что этот рынок вскоре достигнет 25 триллионов долларов. Закройте глаза и представьте себе такой мир: JPMorgan и Bank of America выпускают стейблкоины; если вы покупаете с помощью стейблкоина вместо карты Visa, Amazon дает вам 2% скидку; принятие стейблкоинов так же распространено, как принятие Venmo или PayPal.

Это мир, в котором мы скоро будем жить.

Это только начало

Несмотря на то, что я взволнован самим понятием стейблкоинов, я считаю, что это всего лишь начало. Как только мы сможем нормально перемещать доллары в блокчейн-сетях — и крупнейшие финансовые учреждения мира будут участвовать в этом — то перемещение акций, облигаций и других финансовых активов по тому же пути будет всего лишь небольшим шагом.

Основные аргументы для инвестирования в криптоактивы, такие как Ethereum и Solana, а не в биткойн: более 1 триллиона долларов финансовых активов в конечном итоге будет переведено на блокчейн. Принятие этого законопроекта только усугубит эту тенденцию.

Я подозреваю, что влияние здесь будет аналогично влиянию ETF на биткойн.

Одобрение спотового биткойн-ETF сделало криптовалюту нормой как способ инвестирования, теперь некоторые из крупнейших учреждений в мире также выпускают биткойн-ETF и включают их в свои инвестиционные портфели. Я считаю, что одобрение нормативных актов о стейблкойнах нормализует криптовалюту как финансовый инструмент, прокладывая путь для крупнейших учреждений в мире к выпуску стейблкойнов и их использованию в платежах.

Это действительно гениальный поступок.