Какова связь между историей резервной валюты и будущим криптоактивов?

Источник: Blockworks; перевод: У Вэньчжун, Золотая финансовая информация

"Доверие — одна из самых мощных экономических сил на Земле." — Чарли Мангер

Какая валюта будет доверять миру в будущем?

Испанский песо (также известный как восемь песо, испанский песо) является первой глобальной валютой.

С 16-го по 19-й век серебряные монеты, выпущенные испанским правительством, обращались на шести континентах мира и использовались в качестве законного платежного средства на пяти из них (в некоторых частях Европы, Африки, Азии и Америки).

Во многих местах эти серебряные монеты очень популярны, и вы даже можете разрезать их пополам, на четверти или восьмые, чтобы использовать в качестве сдачи (поэтому они называются "восемь песо", что означает целую монету).

Испанская песета не является настоящей мировой резервной валютой, но это всего лишь потому, что центральные банки стран тогда не имели резервов.

Но он предоставляет резерв для хранения стоимости частным сберегателям по всему миру — что делает современные доллары институциональным наследником испанской песеты в эпоху фиатной валюты.

Эти две глобальные валюты выполняют одинаковую роль: уменьшают международную торговую напряженность, предоставляя практически универсальное средство обмена, единицу учета и средство хранения стоимости.

Сегодняшние мировые резервные валюты в названии и символе отдают дань уважения своим предшественникам — символ доллара «$» считается эволюцией испанской валюты песета (поэтому символ доллара по-прежнему называется «символом песеты»).

Но проблемы с долгами стали более серьезными.

Первая монета доллар была установлена в 1792 году как основная денежная единица США. Это была серебряная монета, содержание металла которой было примерно таким же, как у испанской серебряной монеты: около 24 граммов чистого серебра (плюс около 2 граммов меди для повышения прочности).

Тем не менее, количество долларов, выпущенных правительством США, далеко не достаточно для удовлетворения потребностей в обращении, поэтому испанские серебряные монеты продолжали широко использоваться вместе с долларами — эти две валюты на протяжении многих лет повседневных торговых операций рассматривались как взаимозаменяемые, и даже до 1857 года испанские серебряные монеты оставались законным платежным средством в США.

Это вполне естественно, поскольку содержание металла в обоих долларах одинаково.

Но урок испанского серебряного доллара состоит в том, что его значение заключается не только в самом металле.

Напротив, первой мировой валютой стали испанские серебряные монеты, потому что люди доверяли их эмитенту.

В 17 веке десятки стран выпускали серебряные монеты, но испанские долларовые монеты пользовались особой популярностью, так как они выпускались в высоко стандартизированном королевском монетном дворе испанских колоний и поддерживались могущественной империей, которая строго контролировала качество и придавала большое значение целостности валюты.

Например, люди не будут взвешивать каждую испанскую серебряную монету, которую они получают, и не будут проверять её пробу — если монета поступила из испанского монетного двора, они будут верить, что количество и качество серебра соответствует тому, что утверждает испанское правительство.

Однако после того, как страны Латинской Америки добились независимости, Испания потеряла контроль над серебряными шахтами и окружающими монетными дворами, которые ранее обеспечивали мир испанской валютой.

Новые независимые страны Латинской Америки продолжают чеканить почти идентичные серебряные монеты, однако политическая нестабильность приводит к несоответствующему количеству чеканки, преднамеренной девальвации и даже к подделкам, производимым в плохо контролируемых провинциальных монетных дворах.

Частично это связано с тем, что торговцы и банкиры по всему миру начали предпочитать валюту, выпущенную более надежными странами, такими как Великобритания и США, - не потому что у них больше серебра, а потому что они вызывают большее доверие.

В этом есть урок.

Фунт станет следующей глобальной валютой, поддерживаемой своей возможностью обмена на золото и доверием к британским учреждениям — хотя фунт не может быть расплавлен, люди верят, что Банк Англии будет по мере необходимости обменивать его на примерно 7,3 грамма золота.

Но стоимость глобальной валюты далеко не исчерпывается самим металлом — доверие к государственному кредиту, стабильности центрального банка и ликвидности финансовых рынков быстро становится равно важным.

В 19 веке фунт стерлингов, основанный на золоте, разумном управлении Великобританией и передовой банковской системе Лондона, заменил испанский доллар и стал предпочтительным средством для крупномасштабного финансирования и резервирования.

Конечно, следующая глобальная валюта полностью отказывается от металлической поддержки: доллар поддерживается только нашим доверием к Федеральной резервной системе, правительству США и финансовым рынкам США.

Но такая ситуация может не продлиться долго.

США по-прежнему обладают крупнейшей в мире экономикой, самыми глубокими финансовыми рынками и самой мощной собственностью — но непостоянная государственная политика и резкие высказывания заставляют людей сомневаться в том, в какой степени они должны доверять доллару.

Так что многие люди переосмысливают, чему доверять дальше.

Кен Рогов считает, что следующим объектом доверия может стать китайский юань.

Он сказал в подкасте "Монетарные дела": "Многие страны не доверяют США. Они предпочли бы иметь дело с Китаем. Они понимают бизнес Китая и знают, чего хочет Китай... Они предпочли бы, чтобы Китай имел доступ к (их информации), а не Дональд Трамп."

Он сказал, что последствия таковы: вы можете вскоре обнаружить себя в «некотором африканском городе», который когда-то любил доллар, и когда вы достанете доллары, они спросят: «Что это такое? Где юань?»

Это будет огромное изменение.

Некоторые считают, что изменения будут еще более значительными — следующая глобальная валюта вообще не будет выпускаться государствами: биткойн является формой "без доверия" валюты, и многие считают, что он превзойдет проблемы доверия, которые привели к упадку испанского песо и фунта стерлингов и сегодня беспокоят доллар.

Это будет естественный процесс эволюции: Испания доверяет чеканить серебряные монеты > США доверяет выпускать законные деньги > Биткойн будет доверять создавать удивительную интернет-валюту.

Тем не менее, ему все еще нужно доверие, поскольку, как когда-то прокомментировал Виталик в одной из своих блогов, "блокчейн-приложения никогда не будут полностью бездоверительными".

Рыночная капитализация биткойна в 2 триллиона долларов подтверждает, что он уже получил удивительное количество доверия - но я не уверен, получит ли он доверие большего числа людей, необходимое для того, чтобы стать глобальной резервной валютой.

Поскольку история показывает, что люди доверяют правительству, которое выпускает их валюту.

Но это также указывает на то, что доллар не является первой глобальной валютой — и, вероятно, не станет последней.