Далио: ФРС в затруднительном положении, не следует снижать процентные ставки, предупреждает о последствиях "неуместного снижения ставок".

Оригинальное название: «Далийо: Федеральная резервная система (ФРС) в трудном положении, не следует снижать процентные ставки, предупреждение о последствиях «неуместного снижения ставок»

Автор оригинала: Хэ Хао, Wall Street Journal

Во вторник Далио, основателя хедж-фонда Bridgewater, спросили на мероприятии, есть ли у Федеральной резервной системы возможности для снижения процентных ставок, учитывая текущее состояние экономики США. В ответ Далио заявил, что ФРС находится в сложной ситуации и не должна снижать процентные ставки. Далио считает, что ФРС не должна снижать процентные ставки в настоящее время, и что снижение процентных ставок не является подходящим вариантом денежно-кредитной политики. Он отметил, что ФРС находится в очень сложном положении и ей необходимо идти на компромисс между рядом факторов. Существует большая неопределенность, настроения на рынке ухудшаются, но на самом деле существенных проблем с реальной экономикой нет. Таким образом, ФРС находится в очень сложном положении.

Далио отметил, что в долгосрочной перспективе политические факторы будут оказывать влияние на будущую денежно-кредитную политику. Новый председатель ФРС, скорее всего, будет настаивать на снижении процентных ставок, поскольку те, кто находится у власти, обычно предпочитают экономическое стимулирование. Кроме того, поскольку процентные ставки оказывают огромное влияние на стоимость обслуживания долга, и теперь, когда уровень долга настолько высок, давление в пользу снижения процентных ставок также возрастет, и снижение процентных ставок может уменьшить бремя обслуживания долга. Далио указывает, что долг одного человека является активом другого. Таким образом, проблема в том, что если вы будете держать процентные ставки на низком уровне, то норма прибыли на активы будет ниже. Итак, как же были подавлены процентные ставки? Может произойти снижение процентных ставок, но в конечном итоге это должно быть достигнуто с помощью той или иной формы вмешательства, которая ослабит стоимость валюты, поэтому это создает «противоречие в стоимости валюты».

Далийо считает, что если представить, что в недалеком будущем монетарная политика изменится, принимая во внимание также влияние промежуточных выборов, это будет весьма тревожный период:

Если рынок увидит, скажем, слишком агрессивный или неуместный шаг по снижению процентной ставки, это на самом деле может оказать очень негативное влияние на рынок облигаций. Потому что такие действия приведут к росту долгосрочных процентных ставок, то есть к увеличению наклона кривой доходности, а также могут привести к обесцениванию доллара и росту цен на золото. Эта динамика отражает то, что рынок уходит из облигационного рынка, поскольку стоимость денег становится важной.

На этой неделе высокопрофильные чиновники Федеральной резервной системы (ФРС), включая второе и третье лица, высказались, намекнув, что процентные ставки могут оставаться на текущем уровне как минимум до сентября. Президент Атлантского федерального резервного банка Бостик ожидает, что в этом году может быть только одно снижение ставок. В настоящее время инвесторы считают, что вероятность снижения ставок на следующем заседании FOMC в июне составляет менее 10%, и ожидают, что в этом году будет только два снижения ставок по 25 базисных пунктов, что ниже четырех ожидаемых на конец апреля.

Исходная ссылка

：