Bitwise: влияние закона GENIUS сопоставимо с BTC Спот ETF

Автор: Мэтт Хоаган, главный инвестиционный директор Bitwise

Скомпилировано: AIMan@Золотая экономика

Политики Вашингтона сделали правильный шаг.

Я уже давно не имел возможности написать эту фразу, но сегодня у меня наконец есть возможность ее написать.

В понедельник Сенат США завершил дебаты по закону «GENIUS» с результатом 66 голосов за и 32 против, при этом 16 демократов проголосовали за межпартийные границы. Этот закон предоставляет надежную регуляторную основу для стейблкоинов в США.

Я не хочу делать желаемое действительным, но похоже, что этим летом в США мы увидим принятие первого зрелого законодательства о криптовалютах.

Это важное дело.

Помимо одобренного в январе 2024 года биржевого фонда (ETF) на биткойн, это является одним из самых значительных регуляторных шагов в истории криптовалют, и, возможно, даже более важным.

Я верю, что это заложило основу для долгосрочного устойчивого роста криптоактивов, кроме биткойна. Главными бенефициарами являются Ethereum (ETH), Solana (SOL) и различные децентрализованные финансовые (DeFi) активы, такие как Uniswap (UNI) и Aave (AAVE).

Прежде чем я объясню причины, давайте сначала кратко обсудим, что на самом деле происходит.

Что такое закон GENIUS?

Стейблкоины являются одним из ключевых приложений криптовалюты. Они являются цифровыми представителями доллара и могут циркулировать на таких блокчейнах, как Ethereum. Банковские переводы требуют 24 часа, в то время как стейблкоины могут завершить расчет всего за несколько секунд — как SMS или электронное письмо.

В 2019 году стейблкоины почти не существовали; сегодня их глобальная рыночная капитализация превышает 200 миллиардов долларов.

Рыночная капитализация стейблкоинов, источник данных: Bitwise Asset Management, данные предоставлены The Block, Coin Metrics и CoinGecko. Период данных с первого квартала 2020 года по первый квартал 2025 года.

Примечание: "Прочее" включает в себя BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP и USDS.

Но стейблкоины долгое время находились в серой зоне регулирования. Эмитенты стейблкоинов, такие как Circle, должны соблюдать множество норм, но в настоящее время нет единой федеральной структуры. Законопроект «GENIUS» предлагает эту структуру.

Данный законопроект гарантирует:

Стейблкоины будут поддерживаться на 1 к 1 американскими государственными облигациями и эквивалентами долларов.

Крупные эмитенты стабильных монет будут регистрироваться у федеральных банковских регуляторов;

Эти эмитенты будут подвергаться регулярному аудиту, чтобы гарантировать их устойчивость; и

Эмитенты стабильных монет будут применять ограничения по борьбе с отмыванием денег к своим токенам.

Другими словами, этот законопроект предоставляет федеральному правительству поддержку стейблкоинов, позволяет крупным банкам выпускать стейблкоины и разрешает торговцам их принимать.

Меня удивляет, что без участия крупнейших финансовых учреждений мира объем активов стейблкоинов вырос до более чем 200 миллиардов долларов, и потребители не могут легко различить «хорошие стейблкоины», такие как USDC, и «плохие стейблкоины», такие как TerraUSD.

С этими мерами защиты я ожидаю, что этот рынок скоро достигнет 2,5 триллионов долларов. Закройте глаза и представьте себе такой мир: JPMorgan и Bank of America выпускают стейблкоины; если вы покупаете с помощью стейблкоинов вместо карты Visa, Amazon дает вам 2% скидку; принятие стейблкоинов становится таким же обычным, как принятие Venmo или PayPal.

Вот мир, в котором мы вскоре будем жить.

Это только начало

Хотя я взволнован самим фактом стабильных монет, я считаю, что это только начало. Как только мы достигнем нормального перевода долларов на блокчейн-сети — и при этом будут участвовать крупнейшие финансовые учреждения мира — тогда перевод акций, облигаций и других финансовых активов по той же траектории станет лишь маленьким шагом.

Вот основные аргументы для инвестирования в криптоактивы, не являющиеся биткойном, такие как эфириум и солана: более 1 трлн долларов финансовых активов в конечном итоге будет переведено на блокчейн. Принятие этого законопроекта еще больше усугубит эту тенденцию.

Я подозреваю, что влияние здесь будет похоже на влияние ETF биткойнов.

Одобрение ETF на биткойны на спотовом рынке нормализовало криптовалюту как способ инвестирования, и теперь некоторые из крупнейших учреждений мира выпускают ETF на биткойны и включают их в свои инвестиционные портфели. Я считаю, что одобрение регулирования стабильных монет нормализует криптовалюту как финансовый инструмент и прокладывает путь для выпуска стабильных монет крупнейшими учреждениями мира и их использования для платежей.

Это действительно гениальный ход.