Как история мировых резервных валют может повлиять на будущее криптоактивов?

Какую валюту будет доверять мир в будущем?

Автор: Blockworks

Перевод: Ужун, Золотая финансовая информация

«Доверие — одна из самых мощных экономических сил на Земле.» — Чарли Мангер

Какую валюту мир будет доверять в будущем?

Испанская песета (также известная как восемь песо, испанская песета) является первой глобальной валютой.

С 16 века по 19 век серебряные монеты, чеканенные испанским правительством, обращались на шести континентах мира и использовались в качестве законного платежного средства на пяти из них (в части Европы, Африке, Азии и Америке).

Во многих местах эти серебряные монеты очень популярны, вы даже можете разрезать их пополам, на четверти или на восемь частей, чтобы использовать в качестве сдачи (поэтому они называются «восемь песо», что означает целую монету).

Испанская песета не является настоящей мировой резервной валютой, но это лишь потому, что центральные банки стран тогда не имели резервов.

Но он предоставляет сбережения частным лицам по всему миру, что делает современные доллары институциональным наследником песеты в эпоху фиатной валюты.

Оба этих глобальных токена выполняют одинаковую роль: снижая международные торговые трения, они обеспечивают почти универсальное средство обмена, единицу учета и средство хранения стоимости.

Современные мировые резервные валюты в названии и символе отдают дань уважения своим предшественникам — символ доллара «$» считается эволюцией от испанской монеты песо (поэтому символ доллара все еще называется «символом песо»).

Но проблема с долгами становится еще более серьезной.

Первая монета в долларах была установлена в 1792 году как основная денежная единица США, это был серебряный доллар, содержание металла которого было примерно таким же, как у испанского доллара: около 24 граммов чистого серебра (плюс около 2 граммов меди для повышения прочности).

Однако количество долларов, выпущенных правительством США, значительно меньше, чем требуется для удовлетворения потребностей в обращении, поэтому испанские серебряные монеты продолжали широко использоваться вместе с долларами — эти два доллара в течение многих лет повседневных交易 рассматривались как взаимозаменяемые, и даже до 1857 года испанские серебряные монеты оставались законным платежным средством в США.

Это вполне естественно, поскольку содержание металла в двух долларах одинаково.

Но урок испанского серебряного доллара заключается в том, что его значение не ограничивается самим металлом.

Напротив, испанские серебряные монеты стали первой мировой валютой, потому что люди доверяли их эмитенту.

В 17 веке десятки стран выпустили серебряные монеты, но испанские пессо пользовались особой популярностью, так как они производились на высокостандартизированном королевском монетном дворе испанских колоний и поддерживались мощной империей, которая строго контролировала качество и придавала большое значение целостности валюты.

Например, люди не взвешивают каждый испанский доллар, который они получают, и не проверяют их чистоту — если доллар поступает с испанского монетного двора, они считают, что он содержит то же количество и качество, что и испанское правительство.

Однако, после того как страны Латинской Америки обрели независимость, Испания потеряла контроль над серебряными шахтами и расположенными вокруг них монетными дворами, которые ранее обеспечивали мир испанской валютой.

Новые независимые страны Латинской Америки продолжают чеканить практически одинаковые серебряные монеты — но политическая нестабильность приводит к несоответствующему количеству чеканки, намеренной девальвации и даже к производству подделок на слабом контролируемых провинциальных монетных дворах.

Частично это связано с тем, что торговцы и банкиры по всему миру начали предпочитать валюту, выпущенную более надежными эмитентами, такими как Великобритания и США, — это не потому, что у них больше серебра, а потому, что им больше доверяют.

В этом есть урок.

Фунт стерлингов стал следующей глобальной валютой, поддерживаемой его характеристикой конвертируемости в золото и доверием людей к британским учреждениям — хотя фунт не может быть расплавлен, люди верят, что Банк Англии по мере необходимости обменяет его на примерно 7,3 грамма золота.

Но стоимость глобальной валюты далеко не ограничивается самим металлом — доверие к кредитоспособности правительства, стабильности центрального банка и ликвидности его финансовых рынков быстро становится одинаково важным.

В 19 веке фунт стерлингов — поддерживаемый золотом, разумным британским управлением и развитой банковской системой Лондона — заменил испанский песо и стал предпочтительным средством для крупномасштабного финансирования и резервирования.

Конечно, следующая глобальная валюта полностью откажется от металлической поддержки: доллар поддерживается лишь нашим доверием к Федеральной резервной системе, правительству США и финансовым рынкам США.

Но такая ситуация, возможно, не продлится долго.

США по-прежнему обладают крупнейшей экономикой в мире, самыми глубокими финансовыми рынками и самой мощной собственностью — но непостоянная государственная политика и резкие высказывания заставляют людей сомневаться в том, в какой степени они должны доверять доллару.

до того, что многие люди переосмысливают, чему следует доверять в следующем шаге.

Кен Логов считает, что следующим объектом доверия может стать китайский юань.

Он сказал в подкасте «Деньги и дела»: «Многие страны не доверяют США. Они предпочитают иметь дело с Китаем. Они понимают бизнес Китая, знают, чего хочет Китай... Они скорее позволят Китаю контролировать (их информацию), чем Дональду Трампу.»

Он сказал, что последствия могут быть таковы, что вы вскоре обнаружите себя в «некотором африканском городе», который когда-то любил доллар, и «вы достаете доллар, а они спрашивают: „Что это? Где юань?“

Это будет огромное изменение.

Некоторые считают, что изменения будут еще более значительными — следующая глобальная валюта вообще не будет выпущена правительствами: Биткойн является формой валюты «без доверия», и многие считают, что он превзойдет проблемы доверия, которые привели к упадку испанского песо и фунта стерлингов и сейчас беспокоят доллар.

Это станет естественным процессом эволюции: Испания доверяет чеканить серебряные монеты > США доверяет выпускать законные деньги > Биткойн будет доверен создавать чудесные интернет-токены.

Тем не менее, ему все равно нужно доверие, так как, как комментировал Виталик в одной из своих блог-постов, «блокчейн-приложения никогда не смогут полностью обходиться без доверия».

Рыночная капитализация биткойна в 2 триллиона долларов доказывает, что он уже получил потрясающее количество доверия — но я не уверен, что он получит больше доверия от людей, необходимых для того, чтобы стать глобальной резервной валютой.

Поскольку история показывает, что люди доверяют правительству, которое выпускает их валюту.

Но это также указывает на то, что доллар не является первой глобальной валютой — и, вероятно, не станет последней.