Влияние закона GENIUS сопоставимо с BTC Спот ETF

Автор: Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise; перевод: AIMan@Золотая экономика

Вашингтонские политики сделали правильное дело.

Я уже некоторое время не имел возможности написать эту фразу, но сегодня у меня наконец есть возможность её написать.

В понедельник Сенат США утвердил завершение дебатов по закону «GENIUS» с результатом 66 голосов «за» и 32 «против», среди которых 16 демократов перешли через партийные границы и проголосовали «за». Этот закон предоставляет прочную регулирующую основу для стейблов в США.

Я не хочу строить иллюзии, но кажется, что этим летом мы в США примем первый зрелый закон о криптовалютах.

Это важное событие.

Кроме одобренного в январе 2024 года спотового ETF на биткойны, это является самым важным регуляторным прогрессом в истории криптовалют, и даже может быть более значимым.

Я считаю, что это создает основу для долгосрочного устойчивого роста криптоактивов, отличных от биткоина. Крупнейшими бенефициарами являются Ethereum (ETH), Solana (SOL) и различные децентрализованные финансовые (DeFi) активы, такие как Uniswap (UNI) и Aave (AAVE).

Прежде чем я объясню причины, давайте сначала кратко обсудим, в чем дело.

Что такое закон GENIUS?

Стейблкоины — одно из убойных применений криптовалюты. Они представляют собой цифровые представления доллара США, которые могут циркулировать в блокчейнах, таких как Ethereum. Банковские переводы занимают 24 часа, в то время как стейблкоины рассчитываются всего за несколько секунд — так же, как SMS или электронная почта.

В 2019 году стейблы практически не существовали; сейчас их глобальная рыночная капитализация превышает 200 миллиардов долларов.

рыночная капитализация стейблов

! SLebQ1TfO4PrB6uWYi2xybSpi8QWFrjdzRpkvzKM.png

Источник данных: Bitwise Asset Management, данные из The Block, Coin Metrics и CoinGecko. Период данных с первого квартала 2020 года по первый квартал 2025 года.

Примечание: «Прочее» включает в себя BUSD, crvUSD, DAI, FDUSD, FEI, FRAX, GHO, GUSD, HUSD, LUSD, MIM, PYUSD, TUSD, USDD, USDP и USDS.

Но стабильные монеты на протяжении долгого времени находились в серой зоне регулирования. Эмитенты стабильных монет, такие как Circle, должны соблюдать множество норм, но в настоящее время нет единой федеральной структуры. Законопроект «GENIUS» предоставляет эту структуру.

Этот закон гарантирует:

• Стейблкоины будут поддерживаться на 1 к 1 государственными облигациями США и эквивалентами доллара США;
• Крупные эмитенты стабильных монет зарегистрируются в федеральных банковских регулирующих органах;
• Эти эмитенты будут подвергаться регулярному аудиту для обеспечения их устойчивости; и
• Эмитенты стабильных монет будут вводить ограничения по борьбе с отмыванием денег для своих токенов.

Другими словами, данный законопроект предоставляет федеральному правительству поддержку стейблкоинов, позволяет большим банкам выпускать стейблкоины и позволяет торговцам их принимать.

Меня поражает, что активы стейблкоинов выросли до более чем 200 миллиардов долларов без участия крупнейших мировых финансовых учреждений, и потребители не могут легко отличить «хорошие стейблкоины», такие как USDC, от «плохих стейблкоинов», таких как TerraUSD.

С этими мерами защиты, я ожидаю, что этот рынок вскоре достигнет 25 триллионов долларов. Закройте глаза и представьте себе такой мир: JPMorgan и Bank of America выпускают стейблкоины; если вы делаете покупки с помощью стейблкоина вместо карты Visa, Amazon даст вам 2% скидку; принятие стейблкоинов так же распространено, как принятие Venmo или PayPal.

Вот мир, в котором мы скоро будем жить.

Это только начало

Хотя я взволнован самим понятием стейблкоинов, я считаю, что это лишь начало. Как только мы осуществим нормальный перевод долларов на блокчейн-сети — и когда крупнейшие финансовые учреждения мира будут вовлечены в этот процесс — тогда перевод акций, облигаций и других финансовых активов по той же траектории станет лишь небольшим шагом.

Основной аргумент для инвестирования в криптоактивы, такие как Эфириум и Солана, помимо биткойна: более 1 триллиона долларов финансовых активов в конечном итоге будут перенесены на блокчейн. Принятие этого закона только усугубит эту тенденцию.

Я подозреваю, что влияние здесь будет похоже на влияние ETF биткойнов.

Одобрение спотовых биткоин-ETF формализовало криптовалюты как форму инвестиций, и теперь некоторые из крупнейших мировых учреждений также выпустили биткоин-ETF и включили их в свои портфели. Я думаю, что принятие регулирования стейблкоинов нормализует криптовалюту как финансовый инструмент, открывая дорогу крупнейшим мировым учреждениям к выпуску стейблкоинов и использованию их для платежей.

Это действительно гениальный ход.