21 мая вечером, накануне ужина Трампа, Биткойн снова преодолел исторический максимум спустя 121 день, цена достигла 109,432 долларов, что на 46.35% больше, чем 9 апреля, когда он упал до 74,508 долларов.

В последнее время цена биткоина несколько раз преодолевала отметку в $107 000, и она находится всего в одном шаге от исторического максимума в $109 114, установленного в начале года. С момента входа в май биткоин неоднократно поднимался выше отметки в $100 000, а его цена колебалась на высоком уровне, и, наконец, пробила рекордную высоту под резонансом благоприятной глобальной политики и потоков капитала.

!

В отличие от американских горок 2021 года, это ралли продемонстрировало большую устойчивость и структурные характеристики — в нем не только доминируют спотовые фонды, но и открытый интерес также вырос до рекордно высокого уровня в 34 миллиарда долларов, в то время как ставка финансирования всегда была близка к нулю, что указывает на то, что рынок не обременен чрезмерным кредитным плечом.

Низкое кредитное плечо и высокая ликвидность означают, что спекулятивный пузырь ограничен, а поддержка цен более прочная, что делает текущие рыночные колебания относительно умеренными. Все больше аналитиков указывают на то, что структура рынка BTC тихо меняется: спекуляции на коротких сроках уходят на второй план, а институциональные и долгосрочные инвесторы становятся доминирующей силой, новая логика покупок постепенно устанавливается.

После нового рекорда трейдеры ставят на более высокие цены

После достижения нового исторического максимума, бычье настроение на рынке Биткойн не ослабло. Данные показывают, что трейдеры активно ставят на более высокие цели, активность на рынке опционов значительно возросла.

Согласно данным Deribit, текущие открытые колл-опционы на Биткойн в основном сосредоточены в диапазоне цен исполнения от 120000 до 150000 долларов, что указывает на оптимистичные ожидания рынка по поводу дальнейшего роста Биткойна в этом году. В то же время, подразумеваемая волатильность не значительно возросла, что показывает более высокую степень принятия этого роста рынком и меньшую спекулятивность. В отличие от ситуации в начале года, инвесторы, похоже, больше не довольствуются краткосрочной арбитражной игрой, а делают ставку на долгосрочный тренд структурного прорыва.

С другой стороны, данные по фьючерсам CME показывают, что позиции институциональных инвесторов неуклонно растут, особенно длинные позиции крупных трейдеров продолжают расти, что говорит о том, что более традиционный капитал пытается развернуть биткоин через регулируемые каналы. Аналитики отметили, что этот переход от «спекуляций» к «распределению» означает, что биткоин постепенно включается в основную систему распределения активов.

Не только это, но и количество активных адресов в сети также имеет восходящую тенденцию, что отражает синхронное повышение участия розничных инвесторов. По сравнению с периодом пиков 2021 года, текущая частота сделок более разумна, крупные переводы сосредоточены в основном между биржами, кошельками с управлением и адресами ETF, что进一步 указывает на то, что текущая рыночная ситуация не была определена краткосрочными спекуляциями, а была движима среднесрочными и долгосрочными инвестициями.

Все это указывает на основной сигнал о том, что рыночная структура биткоина претерпевает глубокую трансформацию. Инвесторы больше не рассматривают его как раунд спекуляций с быстрыми взлетами и падениями, а как долгосрочный стратегический актив для хеджирования от макроэкономической неопределенности и участия в реструктуризации глобальной ликвидности. При объединенной поддержке политики, капитала, институтов и рыночных структур трейдеры начали прокладывать ценовой диапазон для следующего этапа, от $120 000 до $150 000, который становится новым якорем консенсуса.

Политические преимущества в сочетании с улучшением торговой среды

12 мая было опубликовано совместное заявление по экономическим и торговым переговорам США и Китая в Женеве, в котором временно приостановлены крупнейшие неопределенности, влияющие на финансовые рынки в этом году.

Эта встреча значительно снизила уровень двусторонних тарифов между Китаем и США, американская сторона отменяет в общей сложности 91% дополнительных тарифов, а китайская сторона в свою очередь отменяет 91% ответных тарифов; американская сторона приостанавливает введение 24% «равных тарифов», а китайская сторона также приостанавливает введение 24% ответных тарифов.

Как только было опубликовано совместное заявление, рынок отреагировал позитивно: фьючерсы на Nasdaq-100 выросли более чем на 3%, гонконгский индекс Hang Seng взлетел внутри дня, акции технологических и потребительских компаний возглавили рост, а цены на золото резко упали. Переданный на криптовалютный рынок, биткоин удерживает отметку в 100 000 долларов с 12 мая и набирает обороты для этого прорыва к новым максимумам.

Помимо улучшения торговой среды, в недавнем времени в американской политике также произошло несколько позитивных изменений.

20 мая Сенат США проголосовал за принятие «предложения о закрытии» для официального рассмотрения Закона GENIUS, и по меньшей мере 15 законодателей-демократов изменили свои позиции и проголосовали «за», в том числе Кортес Масто, Адам Шифф, Марк Уорнер и другие. Теперь законопроект будет полностью рассмотрен, и только «предложение об отсрочке дебатов» было принято, а сам законопроект еще не прошел. В следующий раз Закон GENIUS будет обсуждаться и вноситься поправки в Сенате.

! [](https://img.gateio.im/social/moments-269a9a264cc596349fd5046a86f390de1928374656574839201

Соучредитель BitMEX Артур Хейс заявил на конференции Token2049 в этом году, что инвесторы должны быть благодарны монетарным властям США. Он считает, что инфляция, скорее всего, продолжится, и рынок в целом положительно воспринимает это как позитив для таких активов, как биткоин. Он также отметил в интервью: «Я думаю, что текущая рыночная среда очень подходит для ралли рисковых активов, как мы видели в период с третьего квартала 2022 года до начала 2025 года».

Анализ показывает, что текущий рынок представляет собой сложную игру: с одной стороны, среда с высокими процентными ставками продолжает подавлять интерес инвесторов к высокорисковым целям, таким как криптоактивы; С другой стороны, геополитические риски и инфляционные ожидания подтолкнули некоторые фонды хеджировать биткоин как «цифровое золото».

Стоит отметить, что в программном заявлении ФРС впервые упоминается о том, что «будут рассматриваться широкие экономические данные, а не отдельный индикатор», что было интерпретировано рынком как возможный сдвиг в сторону смягчения в будущем, когда появятся явные признаки замедления экономики. Фьючерсы на процентные ставки CME теперь показывают, что вероятность снижения ставки в сентябре выросла до 68%, увеличившись на 12 процентных пунктов по сравнению с предыдущим решением. Связь между криптовалютным рынком и традиционным финансовым рынком продолжает усиливаться, а изменения в макроэкономической политике становятся ключевой переменной, влияющей на цену цифровых активов.

Помимо ожиданий по снижению процентной ставки Федеральной резервной системы, рынок также получил определенные положительные новости, а именно то, что переговоры по тарифам начали приносить результаты. 8 мая Великобритания и США согласовали условия тарифной торговой сделки, при этом британское правительство согласилось пойти на уступки в отношении импорта американских продуктов питания и сельскохозяйственной продукции в обмен на снижение тарифов США на экспорт автомобилей из Великобритании.

По данным телеканала CNBC, министр финансов США Бессант заявил в интервью в понедельник по местному времени, что ожидает прогресса в торговых переговорах между США и Китаем в ближайшие недели, и отметил, что 145-процентные тарифы Трампа в отношении Китая не могут сохраняться в течение длительного времени. Это показывает, что у администрации Трампа есть некоторое пространство для смягчения тарифной политики в будущем, что способствует стабильному развитию крипторынка.

Биткойн ETF средства достигли исторического максимума

Средства ETF на Биткойн с середины апреля непрерывно поступают в течение нескольких дней, за последние 4 торговых дня чистый приток составил более 1,34 миллиарда долларов. За последние 5 недель общий чистый приток ETF на Биткойн составил 6,63 миллиарда долларов. Исторические данные показывают, что это обычно является сильным бычьим сигналом для будущего роста цены Биткойна.

20 мая сумма чистого притока в Биткойн спотовый ETF превысила 42,416 миллиарда долларов, что стало историческим рекордом. Ранее общая сумма чистого притока в Биткойн спотовый ETF достигла этапного исторического максимума в 40,78 миллиарда долларов 7 февраля, и чистый отток за почти три месяца низкой активности на рынке полностью восстановлен.

! [])https://img.gateio.im/social/moments-c2d1d47f08edc589661cb8250e02e4ab(

А согласно сообщению аналитика Bloomberg Джеймса Сейффарта в X, компания Bitwise планирует запустить доходный ETF на основе криптовалютных опционов, соответствующая заявка уже подана, в том числе на ETF на опционы на Эфир и Биткойн, а также еще один ETF, который будет посвящен акциям криптовалютных компаний.

Планы по резервированию Биткойн у上市公司 и штатов США

Биткойн迎来了持续性的「大买家」。

Компания Strategy, которая является убежденным покупателем биткоина, объявила 2 мая, что запустит смелый «план 42/42», который планирует привлечь $84 млрд в течение двух лет для покупки биткоина, следуя «плану 21/21» на $42 млрд, реализованному в прошлом году. По состоянию на 18 мая 2025 года Strategy владела 576 230 BTC на общую сумму около 40,18 млрд долларов США, при средней цене около 69 726 долларов США за BTC.

Кроме того, японская компания Metaplanet недавно объявила, что потратит еще 53,4 миллиона долларов, чтобы увеличить свои активы до 555 BTC. Она также выпустила обыкновенные облигации на сумму 25 миллионов долларов для дополнительной покупки биткойнов. 19 мая Metaplanet приобрела еще 1004 биткоина на общую сумму 15,195 млрд иен и среднюю цену около 15,13 млн иен. На сегодняшний день компания накопила 7 800 биткоинов, при этом историческая средняя цена покупки составила 13,51 млн иен за монету, что больше, чем у Сальвадора (6 714 биткоинов).

Есть также Харш Бхарвани, генеральный директор Jetking, индийской компании, который заявил, что собирает миллиарды долларов для покупки 18 000 BTC. Генеральный директор Jetking сказал: «В течение следующих шести месяцев мы планируем привлечь средства и увеличить их примерно до 180 BTC. В следующем году мы коснемся размера около 1800 биткоинов. И в конечном итоге, примерно к 2030 году, со всеми инструментами и ресурсами, которые у нас есть под рукой, мы достигнем масштаба около 18 000 биткойнов».

Кроме стратегии «покупай-покупай-покупай» и других публичных компаний, в США также продолжают продвигать стратегические законы о резервировании Биткойн в различных штатах. На федеральном уровне Трамп подписал в марте указ, требующий создания стратегического резерва Биткойн и инвентаризации цифровых активов.

7 мая штат Нью-Гэмпшир стал первым штатом США, который принял закон о стратегическом резервировании Биткойна, уполномочив государственных финансовых чиновников покупать крупнейший цифровой актив в мире напрямую или через биржевые торговые продукты (ETP).

Сегодня законопроект о стратегических запасах Биткойн в Техасе SB 21 прошел второе чтение в палате представителей. Процесс после второго чтения: третье чтение и голосование (окончательное принятие в палате представителей) → передача в сенат (третье чтение повторяется) → если версии двух палат не совпадают, будет проведена медиация и редактирование → в конечном итоге отправка на подпись губернатору.

Данный законопроект является важным законодательным шагом для создания стратегического резерва Биткойна в штате Техас, который уже прошёл все процедуры проверки комитетов и теперь остался всего один шаг до окончательного принятия.

Сопутствующие материалы: «После подписи Дона Трампа, в каких штатах США «послушно» продвигают законопроект о стратегических резервных запасах Биткойн?»

! [])https://img.gateio.im/social/moments-acaf91684002de875f609c5f078d40dd(

На фоне понижения суверенного рейтинга США агентством Moody's и роста авоськи на глобальных рынках, Биткойн все еще может расти против тренда, что вновь укрепляет его статус «цифрового золота» — нарратив о том, что он является активом для защиты от инфляции и рисков, получает все большее признание, что может стать основным положительным фактором в среднесрочной и долгосрочной перспективе в ближайшие месяцы.

：