Почему этот бычий рынок отличается от предыдущих? Шесть графиков показывают драйверы роста Биткойна

Оригинальное название: Эти шесть графиков объясняют, почему недавний рост Биткойна до более чем 100 000 долларов может быть более устойчивым, чем январский рост.

Автор оригинала: ОМКАР ГОДБОЛЕ

Оригинальный перевод: Ismay,

Примечание редактора: прорыв биткоина в День пиццы стал как праздничный подарок судьбы крипторынку. Но в отличие от предыдущих бычьих рынков, этот новый максимум биткоина — это всего лишь карнавал одного BTC, а рынок альткоинов не сильно вырос. В этой статье объясняется, почему недавний прорыв биткоина выше $100 000 может быть более устойчивым, чем январское ралли. Ключевые показатели, такие как финансовые условия и приток стейблкоинов, показывают, что основа для этого раунда роста более прочная, чем рынок «двойной вершины» с декабря прошлого года по январь этого года.

Ключевая информация следующая:

Биткойн в настоящее время торгуется выше ста тысяч долларов, рыночная обстановка показывает, что фундамент для этого роста более стабильный, чем «двойная вершина» с декабря прошлого года по январь этого года;

Текущая финансовая среда, приток средств в стейблкоины и производительность фондов ETF на спот-рынке стали более благоприятными для движения биткойна, чем ранее;

Другие ключевые показатели также не показывают признаков перегрева и спекулятивных настроений, наблюдавшихся с конца прошлого года до начала этого.

Текущая цена биткойна составляет $106,546.31, вновь преодолев отметку в сто тысяч долларов. Поскольку инвесторы часто подвержены влиянию «недавнего искажения», многие могут считать, что это движение повторит ситуацию с декабря прошлого года по январь этого года — когда моментум роста быстро ослаб, и цена вскоре вернулась в шестизначный диапазон, в конечном итоге упав до 75,000 долларов.

Тем не менее, судя по следующим шести изображениям, текущий рынок биткойнов выглядит более устойчивым, чем в период с декабря по январь, что означает, что вероятность его дальнейшего роста также выше.

«Финансовые условия» относятся к ряду экономических переменных, включая процентные ставки, инфляцию, доступность кредитов и рыночную ликвидность, на которые часто влияют макроэкономические показатели, такие как базовая доходность казначейских облигаций (например, доходность 10-летних казначейских облигаций США) и обменный курс доллара США.

Сжатая финансовая среда будет сдерживать склонность к риску на финансовых рынках и в реальной экономике, в то время как свободная среда будет стимулировать больше рисковых инвестиционных действий. На сегодняшний день, судя по доходности 10-летних облигаций США и индексу доллара, текущая финансовая среда явно более свободная, чем в январе этого года, что способствует продолжению роста биткойна.

!

На момент публикации индекс доллара, который измеряет курс доллара США по отношению к корзине основных валют, торговался на уровне 99,60, снизившись на 9% по сравнению с январским максимумом 109,00. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 4,52%, снизившись на 30 базисных пунктов по сравнению с январским максимумом в 4,8%.

Хотя доходность 30-летних казначейских облигаций США поднялась выше 5%, вернувшись к уровням января, рынок в целом считает это положительным фактором для биткойна и золота.

На рынке все еще есть «сухой порох»

Совокупная рыночная капитализация двух крупнейших долларовых стейблкоинов — USDT и USDC — достигла рекордных $151 млрд. По данным TradingView, это значение почти на 9% выше, чем средняя рыночная капитализация ($139 млрд) с декабря прошлого года по январь этого года.

Другими словами, на рынке сейчас больше «сухого порошка» — то есть потенциальных средств, которые можно использовать для инвестирования в биткоин и другие криптоактивы.

!

Сильная направленная ставка

С начала апреля, когда биткойн отскочил от низкой отметки почти в 75,000 долларов, этот раунд роста в основном был инициирован институтами, которые ставили на рост, а не использовали арбитражные стратегии.

Это можно рассматривать по двум причинам: спотовые биткоин-ETF, котирующиеся в США, продолжают привлекать значительный приток, а открытый интерес к биткоин-фьючерсам CME остается относительно скромным.

По данным источника данных Velo, условный открытый интерес к фьючерсам на биткоин CME вырос до $17 млрд, что является самым высоким показателем с 20 февраля. Однако этот показатель все еще значительно ниже пика в $22,79 млрд в декабре прошлого года.

Напротив, согласно данным Farside Investors, текущие совокупные притоки капитала в 11 спотовых ETF на биткойн достигли рекорда в 42,7 миллиарда долларов, что значительно выше 39,8 миллиарда долларов в январе этого года.

!

Отсутствие признаков спекулятивного ажиотажа

Исторически, периодические или циклические вершины биткойна (включая декабрь прошлого года и январь этого года) обычно сопровождаются высокой спекулятивной атмосферой на рынке, которая часто приводит к росту рыночной капитализации таких «несерьезных» токенов, как DOGE и SHIB.

Но в настоящее время подобные признаки не наблюдаются, общая рыночная капитализация DOGE и SHIB все еще значительно ниже пиковых значений января.

!

Нет признаков перегрева

Несмотря на то, что биткоин в настоящее время близок к историческому максимуму, вполне разумно, что на рынке бессрочных контрактов действительно существует определенный спрос на длинное кредитное плечо. Тем не менее, общая позиция все еще относительно незначительна, не проявляя никаких признаков чрезмерного использования заемных средств или перегрева быков, а ставка финансирования значительно ниже максимума в декабре прошлого года.

На диаграмме показана ставка финансирования, которая представляет собой стоимость владения бессрочным контрактом. Положительное значение указывает на то, что быки готовы платить премию за позицию, т.е. быки платят медведям за сохранение позиции. Это часто рассматривается как индикатор бычьих настроений на рынке.

!

Непрямое волатильность показывает стабильность рынка

С точки зрения подразумеваемой волатильности, рынок биткоина в настоящее время выглядит более спокойным. Индекс DVOL от Deribit, который отражает ожидаемую волатильность в течение следующих 30 дней, значительно ниже, чем он был с декабря прошлого года по январь этого года, и когда пик цен пришелся на март 2024 года.

Низкая подразумеваемая волатильность означает, что трейдеры не ожидают резких колебаний или значительных неопределенностей, что часто является признаком перегретого рынка. Следовательно, это также указывает на то, что восходящий тренд более рационален и может быть более устойчивым.

!

«Ссылка на оригинал»

：