«Семь смертных грехов» заточают Биткойн-экосистему

Автор: Fairy, ChainCatcher

Редактор: TB, ChainCatcher

Дружеское напоминание: «Семь грехов экосистемы биткойна», упомянутые в этой статье, являются чисто шутливыми, не предназначены для злонамеренной клеветы и не имеют целью подорвать веру в биткойн. Мы уважаем Сатоши Накамото и почитаем время. Если какие-то мнения окажутся резкими, надеемся на понимание со стороны строителей экосистемы.

Праздник пиццы отмечает свой 14-й год, а биткойн сегодня преодолел отметку в 110 000 долларов, установив новый рекорд. Биткойн продолжает расти, в то время как экосистема биткойна, похоже, движется вниз.

Биткойн вырос из одной белой книги в новый якорь глобальных активов, а история экосистемы биткойна из простой технической нарративы превратилась в сложную картину, переплетенную с человеческой природой, рынком, властью и верой. Но под всей этой суетой настоящие проблемы редко поднимаются.

Праздник пиццы стоит отметить и обдумать. На этом этапе давайте воспользуемся более ясной перспективой, чтобы подвести итоги «семи смертных грехов», скрывающимся за экосистемой Биткойна.

Свет идеала проникает в реальность трудностей

Рыночная капитализация биткойна вернулась к триллиону долларов в начале 2024 года, и с тех пор прошло почти полтора года, но активность его экосистемы серьезно несоразмерна объему активов.

На сегодняшний день в 2025 году только 13 проектов в экосистеме Биткойна завершили финансирование, в то время как в аналогичный период прошлого года их было 72, а за весь год — целых 126. Количество финансирований почти вдвое сократилось, и капиталовложения быстро отошли на второй план.

!

Источник изображения: RootData

Согласно данным блокчейна, DefiLlama показывает, что текущая TVL экосистемы биткойна составляет лишь 6,3 миллиарда долларов, что составляет одну десятую от экосистемы эфира (62,3 миллиарда долларов). Из этого объема Babylon внес 5 миллиардов долларов, что составляет более 80%, экосистема крайне централизована.

Если сравнить TVL с рыночной капитализацией токенов, проблема становится еще более явной: коэффициент TVL/рыночная капитализация для BTC составляет всего 0,2%, что значительно ниже среднего уровня среди основных публичных цепочек. Ethereum, Solana, TRON и другие блокчейны в целом поддерживают уровень выше 10%, эффективность использования средств значительно выше, чем у биткойна.

!

Источник изображения: DefiLlama

Кроме того, если взглянуть на звездные проекты экосистемы биткойна, такие как Stacks и Merlin Chain в направлении L2, Solv Protocol, Babylon и BounceBit в области стекинга, а также ординарные активы ORDI и SATS, то большинство из них демонстрирует устойчиво низкую ценовую динамику.

Хотя биткойн является "золотым брендом" на крипторынке, в плане экосистемы он практически представляет собой пустую высокую башню. Ниже мы представляем "Семь смертных грехов", которые мы выделили.

Первая смертельная ошибка —罪生态泡影之罪

С конца 2023 по 2024 год экосистема биткоина откроет волну «мощных» повествований о пробуждении. От надписей L2 до повторного стейкинга — кажется, что в одночасье тихая экосистема BTC внезапно превратилась в рассадник инноваций. Но когда рыночный бум угасает, реальные результаты выпадения осадков все еще невелики.

Многие протоколы по своей сути не являются разрушительными, реконструируя старые парадигмы или создавая по-настоящему новые потребности рынка. Большое количество проектов — это просто новая упаковка для старых концепций, со слабой базовой структурой, грубым дизайном и неиспользуемыми сценариями. Соответствующие команды неровны, и очень мало людей, у которых действительно есть желание и способность строить в долгосрочной перспективе.

Как сказал член сообщества @blapta: "С точки зрения коммерческих результатов, эти так называемые технически передовые проекты едва ли воплотились в жизнь. Существование протокола уже давно не является центром внимания, после одного раунда финансирования история заканчивается, и все утихает. Это не только технический провал, но и культурное молчание."

Второй смертный грех — преступление догматизма и внутренней распри

Идеализм никогда не отсутствовал в экосистеме биткоина, но когда он сливается с догматизмом, он тихо вырождается в закрытость и самоограничение. В этой самопровозглашенной системе «децентрализованной веры» технический путь, механизм консенсуса и даже направление развития могут легко превратиться в черно-белую лагерную борьбу, как только она коснется определенной «фундаменталистской» позиции.

Почти каждое крупное обновление сети Биткойн проходило длительный процесс приемки. Через два года после запуска SegWit охватил только около 50% транзакций, а через четыре года приблизился к 80%; Taproot, который был активирован в ноябре 2021 года, был таким же медленным: менее 1% внедрения в начале 2023 года и только 39% к началу 2024 года. Разработчики и сообщество крайне осторожно относятся к эволюции протокола.

!

Источник изображения: основатель CryptoQuant Ki Young Ju

Исторические события разделения BCH и BSV также подтверждают глубокие корни разногласий и конфликтов внутри биткойн-сообщества. В то же время некоторые члены сообщества проявляют сопротивление к инновационным направлениям, таким как смарт-контракты и выпуск активов; между "сохранением пути Сатоши Накамото" и "продвижением функциональных обновлений" существует длительная борьба и разногласия.

Третье смертное罪——罪人才衰竭之罪

Если разработчики являются мечтателями и строителями экосистемы публичной цепи, то Биткойн испытывает хронический кризис утечки кадров. В отличие от проявляемого в экосистемах, таких как Эфириум и Солана, бурного интереса к разработке и коммерческой активности, картина разработки Биткойна становится все более разреженной.

Уменьшение этой разработки отчасти связано с долгосрочной зависимостью от модели разработки, основанной на пожертвованиях, что приводит к отсутствию стабильной и устойчивой системы стимулов, что затрудняет привлечение новых кадров и удержание опытных специалистов.

Согласно данным DeveloperReport, в экосистеме BTC насчитывается всего 359 штатных разработчиков, из которых количество штатных разработчиков с опытом работы от одного года сократилось на 9,1%, а количество разработчиков с опытом работы более двух лет также сократилось на 4%. Биткоин занимает пятое место среди всех цепочек только по количеству разработчиков основной цепи (без учета стеков EVM и SVM), значительно уступая первому месту Ethereum (2181), у которого в 6 раз больше разработчиков.

Более важно отметить, что среди ограниченного числа разработчиков до 42% сосредоточены на решениях по масштабированию, что означает, что рабочая сила для разработки приложений на нативном уровне биткойна и других аспектов значительно более дефицитна.

!

Источник изображения: Developerreport

Четвертый смертный грех: грех задерживания ценности

Огромный запас BTC не конвертируется в финансовую производительность, а осаждается в «спящий капитал» в цепочке. Согласно последнему исследованию Binance Research, в настоящее время в DeFi фактически используется только 0,79% BTC, в то время как более 60% от общего предложения не было переведено в прошлом году, и этот процент продолжает расти.

!

Доля биткойнов, которые не двигались в течение последнего года, источник графика: Binance Research

Это не только подтверждает дальнейшее укрепление положения биткойна как «цифрового золота», но и выявляет серьезные недостатки его экосистемы в вопросах финансовой доступности. Владельцы BTC имеют очень ограниченные способы использования своих активов, в основном сосредоточенные на централизованных кредитных платформах или формах, таких как WBTC, созданные через кросс-цепочку, но эти пути в целом сталкиваются с проблемами низкой доходности, высокой централизованной риски и недостаточной безопасностью, что делает их непривлекательными.

В отличие от этого, финансовая экосистема биткойна еще не создала устойчивый механизм использования активов, который мог бы удовлетворить многослойные потребности инвесторов в получении дохода, управлении рисками и развертывании стратегий. Это "удержание ценности" становится ключевым ограничением для эволюции экосистемы биткойна.

Пятое смертное罪:罪错配 внимания

Недавние обсуждения обновлений в сообществе Биткойн оказались в замкнутом круге "высоких температур и низкой эффективности": действительно глубокие с технической точки зрения и имеющие потенциал для развития предложения практически не обсуждаются, вместо этого снова и снова обсуждаются некоторые "малозначительные" темы.

В случае с BIP177, хотя это всего лишь корректировка способа отображения единиц измерения, она вызвала долгие споры в сообществе; Предложения, которые действительно могут привести к скачку в возможностях протокола, такие как CTV + CSFS для асинхронных платежей и необязательных путей оплаты, а также BIP360 (антиквантовые атаки) для будущих проблем безопасности, были менее популярны.

И без того неэффективная система BIP в механизме управления Биткойном становится все более жесткой из-за этого несоответствия внимания. Обновления ядра, которые на самом деле должны быть вызваны обширным тестированием, оценкой и сотрудничеством, тихо замолчали в битве за дискурс. @blapta, член сообщества, сказал: «Я надеюсь, что обсуждение биткоина в сообществе вернется к нормальному обсуждению как можно скорее, и откладывать разработку будет старче». ”

Шестой смертный грех:罪叙事封闭之罪

В условиях быстро меняющейся криптоиндустрии, нарратив экосистемы Биткойн кажется особенно однородным. Нарратив «цифрового золота» выполняет роль укрепления консенсуса и передачи ценности, но он не должен превращаться в рамки, ограничивающие инновации и расширяющие воображение.

В отличие от этого, другие цепочные экосистемы постоянно вызывают новый интерес и новые нарративы вокруг таких направлений, как Restaking, Meme, DePIN, AI, что способствует постоянному движению жизненной силы сообщества и привлечению денежных средств.

Хотя Taproot Assets, Ordinals и другие проекты на время разожгли воображение, отсутствие постоянного повествования и системной поддержки в конечном итоге не позволило им сформировать устойчивую кривую роста.

Седьмой смертный грех:罪缺失可投性

В рыночной системе, ориентированной на получение прибыли, "инвестиционная привлекательность" определяет конечное направление капитала. Спекуляция является самой истинной и честной логикой потоков средств в блокчейне. Однако в экосистеме биткойна этот недостаток особенно очевиден: сложность развертывания, слабая ликвидность, примитивные механизмы торговли и т.д. создают трудности для маркет-мейкеров, арбитражников и горячих денег, затрудняя эффективное вхождение и выход.

С данных также можно сделать вывод: кроме 2024 года, когда Ordinals и Runes кратковременно привлекли внимание капитала, в остальные годы финансовые показатели экосистемы Биткойн оставляют желать лучшего. Особенно стоит отметить, что проекты с финансированием выше десяти миллионов долларов встречаются крайне редко, что напрямую отражает сомнения и осторожность основных инвестиционных учреждений в отношении "инвестиционной привлекательности" экосистемы BTC.

!

Столкнувшись с проблемами, можно идти дальше.

Мы возвращаемся к истокам и одновременно смотрим в лицо реальности. Современная экосистема биткойнов является как промежуточным обзором технического эксперимента, так и зеркалом, отражающим культуру и порядок. Выражение "семь смертных грехов" - это всего лишь шутка, а истинная цель заключается в том, чтобы экосистема смогла обрести жизненную силу и найти направление для устойчивого роста.