Почему этот бычий рынок отличается от предыдущих? Шесть графиков показывают драйверы роста Биткойна.

Оригинальное название: «Эти шесть графиков объясняют, почему недавнее движение биткоина к более чем 100 тысячам долларов может быть более долговечным, чем январский рост»

Автор: ОМКАР ГОДБОЛЕ

Компиляция: Ismay, BlockBeats

Редакторская заметка: Биткойн в день пиццы преодолел новый рекорд, как будто судьба преподнесла праздник крипторынку. Но в отличие от предыдущих бычьих рынков, этот новый рекорд биткойна стал праздником только для BTC, в то время как рынок альткойнов не показал значительного роста. В этой статье с помощью шести графиков объясняется, почему недавний рост биткойна выше ста тысяч долларов может быть более устойчивым, чем рост в январе. Ключевые показатели, такие как финансовая среда и приток стейблкоинов, показывают, что фундамент для этого роста более прочный, чем "двойная вершина", наблюдавшаяся с декабря прошлого года по январь этого года.

Ключевая информация следующая:

Биткойн в настоящее время торгуется выше ста тысяч долларов, рыночная среда показывает, что основание этого роста более устойчиво, чем "двойная вершина" с декабря прошлого года по январь этого года;

Текущая финансовая среда, приток стейблкоинов и производительность спотовых ETF — все это более благоприятно для биткоина, чем раньше;

Другие ключевые показатели также не показывают признаков перегрева и спекулятивного настроения, как это было в конце прошлого года и в начале этого.

Текущая цена биткоина составляет $106 546,31, вернувшись к отметке в $100 000. Поскольку инвесторы, как правило, подвержены «краткосрочной предвзятости», многие могут предположить, что этот шаг станет повторением периода с декабря прошлого года по январь этого года, когда восходящий импульс быстро ослаб, и цена быстро упала обратно в шестизначный диапазон, в конечном итоге упав до 75 000 долларов в какой-то момент.

Однако, глядя на следующие шесть графиков, текущий рынок биткоина кажется более устойчивым, чем в декабре-январе, а это означает, что вероятность дальнейшего роста также выше.

«Финансовое состояние» относится к ряду экономических переменных, включая процентные ставки, инфляцию, доступность кредитов и рыночную ликвидность, которые обычно находятся под влиянием таких макроэкономических показателей, как доходность государственных облигаций (например, доходность 10-летних казначейских облигаций США) и курс доллара.

Сжатая финансовая среда подавляет рискованные предпочтения на финансовых рынках и в реальной экономике, в то время как более свободная среда побуждает к большему количеству рискованных инвестиционных действий. На данный момент, судя по доходности 10-летних облигаций США и индексу доллара, текущая финансовая среда явно более свободная, чем в январе этого года, что способствует дальнейшему росту биткойна.

На момент публикации индекс доллара, который измеряет курс доллара США по отношению к корзине основных валют, торговался на уровне 99,60, снизившись на 9% по сравнению с январским максимумом 109,00. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 4,52%, снизившись на 30 базисных пунктов по сравнению с январским максимумом в 4,8%.

Хотя доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла выше 5%, вернувшись к уровню января, рынок в целом считает это благоприятным фактором для биткойна и золота.

На рынке все еще есть «сухие порохи»

Две основные стейблкойны, оцененные в долларах США — USDT и USDC — достигли рекордной капитализации в 151 миллиард долларов. Согласно данным TradingView, это значение на почти 9% выше среднего уровня капитализации за период с декабря прошлого года по январь этого года (139 миллиардов долларов).

Иными словами, на рынке сейчас больше «пороха» — то есть потенциальных средств, которые могут быть использованы для инвестирования в биткойн и другие криптоактивы.

Сильная направленная ставка

С начала апреля, когда биткойн отскочил от низкого уровня почти 75,000 долларов, этот раунд роста в основном был инициирован институциональными инвесторами, которые делали ставки в основном на покупку, а не применяли арбитражные стратегии.

Это можно рассматривать по двум причинам: спотовые биткоин-ETF, котирующиеся в США, продолжают привлекать значительный приток, а открытый интерес к биткоин-фьючерсам CME остается относительно скромным.

По данным источника данных Velo, условный открытый интерес к фьючерсам на биткоин CME вырос до $17 млрд, что является самым высоким показателем с 20 февраля. Однако этот показатель все еще значительно ниже пика в $22,79 млрд в декабре прошлого года.

Напротив, согласно данным Farside Investors, текущий общий приток средств в 11 спотовых Bitcoin ETF достиг рекорда в 42,7 миллиарда долларов, значительно превышая 39,8 миллиарда долларов в январе этого года.

Отсутствие признаков спекулятивного безумия

Исторически сложилось так, что периодические или циклические вершины биткоина, в том числе с декабря прошлого года по январь этого года, часто сопровождались высокой степенью спекулятивных настроений на рынке, что, как правило, приводит к росту рыночной капитализации «несерьезных» токенов, таких как DOGE и SHIB.

Но в настоящее время подобные признаки не наблюдаются, общая рыночная капитализация DOGE и SHIB по-прежнему значительно ниже пикового значения января.

Нет признаков перегрева

Хотя биткойн в настоящее время близок к историческому максимуму, на рынке бессрочных контрактов действительно наблюдается определенный спрос на бычьи рычаги, что вполне логично. Однако общая позиция все еще остается относительно легкой, не показывая признаков чрезмерного накопления рычагов или перегрева быков, а ставка финансирования также значительно ниже пикового значения декабря прошлого года.

На диаграмме показана ставка финансирования, которая представляет собой стоимость владения бессрочным контрактом. Положительное значение указывает на то, что быки готовы платить премию за позицию, т.е. быки платят медведям за сохранение позиции. Это часто рассматривается как индикатор бычьих настроений на рынке.

Имплицированная волатильность показывает стабильность рынка

С точки зрения подразумеваемой волатильности, рынок биткоина в настоящее время выглядит более спокойным. Индекс DVOL от Deribit, который отражает ожидаемую волатильность в течение следующих 30 дней, значительно ниже, чем он был с декабря прошлого года по январь этого года, и когда пик цен пришелся на март 2024 года.

Низкая подразумеваемая волатильность означает, что трейдеры не ожидают резких колебаний или значительных неопределенностей, что часто является признаком перегретого рынка. Следовательно, это также указывает на то, что восходящий тренд более рационален и может быть более устойчивым.