3 большие отличия, когда Биткойн достигает исторического пика в 2025 году

Биткойн (BTC) еще раз взорвал сообщество криптовалют, официально преодолев рубеж $111.000 и установив новый исторический максимум. Однако за этой бычьей динамикой скрываются признаки явных изменений в структуре и психологии рынка – существенно отличающиеся от предыдущих циклов роста.

Анализ данных рынка и он-чейн индикаторов показывает три выдающихся отличия по сравнению с предыдущими пиками. Эти изменения не только отражают зрелость рынка, но и показывают, что спекулятивный фактор постепенно уступает место стратегическим инвестициям и долгосрочному видению. Давайте подробно рассмотрим эти три заметные отличия.

#1. Низкая ставка финансирования: Рынок фьючерсов больше не слишком горячий

Одним из ключевых индикаторов, отражающих уровень "горячести" рынка криптовалют, является ставка финансирования в бессрочных фьючерсных контрактах. Этот индекс показывает стоимость, которую трейдер должен заплатить для поддержания длинной позиции (Long) или короткой позиции (Short), тем самым раскрывая общую психологию, которая влияет на рынок.

Согласно данным от CryptoQuant, ставка финансирования резко возросла на ценовых пиках в марте и декабре 2024 года — явный признак того, что рынок в тот момент был втянут в волну чрезмерных покупок, что обычно приводит к сильным коррекциям сразу после этого.

! 3-nguyen-nhan-btcСтавка финансирования биткоина | Источник: CryptoQuant Однако на данный момент картина несколько иная. Несмотря на то, что в мае 2025 года количество длинных позиций выросло, ставка фондирования все равно осталась на значительно более низком уровне, чем в предыдущие периоды. Это говорит о том, что нынешнее ралли не обусловлено волной чрезмерных спекуляций на срочном рынке.

“По сравнению с ростом в марте и декабре прошлого года, текущая ставка финансирования явно ниже. Это показывает, что недавний бычий тренд в основном исходит от спотового рынка, с признаками перегрева, практически отсутствующими. Вероятность сильной коррекции очень низка,” - отметил Ник, соучредитель и CEO Coin Bureau.

Стабильная ставка финансирования является положительным сигналом, отражающим рынок, который растет в более здоровом и устойчивом направлении.

#2. Слабый поток средств ETF: Откуда приходит покупательский интерес?

В предыдущих бычьих циклах – особенно в марте и декабре 2024 года – фонды Bitcoin ETF в США играли ключевую роль, значительно способствуя росту цены BTC до новых рекордов. Согласно данным Glassnode, в эти периоды наблюдался приток средств в ETF на сумму до миллиардов долларов.

Однако текущий бычий рынок в мае 2025 года имеет другую окраску. Несмотря на то, что Биткойн преодолел отметку $100.000, приток средств в ETF оказывается довольно сдержанным.

Чистый приток в Bitcoin ETF на спотовом рынке в США | Источник: GlassnodeПоследний отчет журнала Bitcoin зафиксировал общий приток капитала в Bitcoin ETF на спотовом рынке на уровне 608,99 миллионов долларов США в течение шести последовательных дней – это сигнал о том, что доверие инвесторов восстанавливается, хотя пока не наблюдается настоящего взрыва.

График от Glassnode также отражает примечательный факт: по сравнению с предыдущими пиками, денежный поток ETF на этот раз значительно ниже, даже несмотря на то, что цена BTC выросла с $70 000 до более чем $100 000. Согласно анализу эксперта Ника, это доказывает, что инвесторы ETF, включая частных лиц и учреждения, больше не являются основной движущей силой текущего бычьего ралли.

“Объем средств в ETF на этот раз заметно слабее, чем на предыдущих пиках. Это показывает, что инвесторы в ETF не являются ключевым фактором в нынешнем бычьем тренде,” отметил Ник.

Так кто же на самом деле стоит за волной покупок Биткойна?

Некоторые гипотезы предполагают, что крупные корпорации, такие как Strategy (MSTR), или другие институциональные инвестиционные фонды, тайно скупают активы, накапливая BTC вне открытого рынка. Однако в настоящее время все еще отсутствуют достоверные данные о этих действиях. Если вышеупомянутая гипотеза верна и крупные организации действительно готовятся к мощному возвращению, рынок вполне может стать свидетелем нового прорыва в ближайшее время.

#3. Мелкие инвесторы отсутствуют, социальный индекс на рекордно низком уровне.

Одной из ярких отличительных черт этого цикла роста является значительное отсутствие группы розничных инвесторов.

В предыдущих циклах каждый раз, когда Биткойн устанавливал новый максимум, это сопровождалось сильной волной интереса со стороны общественности — что явно проявлялось через уровень взаимодействия в социальных сетях и резкий рост поисковых запросов. Однако в настоящее время эти показатели находятся на рекордно низком уровне.

Цена Биткойн и исторические социальные данные | Источник: Into The CryptoverseКонкретно, согласно данным мая 2025 года, количество поисковых запросов по ключевому слову "Биткойн" в Google слегка увеличилось, что совершенно противоположно тем бумам, которые наблюдались на предыдущих ценовых пиках. Это показывает, что покупательская сила со стороны индивидуальных инвесторов пока еще не вступила в игру в широком масштабе.

Кроме того, в данных CryptoQuant также отмечается, что количество небольших кошельков, классифицируемых как «креветочные» (nắm хранящих менее 1 BTC), упало до самого низкого уровня с 2021 года.

Затишье среди мелких инвесторов может быть здоровым сигналом. Это отражает то, что текущий рост не обусловлен психологией FOMO (страха упустить возможность) – знакомая причина, приводящая к пузырям и последующим крахам. Вместо этого, похоже, что импульс исходит от реального спроса долгосрочных инвесторов, которые ставят на основную ценность, а не на краткосрочную спекулятивную волну.

SN_Nour