Почему Tether противодействует регуляции ЕС: в чем основные недостатки законодательства MiCA?

Оригинальное название: «Почему Tether отказывается соблюдать MiCA»

Автор статьи: Брэдли Пик, автор колонок Cointelegraph

Перевел: J1N, Techub News

Соответствует ли Tether требованиям MiCA?

Новые правила рынка криптоактивов (MiCA), введенные Европейским Союзом, являются значительной попыткой первых экономических держав мира установить четкие региональные правила для криптоиндустрии, при этом основное внимание уделяется стабильным монетам.

Если стейблкоин должен торговаться в Европейском Союзе, его эмитенты должны соблюдать ряд строгих правил:

1. Вам необходимо иметь лицензию

Чтобы выпустить стейблкоин в Европе, вы должны стать полностью лицензированным учреждением электронных денег (EMI). Это аналогично лицензиям, необходимым традиционным финтех-компаниям для предоставления электронных кошельков или предоплаченных карт. Это требование дорогостоящее и процесс длительный.

2. Большая часть резервов должна храниться в европейских банках

Это одна из самых спорных частей MiCA. Если вы выпускаете стабильную монету, то как минимум 60% резервов должны храниться в банках Европейского Союза. Логика этого шага заключается в том, чтобы обеспечить безопасность финансовой системы.

3. Обязательная система полностью прозрачных резервов

MiCA требует регулярного подробного раскрытия информации. Эмитенты обязаны публиковать белую книгу и предоставлять актуальную информацию о своих резервах, аудитах и изменениях в операциях.

4. Неправильные токены будут сняты с торгов.

Если токен не соответствует регламенту, он не сможет торговаться на регулируемой платформе ЕС. Например, Binance исключила из листинга торговые пары USDT для (EEA) пользователей в Европейской экономической зоне. Этому примеру последовали и другие биржи.

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) прояснило, что европейцы все еще могут хранить или передавать USDT, но не могут предлагать его широкой публике или выводить на официальные площадки. Другими словами, возможно, у вас все еще есть USDT в кошельке, но мы надеемся, что вы будете осуществлять обмен на регулируемых платформах.

Основные причины отказа Tether соблюдать правила MiCA

Tether имеет уникальное мнение о регулировании MiCA. Руководители, включая генерального директора Паоло Ардоино, объяснили, почему не хотят иметь никакого отношения к регулированию MiCA. Они считают, что в этом регулировании есть серьезные недостатки, касающиеся финансовых рисков, проблем конфиденциальности и истинной целевой аудитории стабильных монет.

1. Банковские правила могут иметь обратный эффект

!

Что касается требования «MiCA к эмитентам стейблкоинов хранить не менее 60% резервов в европейских банках», Паоло Ардоино предупреждает, что это может создать новые проблемы, вынуждая эмитентов стейблкоинов чрезмерно полагаться на традиционные банки, что может сделать всю систему более уязвимой.

Тем не менее, если произойдет волна выкупа, и у этих банков не будет достаточной ликвидности, чтобы справиться с этим, мы одновременно увидим, как банки окажутся в затруднительном положении, и кризис стабильных монет.

Напротив, Tether предпочитает держать большую часть своих резервов в государственных облигациях США, которые обладают высокой ликвидностью, низким риском и могут быть быстро выкуплены при необходимости.

2. Они не доверяют цифровому евро

У Tether также есть более широкие сомнения относительно направления развития в Европе, особенно в отношении цифрового евро. Ардоино публично критиковал Tether и предупреждал о проблемах с конфиденциальностью.

Он считает, что централизованные цифровые валюты могут использоваться для отслеживания способов расходования денег людьми и даже для контроля или ограничения транзакций, когда кто-то больше не предпочитает эту систему.

Защитники конфиденциальности также выразили аналогичные опасения. Несмотря на то, что Европейский центральный банк настаивает на том, что конфиденциальность является приоритетом (например, функции офлайн-платежей), Tether не считает так. С их точки зрения, передача такой большой финансовой власти одной организации равносильна созданию проблем.

3. Пользователи Tether находятся не в Брюсселе, а в Бразилии, Турции и Нигерии.

По сути, Tether рассматривает себя как спасательный круг для народов стран, сталкивающихся с инфляцией, нестабильностью банковской системы и ограниченными возможностями получения долларов.

В таких странах, как Турция, Аргентина и Нигерия, USDT обычно более полезен, чем местная валюта.

MiCA имеет множество лицензионных ограничений и требований к резервам, что заставит Tether изменить фокус и инвестировать значительные средства для соответствия специфическим стандартам ЕС. Tether заявляет, что не хочет этого делать, но это не означает, что это будет сделано за счет рынков, которые, по его мнению, в наибольшей степени нуждаются в финансовых инструментах, таких как USDT.

«Турция является одной из стран с самым высоким уровнем распространения криптовалют, 16% населения участвует в криптовалютной деятельности. Такой высокий уровень распространения во многом обусловлен обесцениванием турецкой лиры и экономической нестабильностью, что побуждает граждан искать альтернативные решения, такие как стейблкоины, для поддержания покупательской способности.»

Что произойдет, если Tether не будет соблюдать MiCA

Решение Tether не соблюдать MiCA не осталось незамеченным. Однако это уже оказало реальное влияние на европейские биржи и пользователей.

1. Биржа отказывается от USDT

Гиганты, такие как Binance и Kraken, пошли на уступки. Чтобы соответствовать требованиям регуляторов Европейского Союза, они сняли торговые пары USDT для пользователей из Европейской экономической зоны. Binance снял эти торговые пары в конце марта 2025 года. Kraken вскоре последовал за ним, сняв не только USDT, но и другие неконформные стейблкоины, такие как EURT и PYUSD от PayPal.

2.Выбор пользователей становится все меньше

Если вы держите USDT в Европе, вы все равно можете выводить или обменивать его на некоторых платформах. Но вы больше не сможете торговать на основных биржах. Это уже побудило пользователей перейти на альтернативы, такие как USDC и EURC, которые полностью соответствуют стандартам MiCA.

Даже на основных криптовалютных платежных шлюзах Европы отменяется поддержка USDT, что приводит к снижению доступных пользователям вариантов использования криптовалюты напрямую.

3. Ликвидность под ударом? Возможно.

Снятие USDT с торговых площадок в Европе может привести к большей волатильности на рынке. Снижение ликвидности, увеличение спреда и резкие колебания цен могут стать реальностью. Некоторые трейдеры быстро адаптируются. Но что насчет других трейдеров? Ситуация не такая однозначная.

«Tether (USDT) является самой торгуемой криптовалютой в мире, ее суточный объем торгов даже превышает объем торгов Bitcoin. В 2024 году она способствовала транзакциям на сумму более 20,6 триллиона долларов, а ее глобальная пользовательская база превышает 400 миллионов.»

Tether и регулирование MiCA

Tether, возможно, не согласен с Европейским Союзом, но компания не стоит на месте, а активно вкладывает средства в другие области, ищет более дружелюбную среду и более широкие перспективы.

Во-первых, Tether перенесет свою штаб-квартиру в Сальвадор после получения лицензии на предоставление услуг цифровых активов, главным образом потому, что эта страна полностью приняла криптовалюту.

Кроме того, после получения более 5 миллиардов долларов прибыли в начале 2024 года, Tether вкладывает свой капитал в операционную деятельность:

• Искусственный интеллект: через свой венчурный отдел Tether Evo компания инвестировала в Northern Data Group ( и Blackrock Neurotech ). Tether также запустила Tether AI, это открытая децентрализованная платформа искусственного интеллекта, предназначенная для работы на любом устройстве без централизованных серверов или API-ключей. Ее цель заключается в использовании искусственного интеллекта для повышения операционной эффективности и, возможно, в создании новых инструментов в этом процессе. • Инфраструктура и агротехнологии: Tether инвестировал в Adecoagro, компанию, специализирующуюся на устойчивом сельском хозяйстве и возобновляемых источниках энергии. Этот шаг удивителен, но он соответствует грандиозной стратегии Tether по поддержке устойчивых систем в реальном мире.
• СМИ и другие области: также есть признаки того, что Tether хочет занять место в области контента и связи, что указывает на то, что его мышление выходит далеко за пределы криптовалют.

Выход Tether из MiCA подчеркивает глобальный хаос в регулировании криптовалют

Выход Tether из MiCA является лишь отражением более крупной проблемы в области криптовалют: как сложно создать бизнес в мире, где каждая юрисдикция действует по своим правилам.

( Классическая игра в регуляторный арбитраж

Это не первый раз, когда Tether сталкивается с проблемами в области регулирования. Как и многие криптовалютные компании, они хорошо знают, как использовать регуляторный арбитраж, и всегда могут найти наиболее благоприятную юрисдикцию для ведения бизнеса.

В Европе введены строгие правила? Ладно, Tether выбрала Сальвадор, где криптовалюта пользуется большим спросом.

Тем не менее, это действительно вызывает некоторые вопросы. Если крупные компании могут легко преодолевать юрисдикцию, чтобы избежать регулирования, то насколько эффективны эти правила? Будет ли это защищать розничных пользователей или только запутает их еще больше?

) Зашифрованный мир, охватывающий карту

Большая проблема заключается в том, что глобальная регуляторная структура чрезвычайно фрагментирована. Европа стремится к полной соблюдению норм, прозрачности и резервному регулированию. США по-прежнему посылают смешанные сигналы. В Азии также наблюдается раскол: Гонконг поддерживает криптовалюту, в то время как Китай остается равнодушным.

Гонконг также принял "Закон о стабильных монетах", который выдает лицензии эмитентам, поддерживаемым фиатными деньгами, и способствует развитию Web3. В то же время Латинская Америка активно принимает криптовалюту, рассматривая ее как инструмент финансового доступа.

Для компании это просто хаос. Нельзя строить только для одного глобального рынка; необходимо постоянно адаптироваться и перестраиваться, иначе придется полностью выйти из игры. Для пользователей это создает огромные препятствия для доступа. Криптовалюта, которая доступна в одной стране, может быть недоступна в другой только из-за местной политики.

Наконец, стоит подумать: сопротивление Tether MiCA, похоже, не просто протест против бюрократии. Это ставка на то, что будущее криптовалюты будет формироваться за пределами Брюсселя, а не внутри него (Примечание: будущее криптовалюты будет определяться свободным рынком и децентрализованными инновациями, а не такими регуляторными органами, как ЕС).