Гегемония доллара 3.0 постепенно становится реальностью?

На прошлой неделе Сенат США принял спорный «Закон о стейблкоинах Genius», который станет первым законом в истории США, специально адаптированным для «ончейн-доллара», при условии, что он пройдет Палату представителей и президент подпишет его. Например, в прошлом гегемония доллара США была похожа на игру, начиная с первоначального «золотого доллара» и заканчивая главной задачей «нефтедоллара», вплоть до почти 80 лет. Теперь этот законопроект похож на новое "DLC" (пакет расширения) в игре, открывающее новую карту для доллара - блокчейн.

С принятием этого закона, все «цифровые братья-близнецы» доллара (такие как стейблкоины USDT, USDC и подобные), независимо от того, на каком публичном блокчейне они находятся, получают официальное «согласование» американского законодательства, правила игры в глобальной финансовой системе снова были пересмотрены.

!

«Гегемония доллара 3.0: "Децентрализованный" заговор Трампа» была впервые опубликована 29 января 2025 года и рассказывает всю историю эволюции гегемонии доллара — от накопления золота в Форт-Ноксе до бурлящего нефти Персидского залива и до сегодняшнего виртуального мира Блокчейн, как США шаг за шагом подталкивают мир активно принимать доллар как "незаменимый".

Поняв это, вы не только сможете заранее усвоить тенденции регулирования, движения капитала и международной политики, но и глубже понять: почему контроль над ликвидностью в Блокчейне означает контроль над финансовым влиянием следующей эпохи.

Эта статья заставит вас осознать, что этот «Момент гениальности» происходит прямо перед нашими глазами.

Долларовая гегемония 3.0: "децентрализованный" заговор Трампа (оригинальное название)

В прошлый четверг, 23 января 2025 года, Трамп подписал указ о запрете разработки цифровой валюты центрального банка США (CBDC) в пользу частных стейблкоинов во имя «защиты экономической свободы». Это решение кажется противоречивым, но на самом деле оно продолжает основную логику гегемонии доллара США на протяжении столетия: ** связывая ключевые мировые ресурсы и завершая «мягкую колонизацию» рыночно-ориентированными средствами**. От золотого доллара к нефтедоллару, а теперь и к криптовалюте, гегемонистские инструменты Соединенных Штатов повторялись, но суть оставалась прежней – сделать мир «добровольно» зависимым от доллара, а не принуждать его к его принятию.

!

I. Три якорные революции гегемонии доллара

1. Золотой доллар (1944-1971): Конец физической нехватки

Вторая мировая война только что закончилась, и странам мира срочно нужно было восстанавливать экономику. В это время США вышли на историческую арену с громадными запасами золота. На Бреттон-Вудской конференции 1944 года было подписано соглашение, которое надежно связало доллар с золотом: 1 унция золота фиксировалась на уровне 35 долларов. Таким образом, доллар стал восприниматься многими странами как наиболее надежная резервная и расчетная валюта.

В какой-то момент на долю Соединенных Штатов приходилось 75% мировых золотых запасов. Но это продолжалось недолго: по всему миру требовалось больше долларов для торговли и инвестиций, что вынудило Соединенные Штаты продолжать экспортировать доллары, не имея возможности постоянно поддерживать достаточное количество золотых резервов. К 1971 году в мире насчитывалось более 500 миллиардов долларов, но в Соединенных Штатах оставалось менее 8000 тонн золотых запасов, и большие суммы долларов не могли быть обменены на золото. В условиях такого давления тогдашний президент США Ричард Никсон просто объявил об «отвязке» доллара от золота, и Бреттон-Вудская система рухнула.

Эта сцена также подтверждает известную "дилемму Триффина (Triffin Dilemma)". Когда доллар должен удовлетворять как внутренние экономические потребности США, так и нести ответственность за глобальную резервную валюту, он неизбежно оказывается в двойственной ситуации: необходимо предоставить миру достаточную ликвидность в долларах, но из-за ограниченных золотых резервов сложно поддерживать стабильность валюты. Несмотря на окончание эпохи "золотого доллара", до сегодняшнего дня этот опыт по-прежнему служит ценным основанием для глобального финансового доверия к США, а также закладывает основу для продолжения долларовой гегемонии в будущем.

2. Нефтяной доллар (1974 по настоящее время): цикл, связанный с промышленной жизнью

После "разрыва" с золотом, США остро нуждаются в новом "якоре" для доллара, и этот якорь – нефть. В 1974 году США и Саудовская Аравия достигли соглашения, известного как "Саудовско-американское соглашение": глобальная торговля нефтью в значительной степени осуществляется с ценой и расчетами в долларах, а такие нефтедобывающие страны, как Саудовская Аравия, возвращают эти доллары в США для покупки государственных облигаций и инвестирования в американские финансовые рынки. Таким образом, образовалась замкнутая цепочка "нефть → доллар → американские облигации", которая продолжается до сих пор.

По состоянию на 2023 год около 80% мировой торговли нефтью по-прежнему номинировано в долларах США, а миллионы баррелей сырой нефти, ежедневно поступающие на нефтяной рынок из Саудовской Аравии и других стран, также замаскированно вливают большие суммы денег в доллар США. С тех пор Соединенным Штатам больше не нужно использовать реальное золото для поддержки доллара, но они полагаются на нефть, «кровь» индустриальной эпохи, чтобы поддерживать свой статус мировой валюты.

Однако, когда доллар стал практически "козырем" в международных сделках, это привело к "вооружению санкций" — как только какой-либо стране отключают каналы расчетов в долларах или исключают из системы SWIFT, ее экономическая жизнь словно оказывается под угрозой. Все, вероятно, помнят:

• В 2000 году Ирак объявил о переходе на евро для расчетов за экспорт нефти, вскоре после этого подвергся масштабной военной операции со стороны американо-британского альянса.
• В 2022 году, из-за украинского кризиса, несколько основных банков России были лишены доступа к SWIFT, что значительно повлияло на международные финансовые потоки.

В результате многие утверждают, что юрисдикция «длинной руки» «нефтедоллара» все еще в силе, и что если она затронет ключевые интересы Соединенных Штатов в энергетической и финансовой системах, то столкнется с огромным санкционным давлением. Конечно, за войной в Ираке и российско-украинским конфликтом стоят более широкие геополитические факторы, в которых нельзя просто обвинить «вызов доллару». Тем не менее, нельзя отрицать, что доминирование доллара в торговле нефтью и международных финансах дало Соединенным Штатам финансовые средства, чтобы превзойти большинство стран. Из-за этого его также называют «мягким оружием» в современных международных отношениях, играющим ключевую роль на поле боя без дыма пороха.

3. Защитный доллар (с 2020-х годов): Невидимое господство мира кода

Представьте себе такую сцену: в переполненной цифровой бирже цены токенов скачут вверх и вниз, а среди них самыми заметными остаются стейблкоины, начинающиеся с "US" и привязанные к доллару. Сегодня людям больше не нужно пользоваться традиционными банками, чтобы легко конвертировать евро, рубли или даже турецкие лиры в "в блокчейне доллар".

Смотря на всю экосистему блокчейна, такие долларовые стейблкоины, как USDT и USDC, занимают около девяноста процентов торговых пар, как "цифровая зеленая спина". Более того, некоторые эксперты прогнозируют, что к 2025 году среднее дневное количество расчетов USDT может приблизиться к 53 миллиардам долларов, даже превзойдя 42 миллиарда долларов, созданные традиционным гигантом платежей VISA. Другими словами, доллар не только занимает доминирующее положение в физическом мире, но и в виртуальном королевстве кодов, используя стейблкоины для реализации "безграничной долларизации".

Неожиданно, за этой криптоволной также можно увидеть «заговор» администрации Трампа. Он наложил вето на план Федеральной резервной системы по выпуску CBDC (цифровой валюты центрального банка), но закрыл глаза на сеть стейблкоинов, запущенную частным сектором. Таким образом, он смог заявить о «децентрализации» и «технологическом нейтралитете» и избежать слишком большого количества политических противоречий, в то же время тайно укрепляя глобальное проникновение доллара. Вместо того, чтобы позволять государственным цифровым валютам вызывать беспокойство или негативную реакцию, лучше позволить рынку самостоятельно управлять цифровизацией доллара, чтобы пользователи по всему миру были готовы инвестировать в эту новую долларовую экосистему.

Самое ироничное заключается в том, что регионы или отдельные лица, попавшие под санкции Соединенных Штатов, иногда используют эти стейблкоины для обхода финансовых блокад. Некоторые бизнесмены в России обменивали свои рубли на USDT через внебиржевые транзакции, а также использовали блокчейн для совершения трансграничных платежей или переводов активов. Традиционные банковские каналы могут быть «отрезаны» SWIFT, но переводы в блокчейне по-прежнему беспрепятственны. Таким образом, под знаменем «децентрализации» гегемония доллара не только не ослабла, но и незаметно расширилась в мире кода.

Два. Три основных принципа гегемонии крипто-доллара

1. Сетевая эффективность: использование означает зависимость

Представьте, что вы открыли платформу децентрализованных финансов (DeFi) и готовы размещать свои токены для получения дохода. Большинство протоколов отдают предпочтение стейблкоинам USD, таким как USDC и USDT, так же, как люди предпочитают носить с собой доллары США, когда путешествуют по всему миру. Как только вы выбираете этот путь, вы оказываетесь «заперты» в долларовой экосистеме: будь то кредитование, платежи или управление финансами, долларовый стейблкоин стал самым удобным и широко распространенным «инструментом обращения».

Более того, транзакции в долларах США на блокчейне, как правило, не подвергаются прямому вмешательству со стороны традиционной денежно-кредитной политики. Даже если Федеральная резервная система повысит процентные ставки, ончейн-средства все равно смогут свободно перемещаться и перемещаться быстро. Этот снежный ком превратил доллар США в «стандарт» в криптомире — США не нужно сначала договариваться с другими странами, пока таким компаниям, как Circle (эмитент USDC), разрешено развертывать смарт-контракты в различных публичных цепочках, а доллар США естественным образом может стать «единым языком» мира кода. Некоторые ученые называют это «протокольным империализмом»: когда все привыкли использовать стейблкоины доллара США в качестве залога, платежа или ликвидации, децентрализованные блокчейны незаметно расширили сферу влияния доллара США.

2. Декуплирование и рефакторинг: ослабление традиционного контроля

Удивительно, но появление стейблкоинов, похоже, каким-то образом «обошло» самое мощное финансовое оружие в США — систему SWIFT. В прошлом США могли заморозить глобальные торговые каналы страны, лишив ее доступа к SWIFT; В блокчейне одноранговые переводы могут завершать трансграничные платежи без прохождения через SWIFT. Подсчитано, что к 2024 году около 67% трансграничных ончейн-платежей будут использовать стейблкоины USD, что ослабит централизованный контроль над денежными потоками в США.

Но история не так проста. Какими бы «децентрализованными» ни были эти стейблкоины, они по-прежнему привязаны к кредиту доллара: до тех пор, пока ФРС готова повышать или понижать процентные ставки, стоимость глобального капитала все равно будет оттягиваться. Более того, частный сектор, выпускающий стейблкоины, на самом деле не является независимым от правовой системы США — в 2023 году Tether заморозил 870 миллионов долларов средств, связанных с Северной Кореей, по требованию официальных лиц США. Этого действия достаточно, чтобы доказать, что так называемая свобода блокчейна не может избавиться от фактического контроля над «долларовым кредитом» в США. Как только США захотят «показать свой меч», стейблкоины все еще могут быть для них средством нападения на своих противников.

3. Передача рисков: Защитная стена частного сектора

Еще одно примечательное явление заключается в том, что такие учреждения, как Tether (эмитент USDT), как правило, зарегистрированы в офшорах. Для США это равносильно созданию «файрвола» между регулированием и ответственностью: с одной стороны, США могут делиться дивидендами, которые приносит глобальная экспансия стейблкоинов; С другой стороны, в случае комплаенса или кредитного кризиса, власти США могут немедленно прекратить отношения, заявив, что они являются нарушением со стороны частного сектора и не имеют прямой связи с правительством.

В то же время многие физические или юридические лица, которые не могут получить доллары США в соответствии с требованиями, вынуждены использовать каналы стейблкоинов для трансграничных платежей или финансирования. Этим людям часто приходится платить стоимость фондирования, которая намного выше, чем внутренняя процентная ставка, например, ставка по займам в диапазоне от 4% до 11%, что намного выше, чем средняя срочная ставка банка в 1,5%. Образно говоря, это наложение невидимого «налога на каналы» на «людей, которые не могут пройти через парадную дверь». С точки зрения США, это не только позволит доллару сохранить свое проникновение в мировую торговлю и инвестиции, но и переложит вину на частный сектор в критический момент, что можно охарактеризовать как «убийство двух зайцев одним выстрелом».

Три пути выхода из ловушки крипто-доллара

1. Эмиссия суверенного стейблкоина: борьба за ценовые права в блокчейне

Если вы хотите занять «место» для своей национальной валюты в мире блокчейна, первое, что вам нужно сделать, это запустить собственный суверенный стейблкоин. Сингапурский XSGD и индонезийский IDRT уже сэкономили много средств на трансграничных платежах, а цифровой юань Китая постепенно снизил свою зависимость от доллара США, напрямую сотрудничая со странами Ближнего Востока по платежам за нефть через такие проекты, как «mBridge».

Ключевым моментом в этом шаге является поддержание достаточно прозрачных резервов и строгого надзора, иначе мы можем повторить ошибку «недостаточных резервов и оттока капитала» стейблкоинов в некоторых странах. Только когда суверенные стейблкоины в своих странах или регионах могут широко использоваться в трансграничной торговле, розничных платежах и даже протоколах DeFi, они могут оказывать реальное влияние на ценообразование в экосистеме блокчейна.

2. Создание регионального альянса цифровых валют: Разрушение сетевого эффекта

Часто бывает сложно устоять перед сильным проникновением доллара США только на блокчейне, поэтому для стран или регионов еще более важно объединить усилия для создания региональных альянсов в области цифровых валют. Юго-Восточная Азия пытается продвигать «платежную интерконнекцию», позволяя странам-членам использовать местные стейблкоины для прямых расчетов, с целью замены определенной доли каналов SWIFT в течение нескольких лет; Латинская Америка также прощупывает почву «коридора цифровой валюты», который позволил осуществлять трансграничные транзакции на миллиарды долларов.

Эти совместные действия могут создать сетевой эффект в регионе, который может соперничать со стейблкоином доллара США, постепенно делая местные или региональные валюты предпочтительным выбором для деловых операций. Однако, чтобы выжить в долгосрочной перспективе, всем сторонам необходимо унифицировать технические стандарты, улучшить нормативно-правовую базу и предотвратить «обратное проникновение» стейблкоинов доллара США.

3. Реконструкция международного валютного порядка: от золота к многополярным якорям

Когда доллар, привязанный к нефти, сталкивается с все большим числом вызовов, международное сообщество также ищет новые "якорные активы". Увеличение запасов золота является одной из стратегий, многие страны уже довели свои запасы золота до исторического максимума; некоторые также предполагают, что в будущем может возникнуть новая валютная система, обеспеченная высокими технологиями или ключевыми ресурсами, такими как чипы и редкоземельные элементы. Однако действительно ли новые модели привязки смогут сломать доминирование доллара, будет зависеть от эволюции международной финансовой структуры.

В то время как доля доллара в мировой резервной валюте снижается, полная диверсификация потребует сложной расчетной сети, взаимного доверия и ценовых ориентиров. Если с ними не справиться должным образом, Соединенные Штаты могут снова ввести новые варианты, такие как «технологический доллар», чтобы продолжать доминировать в правилах игры в следующем раунде финансовой конкуренции с помощью инновационных средств. Так называемый «технологический доллар» может включать в себя использование искусственного интеллекта, больших данных, смарт-контрактов и других технологий для расширения платежных и расчетных возможностей доллара США и даже продвижения «децентрализованной, но регулируемой» экосистемы доллара в сети.

Заключение: Гегемония не умирает, она просто трансформируется

От золота в Форт-Ноксе до нефтяных танкеров в Персидском заливе и смарт-контрактов на блокчейне — Соединенные Штаты были искусны в «связывании ключевых ресурсов времени» и продвижении доллара по всему миру, казалось бы, «рыночно-ориентированным» способом. XAUDOUD обеспечен дефицитными металлами, нефтедоллар улавливает жизненную силу индустриальной эпохи, а сегодняшний криптодоллар рассматривает «экосистему блокчейна» в качестве следующего основного ресурса: он использует децентрализованные технологии и эффективность трансграничных транзакций, чтобы проникнуть в доллар практически в каждый уголок цепочки.

Можно задаться вопросом, почему в криптомире до сих пор доминирует доллар США, учитывая, что криптомир претендует на «децентрализацию». Логика этого заключается в том, что сетевые эффекты доллара США и основа доверия по-прежнему незаменимы, что делает его «денежным языком по умолчанию» в цепочке. Как только глобальный пользователь принимает долларовый стейблкоин, это эквивалентно включению в «расширенную версию» финансовой системы США, которая является так называемой «мягкой колонизацией»: нет необходимости в силе, нет прямого давления, пока она предоставляет непреодолимые услуги и ликвидность, мир может быть неосознанно «захвачен» долларовой системой.

Для других стран это одновременно и кризис, и возможность. Суверенные стейблкоины, региональные цифровые альянсы, технологические и институциональные брандмауэры, а также разведка новых ресурсных якорей — все это, вероятно, обеспечит им большую денежную автономию. В конце концов, «маркетизация» — это не то же самое, что справедливость, а суть в том, кто может контролировать ключевые ресурсы и доминировать в формулировании правил. В этой тихой валютной войне, если вы хотите избежать пассивного участия, вы должны хорошо разбираться в правилах игры и хорошо справляться с многопартийной схемой. Как выразился управляющий Банка Индонезии: «Нынешняя битва за денежный суверенитет сместилась от золота к коду — у кого есть ликвидность в сети, тот и получит фору в мировом финансовом порядке». ”