Доходность казначейских облигаций в пятницу осталась на месте, в то время как трейдеры ожидали новых данных по инфляции и следовали за продолжающимися юридическими усилиями президента Дональда Трампа по сохранению его взаимных тарифов.
Числа едва изменились — доходность 30-летних облигаций увеличилась на менее чем базисный пункт до 4,927%, в то время как доходность 10-летних облигаций осталась на уровне 4,422%, а 2-летние облигации держались на уровне 3,939%. Но отсутствие движения не означает, что рынок спокоен.
Апелляционный суд федерального округа в четверг встал на сторону Белого дома, согласившись заморозить решение низшего торгового суда, который отменил взаимные тарифы, которые впервые вступили в силу в апреле. Эта юридическая победа произошла всего за несколько часов до того, как администрация Трампа сообщила суду, что обратится в Верховный суд, если приостановка не будет предоставлена.
Трамп вводит тарифы, рынок ждет ФРС
Команда Трампа не останавливается на судах. Чиновники также работают над резервным вариантом — используя раздел Закона о торговле 1974 года для введения временных тарифов до 15% на срок до 150 дней, сообщает The Wall Street Journal. Один только этот план добавил новый слой стресса на рынок, который уже столкнулся с риском инфляции, слабыми данными и опасениями дефицита.
И всё это происходит на фоне того, как Уолл-стрит следит за индексом личных потребительских расходов (PCE), главным показателем инфляции Федеральной резервной системы, который упал в пятницу утром. Трейдеры хотят ясного знака о том, что расходы и инфляция замедляются, что могло бы укрепить аргументы в пользу снижения ставок позже в этом году. Текущие котировки предполагают, что ожидается снижение на 50 базисных пунктов к декабрю.
Но до тех пор казначейские облигации движутся к худшей месячной производительности в этом году. Индекс облигаций Bloomberg, отслеживающий государственный долг США, упал на 1,2% в мае, так как цены на облигации снизились, а доходности выросли по всем срокам погашения.
Это третий подряд месячный рост доходности 30-летних облигаций — самый длительный с 2023 года. 2-летние и 10-летние облигации также показали свои первые месячные увеличения в 2025 году.
Инвесторы обвиняют хаотичные финансовые планы Трампа, особенно его стремление к новым налоговым льготам, не предложив при этом четкого способа сокращения бюджетного дефицита.
Трейдеры облигаций готовятся к долгосрочным рискам казначейских облигаций
Несмотря на более широкий распродажу, покупатели вернулись на этой неделе, так как доходность оставалась высокой, а слабые данные делали казначейские облигации более привлекательными. Это облегчение может продлиться, если отчет по PCE и другие данные будут указывать на более медленный рост.
Если это произойдет, короткий конец кривой доходности (, особенно 2-летний ), может сильно вырасти. Но длинный конец все еще под давлением из-за растущего глобального предложения низкорискованных активов.
В Goldman Sachs Джон Уолдрон заявил, что инвесторы больше обеспокоены уровнями государственного долга США, чем тарифами в настоящее время. Он предупредил, что основная тревога заключается в том, будет ли достаточно спроса, чтобы поглотить все облигации, которые Вашингтон продолжает выпускать.
В Citigroup Дирк Виллер и его команда считают, что терминальный премиум — дополнительная выплата, которую покупатели требуют за удержание долгосрочных облигаций — вероятно, вырастет еще на 50 базисных пунктов в течение следующего года. В начале этого месяца он уже достиг 10-летнего максимума, что свидетельствует о растущем дискомфорте с размещением денег на длительный срок.
Генри Невилл, управляющий портфелем в Man Group, отслеживает, насколько реальные доходности по 10-летним облигациям отклоняются от того, что считается их справедливой стоимостью. Этот разрыв значительно сократился. С 2020 года среднее значение спрэда составляет около 150 базисных пунктов, что является наименьшим значением за любое десятилетие с 1960-х годов. А между маем 2023 года и июлем 2024 года разрыв оставался ниже 100 базисных пунктов в течение 15 месяцев подряд, что стало рекордной серией.
"Постоянные показатели ниже 100 для меня являются ключевым признаком того, что доллар и долларовые активы могут терять свою привлекательность," написал Генри в заметке в пятницу. Если эта тенденция сохранится, внутренним покупателям придется компенсировать снижение интереса со стороны иностранцев.
Cryptopolitan Academy: Устали от колебаний рынка? Узнайте, как DeFi может помочь вам создать стабильный пассивный доход. Зарегистрируйтесь сейчас
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Доходность казначейских облигаций США ожидает месячного убытка, поскольку рынки ждут ключевых данных по инфляции от ФРС
Доходность казначейских облигаций в пятницу осталась на месте, в то время как трейдеры ожидали новых данных по инфляции и следовали за продолжающимися юридическими усилиями президента Дональда Трампа по сохранению его взаимных тарифов.
Числа едва изменились — доходность 30-летних облигаций увеличилась на менее чем базисный пункт до 4,927%, в то время как доходность 10-летних облигаций осталась на уровне 4,422%, а 2-летние облигации держались на уровне 3,939%. Но отсутствие движения не означает, что рынок спокоен.
Апелляционный суд федерального округа в четверг встал на сторону Белого дома, согласившись заморозить решение низшего торгового суда, который отменил взаимные тарифы, которые впервые вступили в силу в апреле. Эта юридическая победа произошла всего за несколько часов до того, как администрация Трампа сообщила суду, что обратится в Верховный суд, если приостановка не будет предоставлена.
Трамп вводит тарифы, рынок ждет ФРС
Команда Трампа не останавливается на судах. Чиновники также работают над резервным вариантом — используя раздел Закона о торговле 1974 года для введения временных тарифов до 15% на срок до 150 дней, сообщает The Wall Street Journal. Один только этот план добавил новый слой стресса на рынок, который уже столкнулся с риском инфляции, слабыми данными и опасениями дефицита.
И всё это происходит на фоне того, как Уолл-стрит следит за индексом личных потребительских расходов (PCE), главным показателем инфляции Федеральной резервной системы, который упал в пятницу утром. Трейдеры хотят ясного знака о том, что расходы и инфляция замедляются, что могло бы укрепить аргументы в пользу снижения ставок позже в этом году. Текущие котировки предполагают, что ожидается снижение на 50 базисных пунктов к декабрю.
Но до тех пор казначейские облигации движутся к худшей месячной производительности в этом году. Индекс облигаций Bloomberg, отслеживающий государственный долг США, упал на 1,2% в мае, так как цены на облигации снизились, а доходности выросли по всем срокам погашения.
Это третий подряд месячный рост доходности 30-летних облигаций — самый длительный с 2023 года. 2-летние и 10-летние облигации также показали свои первые месячные увеличения в 2025 году.
Инвесторы обвиняют хаотичные финансовые планы Трампа, особенно его стремление к новым налоговым льготам, не предложив при этом четкого способа сокращения бюджетного дефицита.
Трейдеры облигаций готовятся к долгосрочным рискам казначейских облигаций
Несмотря на более широкий распродажу, покупатели вернулись на этой неделе, так как доходность оставалась высокой, а слабые данные делали казначейские облигации более привлекательными. Это облегчение может продлиться, если отчет по PCE и другие данные будут указывать на более медленный рост.
Если это произойдет, короткий конец кривой доходности (, особенно 2-летний ), может сильно вырасти. Но длинный конец все еще под давлением из-за растущего глобального предложения низкорискованных активов.
В Goldman Sachs Джон Уолдрон заявил, что инвесторы больше обеспокоены уровнями государственного долга США, чем тарифами в настоящее время. Он предупредил, что основная тревога заключается в том, будет ли достаточно спроса, чтобы поглотить все облигации, которые Вашингтон продолжает выпускать.
В Citigroup Дирк Виллер и его команда считают, что терминальный премиум — дополнительная выплата, которую покупатели требуют за удержание долгосрочных облигаций — вероятно, вырастет еще на 50 базисных пунктов в течение следующего года. В начале этого месяца он уже достиг 10-летнего максимума, что свидетельствует о растущем дискомфорте с размещением денег на длительный срок.
Генри Невилл, управляющий портфелем в Man Group, отслеживает, насколько реальные доходности по 10-летним облигациям отклоняются от того, что считается их справедливой стоимостью. Этот разрыв значительно сократился. С 2020 года среднее значение спрэда составляет около 150 базисных пунктов, что является наименьшим значением за любое десятилетие с 1960-х годов. А между маем 2023 года и июлем 2024 года разрыв оставался ниже 100 базисных пунктов в течение 15 месяцев подряд, что стало рекордной серией.
"Постоянные показатели ниже 100 для меня являются ключевым признаком того, что доллар и долларовые активы могут терять свою привлекательность," написал Генри в заметке в пятницу. Если эта тенденция сохранится, внутренним покупателям придется компенсировать снижение интереса со стороны иностранцев.
Cryptopolitan Academy: Устали от колебаний рынка? Узнайте, как DeFi может помочь вам создать стабильный пассивный доход. Зарегистрируйтесь сейчас