В 2024 году основные финансовые центры мира становятся все более четкими в отношении регулирования стейблкоинов. С ясностью регулирования приходит и взрывной рост стейблкоинов.
Ситуация, когда USDT доминировал на рынке, постепенно меняется, и в 2024 году появляются новые стабильные монеты, такие как USDe. Крупные традиционные финансовые учреждения также начинают входить в игру, например, платежный гигант Stripe начинает принимать USDC в качестве средства оплаты. В Гонконге Standard Chartered также начинает исследовать бизнес, связанный со стабильными монетами. С учетом того, что интеграция криптоиндустрии и традиционных финансов становится все более тесной, использование стабильных монет в реальном мире также становится все более широким.
На блокчейне также происходят изменения, USDT на Ton-цепочке незаметно набирает популярность; хотя общий объем USDC стабильно растет, распределение между цепями меняется, Base-цепочка становится ее новым любимцем, доля на Ethereum и Solana немного корректируется, что отражает разнообразие выбора пользователей и потоков капитала.
Все вышеперечисленное сформировало более разнообразную и напряженную конкурентную среду на рынке стейблкоинов в 2024 году.
Ясное регулирование
В 2024 году одной из самых заметных особенностей рынка стейблкоинов станет постепенная ясность регулирования. Это поможет организациям, готовящимся выйти на рынок стейблкоинов, четко определить свои законные возможности и ограничения. С появлением правил эти организации смогут смело развивать свои проекты по выпуску стейблкоинов.
Прежде всего, это США. Регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), постепенно определяют свою позицию в отношении стейблкоинов, усиливая проверку и контроль за деятельностью, связанной с стейблкоинами. Например, требуется, чтобы эмитенты стейблкоинов соблюдали строгие требования к регистрации и соблюдению норм, чтобы гарантировать, что выпуск и эксплуатация стейблкоинов соответствуют законодательству. Процесс законодательного регулирования стейблкоинов также продолжается, например, законопроект о платежных стейблкоинах находится на очень глубоком этапе, и принятие этого законопроекта предоставит более четкую и конкретную правовую основу для регулирования стейблкоинов.
Развитие Web3 в Гонконге также отмечает двухлетие. В 2024 году главными событиями в развитии Web3 в Гонконге стали запуск биткойн- и эфириум-ETF на спотовом рынке, а также переход стейблкоинов в этап тестирования в песочнице. В марте 2024 года Управление денежно-кредитной политики Гонконга объявило о запуске "песочницы" для эмитентов стейблкоинов, позволяющей тестировать выпуск стейблкоинов в регулируемой песочнице. В июле был опубликован список участников песочницы, включая JD Coin Chain Technology (Гонконг) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, Standard Chartered Bank и других.
Кроме того, Финансовый секретариат Гонконга ожидает, что до конца 2024 года будет представлен законопроект о регулировании стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой, который установит 6-месячный переходный период и четкие стандарты лицензирования, с целью гарантировать, что выпуск и эксплуатация стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой, соответствуют международным стандартам регулирования.
В Европе, в третьем квартале этого года, в Европейском Союзе вступили в силу новые правила, разработанные на основе Регламента о криптоактивах (MiCA), в которых изложены ряд регуляторных требований к выпуску, торговле и операциям со стабильными монетами.
В июне этого года в Объединенных Арабских Эмиратах, в этом регионе, который более дружелюбен к криптофинансам по сравнению с другими странами мира, были одобрены правила регулирования и лицензирования стейблкоинов, которые ясно указали, что местные компании и торговцы могут принимать только стейблкоины, привязанные к дирхамам, в качестве средства оплаты, что усилило регулирование стейблкоинов в области платежей.
Именно эти шаги одобрения регулирования стали основой для процветания проектов стейблов.
Активные ставки ведущих организаций и публичных блокчейнов в криптоиндустрии
Даже если постепенной и четкой либерализации регулирования не произойдет, стейблкоины всегда были полем битвы в отрасли, а крупные публичные сети, а также биржи и платежные проекты также активно выпускают собственные стейблкоины.
А в этом году, с учетом ясности регулирования и наступления бычьего рынка, конкуренция становится все более ожесточенной, а действия ведущих учреждений становятся все более частыми.
В качестве примера возьмем Binance. В первые годы после приостановки его нативной стабильной монеты BUSD SEC, Binance продолжал проводить различные связанные попытки. Прежде всего, была усилена сотрудничество с FDUSD, стабильной монетой, выпущенной FD121 Limited, дочерней компанией First Digital Labs, которая была запущена на Binance 26 июля 2023 года. Изначально Binance не только запустил ряд мероприятий без комиссии для поддержки этой стабильной монеты, но и предоставил ей различные торговые услуги и функциональную поддержку, включая добавление в функцию Auto-Invest, платформу P2P-трейдинга и услуги Binance Convert.
Для ведущей биржи в индустрии Binance, Binance постоянно стремится иметь свою собственную стабильную монету. Кроме FDUSD, в 2023 году Binance также представила TUSD от своего партнера.
В декабре 2024 года Binance объявила о стратегическом партнерстве с эмитентом стейблкоина USDC, компанией Circle; она также инвестировала и запустила стейблкоин Lista: Lista, являющийся проектом второго этапа Megadrop от Binance, является лидером на рынке централизованных стейблкоинов на платформе BNB, предлагая такие бизнес-модели, как кредитование и стейкинг стейблкоинов. После запуска программы airdrop и Binance, TVL стремительно вырос.
Не только это, Binance также инвестировала в первую инфраструктурную программу стабильной валюты на сети Solana под названием Perena, объектом инвестиций является Quine Co, стоящая за этой программой, которая сосредоточена на реальных активах.
Другие ведущие проекты в отрасли в этом году ускорили развитие стейблкоинов, такие как стейблкоин Ripple USD, представленный платежной компанией Ripple, который также будет запущен в конце этого года.
Крупные публичные блокчейны также активно продвигают свои собственные нативные стейблкоины, такие как TON, SUI и так далее. Выпуск стейблкоинов на их цепочках является основой для процветания их DeFi. Для развития своей экосистемы крупные публичные блокчейны также вынуждены активно конкурировать за стейблкоины.
Технические инновации, вызванные бычьим рынком
В 2024 году проекты стейблкоинов будут разнообразными, и одной из важных особенностей является то, что криптооригинальные проекты активно занимаются технологическими инновациями в области стейблкоинов. Активные инновации криптооригинальных стейблкоинов происходят под воздействием бычьего рынка.
В этом году одним из типичных проектов в области соглашений и технологических инноваций стал Ethena. Этот проект начал официальную работу в феврале 2024 года и получил накопленные инвестиции в размере 25 миллионов долларов от таких компаний, как Binance, Bybit, OKX, Dragonfly Capital, Brevan Howard Digital, PayPal Ventures.
В Ethena есть три ключевые компонента: USDe, sUSDe и интернет-облигации.
USDe: это стабильная монета, основанная на Ethereum, обеспеченная деривативами. Ethena позволяет пользователям использовать доллары США, ETH или ликвидные залоговые токены в качестве залога для создания USDe.
sUSDe: Награды, полученные за счет стейкинга Liquid стейкинг токенов и процентных ставок. Изначально 1 sUSDe: 1 USDe, со временем 1 sUSDe > 1 USDe.
Интернет-облигации: основанные на USDe, объединяющие доходность с Ethereum, а также ликвидность и ценовые различия от бессрочных свопов и фьючерсных рынков, создали первые в своем роде "облигации" на блокчейне, которые могут служить долларовым инструментом сбережения для пользователей в юрисдикциях, где это разрешено.
Данный проект отличается инновационным механизмом привязки своего стабильной монеты, который обеспечивает 1USDe привязку к 1 доллару. В основном это достигается за счет трех установок, одной из которых является создание комбинации залоговых активов и механизма хеджирования Delta. Это инновационный способ залога, который позволяет USDe быть привязанным к доллару. В данной стабильной монете равные объемы длинных позиций по ETH на спотовом рынке и коротких позиций по ETH на фьючерсном рынке вместе составляют залоговые активы. Эта комбинация залога разработана как "Дельта-нейтральная". (Дельта - это мера чувствительности цены производных инструментов к изменению цены базового актива.)
В таких условиях, когда цена ETH повышается, стоимость спотовых длинных позиций ETH увеличивается, но стоимость коротких позиций по фьючерсам ETH соответственно уменьшается, так как короткие позиции при повышении цены несут убытки. Поскольку их количество одинаково распределено, эти два изменения стоимости взаимно компенсируют друг друга. Аналогично, когда цена ETH падает, стоимость спотовых длинных позиций ETH уменьшается, а стоимость коротких позиций по фьючерсам ETH увеличивается, что также может взаимно компенсироваться. Таким образом, стоимость залоговых активов может оставаться относительно стабильной при колебаниях цен ETH, что обеспечивает стабильную ценовую основу для USDe.
Благодаря этой инновации, а также активным аирдропам и маркетинговым мероприятиям, высокая годовая процентная ставка sUSDe привела к стремительному росту TVL Ethena с начала года. Согласно данным DeFiLlama, в настоящее время его TVL достигла поразительных 5,641 миллиарда долларов.
Помимо Ethena, есть и другие инновации, такие как запуск Lista, который представляет собой открытый децентрализованный протокол кредитования стабильных монет, с родным токеном Lista. Он позволяет пользователям осуществлять стекинг и ликвидный стекинг на Lista, а также заимствовать lisUSD под различные децентрализованные залоги. Инновация проекта заключается в предоставлении нового решения для решения проблемы капитальной эффективности, с которой сталкиваются избыточно обеспеченные стабильные монеты.
Традиционные финансовые учреждения вступают в игру
Стейблкоины, как священный грааль криптовалюты, каждый раз в бычьем рынке порождают новые проекты и инновации. Однако в 2024 году, в отличие от предыдущих бычьих рынков, на арену выходят традиционные финансовые учреждения и платежные гиганты. Это вызвано ослаблением регулирования, а также тем, что криптовалюта постепенно интегрируется в реальную жизнь.
Два самых典型ных примера входа традиционных финансовых гигантов - это стабильная монета PYUSD, выпущенная платёжным гигантом Paypal, и приобретение платёжным гигантом Stripe платформы стабильной монеты Bridge за 1,1 миллиарда долларов в 2024 году.
PYUSD на 100% обеспечен депозитами в долларах США, краткосрочными американскими государственными облигациями и аналогичными денежными эквивалентами. Он был впервые запущен в 2023 году на Ethereum, а в мае 2024 года стал доступен на Solana. Что касается конкретных случаев использования, в настоящее время соответствующие пользователи из США могут переводить PYUSD между PayPal и совместимыми внешними кошельками, использовать PYUSD для P2P платежей, выбирать PYUSD при оплате на кассе, а также обменивать криптовалюту, поддерживаемую PayPal, на PYUSD и обратно. PYUSD также можно использовать для трансакций P2P на Xoom, предоставляя пользователям более быстрые и недорогие способы трансакций за границу и многое другое.
Еще 10 октября 2024 года Stripe официально объявила о поддержке платежей с использованием стейблкоина USDC, позволяя пользователям из более чем 150 стран осуществлять переводы стейблкоинов через Ethereum, Solana и Polygon. В ноябре 2024 года Stripe выпустила функцию B2B платежей с использованием стейблкоинов, позволяя пользователям создавать и отправлять счета, которые могут быть оплачены стейблкоинами, удовлетворяя потребности бизнеса в более эффективных и недорогих способах оплаты в таких сценариях, как трансакции через границу.
А в Гонконге такие компании, как Standard Chartered Bank и JD Coin Chain Technology (Гонконг) уже вошли в рынок стабильных монет, привязанных к гонконгскому доллару. Вступление традиционных платежных и финансовых гигантов, безусловно, позволит стабильным монетам более широко использоваться в реальном мире.
Этот год стал годом большого прорыва стейблкоинов, а смотря в будущее, с учетом ясности регулирования и постоянных инноваций в технологии, роль стейблкоинов будет становиться все более важной как в финансовом секторе на блокчейне, так и вне его.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
стейблкоин 2024 нарратив: четкое регулирование, вход CeFi, цветение в блокчейне и вне блокчейна
Джесси, Золотая экономика
В 2024 году основные финансовые центры мира становятся все более четкими в отношении регулирования стейблкоинов. С ясностью регулирования приходит и взрывной рост стейблкоинов.
Ситуация, когда USDT доминировал на рынке, постепенно меняется, и в 2024 году появляются новые стабильные монеты, такие как USDe. Крупные традиционные финансовые учреждения также начинают входить в игру, например, платежный гигант Stripe начинает принимать USDC в качестве средства оплаты. В Гонконге Standard Chartered также начинает исследовать бизнес, связанный со стабильными монетами. С учетом того, что интеграция криптоиндустрии и традиционных финансов становится все более тесной, использование стабильных монет в реальном мире также становится все более широким.
На блокчейне также происходят изменения, USDT на Ton-цепочке незаметно набирает популярность; хотя общий объем USDC стабильно растет, распределение между цепями меняется, Base-цепочка становится ее новым любимцем, доля на Ethereum и Solana немного корректируется, что отражает разнообразие выбора пользователей и потоков капитала.
Все вышеперечисленное сформировало более разнообразную и напряженную конкурентную среду на рынке стейблкоинов в 2024 году.
Ясное регулирование
В 2024 году одной из самых заметных особенностей рынка стейблкоинов станет постепенная ясность регулирования. Это поможет организациям, готовящимся выйти на рынок стейблкоинов, четко определить свои законные возможности и ограничения. С появлением правил эти организации смогут смело развивать свои проекты по выпуску стейблкоинов.
Прежде всего, это США. Регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), постепенно определяют свою позицию в отношении стейблкоинов, усиливая проверку и контроль за деятельностью, связанной с стейблкоинами. Например, требуется, чтобы эмитенты стейблкоинов соблюдали строгие требования к регистрации и соблюдению норм, чтобы гарантировать, что выпуск и эксплуатация стейблкоинов соответствуют законодательству. Процесс законодательного регулирования стейблкоинов также продолжается, например, законопроект о платежных стейблкоинах находится на очень глубоком этапе, и принятие этого законопроекта предоставит более четкую и конкретную правовую основу для регулирования стейблкоинов.
Развитие Web3 в Гонконге также отмечает двухлетие. В 2024 году главными событиями в развитии Web3 в Гонконге стали запуск биткойн- и эфириум-ETF на спотовом рынке, а также переход стейблкоинов в этап тестирования в песочнице. В марте 2024 года Управление денежно-кредитной политики Гонконга объявило о запуске "песочницы" для эмитентов стейблкоинов, позволяющей тестировать выпуск стейблкоинов в регулируемой песочнице. В июле был опубликован список участников песочницы, включая JD Coin Chain Technology (Гонконг) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, Standard Chartered Bank и других.
Кроме того, Финансовый секретариат Гонконга ожидает, что до конца 2024 года будет представлен законопроект о регулировании стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой, который установит 6-месячный переходный период и четкие стандарты лицензирования, с целью гарантировать, что выпуск и эксплуатация стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой, соответствуют международным стандартам регулирования.
В Европе, в третьем квартале этого года, в Европейском Союзе вступили в силу новые правила, разработанные на основе Регламента о криптоактивах (MiCA), в которых изложены ряд регуляторных требований к выпуску, торговле и операциям со стабильными монетами.
В июне этого года в Объединенных Арабских Эмиратах, в этом регионе, который более дружелюбен к криптофинансам по сравнению с другими странами мира, были одобрены правила регулирования и лицензирования стейблкоинов, которые ясно указали, что местные компании и торговцы могут принимать только стейблкоины, привязанные к дирхамам, в качестве средства оплаты, что усилило регулирование стейблкоинов в области платежей.
Именно эти шаги одобрения регулирования стали основой для процветания проектов стейблов.
Активные ставки ведущих организаций и публичных блокчейнов в криптоиндустрии
Даже если постепенной и четкой либерализации регулирования не произойдет, стейблкоины всегда были полем битвы в отрасли, а крупные публичные сети, а также биржи и платежные проекты также активно выпускают собственные стейблкоины.
А в этом году, с учетом ясности регулирования и наступления бычьего рынка, конкуренция становится все более ожесточенной, а действия ведущих учреждений становятся все более частыми.
В качестве примера возьмем Binance. В первые годы после приостановки его нативной стабильной монеты BUSD SEC, Binance продолжал проводить различные связанные попытки. Прежде всего, была усилена сотрудничество с FDUSD, стабильной монетой, выпущенной FD121 Limited, дочерней компанией First Digital Labs, которая была запущена на Binance 26 июля 2023 года. Изначально Binance не только запустил ряд мероприятий без комиссии для поддержки этой стабильной монеты, но и предоставил ей различные торговые услуги и функциональную поддержку, включая добавление в функцию Auto-Invest, платформу P2P-трейдинга и услуги Binance Convert.
Для ведущей биржи в индустрии Binance, Binance постоянно стремится иметь свою собственную стабильную монету. Кроме FDUSD, в 2023 году Binance также представила TUSD от своего партнера.
В декабре 2024 года Binance объявила о стратегическом партнерстве с эмитентом стейблкоина USDC, компанией Circle; она также инвестировала и запустила стейблкоин Lista: Lista, являющийся проектом второго этапа Megadrop от Binance, является лидером на рынке централизованных стейблкоинов на платформе BNB, предлагая такие бизнес-модели, как кредитование и стейкинг стейблкоинов. После запуска программы airdrop и Binance, TVL стремительно вырос.
Не только это, Binance также инвестировала в первую инфраструктурную программу стабильной валюты на сети Solana под названием Perena, объектом инвестиций является Quine Co, стоящая за этой программой, которая сосредоточена на реальных активах.
Другие ведущие проекты в отрасли в этом году ускорили развитие стейблкоинов, такие как стейблкоин Ripple USD, представленный платежной компанией Ripple, который также будет запущен в конце этого года.
Крупные публичные блокчейны также активно продвигают свои собственные нативные стейблкоины, такие как TON, SUI и так далее. Выпуск стейблкоинов на их цепочках является основой для процветания их DeFi. Для развития своей экосистемы крупные публичные блокчейны также вынуждены активно конкурировать за стейблкоины.
Технические инновации, вызванные бычьим рынком
В 2024 году проекты стейблкоинов будут разнообразными, и одной из важных особенностей является то, что криптооригинальные проекты активно занимаются технологическими инновациями в области стейблкоинов. Активные инновации криптооригинальных стейблкоинов происходят под воздействием бычьего рынка.
В этом году одним из типичных проектов в области соглашений и технологических инноваций стал Ethena. Этот проект начал официальную работу в феврале 2024 года и получил накопленные инвестиции в размере 25 миллионов долларов от таких компаний, как Binance, Bybit, OKX, Dragonfly Capital, Brevan Howard Digital, PayPal Ventures.
В Ethena есть три ключевые компонента: USDe, sUSDe и интернет-облигации.
USDe: это стабильная монета, основанная на Ethereum, обеспеченная деривативами. Ethena позволяет пользователям использовать доллары США, ETH или ликвидные залоговые токены в качестве залога для создания USDe.
sUSDe: Награды, полученные за счет стейкинга Liquid стейкинг токенов и процентных ставок. Изначально 1 sUSDe: 1 USDe, со временем 1 sUSDe > 1 USDe.
Интернет-облигации: основанные на USDe, объединяющие доходность с Ethereum, а также ликвидность и ценовые различия от бессрочных свопов и фьючерсных рынков, создали первые в своем роде "облигации" на блокчейне, которые могут служить долларовым инструментом сбережения для пользователей в юрисдикциях, где это разрешено.
Данный проект отличается инновационным механизмом привязки своего стабильной монеты, который обеспечивает 1USDe привязку к 1 доллару. В основном это достигается за счет трех установок, одной из которых является создание комбинации залоговых активов и механизма хеджирования Delta. Это инновационный способ залога, который позволяет USDe быть привязанным к доллару. В данной стабильной монете равные объемы длинных позиций по ETH на спотовом рынке и коротких позиций по ETH на фьючерсном рынке вместе составляют залоговые активы. Эта комбинация залога разработана как "Дельта-нейтральная". (Дельта - это мера чувствительности цены производных инструментов к изменению цены базового актива.)
В таких условиях, когда цена ETH повышается, стоимость спотовых длинных позиций ETH увеличивается, но стоимость коротких позиций по фьючерсам ETH соответственно уменьшается, так как короткие позиции при повышении цены несут убытки. Поскольку их количество одинаково распределено, эти два изменения стоимости взаимно компенсируют друг друга. Аналогично, когда цена ETH падает, стоимость спотовых длинных позиций ETH уменьшается, а стоимость коротких позиций по фьючерсам ETH увеличивается, что также может взаимно компенсироваться. Таким образом, стоимость залоговых активов может оставаться относительно стабильной при колебаниях цен ETH, что обеспечивает стабильную ценовую основу для USDe.
Благодаря этой инновации, а также активным аирдропам и маркетинговым мероприятиям, высокая годовая процентная ставка sUSDe привела к стремительному росту TVL Ethena с начала года. Согласно данным DeFiLlama, в настоящее время его TVL достигла поразительных 5,641 миллиарда долларов.
Помимо Ethena, есть и другие инновации, такие как запуск Lista, который представляет собой открытый децентрализованный протокол кредитования стабильных монет, с родным токеном Lista. Он позволяет пользователям осуществлять стекинг и ликвидный стекинг на Lista, а также заимствовать lisUSD под различные децентрализованные залоги. Инновация проекта заключается в предоставлении нового решения для решения проблемы капитальной эффективности, с которой сталкиваются избыточно обеспеченные стабильные монеты.
Традиционные финансовые учреждения вступают в игру
Стейблкоины, как священный грааль криптовалюты, каждый раз в бычьем рынке порождают новые проекты и инновации. Однако в 2024 году, в отличие от предыдущих бычьих рынков, на арену выходят традиционные финансовые учреждения и платежные гиганты. Это вызвано ослаблением регулирования, а также тем, что криптовалюта постепенно интегрируется в реальную жизнь.
Два самых典型ных примера входа традиционных финансовых гигантов - это стабильная монета PYUSD, выпущенная платёжным гигантом Paypal, и приобретение платёжным гигантом Stripe платформы стабильной монеты Bridge за 1,1 миллиарда долларов в 2024 году.
PYUSD на 100% обеспечен депозитами в долларах США, краткосрочными американскими государственными облигациями и аналогичными денежными эквивалентами. Он был впервые запущен в 2023 году на Ethereum, а в мае 2024 года стал доступен на Solana. Что касается конкретных случаев использования, в настоящее время соответствующие пользователи из США могут переводить PYUSD между PayPal и совместимыми внешними кошельками, использовать PYUSD для P2P платежей, выбирать PYUSD при оплате на кассе, а также обменивать криптовалюту, поддерживаемую PayPal, на PYUSD и обратно. PYUSD также можно использовать для трансакций P2P на Xoom, предоставляя пользователям более быстрые и недорогие способы трансакций за границу и многое другое.
Еще 10 октября 2024 года Stripe официально объявила о поддержке платежей с использованием стейблкоина USDC, позволяя пользователям из более чем 150 стран осуществлять переводы стейблкоинов через Ethereum, Solana и Polygon. В ноябре 2024 года Stripe выпустила функцию B2B платежей с использованием стейблкоинов, позволяя пользователям создавать и отправлять счета, которые могут быть оплачены стейблкоинами, удовлетворяя потребности бизнеса в более эффективных и недорогих способах оплаты в таких сценариях, как трансакции через границу.
А в Гонконге такие компании, как Standard Chartered Bank и JD Coin Chain Technology (Гонконг) уже вошли в рынок стабильных монет, привязанных к гонконгскому доллару. Вступление традиционных платежных и финансовых гигантов, безусловно, позволит стабильным монетам более широко использоваться в реальном мире.
Этот год стал годом большого прорыва стейблкоинов, а смотря в будущее, с учетом ясности регулирования и постоянных инноваций в технологии, роль стейблкоинов будет становиться все более важной как в финансовом секторе на блокчейне, так и вне его.