США активно развивают стабильные монеты, различные силы сосредоточены, но первыми, кто попробует, будут ветераны Circle.
В восточное время США 5 июня, после Coinbase, на рынок выходит самое ожидаемое IPO. Circle официально станет первой компанией со стейблкоином, которая будет上市 на Нью-Йоркской фондовой бирже, завершая идеальным образом свой семилетний путь к IPO.
Согласно последним данным, Circle завершила IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене 31 доллар за акцию, превысив первоначально ожидаемый диапазон цен (24-26 долларов), привлекая 1 миллиард долларов, с тикером «CRCL». Из-за всплеска спроса изначально запланированные 24 миллиона акций были увеличены до более чем 34 миллионов акций.
Оптимизм в отношении капитального рынка очевиден, а для отрасли выход Circle на рынок акций - это далеко не просто продажа акций.
Хотя Circle уже знаком в криптовалютном круге, он все еще может быть немного далек для тех, кто не входит в круг. Основанная в 2013 году со штаб-квартирой в Бостоне, Circle изначально была стартапом в области потребительского кредитования в Соединенных Штатах, первоначально в основном предоставляя услуги по хранению и обмену национальной валюты для виртуальной валюты Bitcoin, но по мере того, как рынок менялся, бизнес менялся снова и снова, от криптокошельков к биржам, и, наконец, к основному продукту большой волны, только одной USD Coin (USDC). Будучи доморощенным стейблкоином доллара США, USDC имеет относительно много ограничений по соблюдению требований и больше нравится местным жителям, чем USDT, который занимает видное место в глобализации. В сфере стейблкоинов он уже много лет занимает второе место, а общий оборот USDC составляет около $61 млрд, составляя 27% доли рынка, уступая только ведущему лидеру USDT.
С точки зрения только развития, Circle можно считать столичным любимцем, рожденным с золотым ключиком. Еще в 2013 году он был благосклонен к General Catalyst, когда он только начинал, установив рекорд для криптовалютной компании на тот момент с финансированием серии А в размере 9 миллионов долларов, а затем привлек крупный капитал, такой как Goldman Sachs, IDG и DCG, и даже однажды появился китайский капитал, Baidu Ventures, Everbright Limited, CICC Jiazi, CreditEase — все они участвовали в его финансировании серии D, и конечно, в связи с последующими известными регулятивными причинами, в 2020 году Circle Tianjin Shike Technology Co., Ltd., основной субъект предпринимательской деятельности в Китае, был просто снят с учета. Интересно, что после выхода новостей об IPO Circle цена акций China Everbright Limited также выросла на 44% за пять дней, что можно расценивать как слезы эпохи, оставленной Circle в Китае.
Несмотря на защиту капитала класса люкс, путь Circle к IPO был непростым. В 2018 году, после завершения раунда финансирования серии E с оценкой в 3 миллиарда долларов, у Circle появилась первоначальная идея IPO, планируя подчеркнуть окружение с помощью «соответствия + листинга + прозрачности». Но разминка еще не прошла и года, а внезапный обвал рынка в 2019 году привел к тому, что оценка Circle упала с $3 млрд до $750 млн, впервые разрушив мечту об IPO.
В 2021 году Circle вернулась на путь IPO, планируя выйти на биржу через Concord Acquisition Corp, SPAC (компания специального назначения) по приобретению, при оценке в 4,5 миллиарда долларов, чтобы избежать проверок соответствия. Тем не менее, в это время вмешалась Комиссия по ценным бумагам и биржам, объявив о расследовании атрибутов ценных бумаг USDC, и у IPO Circle не было другого выбора, кроме как снова рухнуть на полпути.
Еще 3 года спустя, в январе 2024 года, Circle, усвоив уроки всех сторон, подала необычайно сдержанное и секретное IPO, чтобы уменьшить количество запросов и комментариев со стороны регулирующих органов и внешних СМИ. Наконец, 2 апреля этого года Circle подала заявку S-1 в SEC, официально инициировав процесс первичного публичного размещения, и компания планирует провести листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Но интересно, что совсем недавно, в начале мая, Bloomberg также сообщил, что Ripple сделала запрос на поглощение Circle, который в конечном итоге был отклонен, потому что предложение было слишком низким. Вскоре после этого The Block также сообщил, что Circle активно ищет взаимодействие с Coinbase и Ripple, чтобы найти покупателя с оценкой не менее 5 миллиардов долларов. Из-за непрерывных слухов о продаже рынок однажды предположил, что Circle ходит на двух ногах, и IPO и продажа продвигались одновременно, с целью извлечь выгоду из ситуации и получить самую высокую цену.
27 мая Circle опровергла слухи о продаже. В тот же день Circle официально подала заявку на листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Согласно проспекту, обнародованному в то время, Circle выпустила 24 миллиона акций класса А, из которых 9,6 миллиона были выпущены компанией, а 14,4 миллиона были проданы существующими акционерами, с ожидаемым ценовым диапазоном от $24 до $26 за акцию, при этом JPMorgan Chase и Citi выступают в качестве ведущих андеррайтеров.
5 июня Circle официально приземлится на Нью-Йоркской фондовой бирже, чтобы совершить свой торговый дебют. Согласно последним раскрытым данным, подписка Circle превысила подписку в 25 раз, в конечном итоге увеличив количество выпущенных акций с 32 миллионов до 34 миллионов. При цене в $31 за акцию это не только выше ожидаемого диапазона $27-$28, но и является значительным скачком по сравнению с первоначальным диапазоном $24-$26. При такой цене общая оценка Cirlce составляет $6,2 млрд, а полностью разводненная оценка составляет около $7,2 млрд с учетом потенциальных разводнений, таких как планы владения акциями сотрудников, ограниченные акции (RSU) и варранты. Хотя все еще существует большой разрыв по сравнению с 9 миллиардами долларов, которые компания предполагала в 2022 году, с точки зрения рынка, в криптопространстве, которое часто оценивается в миллиарды долларов, даже в момент, когда ликвидность относительно ограничена, оценка Circle выглядит относительно здоровой.
Об этом свидетельствуют и данные в проспекте эмиссии. Как уже упоминалось ранее, размер эмиссии USDC у Circle составляет около $60 млрд, что является большим разрывом по сравнению с USDT в $150 млрд, но у него есть существенное преимущество перед третьим местом с масштабом менее 10 млрд. На фоне продолжающегося законопроекта о стейблкоинах в США в этом секторе все еще есть возможности для долгосрочного роста.
Но с точки зрения бизнес-модели у Circle есть очевидные подводные камни. Что касается выручки, то общая выручка Circle в 2024 году составит $1,676 млрд, увеличившись примерно на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, из которых около 99,1% выручки придется на процентный доход, полученный за счет резервных активов USDC, достигнув $1,661 млрд, а прочие доходы составят $15,169 млн. Видно, что безрисковый спред процентных ставок на самом деле является основным источником дохода для Circle, но этот момент, очевидно, основан на фоне макроужесточения и высоких процентных ставок, и если начнется последующий цикл снижения процентных ставок, это повлияет на его доходы, другими словами, Circle сильно коррелирует с системным циклом, поэтому существует вероятность перетекания системного риска.
С другой стороны, несмотря на выручку в $1,6 млрд, у Circle была раскрыта чистая прибыль всего $156 млн, а средние $1,45 млрд отсутствовали именно из-за, казалось бы, незначительных затрат на выпуск. Большинство людей поверят в то, что стоимость крупномасштабного выпуска монет в цепочке бесконечно близка к нулю, но стоимость выпуска монет равна нулю, а в рамках существующей экосистемы эмиссия является технической деятельностью, которая должна сильно зависеть от сетевого эффекта крупных бирж. Если проанализировать стоимость выпуска, то Coinbase является крупнейшим партнером, и только это принесло долю прибыли Circle в размере 900 миллионов долларов, что составляет 54,18% годового дохода Circle. В то же время Circle заключила партнерское соглашение с Binance, чтобы позволить USDC участвовать в Binance Launchpool при единовременном платеже в размере 60,25 миллиона долларов, и до тех пор, пока Binance владеет не менее 1,5 миллиардами долларов в USDC, ежемесячные поощрения будут выдаваться на основе ее депозитарного баланса USDC в течение следующих двух лет. Достаточно видеть, что в структуре прибылей переговорная сила Circle относительно недостаточна, а прибыль выжимается друзьями, такими как биржи.
Но оценка зависит от точки зрения, некоторые эксперты считают, что поскольку 14,6% дохода Coinbase поступает от операций, связанных с USDC, при текущей капитализации Coinbase около 65 миллиардов долларов, оценка Circle должна быть не менее 10 миллиардов долларов. На самом деле, у Circle также есть это намерение: согласно ранее появившимся слухам, когда Circle вел переговоры с Coinbase и Ripple, их целевое предложение составляло 9-11 миллиардов долларов, но обе стороны, очевидно, отказались от этого.
В целом, оценка Circle разумна, и в этом контексте учреждения также соперничают за то, чтобы бросить оливковую ветвь. Компания Кэти Вуд ARK Investment Management выразила заинтересованность в покупке акций на сумму до 150 миллионов долларов, говорится в заявлении SEC. С другой стороны, гигант по управлению активами BlackRock также планирует выкупить около 10% акций IPO. Напомним, что они достигли сотрудничества еще в марте этого года, Circle передаст не менее 90% своих депозитных резервов в долларах США (без учета банковских депозитов) в управление BlackRock, BlackRock не будет выпускать собственные стейблкоины взамен, этот шаг на самом деле очень мудрый, не только получил сильную поддержку со стороны традиционных институтов, что способствует открытию последующих каналов продаж, но и умно избегает возможности конкуренции в традиционном бизнесе по управлению активами с собственным трафиком.
С другой стороны, одержимость листингом Circle также заставила рынок колебаться с выводом средств, полагая, что шаг Circle направлен только на то, чтобы позволить крупному капиталу спокойно уйти и принести пользу капиталу Уолл-стрит, а не на реальную выгоду розничным держателям. На данный момент это немного тонко. Прежде всего, еще в 2018 году оценка Circle достигала $3 млрд, а последующее финансирование в $440 млн в 2021 году также основывалось на оценке в $4,5 млрд. Во-вторых, в отличие от предыдущих прямых листингов Coinbase, Circle приняла регулярный подход к IPO, что означает, что ранние инвесторы и инсайдеры не смогут продать свои активы в течение первых 180 дней, по крайней мере, в течение короткого периода времени. Судя по спекуляциям накануне листинга, большинство инсайдеров отрасли считают, что Circle будет хорошо работать на фоне переподписания.
Независимо от производительности, это еще одна веха для Circle и для отрасли. Для Circle листинг не только решает финансовое давление, но и позволяет ей официально выйти на рынок капитала, создавая основной драйвер для будущих операций и развития, дальнейшего достижения глобальной экспансии и успешного захвата экологической ниши у долгосрочного прогнозируемого паттерна стейблкоинов США и взятия на себя лидерства в получении циклических выгод.
Для отрасли последствия имеют еще более далеко идущие последствия. То, что кажется листингом компании-стейблкоина, на самом деле является концентрированным воплощением стратегии США, ориентированной на реагирование. Из всех эмитентов стейблкоинов Circle выделяется соответствие требованиям, о чем свидетельствует ее предыдущая лицензия BitLicense от штата Нью-Йорк. Основываясь на этом стандарте, ожидается, что после этого листинга USDC станет первым стейблкоином, отвечающим требованиям Закона США о стейблкоинах, а в дальнейшем станет образцом жесткого признания фиатной валюты и стейблкоина, чтобы создать соответствующий механизм обращения для стейблкоинов. В этом контексте совместимый стейблкоин будет официально подключен к системе банка и Уолл-стрит, а стейблкоин доллара США станет основным носителем глобального криптополя, что также является первоначальным намерением Соединенных Штатов продвигать законопроект о стейблкоинах. В долгосрочной перспективе, с непрерывным развитием стейблкоинов, трансграничные платежи могут быть отделены от системы банковских счетов и полагаться на стейблкоины для достижения ликвидации, что может даже потенциально повлиять на существующую глобальную клиринговую систему.
Кроме того, некоторые аналитики считают, что выход Circle на рынок также оказал стимулирующее воздействие на рынок DeFi. С ростом оценки Circle бизнесы или проекты, которые тесно связаны со стабильными монетами, также могут рассчитывать на рост. Другими словами, Circle может стать оценочным якорем в области DeFi.
Теоретическое значение является субъективным продуктом, а отношение рынка является основным, действительно ли это имеет ценность или капитал выходит на рынок. В первый день выхода на биржу кривые Circle могут объяснить все.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
стейблкоин「第一股」，Circle стоит покупать?
Автор: Топорная экономика
США активно развивают стабильные монеты, различные силы сосредоточены, но первыми, кто попробует, будут ветераны Circle.
В восточное время США 5 июня, после Coinbase, на рынок выходит самое ожидаемое IPO. Circle официально станет первой компанией со стейблкоином, которая будет上市 на Нью-Йоркской фондовой бирже, завершая идеальным образом свой семилетний путь к IPO.
Согласно последним данным, Circle завершила IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене 31 доллар за акцию, превысив первоначально ожидаемый диапазон цен (24-26 долларов), привлекая 1 миллиард долларов, с тикером «CRCL». Из-за всплеска спроса изначально запланированные 24 миллиона акций были увеличены до более чем 34 миллионов акций.
Оптимизм в отношении капитального рынка очевиден, а для отрасли выход Circle на рынок акций - это далеко не просто продажа акций.
Хотя Circle уже знаком в криптовалютном круге, он все еще может быть немного далек для тех, кто не входит в круг. Основанная в 2013 году со штаб-квартирой в Бостоне, Circle изначально была стартапом в области потребительского кредитования в Соединенных Штатах, первоначально в основном предоставляя услуги по хранению и обмену национальной валюты для виртуальной валюты Bitcoin, но по мере того, как рынок менялся, бизнес менялся снова и снова, от криптокошельков к биржам, и, наконец, к основному продукту большой волны, только одной USD Coin (USDC). Будучи доморощенным стейблкоином доллара США, USDC имеет относительно много ограничений по соблюдению требований и больше нравится местным жителям, чем USDT, который занимает видное место в глобализации. В сфере стейблкоинов он уже много лет занимает второе место, а общий оборот USDC составляет около $61 млрд, составляя 27% доли рынка, уступая только ведущему лидеру USDT.
С точки зрения только развития, Circle можно считать столичным любимцем, рожденным с золотым ключиком. Еще в 2013 году он был благосклонен к General Catalyst, когда он только начинал, установив рекорд для криптовалютной компании на тот момент с финансированием серии А в размере 9 миллионов долларов, а затем привлек крупный капитал, такой как Goldman Sachs, IDG и DCG, и даже однажды появился китайский капитал, Baidu Ventures, Everbright Limited, CICC Jiazi, CreditEase — все они участвовали в его финансировании серии D, и конечно, в связи с последующими известными регулятивными причинами, в 2020 году Circle Tianjin Shike Technology Co., Ltd., основной субъект предпринимательской деятельности в Китае, был просто снят с учета. Интересно, что после выхода новостей об IPO Circle цена акций China Everbright Limited также выросла на 44% за пять дней, что можно расценивать как слезы эпохи, оставленной Circle в Китае.
Несмотря на защиту капитала класса люкс, путь Circle к IPO был непростым. В 2018 году, после завершения раунда финансирования серии E с оценкой в 3 миллиарда долларов, у Circle появилась первоначальная идея IPO, планируя подчеркнуть окружение с помощью «соответствия + листинга + прозрачности». Но разминка еще не прошла и года, а внезапный обвал рынка в 2019 году привел к тому, что оценка Circle упала с $3 млрд до $750 млн, впервые разрушив мечту об IPO.
В 2021 году Circle вернулась на путь IPO, планируя выйти на биржу через Concord Acquisition Corp, SPAC (компания специального назначения) по приобретению, при оценке в 4,5 миллиарда долларов, чтобы избежать проверок соответствия. Тем не менее, в это время вмешалась Комиссия по ценным бумагам и биржам, объявив о расследовании атрибутов ценных бумаг USDC, и у IPO Circle не было другого выбора, кроме как снова рухнуть на полпути.
Еще 3 года спустя, в январе 2024 года, Circle, усвоив уроки всех сторон, подала необычайно сдержанное и секретное IPO, чтобы уменьшить количество запросов и комментариев со стороны регулирующих органов и внешних СМИ. Наконец, 2 апреля этого года Circle подала заявку S-1 в SEC, официально инициировав процесс первичного публичного размещения, и компания планирует провести листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Но интересно, что совсем недавно, в начале мая, Bloomberg также сообщил, что Ripple сделала запрос на поглощение Circle, который в конечном итоге был отклонен, потому что предложение было слишком низким. Вскоре после этого The Block также сообщил, что Circle активно ищет взаимодействие с Coinbase и Ripple, чтобы найти покупателя с оценкой не менее 5 миллиардов долларов. Из-за непрерывных слухов о продаже рынок однажды предположил, что Circle ходит на двух ногах, и IPO и продажа продвигались одновременно, с целью извлечь выгоду из ситуации и получить самую высокую цену.
27 мая Circle опровергла слухи о продаже. В тот же день Circle официально подала заявку на листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Согласно проспекту, обнародованному в то время, Circle выпустила 24 миллиона акций класса А, из которых 9,6 миллиона были выпущены компанией, а 14,4 миллиона были проданы существующими акционерами, с ожидаемым ценовым диапазоном от $24 до $26 за акцию, при этом JPMorgan Chase и Citi выступают в качестве ведущих андеррайтеров.
5 июня Circle официально приземлится на Нью-Йоркской фондовой бирже, чтобы совершить свой торговый дебют. Согласно последним раскрытым данным, подписка Circle превысила подписку в 25 раз, в конечном итоге увеличив количество выпущенных акций с 32 миллионов до 34 миллионов. При цене в $31 за акцию это не только выше ожидаемого диапазона $27-$28, но и является значительным скачком по сравнению с первоначальным диапазоном $24-$26. При такой цене общая оценка Cirlce составляет $6,2 млрд, а полностью разводненная оценка составляет около $7,2 млрд с учетом потенциальных разводнений, таких как планы владения акциями сотрудников, ограниченные акции (RSU) и варранты. Хотя все еще существует большой разрыв по сравнению с 9 миллиардами долларов, которые компания предполагала в 2022 году, с точки зрения рынка, в криптопространстве, которое часто оценивается в миллиарды долларов, даже в момент, когда ликвидность относительно ограничена, оценка Circle выглядит относительно здоровой.
Об этом свидетельствуют и данные в проспекте эмиссии. Как уже упоминалось ранее, размер эмиссии USDC у Circle составляет около $60 млрд, что является большим разрывом по сравнению с USDT в $150 млрд, но у него есть существенное преимущество перед третьим местом с масштабом менее 10 млрд. На фоне продолжающегося законопроекта о стейблкоинах в США в этом секторе все еще есть возможности для долгосрочного роста.
Но с точки зрения бизнес-модели у Circle есть очевидные подводные камни. Что касается выручки, то общая выручка Circle в 2024 году составит $1,676 млрд, увеличившись примерно на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, из которых около 99,1% выручки придется на процентный доход, полученный за счет резервных активов USDC, достигнув $1,661 млрд, а прочие доходы составят $15,169 млн. Видно, что безрисковый спред процентных ставок на самом деле является основным источником дохода для Circle, но этот момент, очевидно, основан на фоне макроужесточения и высоких процентных ставок, и если начнется последующий цикл снижения процентных ставок, это повлияет на его доходы, другими словами, Circle сильно коррелирует с системным циклом, поэтому существует вероятность перетекания системного риска.
С другой стороны, несмотря на выручку в $1,6 млрд, у Circle была раскрыта чистая прибыль всего $156 млн, а средние $1,45 млрд отсутствовали именно из-за, казалось бы, незначительных затрат на выпуск. Большинство людей поверят в то, что стоимость крупномасштабного выпуска монет в цепочке бесконечно близка к нулю, но стоимость выпуска монет равна нулю, а в рамках существующей экосистемы эмиссия является технической деятельностью, которая должна сильно зависеть от сетевого эффекта крупных бирж. Если проанализировать стоимость выпуска, то Coinbase является крупнейшим партнером, и только это принесло долю прибыли Circle в размере 900 миллионов долларов, что составляет 54,18% годового дохода Circle. В то же время Circle заключила партнерское соглашение с Binance, чтобы позволить USDC участвовать в Binance Launchpool при единовременном платеже в размере 60,25 миллиона долларов, и до тех пор, пока Binance владеет не менее 1,5 миллиардами долларов в USDC, ежемесячные поощрения будут выдаваться на основе ее депозитарного баланса USDC в течение следующих двух лет. Достаточно видеть, что в структуре прибылей переговорная сила Circle относительно недостаточна, а прибыль выжимается друзьями, такими как биржи.
Но оценка зависит от точки зрения, некоторые эксперты считают, что поскольку 14,6% дохода Coinbase поступает от операций, связанных с USDC, при текущей капитализации Coinbase около 65 миллиардов долларов, оценка Circle должна быть не менее 10 миллиардов долларов. На самом деле, у Circle также есть это намерение: согласно ранее появившимся слухам, когда Circle вел переговоры с Coinbase и Ripple, их целевое предложение составляло 9-11 миллиардов долларов, но обе стороны, очевидно, отказались от этого.
В целом, оценка Circle разумна, и в этом контексте учреждения также соперничают за то, чтобы бросить оливковую ветвь. Компания Кэти Вуд ARK Investment Management выразила заинтересованность в покупке акций на сумму до 150 миллионов долларов, говорится в заявлении SEC. С другой стороны, гигант по управлению активами BlackRock также планирует выкупить около 10% акций IPO. Напомним, что они достигли сотрудничества еще в марте этого года, Circle передаст не менее 90% своих депозитных резервов в долларах США (без учета банковских депозитов) в управление BlackRock, BlackRock не будет выпускать собственные стейблкоины взамен, этот шаг на самом деле очень мудрый, не только получил сильную поддержку со стороны традиционных институтов, что способствует открытию последующих каналов продаж, но и умно избегает возможности конкуренции в традиционном бизнесе по управлению активами с собственным трафиком.
С другой стороны, одержимость листингом Circle также заставила рынок колебаться с выводом средств, полагая, что шаг Circle направлен только на то, чтобы позволить крупному капиталу спокойно уйти и принести пользу капиталу Уолл-стрит, а не на реальную выгоду розничным держателям. На данный момент это немного тонко. Прежде всего, еще в 2018 году оценка Circle достигала $3 млрд, а последующее финансирование в $440 млн в 2021 году также основывалось на оценке в $4,5 млрд. Во-вторых, в отличие от предыдущих прямых листингов Coinbase, Circle приняла регулярный подход к IPO, что означает, что ранние инвесторы и инсайдеры не смогут продать свои активы в течение первых 180 дней, по крайней мере, в течение короткого периода времени. Судя по спекуляциям накануне листинга, большинство инсайдеров отрасли считают, что Circle будет хорошо работать на фоне переподписания.
Независимо от производительности, это еще одна веха для Circle и для отрасли. Для Circle листинг не только решает финансовое давление, но и позволяет ей официально выйти на рынок капитала, создавая основной драйвер для будущих операций и развития, дальнейшего достижения глобальной экспансии и успешного захвата экологической ниши у долгосрочного прогнозируемого паттерна стейблкоинов США и взятия на себя лидерства в получении циклических выгод.
Для отрасли последствия имеют еще более далеко идущие последствия. То, что кажется листингом компании-стейблкоина, на самом деле является концентрированным воплощением стратегии США, ориентированной на реагирование. Из всех эмитентов стейблкоинов Circle выделяется соответствие требованиям, о чем свидетельствует ее предыдущая лицензия BitLicense от штата Нью-Йорк. Основываясь на этом стандарте, ожидается, что после этого листинга USDC станет первым стейблкоином, отвечающим требованиям Закона США о стейблкоинах, а в дальнейшем станет образцом жесткого признания фиатной валюты и стейблкоина, чтобы создать соответствующий механизм обращения для стейблкоинов. В этом контексте совместимый стейблкоин будет официально подключен к системе банка и Уолл-стрит, а стейблкоин доллара США станет основным носителем глобального криптополя, что также является первоначальным намерением Соединенных Штатов продвигать законопроект о стейблкоинах. В долгосрочной перспективе, с непрерывным развитием стейблкоинов, трансграничные платежи могут быть отделены от системы банковских счетов и полагаться на стейблкоины для достижения ликвидации, что может даже потенциально повлиять на существующую глобальную клиринговую систему.
Кроме того, некоторые аналитики считают, что выход Circle на рынок также оказал стимулирующее воздействие на рынок DeFi. С ростом оценки Circle бизнесы или проекты, которые тесно связаны со стабильными монетами, также могут рассчитывать на рост. Другими словами, Circle может стать оценочным якорем в области DeFi.
Теоретическое значение является субъективным продуктом, а отношение рынка является основным, действительно ли это имеет ценность или капитал выходит на рынок. В первый день выхода на биржу кривые Circle могут объяснить все.