Различные признаки указывают на то, что после достижения четырехлетнего минимума в апреле, показатели инфляции в США начнут восстанавливаться. В настоящее время внимание общественности сосредоточено на масштабе и продолжительности воздействия тарифов, что будет влиять на будущую политику Федеральной резервной системы.
CPI может достигнуть дна и отскочить
Инфляция потребительских цен в США в апреле снизилась до 2,3% в годовом исчислении, что является самым низким показателем с февраля 2021 года. Поскольку цены приближаются к целевому уровню Федеральной резервной системы, президент США Дональд Трамп неоднократно оказывает давление на снижение процентных ставок.
Тем не менее, с недавним опубликованием нескольких бизнес-исследований, передача давления на стоимость предприятий из-за тарифных факторов на потребительский уровень — это лишь вопрос времени. Morgan Stanley выступил с предупреждением, что из-за тарифов инфляция начнёт ускоряться в мае, особенно достигнув пика в июне.
Первый финансовый репортер собрал информацию, и Уолл-Стрит ожидает, что в мае общий индекс потребительских цен (CPI) вырастет на 0,1 процентного пункта до 2,4% в годовом исчислении и на 0,3% в месячном исчислении. Аналитики считают, что падение цен на топливо и смягчение инфляции продуктов питания в прошлом месяце временно ограничат рост цен.
Не учитывая продукты питания и энергетику, в мае базовый индекс потребительских цен (CPI) может вырасти на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, годовой темп роста, вероятно, останется на уровне 2,8%.
Wells Fargo сообщил в отчете, направленном журналистам CBN, что дезинфляция в секторе услуг все еще медленно продолжается. Ожидается, что инфляция основных услуг в прошлом месяце практически не изменится, а в годовом исчислении рост останется на уровне 3,6%. Движущая сила (11.480, 0.20, 1.77%) может измениться, а рост инфляции на рынке жилья будет постепенно ослабевать и сменяться ростом цен на услуги, такие как отдых и туризм.
Инфляция товаров вновь стала центром внимания рынка. Поскольку импортные товары начали подвергаться ударам пошлин не менее 10%, цены на одежду, мебель и автозапчасти могут значительно вырасти. Финансовый директор гиганта розничной торговли Walmart Рени 15 мая выпустил предупреждение, заявив: "У любого ритейлера есть предел возможностей", потребители начнут "видеть рост цен" примерно с конца мая, а в июне увеличение цен станет более заметным.
Заглядывая в будущее, Wells Fargo считает, что если тарифный вопрос не будет решен, ожидается, что в ближайшие месяцы инфляция еще больше усилится, поскольку среда с высокими тарифами сохранится. Банк ожидает, что базовый индекс потребительских цен будет расти в среднем на 0,30% в месяц во второй половине года, в результате чего рост в годовом исчислении в четвертом квартале вернется к 3,3%.
Важно отметить, что тарифы – не единственный фактор, влияющий на инфляцию. Иммиграционное правоприменение, более мягкие федеральные правила и более низкие налоги, которых добивается администрация Трампа, также повлияют на уровень цен.
Как Федеральная резервная система реагирует
Хотя администрация Трампа ослабила тарифные требования для большинства стран, общий уровень по-прежнему находится на самом высоком уровне со времен Второй мировой войны. Более того, большинство тарифов не были введены до середины апреля, и ожидается, что эти эффекты будут более выраженными в ближайшие месяцы из-за временного лага между введением тарифов и реакцией со стороны бизнеса.
С начала этого года Федеральная резервная система проявляет осторожность в своей монетарной политике, поскольку влияние тарифов еще не проникло в экономику. Заместитель председателя ФРС Джефферсон в прошлом месяце заявил, что в данный момент неясно, являются ли инфляционные давления временными или устойчивыми.
Председатель Федерального резервного банка Атланты Бостик также считает, что до сих пор многие последствия тарифов на самом деле еще не отразились в экономических данных. Теперь он ожидает, что Федеральной резервной системе придется ждать дольше, чтобы четко определить направление экономики и внести какие-либо изменения в процентные ставки. "Нам следует подождать и посмотреть, куда будет двигаться экономика, прежде чем принимать какие-либо конкретные решения."
Борис Шлоссберг, макростратег компании по управлению активами BK Asset Management, заявил в интервью Yicai, что, судя по последним заявлениям чиновников ФРС, акцент политики смещен в сторону инфляции, а не роста, как показал отчет о занятости на прошлой неделе, экономика США не демонстрирует признаков значительного давления из-за торговой политики, и инфляционные риски, похоже, растут.
Шросберг далее проанализировал, конечно, что [тарифы] зависят от позиции Трампа. Последние опросы потребителей показывают, что инфляционные ожидания колеблются в широких пределах, что указывает на отношение к решениям правительства, именно поэтому ФРС подчеркивает устойчивость долгосрочных инфляционных ожиданий. Он считает, что если правительство США сможет как можно скорее достичь соглашения со своими основными торговыми партнерами, чтобы снизить риск торговой войны, то ожидается значительное ослабление инфляционного давления, что создаст благоприятные условия для снижения процентных ставок.
Фьючерсные цены на федеральные фонды показывают, что инвесторы по-прежнему считают, что Федеральная резервная система в этом году снизит процентные ставки дважды, первый раз в сентябре, а затем снова в декабре. В следующую среду Федеральная резервная система проведет заседание по денежной политике и опубликует квартальный экономический прогноз и график ставок, и внешние наблюдатели попытаются найти в этом больше подсказок.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#5月CPI数据将公布#
Различные признаки указывают на то, что после достижения четырехлетнего минимума в апреле, показатели инфляции в США начнут восстанавливаться. В настоящее время внимание общественности сосредоточено на масштабе и продолжительности воздействия тарифов, что будет влиять на будущую политику Федеральной резервной системы.
CPI может достигнуть дна и отскочить
Инфляция потребительских цен в США в апреле снизилась до 2,3% в годовом исчислении, что является самым низким показателем с февраля 2021 года. Поскольку цены приближаются к целевому уровню Федеральной резервной системы, президент США Дональд Трамп неоднократно оказывает давление на снижение процентных ставок.
Тем не менее, с недавним опубликованием нескольких бизнес-исследований, передача давления на стоимость предприятий из-за тарифных факторов на потребительский уровень — это лишь вопрос времени. Morgan Stanley выступил с предупреждением, что из-за тарифов инфляция начнёт ускоряться в мае, особенно достигнув пика в июне.
Первый финансовый репортер собрал информацию, и Уолл-Стрит ожидает, что в мае общий индекс потребительских цен (CPI) вырастет на 0,1 процентного пункта до 2,4% в годовом исчислении и на 0,3% в месячном исчислении. Аналитики считают, что падение цен на топливо и смягчение инфляции продуктов питания в прошлом месяце временно ограничат рост цен.
Не учитывая продукты питания и энергетику, в мае базовый индекс потребительских цен (CPI) может вырасти на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, годовой темп роста, вероятно, останется на уровне 2,8%.
Wells Fargo сообщил в отчете, направленном журналистам CBN, что дезинфляция в секторе услуг все еще медленно продолжается. Ожидается, что инфляция основных услуг в прошлом месяце практически не изменится, а в годовом исчислении рост останется на уровне 3,6%. Движущая сила (11.480, 0.20, 1.77%) может измениться, а рост инфляции на рынке жилья будет постепенно ослабевать и сменяться ростом цен на услуги, такие как отдых и туризм.
Инфляция товаров вновь стала центром внимания рынка. Поскольку импортные товары начали подвергаться ударам пошлин не менее 10%, цены на одежду, мебель и автозапчасти могут значительно вырасти. Финансовый директор гиганта розничной торговли Walmart Рени 15 мая выпустил предупреждение, заявив: "У любого ритейлера есть предел возможностей", потребители начнут "видеть рост цен" примерно с конца мая, а в июне увеличение цен станет более заметным.
Заглядывая в будущее, Wells Fargo считает, что если тарифный вопрос не будет решен, ожидается, что в ближайшие месяцы инфляция еще больше усилится, поскольку среда с высокими тарифами сохранится. Банк ожидает, что базовый индекс потребительских цен будет расти в среднем на 0,30% в месяц во второй половине года, в результате чего рост в годовом исчислении в четвертом квартале вернется к 3,3%.
Важно отметить, что тарифы – не единственный фактор, влияющий на инфляцию. Иммиграционное правоприменение, более мягкие федеральные правила и более низкие налоги, которых добивается администрация Трампа, также повлияют на уровень цен.
Как Федеральная резервная система реагирует
Хотя администрация Трампа ослабила тарифные требования для большинства стран, общий уровень по-прежнему находится на самом высоком уровне со времен Второй мировой войны. Более того, большинство тарифов не были введены до середины апреля, и ожидается, что эти эффекты будут более выраженными в ближайшие месяцы из-за временного лага между введением тарифов и реакцией со стороны бизнеса.
С начала этого года Федеральная резервная система проявляет осторожность в своей монетарной политике, поскольку влияние тарифов еще не проникло в экономику. Заместитель председателя ФРС Джефферсон в прошлом месяце заявил, что в данный момент неясно, являются ли инфляционные давления временными или устойчивыми.
Председатель Федерального резервного банка Атланты Бостик также считает, что до сих пор многие последствия тарифов на самом деле еще не отразились в экономических данных. Теперь он ожидает, что Федеральной резервной системе придется ждать дольше, чтобы четко определить направление экономики и внести какие-либо изменения в процентные ставки. "Нам следует подождать и посмотреть, куда будет двигаться экономика, прежде чем принимать какие-либо конкретные решения."
Борис Шлоссберг, макростратег компании по управлению активами BK Asset Management, заявил в интервью Yicai, что, судя по последним заявлениям чиновников ФРС, акцент политики смещен в сторону инфляции, а не роста, как показал отчет о занятости на прошлой неделе, экономика США не демонстрирует признаков значительного давления из-за торговой политики, и инфляционные риски, похоже, растут.
Шросберг далее проанализировал, конечно, что [тарифы] зависят от позиции Трампа. Последние опросы потребителей показывают, что инфляционные ожидания колеблются в широких пределах, что указывает на отношение к решениям правительства, именно поэтому ФРС подчеркивает устойчивость долгосрочных инфляционных ожиданий. Он считает, что если правительство США сможет как можно скорее достичь соглашения со своими основными торговыми партнерами, чтобы снизить риск торговой войны, то ожидается значительное ослабление инфляционного давления, что создаст благоприятные условия для снижения процентных ставок.
Фьючерсные цены на федеральные фонды показывают, что инвесторы по-прежнему считают, что Федеральная резервная система в этом году снизит процентные ставки дважды, первый раз в сентябре, а затем снова в декабре. В следующую среду Федеральная резервная система проведет заседание по денежной политике и опубликует квартальный экономический прогноз и график ставок, и внешние наблюдатели попытаются найти в этом больше подсказок.