Бессрочные фьючерсы являются наиболее знаковыми производными инструментами на крипторынке, они не только формируют торговые привычки розничных инвесторов, но и ставят под сомнение установленные правила «плеча» и «срока» традиционных финансов. На первый взгляд это просто фьючерсы без срока истечения, но механизмы ставки финансирования, мгновенного поселка и программного управления, стоящие за ними, представляют собой значительную инновацию, которую Уолл-стрит трудно повторить, но к которой она проявляет большой интерес.
Бессрочные фьючерсы: товары для торговли без срока действия, которые перевернут представления розничного инвестора
Трейдер Gwart недавно опубликовал пост, в котором представил, какой огромный интерес вызвут бессрочные фьючерсы, если они выйдут на традиционный финансовый рынок:
Когда Robinhood начнет рассматривать возможность открытия торговли бессрочными фьючерсами для розничных инвесторов (Perpetual Contract, perps), это будет так же шокирующе, как показать племени Амазонки, что на телефоне можно смотреть порно.
Эта фраза раскрывает основную истину: "Для американских розничных инвесторов, привыкших к 0DTE (0-дневным опционам ), бессрочные фьючерсы - это не просто еще один инструмент, а целый набор логики торговли."
Инвестор Andy из Rollup Ventures заявил, что даже банкиры с годовой зарплатой 500 000 долларов могут удивиться «бессрочными фьючерсами, ставкой финансирования, которая рассчитывается каждые 8 часов, и кредитным плечом до 100 раз». Это различие в знаниях также подчеркивает технологические, институциональные и когнитивные разрывы между миром шифрования и TradFi.
( Разбор криптоплана Robinhood: биржа, стабильные монеты, собственные многосетевые продукты и RWA все в одном)
Механизм ставки финансирования: изящный дизайн, позволяющий рынку регулироваться самостоятельно
Бессрочные фьючерсы - это ключевая инновация, которая использует ставку финансирования (Funding Rate) вместо дня расчета. Механизм этой системы разработан следующим образом:
Когда цена контракта выше спотовой, длинные позиции должны платить коротким.
Когда цена контракта ниже спотовой позиции, короткая позиция платит длинной позиции
Обычно автоматический поселок происходит каждые 8 часов.
Этот дизайн «самокоррекции рынка» позволяет цене приближаться к спотовой без даты истечения и является настоящим прорывом, присущим крипто. В традиционных финансах расчет фьючерсов зависит от ежедневных котировок и централизованных расчетных организаций, что не позволяет достичь аналогичного высокочастотного перекрестного финансирования.
Иными словами, на крипторынке, если направление определено правильно, трейдер может долго держать позиции, не беспокоясь о сроке действия контракта или затратах на перенос (rollover).
(Coinbase вскоре запустит торговлю бессрочными фьючерсами в США, подчеркивая соответствие стандартам CFTC)
TradFi на самом деле тоже может это сделать: проблема не в технологии, а в определениях и институтах.
Логика дизайна бессрочных контрактов на самом деле очень распространена: будь то акции, золото, иностранная валюта или индексы, пока есть доступные индексы цен и торговая ликвидность, аналогичный эффект «близко к споту» может быть достигнут с помощью механизма ставок финансирования. В то же время традиционные финансы уже давно владеют зрелыми деривативами, включая CFD, (CFD), фьючерсы, опционы и т. д., которые в основном не являются технически сложными.
Но проблема заключается в существующей регуляторной рамке и институциональном уровне:
Регуляторным органам сложно классифицировать: бессрочные фьючерсы труднее вписать в существующие правовые рамки, такие как фьючерсы или опционы.
Отсутствие круглосуточной ликвидности: биржа не поддерживает 24-часовую торговлю, ставка финансирования не может быть стабильно выполнена
Высокая сложность управления рисками: отдельные акции легко поддаются манипуляциям.
Таким образом, бессрочные фьючерсы не являются технической проблемой, а представляют собой выбор системы и проблему проектирования рынка. Крипторынок изначально обладает условиями «круглосуточного и низкого порога», что позволяет этой системе функционировать изначально; в то время как традиционным финансам для копирования этой системы, помимо технологий, необходимо перестроить регулирование и рыночную структуру, что требует высоких затрат и сталкивается с множеством препятствий.
(Широкий владелец криптоопционов! Coinbase объявила о приобретении Deribit, создавая самую полную платформу для торговли криптопроизводными на рынке)
Когда бессрочные фьючерсы встречают жаждущих розничных инвесторов, кто сможет первым разжечь волну?
ETF и стабильные монеты, возможно, являются законными каналами для входа капитала TradFi в крипторынок, но настоящим катализатором рыночного ажиотажа могут стать бессрочные фьючерсы, которые уже давно существуют в блокчейне. Если технологии позволят и регуляторы откроют двери, возможно, мы увидим, как миллионы розничных инвесторов, заинтересованных в «высоком кредитном плечо и бессрочности», хлынут в торговлю, открывая новую волну криптофинансовой лихорадки.
Почему традиционным финансам сложно воспроизвести бессрочные контракты? Нативная инновация криптомира, которая вызывает интерес на Уолл-стрит, впервые появилась на Chain News ABMedia.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Почему TradFi трудно воспроизвести Бессрочные фьючерсы? Коренная инновация в мире шифрования разжигает интерес Уолл-стрита.
Бессрочные фьючерсы являются наиболее знаковыми производными инструментами на крипторынке, они не только формируют торговые привычки розничных инвесторов, но и ставят под сомнение установленные правила «плеча» и «срока» традиционных финансов. На первый взгляд это просто фьючерсы без срока истечения, но механизмы ставки финансирования, мгновенного поселка и программного управления, стоящие за ними, представляют собой значительную инновацию, которую Уолл-стрит трудно повторить, но к которой она проявляет большой интерес.
Бессрочные фьючерсы: товары для торговли без срока действия, которые перевернут представления розничного инвестора
Трейдер Gwart недавно опубликовал пост, в котором представил, какой огромный интерес вызвут бессрочные фьючерсы, если они выйдут на традиционный финансовый рынок:
Когда Robinhood начнет рассматривать возможность открытия торговли бессрочными фьючерсами для розничных инвесторов (Perpetual Contract, perps), это будет так же шокирующе, как показать племени Амазонки, что на телефоне можно смотреть порно.
Эта фраза раскрывает основную истину: "Для американских розничных инвесторов, привыкших к 0DTE (0-дневным опционам ), бессрочные фьючерсы - это не просто еще один инструмент, а целый набор логики торговли."
Инвестор Andy из Rollup Ventures заявил, что даже банкиры с годовой зарплатой 500 000 долларов могут удивиться «бессрочными фьючерсами, ставкой финансирования, которая рассчитывается каждые 8 часов, и кредитным плечом до 100 раз». Это различие в знаниях также подчеркивает технологические, институциональные и когнитивные разрывы между миром шифрования и TradFi.
( Разбор криптоплана Robinhood: биржа, стабильные монеты, собственные многосетевые продукты и RWA все в одном)
Механизм ставки финансирования: изящный дизайн, позволяющий рынку регулироваться самостоятельно
Бессрочные фьючерсы - это ключевая инновация, которая использует ставку финансирования (Funding Rate) вместо дня расчета. Механизм этой системы разработан следующим образом:
Когда цена контракта выше спотовой, длинные позиции должны платить коротким.
Когда цена контракта ниже спотовой позиции, короткая позиция платит длинной позиции
Обычно автоматический поселок происходит каждые 8 часов.
Этот дизайн «самокоррекции рынка» позволяет цене приближаться к спотовой без даты истечения и является настоящим прорывом, присущим крипто. В традиционных финансах расчет фьючерсов зависит от ежедневных котировок и централизованных расчетных организаций, что не позволяет достичь аналогичного высокочастотного перекрестного финансирования.
Иными словами, на крипторынке, если направление определено правильно, трейдер может долго держать позиции, не беспокоясь о сроке действия контракта или затратах на перенос (rollover).
(Coinbase вскоре запустит торговлю бессрочными фьючерсами в США, подчеркивая соответствие стандартам CFTC)
TradFi на самом деле тоже может это сделать: проблема не в технологии, а в определениях и институтах.
Логика дизайна бессрочных контрактов на самом деле очень распространена: будь то акции, золото, иностранная валюта или индексы, пока есть доступные индексы цен и торговая ликвидность, аналогичный эффект «близко к споту» может быть достигнут с помощью механизма ставок финансирования. В то же время традиционные финансы уже давно владеют зрелыми деривативами, включая CFD, (CFD), фьючерсы, опционы и т. д., которые в основном не являются технически сложными.
Но проблема заключается в существующей регуляторной рамке и институциональном уровне:
Регуляторным органам сложно классифицировать: бессрочные фьючерсы труднее вписать в существующие правовые рамки, такие как фьючерсы или опционы.
Отсутствие круглосуточной ликвидности: биржа не поддерживает 24-часовую торговлю, ставка финансирования не может быть стабильно выполнена
Высокая сложность управления рисками: отдельные акции легко поддаются манипуляциям.
Таким образом, бессрочные фьючерсы не являются технической проблемой, а представляют собой выбор системы и проблему проектирования рынка. Крипторынок изначально обладает условиями «круглосуточного и низкого порога», что позволяет этой системе функционировать изначально; в то время как традиционным финансам для копирования этой системы, помимо технологий, необходимо перестроить регулирование и рыночную структуру, что требует высоких затрат и сталкивается с множеством препятствий.
(Широкий владелец криптоопционов! Coinbase объявила о приобретении Deribit, создавая самую полную платформу для торговли криптопроизводными на рынке)
Когда бессрочные фьючерсы встречают жаждущих розничных инвесторов, кто сможет первым разжечь волну?
ETF и стабильные монеты, возможно, являются законными каналами для входа капитала TradFi в крипторынок, но настоящим катализатором рыночного ажиотажа могут стать бессрочные фьючерсы, которые уже давно существуют в блокчейне. Если технологии позволят и регуляторы откроют двери, возможно, мы увидим, как миллионы розничных инвесторов, заинтересованных в «высоком кредитном плечо и бессрочности», хлынут в торговлю, открывая новую волну криптофинансовой лихорадки.
Почему традиционным финансам сложно воспроизвести бессрочные контракты? Нативная инновация криптомира, которая вызывает интерес на Уолл-стрит, впервые появилась на Chain News ABMedia.