В условиях сегодняшней глобализации проекты Web3 стремительно выходят на международную арену, и китайские компании играют заметную роль. Однако неопределенность в отраслевой политике Китая, отсутствие правовой базы и неясная позиция регулирующих органов ставят под сомнение развитие Web3-компаний. Эти факторы в совокупности создают правовые вызовы для проектов Web3 в стране, и многие профессионалы вынуждены искать возможности за границей или в рамках ограниченной правовой среды. Тем не менее, внимательно следя за политическими изменениями и учитывая льготные программы в разных странах, разумно выстраивая корпоративные модели соблюдения законодательства, Web3-отрасль все еще может найти подходящую модель для развития.
Цели выхода компаний на международный рынок
(1) Рыночные возможности
Глобальный рынок предоставляет Web3 проектам более широкую пользовательскую базу и потенциал для роста. Особенно в таких регионах, как Азия и Европа, пользователи имеют высокую степень принятия технологий блокчейн и криптовалют, что открывает для проектов больше коммерческих возможностей и пространства для развития.
(2) Регулирующая среда
Различия в регулировании блокчейна и криптовалют в разных странах значительно. Некоторые страны, такие как Сингапур и Гонконг, имеют относительно свободную и дружелюбную регуляторную среду, что предоставляет больший уровень гибкости и безопасности для функционирования и развития проектов Web3. Напротив, строгие регуляции в некоторых странах могут ограничивать развитие проектов. В некоторых странах проекты Web3 могут столкнуться с юридическими и соблюдающими требованиями. Переезд в страны с более дружелюбной правовой средой может эффективно снизить эти риски и обеспечить долгосрочную стабильную работу проектов.
(Три) Привлечение талантов
Web3 является технически интенсивной областью, привлекающей ведущих разработчиков и экспертов, которые имеют решающее значение для успеха проектов. Выходя на международный рынок, проекты могут искать и нанимать талантливых специалистов по всему миру, что ускоряет инновации и разработку технологий и продуктов.
(Четыре) Финансы и инвестиции
Выход на международный рынок позволяет проектам Web3 привлечь больше потенциальных инвесторов и источников финансирования. Особенно в регионах, где активны венчурные инвестиции и инвестиции в криптовалюту, таких как США или Юго-Восточная Азия, проекты легче получают финансовую поддержку, что способствует их быстрому развитию.
(五) Эффект кластеризации
Разные страны и регионы, благодаря своим врожденным преимуществам, таким как технологии и политика, сформировали различные отраслевые кластеры, создав региональные цепочки поставок, которые предоставляют различную базовую поддержку местным Web3 компаниям.
(六) Диверсификация рисков
Ведение бизнеса в нескольких странах может помочь диверсифицировать риски и избежать значительного влияния изменений в экономической, политической или регуляторной среде единственного рынка на проект, что повысит его устойчивость к рискам.
Соблюдение и изоляция рисков
При выборе направления для выхода на международный рынок веб3 компаниям необходимо в первую очередь учитывать местные регулирующие рамки, чтобы обеспечить законное и соответствующее нормативам функционирование.
(1) Комплексные политики соблюдения в разных странах и регионах
Гонконг:
Гонконг с 2023 года внедрил систему лицензирования поставщиков услуг виртуальных активов (VASP), требуя от всех платформ для торговли виртуальными активами (VATP) получения разрешения от Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC). По состоянию на январь 2025 года SFC выдала операционные лицензии таким платформам, как PantherTrade и YAX, всего 7 компаний получили лицензии с середины 2024 года. С 2020 года Гонконг официально лицензировал 10 бирж, включая 4 в декабре 2024 года, что демонстрирует его осторожно открытое отношение к индустрии виртуальных активов. Требования к лицензии включают строгие процедуры KYC, защиту активов и меры кибербезопасности, направленные на защиту инвесторов и предотвращение рисков отмывания денег.
Сингапур:
Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) оказывает регулятивную поддержку предприятиям через Регулятивную песочницу, которая позволяет финтех-компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде. Присутствие Coinbase в Сингапуре демонстрирует ее способность быть дружественной к регулирующим органам: в 2022 году она получила первоначальное принципиальное одобрение от MAS и еще одну лицензию крупного платежного учреждения в 2023 году. Это показывает, что Сингапур стал Азиатско-Тихоокеанским центром для бизнеса Web3, а Coinbase разместила здесь свое институциональное присутствие в Азиатско-Тихоокеанском регионе, демонстрируя свою уверенность в местной нормативно-правовой среде.
Другие регионы: Европа, Азиатско-Тихоокеанский регион и Северная Америка:
Регламент Европейского Союза о криптоактивах (MiCA) вступит в силу в конце 2024 года и унифицирует стандарты регулирования криптоактивов. MiCA требует от поставщиков услуг криптоактивов регистрации и соблюдения стандартов прозрачности, ликвидности и защиты потребителей.
В Азиатско-Тихоокеанском регионе Япония требует от поставщиков услуг виртуальных активов получения лицензии от Управления финансовых услуг (FSA), в то время как Австралия должна зарегистрироваться в качестве поставщика услуг обмена цифровых валют и находиться под контролем Австралийского центра отчетности и анализа транзакций (AUSTRAC). В Северной Америке Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) осуществляет строгий контроль за криптоактивами, такие как Binance и Coinbase уже столкнулись с судебными исками, но все еще активно ведут переговоры с регулирующими органами, стремясь получить четкую правовую базу.
(二) Риск-изоляция
Механизм изоляции рисков является важной частью построения комплаенс-рамок для Web3 проектов в ходе трансграничной деятельности. Его основной целью является обеспечение того, чтобы риски разных бизнес-единиц или регионов не передавались друг другу благодаря разумному проектированию корпоративной структуры, что позволяет защитить общую стабильность и способность к устойчивой деятельности компании. В глобализированном Web3 секторе механизм изоляции рисков особенно важен из-за значительных различий в регуляторной политике, правовой среде и рыночных рисках в разных юрисдикциях.
Например, создание независимых дочерних компаний в разных странах или регионах, каждая из которых является независимым юридическим лицом и отвечает за бизнес-операции на определенном рынке. Это позволяет ограничить юридические, финансовые и операционные риски в пределах конкретного юридического лица, избегая распространения рисков на всю корпоративную группу. Каждое юридическое лицо функционирует независимо, без вмешательства друг друга, и даже если в каком-либо регионе возникают изменения в регулировании или юридические вызовы, другие юридические лица могут продолжать свою нормальную деятельность. Такой подход не только повышает устойчивость бизнеса к рискам, но и упрощает корректировку стратегии в соответствии с потребностями конкретного рынка.
Поместите основные активы (такие как патенты, интеллектуальная собственность, бренды и т.д.) в конкретную холдинговую компанию или структуру траста, чтобы защитить их от рисков операционного существа. Например, компании могут зарегистрировать основные активы в холдинговой компании на Британских Виргинских островах (BVI) или на Каймановых островах, а высокорисковую операционную деятельность разместить в дочерних компаниях в других регионах. Даже если операционное существо столкнется с судебными разбирательствами или финансовыми трудностями, основные активы все равно будут защищены, что обеспечит долгосрочное развитие компании.
Четко определить права и обязанности между различными субъектами через контракты и соглашения, чтобы обеспечить эффективное отделение рисков на правовом уровне. Например, компании могут четко разделить бизнес-границы и ответственность между субъектами с помощью сервисных соглашений, лицензионных соглашений или соглашений о денежных переводах. Этот подход не только снижает вероятность передачи рисков, но и предоставляет компаниям гибкость и прозрачность для соблюдения глобальных стандартов.
Создавая разумные механизмы изоляции корпоративной структуры, компании Web3 могут гибко реагировать на требования регулирования и рисковые вызовы различных рынков, обеспечивая безопасность своих ключевых бизнес-процессов и активов, одновременно поддерживая стабильность глобальных операций.
Основные направления выхода китайских компаний за границу
(一) Гонконг
Гонконг, будучи международным финансовым центром, обладает развитой финансовой инфраструктурой и надежной правовой системой, что создает стабильную операционную среду для компаний Web3. Кроме того, по сравнению с другими регионами, Гонконг имеет более свободное регулирование проектов Web3, что облегчает стартапам быстрое начало бизнеса. Особенно в последние годы правительство Гонконга активно содействует развитию технологий блокчейн, создавая хорошие условия для развития компаний Web3 с помощью политических стимулов и поддерживающих мер.
(2) Сингапур
Сингапур является ведущим финансовым технологическим хабом Азии с продвинутой технологической экосистемой, которая привлекает множество компаний, связанных с Web3. Кроме того, правительство Сингапура проявляет открытую позицию в отношении технологий блокчейна и Web3 и разработало четкую нормативную политику, которая помогает компаниям быстро развиваться в рамках соблюдения норм. Налоговая система Сингапура относительно благоприятна, что снижает операционные расходы для компаний Web3 и усиливает их привлекательность.
(Три) BVI (Британские Виргинские острова)
BVI известен своими быстрыми и простыми процессами регистрации компаний и низкими регистрационными сборами, что делает его подходящим для быстрого создания стартапов Web3. BVI предлагает строгую политику защиты конфиденциальности, обеспечивая безопасность информации о компаниях и акционерах, что особенно подходит для проектов Web3, ориентированных на конфиденциальность. Местная правовая система гибкая и предлагает значительные налоговые льготы, что делает его идеальным выбором для офшорной регистрации.
Конструкция морской архитектуры
Основная логика глобальной схемы соблюдения состоит в создании различных юридических лиц и построении региональных рамок соблюдения, которые максимально используют уникальные преимущества каждого региона через долевое участие или фактический контроль. Такой подход делает офшорные компании не просто синонимами «избегания регулирования» или «налоговых убежищ», а «стратегическими узлами», которые помогают предприятиям строить глобальную систему соблюдения, оптимизируя распределение капитала и ресурсов. Компании могут гибко формировать одно- или многосубъектные структуры, параллельные структуры и другие многоуровневые и многоэкосистемные корпоративные стратегические системы в зависимости от потребностей на разных стадиях развития, чтобы соответствовать требованиям различных сценариев и фаз.
(1) Применимость архитектуры
В отношении применимости архитектуры различные проектирования корпоративной архитектуры могут удовлетворить цели предприятия на разных стадиях развития и в зависимости от бизнес-требований.
(1) Однофункциональная архитектура
Однообъектная архитектура подходит для стартапов или небольших компаний, которые стремятся быстро проверить бизнес-модель и сосредоточиться на одном рынке.
Эта структура проста, затраты на управление низкие, что облегчает быстрое начало и运营. Например, стартап, зарегистрированный в Сингапуре как единый субъект, может быстро выйти на рынок и воспользоваться местными налоговыми льготами, одновременно избегая сложных бремен международного управления.
Однако по мере роста масштабов бизнеса и усложнения его структуры недостатки одноуровневой архитектуры становятся все более очевидными. Она может не удовлетворять требованиям соблюдения норм в глобальном масштабе, таким как различия в стандартах регулирования в разных регионах, и испытывать трудности с эффективным распределением ресурсов и надлежащей изоляцией рисков. Когда компании необходимо одновременно выйти на несколько рынков, единый субъект может столкнуться с налоговыми, юридическими или операционными узкими местами.
(2) Многоуровневая архитектура
Многообъектная архитектура подходит для компаний с длинными бизнес-линиями, сложными секторами и разнообразной структурой акционерного капитала.
Создавая дочерние компании или аффилированные компании в разных юрисдикциях, многосубъектная структура позволяет достигать изоляции рисков, оптимизации налогообложения и адаптации к рынку. Например, технологическая компания создает дочернюю компанию в Европейском Союзе для соблюдения требований GDPR (Общий регламент по защите данных), одновременно создавая холдинговую компанию на Каймановых островах для оптимизации глобальной налоговой структуры. Такая структура, распределяя сущности, контролирует юридические и финансовые риски в определенных регионах, одновременно повышая гибкость операций компании на глобальном уровне. Она поддерживает перераспределение ресурсов между различными рынками и усиливает глобальную конкурентоспособность через региональные рамки соблюдения норм.
Подходит для компаний, которые уже находятся на стадии расширения и нуждаются в соответствии с многонациональной нормативной средой и разнообразными бизнес-требованиями. Например, некоторые ведущие биржи открыли дочерние компании в Юго-Восточной Азии, Европе и Северной Америке и запустили различные версии приложений, чтобы соответствовать местным потребительским привычкам и юридическим требованиям.
(3) Параллельная архитектура
Параллельная архитектура — это более сложный дизайн, который обычно представляет собой комбинацию акций или бизнеса нескольких многосущностных архитектур, особенно подходит для компаний, которым необходимо независимо управлять несколькими бизнес-секторами.
Параллельная структура обеспечивает создание нескольких независимых юридических лиц, что гарантирует, что различные бизнес-единицы не вмешиваются друг в друга с точки зрения законодательства и финансов. Например, группа может одновременно вести деятельность в производственном секторе, розничной торговле и финансовых услугах, создавая независимые юридические лица для каждого сектора, чтобы избежать распространения рисков одного сектора на другие бизнесы. Однако через контроль акций или объединение бизнесов между различными секторами также могут возникать тесные связи и синергетические эффекты. Web3 компания может независимо вести деятельность по разработке технологий и продвижению бизнеса в разных регионах, одновременно удовлетворяя местные требования по соблюдению законодательства и оптимизируя глобальное распределение ресурсов.
Этот дизайн не только повышает ясность управления, но и обеспечивает большую гибкость и стабильность в глобальной комплаенс-структуре, что делает его более подходящим для компаний с диверсифицированным бизнесом.
(2) Анализ преимуществ архитектуры
(1) Однофункциональная структура
Особенности однообъектной структуры заключаются в том, что компании могут в полной мере воспользоваться политическими и регуляторными преимуществами выбранной юрисдикции для достижения быстрого соблюдения норм и ведения бизнеса. Регуляторная среда в различных регионах предоставляет компаниям уникальные возможности.
Например, если компания акцентирует внимание на финансировании или эффекте кластеризации технологий, она может выбрать Сингапур в качестве места регистрации. Законы и регуляции по финансированию в Сингапуре относительно либеральны, особенно в области капитальных рынков и финансовых инноваций. Это предоставляет компаниям Web3 гибкие каналы финансирования, что помогает быстро привлекать средства и продвигать проекты. Кроме того, правительство Сингапура активно поощряет развитие высоких технологий, предоставляя компаниям множество политических и финансовых стимулов. Компании могут воспользоваться этими мерами для снижения затрат на НИОКР и ускорения технологических инноваций.
Если компания больше заботится о налогах и конфиденциальности акционеров, то она может зарегистрироваться на Британских Виргинских островах (BVI). BVI известен своей строгой политикой защиты конфиденциальности, что делает его особенно подходящим для Web3 компаний, которые придают большое значение безопасности информации и защите прав акционеров. Регистрация компании здесь позволяет наслаждаться высокой защитой коммерческой тайны, одновременно получая выгоду от упрощенных требований к регулированию и низкой налоговой среды.
(2) Многообъектная архитектура
Пример: Китай → Сингапур → местная компания
Основная особенность многосубъектной структуры заключается в том, что она может органично сочетать регуляторные преимущества разных регионов, создавая дочерние или аффилированные компании по всему миру для оптимизации соблюдения норм и операций.
Например, создать холдинговую компанию на Британских Виргинских островах, которая будет контролировать финансовую компанию в Гонконге, а затем гонконгская компания будет контролировать операционную компанию на территории Китая. Компания BVI обладает преимуществами низких налоговых ставок и защиты конфиденциальности, холдинговая компания в Гонконге пользуется финансовыми удобствами и налоговыми льготами Гонконга, а операционная компания на территории Китая получает субсидии, связанные с научными исследованиями, и преимущества в области научно-технической индустрии, оптимизируя глобальную холдинговую структуру и защищая ключевые активы.
С помощью многообъектной архитектуры компании могут не только гибко распределять ресурсы между различными рынками, но и контролировать юридические и финансовые риски в определенных регионах, обеспечивая соблюдение законодательства на глобальном уровне.
(3) Параллельная архитектура
Например:
Характеристики регулирования параллельной архитектуры заключаются в высокой гибкости и способности к изоляции рисков, что особенно подходит для компаний с групповой структурой, многообразием бизнеса и сложными требованиями к акционерному капиталу.
Например, путем создания нескольких независимых сущностей, параллельная структура обеспечивает отсутствие взаимного влияния между различными бизнес-подразделениями с точки зрения законодательства и финансов, избегая рисков регуляторного контроля в одной области, которые могут затронуть другие бизнесы. Web3 компания может независимым образом осуществлять техническую разработку и продвижение бизнеса в разных регионах, удовлетворяя местные требования к соблюдению норм и оптимизируя глобальное распределение ресурсов.
Несмотря на то, что каждое подразделение функционирует независимо, через контроль акций или бизнес-соединения они все же могут реализовать тесные связи и синергетический эффект между различными сегментами. Многонациональная компания создает центр технологических исследований и разработок в Сингапуре и компанию Web3 в Гонконге, которые сотрудничают через акции или деловые отношения, совместно продвигая технологические инновации и расширение рынка.
Параллельная архитектура не только повышает гибкость и стабильность компании в глобальной структуре соблюдения норм, но и предоставляет прочную основу для устойчивого развития компании в сложной регулирующей среде.
Архитектурные налоговые преимущества
При выборе места регистрации архитектурного субъекта необходимо своевременно ознакомиться с регуляторной политикой в разных регионах, требованиями к технологиям и снижению затрат, а также глубокой кооперацией с местными поставщиками услуг и комплаенс-сервисами, особенно обращая внимание на налоговые различия и льготные соглашения в каждом регионе.
(1) Однофункциональная архитектура
Единственная сущностная структура означает, что компания осуществляет зарубежные инвестиции или операции через единую зарубежную дочернюю компанию, что подходит для компаний с централизованным бизнесом, небольшими масштабами или одной целевой рынкой.
Преимущества: простая структура, удобное управление и контроль.
Недостатки: может столкнуться с довольно высокой налоговой нагрузкой и отсутствием механизмов управления рисками.
Гонконг: налоговая ставка на прибыль до 2 миллионов - 8,25%, более 50 стран освобождены от двойного налогообложения.
Преимущества: налог на прибыль (налог на доходы) 8,25%-16,5% (первый 2 миллиона гонконгских долларов прибыли облагаются налогом в половинном размере), отсутствие налога на прирост капитала, налога на добавленную стоимость, соглашения о налогообложении с более чем 50 странами, свободный обмен валюты, удобство для финансирования через上市.
Сингапур: 17% налоговая ставка, широко охваченная сетью двусторонних налоговых соглашений
Преимущества: корпоративный налог 17%, налоговые льготы на первые три года, соглашения о двойном налогообложении с более чем 100 странами, что способствует трансграничному уклонению от налогов;
BVI: нулевая налоговая юрисдикция, высокая степень конфиденциальности
Преимущества: 0 корпоративный налог, 0 налог на добавленную стоимость, 0 налог на прирост капитала, процесс регистрации компании очень упрощен, высокая конфиденциальность информации акционеров;
( два ) многослойная архитектура
Использование многофункциональной архитектуры позволяет более эффективно проводить налоговое планирование. Компании на территории страны могут создать одну или несколько промежуточных холдинговых компаний в странах или регионах с низкими налоговыми ставками (обычно это Гонконг, Сингапур, Британские Виргинские острова или Каймановы острова) для инвестирования в целевую страну. Используя преимущества низких налоговых ставок и конфиденциальности офшорных компаний, можно снизить общую налоговую нагрузку на компанию, одновременно защищая информацию компании и распределяя риски материнской компании, что также упрощает будущую реорганизацию акционерного капитала, продажу или финансирование через上市.
Преимущества: можно использовать налоговые льготы разных стран для снижения инвестиционных затрат, а также поддерживать глобальную стратегию.
Недостатки: сложное управление, а также возрастут затраты на налоговое соблюдение.
Вершина: высокая секретность + низкая налоговая ставка + свободное движение капитала
Место регистрации: Каймановы острова, Британские Виргинские острова (BVI) и другие оффшорные финансовые центры
Реализуемая функция: информация о акционерах и бенефициарах защищена законом, что позволяет избежать рисков единственного рынка (распределение геополитических шоков).
Операционный уровень: связующее звено между верхними инвесторами и нижними операционными сущностями + повышение доходности инвестиций + резервирование прибыли
Выбор места регистрации: Гонконг / Сингапур (торговая соблюдение), Ирландия / Нидерланды (рынок ЕС), Дубай (рынок Ближнего Востока)
Реализуемая функция: Подписание соглашения об избежании двойного налогообложения (DTT) с целевыми инвестициями для повышения общей доходности инвестиций.
Фактическая операционная компания: реализация бизнеса + прямое / косвенное владение
Выбор места регистрации: местная компания целевого рынка
Реализуемые функции: локальное производство, маркетинг, локализованные услуги, соответствующие требованиям местного управления, выбор места регистрации в зависимости от бизнес-проекта.
Пример: трансграничная электронная коммерция
Архитектурное проектирование:
Холдинговый уровень: BVI компания (конфиденциальность) + Гонконгская компания (финансирование и координация цепочки поставок)
Операционный уровень: гонконгская компания (освобождена от налогов на оффшорную торговлю) + дубайская компания (складская логистика на Ближнем Востоке)
Сущностный уровень: заводы в материковом Китае (возврат налога на экспорт) + дочерняя компания в Бразилии (локализованные продажи)
Через BVI компанию контролировать гонконгскую компанию для повторных инвестиций в операционный уровень, за пределами страны холдинговая компания реализует контроль над операционной компанией посредством многоуровневой структуры с помощью VIE соглашения.
Компания BVI как холдинговая компания, дивиденды от Гонконга в пользу BVI освобождаются от налога на прибыль, в будущем передача акций освобождается от налога на прирост капитала, что защищает конфиденциальность основателей.
Пример: Группа Xiaomi
Архитектурное проектирование:
Холдинговый уровень: Группа Xiaomi (Каймановы острова)
Сущностный уровень: Xiaomi Communications (лицом к потребителю), Xiaomi Technology и дочерние компании Xiaomi Technology
Через компанию Xiaomi Group (Кайман) контролируется компания Xiaomi Hong Kong, которая снова инвестирует в такие实体, как Xiaomi Communications. Xiaomi Communications подписывает соглашение с акционерами Xiaomi Technology и их зарегистрированными компаниями, контролируя юридические документы и косвенно контролируя Xiaomi Technology через соглашение VIE.
Итог
В контексте глобализации выход проектов Web3 на международные рынки стал ключевой стратегией для китайских компаний, стремящихся преодолеть внутренние регуляторные ограничения и расширить свои зарубежные рынки. Выход на международные рынки позволяет компаниям не только эффективно избегать рисков соблюдения норм, но и воспользоваться международными рыночными возможностями, привлечь качественные ресурсы и реализовать диверсификацию рисков. Например, такие места, как Гонконг, Сингапур и Британские Виргинские Острова, стали идеальными направлениями для компаний Web3 благодаря своей либеральной регуляторной среде, налоговым льготам и развитой инфраструктуре.
В архитектурном дизайне компании могут гибко выбирать однофункциональную, многопрофильную или параллельную архитектуру в зависимости от своего размера и целей, чтобы обеспечить соответствие требованиям и изолировать потенциальные риски. В то же время, воспользовавшись преимуществами местных политик, компании могут оптимизировать денежные потоки с помощью многопрофильной архитектуры, значительно снизив налоговую нагрузку.
Смотря в будущее, с глобальным развитием проектов Web3 компании переходят от единой архитектуры к смешанной архитектуре для достижения изоляции рисков, циркуляции капитала, стратегической координации и налогового планирования. Создавая несколько сущностей в различных юрисдикциях, компании могут эффективно изолировать рыночные риски и обеспечить соответствие, одновременно используя офшорные компании и холдинговые структуры для оптимизации потоков капитала, снижения налоговой нагрузки и интеграции глобальных ресурсов для повышения инновационных возможностей и конкурентоспособности на рынке, используя новые возможности, которые глобализация приносит для технологий блокчейн.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Кросс-браун (выход на международный рынок) соответствие Web3 проектов
Автор: Crypto Miao, Панг Мэй Мэй
В условиях сегодняшней глобализации проекты Web3 стремительно выходят на международную арену, и китайские компании играют заметную роль. Однако неопределенность в отраслевой политике Китая, отсутствие правовой базы и неясная позиция регулирующих органов ставят под сомнение развитие Web3-компаний. Эти факторы в совокупности создают правовые вызовы для проектов Web3 в стране, и многие профессионалы вынуждены искать возможности за границей или в рамках ограниченной правовой среды. Тем не менее, внимательно следя за политическими изменениями и учитывая льготные программы в разных странах, разумно выстраивая корпоративные модели соблюдения законодательства, Web3-отрасль все еще может найти подходящую модель для развития.
Цели выхода компаний на международный рынок
(1) Рыночные возможности
Глобальный рынок предоставляет Web3 проектам более широкую пользовательскую базу и потенциал для роста. Особенно в таких регионах, как Азия и Европа, пользователи имеют высокую степень принятия технологий блокчейн и криптовалют, что открывает для проектов больше коммерческих возможностей и пространства для развития.
(2) Регулирующая среда
Различия в регулировании блокчейна и криптовалют в разных странах значительно. Некоторые страны, такие как Сингапур и Гонконг, имеют относительно свободную и дружелюбную регуляторную среду, что предоставляет больший уровень гибкости и безопасности для функционирования и развития проектов Web3. Напротив, строгие регуляции в некоторых странах могут ограничивать развитие проектов. В некоторых странах проекты Web3 могут столкнуться с юридическими и соблюдающими требованиями. Переезд в страны с более дружелюбной правовой средой может эффективно снизить эти риски и обеспечить долгосрочную стабильную работу проектов.
(Три) Привлечение талантов
Web3 является технически интенсивной областью, привлекающей ведущих разработчиков и экспертов, которые имеют решающее значение для успеха проектов. Выходя на международный рынок, проекты могут искать и нанимать талантливых специалистов по всему миру, что ускоряет инновации и разработку технологий и продуктов.
(Четыре) Финансы и инвестиции
Выход на международный рынок позволяет проектам Web3 привлечь больше потенциальных инвесторов и источников финансирования. Особенно в регионах, где активны венчурные инвестиции и инвестиции в криптовалюту, таких как США или Юго-Восточная Азия, проекты легче получают финансовую поддержку, что способствует их быстрому развитию.
(五) Эффект кластеризации
Разные страны и регионы, благодаря своим врожденным преимуществам, таким как технологии и политика, сформировали различные отраслевые кластеры, создав региональные цепочки поставок, которые предоставляют различную базовую поддержку местным Web3 компаниям.
(六) Диверсификация рисков
Ведение бизнеса в нескольких странах может помочь диверсифицировать риски и избежать значительного влияния изменений в экономической, политической или регуляторной среде единственного рынка на проект, что повысит его устойчивость к рискам.
Соблюдение и изоляция рисков
При выборе направления для выхода на международный рынок веб3 компаниям необходимо в первую очередь учитывать местные регулирующие рамки, чтобы обеспечить законное и соответствующее нормативам функционирование.
(1) Комплексные политики соблюдения в разных странах и регионах
Гонконг:
Гонконг с 2023 года внедрил систему лицензирования поставщиков услуг виртуальных активов (VASP), требуя от всех платформ для торговли виртуальными активами (VATP) получения разрешения от Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC). По состоянию на январь 2025 года SFC выдала операционные лицензии таким платформам, как PantherTrade и YAX, всего 7 компаний получили лицензии с середины 2024 года. С 2020 года Гонконг официально лицензировал 10 бирж, включая 4 в декабре 2024 года, что демонстрирует его осторожно открытое отношение к индустрии виртуальных активов. Требования к лицензии включают строгие процедуры KYC, защиту активов и меры кибербезопасности, направленные на защиту инвесторов и предотвращение рисков отмывания денег.
Сингапур:
Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) оказывает регулятивную поддержку предприятиям через Регулятивную песочницу, которая позволяет финтех-компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде. Присутствие Coinbase в Сингапуре демонстрирует ее способность быть дружественной к регулирующим органам: в 2022 году она получила первоначальное принципиальное одобрение от MAS и еще одну лицензию крупного платежного учреждения в 2023 году. Это показывает, что Сингапур стал Азиатско-Тихоокеанским центром для бизнеса Web3, а Coinbase разместила здесь свое институциональное присутствие в Азиатско-Тихоокеанском регионе, демонстрируя свою уверенность в местной нормативно-правовой среде.
Другие регионы: Европа, Азиатско-Тихоокеанский регион и Северная Америка:
Регламент Европейского Союза о криптоактивах (MiCA) вступит в силу в конце 2024 года и унифицирует стандарты регулирования криптоактивов. MiCA требует от поставщиков услуг криптоактивов регистрации и соблюдения стандартов прозрачности, ликвидности и защиты потребителей.
В Азиатско-Тихоокеанском регионе Япония требует от поставщиков услуг виртуальных активов получения лицензии от Управления финансовых услуг (FSA), в то время как Австралия должна зарегистрироваться в качестве поставщика услуг обмена цифровых валют и находиться под контролем Австралийского центра отчетности и анализа транзакций (AUSTRAC). В Северной Америке Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) осуществляет строгий контроль за криптоактивами, такие как Binance и Coinbase уже столкнулись с судебными исками, но все еще активно ведут переговоры с регулирующими органами, стремясь получить четкую правовую базу.
(二) Риск-изоляция
Механизм изоляции рисков является важной частью построения комплаенс-рамок для Web3 проектов в ходе трансграничной деятельности. Его основной целью является обеспечение того, чтобы риски разных бизнес-единиц или регионов не передавались друг другу благодаря разумному проектированию корпоративной структуры, что позволяет защитить общую стабильность и способность к устойчивой деятельности компании. В глобализированном Web3 секторе механизм изоляции рисков особенно важен из-за значительных различий в регуляторной политике, правовой среде и рыночных рисках в разных юрисдикциях.
Например, создание независимых дочерних компаний в разных странах или регионах, каждая из которых является независимым юридическим лицом и отвечает за бизнес-операции на определенном рынке. Это позволяет ограничить юридические, финансовые и операционные риски в пределах конкретного юридического лица, избегая распространения рисков на всю корпоративную группу. Каждое юридическое лицо функционирует независимо, без вмешательства друг друга, и даже если в каком-либо регионе возникают изменения в регулировании или юридические вызовы, другие юридические лица могут продолжать свою нормальную деятельность. Такой подход не только повышает устойчивость бизнеса к рискам, но и упрощает корректировку стратегии в соответствии с потребностями конкретного рынка.
Поместите основные активы (такие как патенты, интеллектуальная собственность, бренды и т.д.) в конкретную холдинговую компанию или структуру траста, чтобы защитить их от рисков операционного существа. Например, компании могут зарегистрировать основные активы в холдинговой компании на Британских Виргинских островах (BVI) или на Каймановых островах, а высокорисковую операционную деятельность разместить в дочерних компаниях в других регионах. Даже если операционное существо столкнется с судебными разбирательствами или финансовыми трудностями, основные активы все равно будут защищены, что обеспечит долгосрочное развитие компании.
Четко определить права и обязанности между различными субъектами через контракты и соглашения, чтобы обеспечить эффективное отделение рисков на правовом уровне. Например, компании могут четко разделить бизнес-границы и ответственность между субъектами с помощью сервисных соглашений, лицензионных соглашений или соглашений о денежных переводах. Этот подход не только снижает вероятность передачи рисков, но и предоставляет компаниям гибкость и прозрачность для соблюдения глобальных стандартов.
Создавая разумные механизмы изоляции корпоративной структуры, компании Web3 могут гибко реагировать на требования регулирования и рисковые вызовы различных рынков, обеспечивая безопасность своих ключевых бизнес-процессов и активов, одновременно поддерживая стабильность глобальных операций.
Основные направления выхода китайских компаний за границу
(一) Гонконг
Гонконг, будучи международным финансовым центром, обладает развитой финансовой инфраструктурой и надежной правовой системой, что создает стабильную операционную среду для компаний Web3. Кроме того, по сравнению с другими регионами, Гонконг имеет более свободное регулирование проектов Web3, что облегчает стартапам быстрое начало бизнеса. Особенно в последние годы правительство Гонконга активно содействует развитию технологий блокчейн, создавая хорошие условия для развития компаний Web3 с помощью политических стимулов и поддерживающих мер.
(2) Сингапур
Сингапур является ведущим финансовым технологическим хабом Азии с продвинутой технологической экосистемой, которая привлекает множество компаний, связанных с Web3. Кроме того, правительство Сингапура проявляет открытую позицию в отношении технологий блокчейна и Web3 и разработало четкую нормативную политику, которая помогает компаниям быстро развиваться в рамках соблюдения норм. Налоговая система Сингапура относительно благоприятна, что снижает операционные расходы для компаний Web3 и усиливает их привлекательность.
(Три) BVI (Британские Виргинские острова)
BVI известен своими быстрыми и простыми процессами регистрации компаний и низкими регистрационными сборами, что делает его подходящим для быстрого создания стартапов Web3. BVI предлагает строгую политику защиты конфиденциальности, обеспечивая безопасность информации о компаниях и акционерах, что особенно подходит для проектов Web3, ориентированных на конфиденциальность. Местная правовая система гибкая и предлагает значительные налоговые льготы, что делает его идеальным выбором для офшорной регистрации.
Конструкция морской архитектуры
Основная логика глобальной схемы соблюдения состоит в создании различных юридических лиц и построении региональных рамок соблюдения, которые максимально используют уникальные преимущества каждого региона через долевое участие или фактический контроль. Такой подход делает офшорные компании не просто синонимами «избегания регулирования» или «налоговых убежищ», а «стратегическими узлами», которые помогают предприятиям строить глобальную систему соблюдения, оптимизируя распределение капитала и ресурсов. Компании могут гибко формировать одно- или многосубъектные структуры, параллельные структуры и другие многоуровневые и многоэкосистемные корпоративные стратегические системы в зависимости от потребностей на разных стадиях развития, чтобы соответствовать требованиям различных сценариев и фаз.
(1) Применимость архитектуры
В отношении применимости архитектуры различные проектирования корпоративной архитектуры могут удовлетворить цели предприятия на разных стадиях развития и в зависимости от бизнес-требований.
(1) Однофункциональная архитектура
Однообъектная архитектура подходит для стартапов или небольших компаний, которые стремятся быстро проверить бизнес-модель и сосредоточиться на одном рынке.
Эта структура проста, затраты на управление низкие, что облегчает быстрое начало и运营. Например, стартап, зарегистрированный в Сингапуре как единый субъект, может быстро выйти на рынок и воспользоваться местными налоговыми льготами, одновременно избегая сложных бремен международного управления.
Однако по мере роста масштабов бизнеса и усложнения его структуры недостатки одноуровневой архитектуры становятся все более очевидными. Она может не удовлетворять требованиям соблюдения норм в глобальном масштабе, таким как различия в стандартах регулирования в разных регионах, и испытывать трудности с эффективным распределением ресурсов и надлежащей изоляцией рисков. Когда компании необходимо одновременно выйти на несколько рынков, единый субъект может столкнуться с налоговыми, юридическими или операционными узкими местами.
(2) Многоуровневая архитектура
Многообъектная архитектура подходит для компаний с длинными бизнес-линиями, сложными секторами и разнообразной структурой акционерного капитала.
Создавая дочерние компании или аффилированные компании в разных юрисдикциях, многосубъектная структура позволяет достигать изоляции рисков, оптимизации налогообложения и адаптации к рынку. Например, технологическая компания создает дочернюю компанию в Европейском Союзе для соблюдения требований GDPR (Общий регламент по защите данных), одновременно создавая холдинговую компанию на Каймановых островах для оптимизации глобальной налоговой структуры. Такая структура, распределяя сущности, контролирует юридические и финансовые риски в определенных регионах, одновременно повышая гибкость операций компании на глобальном уровне. Она поддерживает перераспределение ресурсов между различными рынками и усиливает глобальную конкурентоспособность через региональные рамки соблюдения норм.
Подходит для компаний, которые уже находятся на стадии расширения и нуждаются в соответствии с многонациональной нормативной средой и разнообразными бизнес-требованиями. Например, некоторые ведущие биржи открыли дочерние компании в Юго-Восточной Азии, Европе и Северной Америке и запустили различные версии приложений, чтобы соответствовать местным потребительским привычкам и юридическим требованиям.
(3) Параллельная архитектура
Параллельная архитектура — это более сложный дизайн, который обычно представляет собой комбинацию акций или бизнеса нескольких многосущностных архитектур, особенно подходит для компаний, которым необходимо независимо управлять несколькими бизнес-секторами.
Параллельная структура обеспечивает создание нескольких независимых юридических лиц, что гарантирует, что различные бизнес-единицы не вмешиваются друг в друга с точки зрения законодательства и финансов. Например, группа может одновременно вести деятельность в производственном секторе, розничной торговле и финансовых услугах, создавая независимые юридические лица для каждого сектора, чтобы избежать распространения рисков одного сектора на другие бизнесы. Однако через контроль акций или объединение бизнесов между различными секторами также могут возникать тесные связи и синергетические эффекты. Web3 компания может независимо вести деятельность по разработке технологий и продвижению бизнеса в разных регионах, одновременно удовлетворяя местные требования по соблюдению законодательства и оптимизируя глобальное распределение ресурсов.
Этот дизайн не только повышает ясность управления, но и обеспечивает большую гибкость и стабильность в глобальной комплаенс-структуре, что делает его более подходящим для компаний с диверсифицированным бизнесом.
(2) Анализ преимуществ архитектуры
(1) Однофункциональная структура
Особенности однообъектной структуры заключаются в том, что компании могут в полной мере воспользоваться политическими и регуляторными преимуществами выбранной юрисдикции для достижения быстрого соблюдения норм и ведения бизнеса. Регуляторная среда в различных регионах предоставляет компаниям уникальные возможности.
Например, если компания акцентирует внимание на финансировании или эффекте кластеризации технологий, она может выбрать Сингапур в качестве места регистрации. Законы и регуляции по финансированию в Сингапуре относительно либеральны, особенно в области капитальных рынков и финансовых инноваций. Это предоставляет компаниям Web3 гибкие каналы финансирования, что помогает быстро привлекать средства и продвигать проекты. Кроме того, правительство Сингапура активно поощряет развитие высоких технологий, предоставляя компаниям множество политических и финансовых стимулов. Компании могут воспользоваться этими мерами для снижения затрат на НИОКР и ускорения технологических инноваций.
Если компания больше заботится о налогах и конфиденциальности акционеров, то она может зарегистрироваться на Британских Виргинских островах (BVI). BVI известен своей строгой политикой защиты конфиденциальности, что делает его особенно подходящим для Web3 компаний, которые придают большое значение безопасности информации и защите прав акционеров. Регистрация компании здесь позволяет наслаждаться высокой защитой коммерческой тайны, одновременно получая выгоду от упрощенных требований к регулированию и низкой налоговой среды.
(2) Многообъектная архитектура
Пример: Китай → Сингапур → местная компания
Основная особенность многосубъектной структуры заключается в том, что она может органично сочетать регуляторные преимущества разных регионов, создавая дочерние или аффилированные компании по всему миру для оптимизации соблюдения норм и операций.
Например, создать холдинговую компанию на Британских Виргинских островах, которая будет контролировать финансовую компанию в Гонконге, а затем гонконгская компания будет контролировать операционную компанию на территории Китая. Компания BVI обладает преимуществами низких налоговых ставок и защиты конфиденциальности, холдинговая компания в Гонконге пользуется финансовыми удобствами и налоговыми льготами Гонконга, а операционная компания на территории Китая получает субсидии, связанные с научными исследованиями, и преимущества в области научно-технической индустрии, оптимизируя глобальную холдинговую структуру и защищая ключевые активы.
С помощью многообъектной архитектуры компании могут не только гибко распределять ресурсы между различными рынками, но и контролировать юридические и финансовые риски в определенных регионах, обеспечивая соблюдение законодательства на глобальном уровне.
(3) Параллельная архитектура
Например:
Характеристики регулирования параллельной архитектуры заключаются в высокой гибкости и способности к изоляции рисков, что особенно подходит для компаний с групповой структурой, многообразием бизнеса и сложными требованиями к акционерному капиталу.
Например, путем создания нескольких независимых сущностей, параллельная структура обеспечивает отсутствие взаимного влияния между различными бизнес-подразделениями с точки зрения законодательства и финансов, избегая рисков регуляторного контроля в одной области, которые могут затронуть другие бизнесы. Web3 компания может независимым образом осуществлять техническую разработку и продвижение бизнеса в разных регионах, удовлетворяя местные требования к соблюдению норм и оптимизируя глобальное распределение ресурсов.
Несмотря на то, что каждое подразделение функционирует независимо, через контроль акций или бизнес-соединения они все же могут реализовать тесные связи и синергетический эффект между различными сегментами. Многонациональная компания создает центр технологических исследований и разработок в Сингапуре и компанию Web3 в Гонконге, которые сотрудничают через акции или деловые отношения, совместно продвигая технологические инновации и расширение рынка.
Параллельная архитектура не только повышает гибкость и стабильность компании в глобальной структуре соблюдения норм, но и предоставляет прочную основу для устойчивого развития компании в сложной регулирующей среде.
Архитектурные налоговые преимущества
При выборе места регистрации архитектурного субъекта необходимо своевременно ознакомиться с регуляторной политикой в разных регионах, требованиями к технологиям и снижению затрат, а также глубокой кооперацией с местными поставщиками услуг и комплаенс-сервисами, особенно обращая внимание на налоговые различия и льготные соглашения в каждом регионе.
(1) Однофункциональная архитектура
Единственная сущностная структура означает, что компания осуществляет зарубежные инвестиции или операции через единую зарубежную дочернюю компанию, что подходит для компаний с централизованным бизнесом, небольшими масштабами или одной целевой рынкой.
Преимущества: простая структура, удобное управление и контроль.
Недостатки: может столкнуться с довольно высокой налоговой нагрузкой и отсутствием механизмов управления рисками.
Преимущества: налог на прибыль (налог на доходы) 8,25%-16,5% (первый 2 миллиона гонконгских долларов прибыли облагаются налогом в половинном размере), отсутствие налога на прирост капитала, налога на добавленную стоимость, соглашения о налогообложении с более чем 50 странами, свободный обмен валюты, удобство для финансирования через上市.
Преимущества: корпоративный налог 17%, налоговые льготы на первые три года, соглашения о двойном налогообложении с более чем 100 странами, что способствует трансграничному уклонению от налогов;
Преимущества: 0 корпоративный налог, 0 налог на добавленную стоимость, 0 налог на прирост капитала, процесс регистрации компании очень упрощен, высокая конфиденциальность информации акционеров;
( два ) многослойная архитектура
Использование многофункциональной архитектуры позволяет более эффективно проводить налоговое планирование. Компании на территории страны могут создать одну или несколько промежуточных холдинговых компаний в странах или регионах с низкими налоговыми ставками (обычно это Гонконг, Сингапур, Британские Виргинские острова или Каймановы острова) для инвестирования в целевую страну. Используя преимущества низких налоговых ставок и конфиденциальности офшорных компаний, можно снизить общую налоговую нагрузку на компанию, одновременно защищая информацию компании и распределяя риски материнской компании, что также упрощает будущую реорганизацию акционерного капитала, продажу или финансирование через上市.
Преимущества: можно использовать налоговые льготы разных стран для снижения инвестиционных затрат, а также поддерживать глобальную стратегию.
Недостатки: сложное управление, а также возрастут затраты на налоговое соблюдение.
Место регистрации: Каймановы острова, Британские Виргинские острова (BVI) и другие оффшорные финансовые центры
Реализуемая функция: информация о акционерах и бенефициарах защищена законом, что позволяет избежать рисков единственного рынка (распределение геополитических шоков).
Выбор места регистрации: Гонконг / Сингапур (торговая соблюдение), Ирландия / Нидерланды (рынок ЕС), Дубай (рынок Ближнего Востока)
Реализуемая функция: Подписание соглашения об избежании двойного налогообложения (DTT) с целевыми инвестициями для повышения общей доходности инвестиций.
Выбор места регистрации: местная компания целевого рынка
Реализуемые функции: локальное производство, маркетинг, локализованные услуги, соответствующие требованиям местного управления, выбор места регистрации в зависимости от бизнес-проекта.
Пример: трансграничная электронная коммерция
Архитектурное проектирование:
Холдинговый уровень: BVI компания (конфиденциальность) + Гонконгская компания (финансирование и координация цепочки поставок)
Операционный уровень: гонконгская компания (освобождена от налогов на оффшорную торговлю) + дубайская компания (складская логистика на Ближнем Востоке)
Сущностный уровень: заводы в материковом Китае (возврат налога на экспорт) + дочерняя компания в Бразилии (локализованные продажи)
Через BVI компанию контролировать гонконгскую компанию для повторных инвестиций в операционный уровень, за пределами страны холдинговая компания реализует контроль над операционной компанией посредством многоуровневой структуры с помощью VIE соглашения.
Компания BVI как холдинговая компания, дивиденды от Гонконга в пользу BVI освобождаются от налога на прибыль, в будущем передача акций освобождается от налога на прирост капитала, что защищает конфиденциальность основателей.
Пример: Группа Xiaomi
Архитектурное проектирование:
Холдинговый уровень: Группа Xiaomi (Каймановы острова)
Операционный уровень: Xiaomi Гонконг (глобальные закупки + удержание прибыли)
Сущностный уровень: Xiaomi Communications (лицом к потребителю), Xiaomi Technology и дочерние компании Xiaomi Technology
Через компанию Xiaomi Group (Кайман) контролируется компания Xiaomi Hong Kong, которая снова инвестирует в такие实体, как Xiaomi Communications. Xiaomi Communications подписывает соглашение с акционерами Xiaomi Technology и их зарегистрированными компаниями, контролируя юридические документы и косвенно контролируя Xiaomi Technology через соглашение VIE.
Итог
В контексте глобализации выход проектов Web3 на международные рынки стал ключевой стратегией для китайских компаний, стремящихся преодолеть внутренние регуляторные ограничения и расширить свои зарубежные рынки. Выход на международные рынки позволяет компаниям не только эффективно избегать рисков соблюдения норм, но и воспользоваться международными рыночными возможностями, привлечь качественные ресурсы и реализовать диверсификацию рисков. Например, такие места, как Гонконг, Сингапур и Британские Виргинские Острова, стали идеальными направлениями для компаний Web3 благодаря своей либеральной регуляторной среде, налоговым льготам и развитой инфраструктуре.
В архитектурном дизайне компании могут гибко выбирать однофункциональную, многопрофильную или параллельную архитектуру в зависимости от своего размера и целей, чтобы обеспечить соответствие требованиям и изолировать потенциальные риски. В то же время, воспользовавшись преимуществами местных политик, компании могут оптимизировать денежные потоки с помощью многопрофильной архитектуры, значительно снизив налоговую нагрузку.
Смотря в будущее, с глобальным развитием проектов Web3 компании переходят от единой архитектуры к смешанной архитектуре для достижения изоляции рисков, циркуляции капитала, стратегической координации и налогового планирования. Создавая несколько сущностей в различных юрисдикциях, компании могут эффективно изолировать рыночные риски и обеспечить соответствие, одновременно используя офшорные компании и холдинговые структуры для оптимизации потоков капитала, снижения налоговой нагрузки и интеграции глобальных ресурсов для повышения инновационных возможностей и конкурентоспособности на рынке, используя новые возможности, которые глобализация приносит для технологий блокчейн.