Исходное название: Обновление стейблкоинов Май 2025
Исходный текст: Artemis
Перепечатка: Оливер, Марс财经
На крипторынке стейблкоины больше не просто «стабильны» — они тихо помогают вам зарабатывать деньги. От доходности государственных облигаций США до арбитража бессрочных контрактов, доходные стейблкоины (Yield-Bearing Stablecoins) становятся новым источником дохода для криптоинвесторов. В настоящее время существует десятки связанных проектов с рыночной капитализацией более 20 миллионов долларов, общая стоимость которых превышает 10 миллиардов долларов. В этой статье мы разберем источники дохода основных доходных стейблкоинов и перечислим наиболее代表性ные проекты на рынке, чтобы выяснить, кто действительно помогает вам «зарабатывать деньги».
Что такое стабильные монеты с доходом?
В отличие от обычных стабильных монет (таких как USDT или USDC), которые служат лишь инструментом хранения стоимости, стабильные монеты с начислением процентов позволяют пользователям зарабатывать пассивный доход в течение периода удержания. Их основная ценность заключается в том, чтобы обеспечить дополнительный доход для держателей, одновременно поддерживая привязку цены стабильной монеты.
Как возникает доход?
Источники дохода для стабильных монет разнообразны и в основном можно классифицировать на следующие категории:
· Инвестиции в реальные активы (RWA): Протокол инвестирует средства в низкорискованные активы в реальном мире, такие как государственные облигации США (T-bills), фонды денежного рынка или корпоративные облигации, и возвращает доход от этих инвестиций держателям токенов.
· DeFi стратегии: Протокол будет вносить стабильные монеты в ликвидные пулы децентрализованных финансов (DeFi), заниматься ликвидной добычей (фармингом) или использовать стратегию «дельта-нейтральной» (Delta-neutral), чтобы извлечь прибыль из рыночной неэффективности.
· Заимствование: Депозиты предоставляются заемщику, а проценты, выплачиваемые заемщиком, становятся доходом держателя токенов.
· Поддержка долгов: Соглашение позволяет пользователям блокировать криптоактивы в качестве залога для заимствования стейблкоинов. Доход в основном поступает от сборов за стабильность или процентов, получаемых от нестейблкоинового залога.
· Смешанные источники: Доходы поступают из токенизированных RWA, DeFi-протоколов, централизованных финансовых (CeFi) платформ и других комбинаций, что обеспечивает диверсификацию возвратов.
Обзор рынка стабильных монет (проекты с общим предложением около 20 миллионов долларов и выше)
Ниже перечислены некоторые из ныне популярных проектов стабильных монет с доходом, классифицированные по их основным стратегиям генерации дохода. Обратите внимание, что данные представлены по общему предложению, и этот список в основном охватывает стабильные монеты с доходом с общим предложением 20 миллионов долларов или более.
Поддерживаемые RWA (в основном через государственные облигации США, корпоративные облигации или коммерческие векселя и т. д.)
Эти стабильные монеты генерируют доход, инвестируя средства в низкорисковые и доходные активы реального мира.
· Ethena Labs (USDtb – 1,3 миллиарда долларов ): поддерживается фондом BUIDL от BlackRock.
· Обычный (USD0 – 6.19 миллиардов долларов ): Токены ликвидности Usual Protocol, поддерживаемые 1:1 сверхкороткими RWA (в частности, агрегированными токенами казначейских облигаций США).
· BUIDL (5.70 миллиард долларов ): Токенизированный фонд BlackRock, который владеет государственными облигациями США и денежными эквивалентами.
· Ondo Finance (USDY – 5.60 миллиард долларов ): полностью обеспечен государственными облигациями США.
· OpenEden (USDO – 280 миллионов долларов ): доходы поступают от резервов, поддерживаемых государственными облигациями США и репо-соглашениями.
· Anzen (USDz – 1.228 миллиарда долларов ): полностью поддерживается диверсифицированным портфелем токенизированных RWA, в основном состоящим из активов частного кредитования.
· Noble (USDN – 1.069 миллиарда долларов США ): комбинируемый доходный стабильный токен, поддерживаемый на 103% государственными облигациями США, использующий инфраструктуру M0.
· Lift Dollar (USDL – 94 миллиона долларов ): выпущен Paxos, полностью обеспечен государственными облигациями США и денежными эквивалентами, с ежедневным автоматическим начислением процентов.
· Agora (AUSD – 8900 миллионов долларов ): поддерживается резервами Agora, включая доллары США и эквиваленты наличных, такие как ночные обратные репо и краткосрочные американские государственные облигации.
· Cygnus (cgUSD – 7090 миллионов долларов ): поддерживается краткосрочными государственными облигациями, работает на блокчейне Base как рефлексивный токен ERC-20, автоматически корректируя баланс ежедневно для отражения дохода.
· Frax (frxUSD – 6290 миллионов долларов ): является многоцепочечным стабильным токеном, основанным на стейблкойне FRAX от Frax Finance, поддерживаемым BUIDL от BlackRock и Superstate.
Стратегия арбитража на основе базиса
Эти стабильные монеты получают доход за счет нейтральных рыночных стратегий, таких как арбитраж по финансированию бессрочных контрактов, арбитраж между торговыми платформами и т. д.
· Ethena Labs (USDe – 60 миллиардов долларов ): поддерживается разнообразным пулом активов, с использованием хеджирования дельты с помощью наличных залогов для поддержания своей привязки.
· Stables Labs (USDX – 6.71 миллиарда долларов ): получение прибыли с помощью дельта-нейтральной арбитражной стратегии между различными криптовалютами.
· Falcon Stable (USDf – 5.73 миллиарда долларов ): поддерживается криптовалютным портфелем и генерирует доход с помощью рыночной нейтральной стратегии Falcon (арбитраж по ставкам, торговля между платформами, нативное стекинг и предоставление ликвидности).
· Resolv Labs (USR – 216 миллионов долларов ): полностью поддерживается пулом залога ETH, риск изменения цены ETH хеджируется с помощью бессрочных фьючерсов, активы управляются вне цепи.
· Elixir (deUSD – 1,72 миллиарда долларов ): Используя stETH и sDAI в качестве залога, создайте дельта-нейтральную позицию, делая шорт ETH и захватывая положительную процентную ставку.
· Aster (USDF – 110 миллионов долларов ): поддерживается криптоактивами и соответствующими короткими фьючерсами на AsterDEX.
· Nultipli.fi (xUSD/xUSDT — $65 млн ): получайте доход с помощью нейтрального для рынка арбитража, включая арбитраж Contango и арбитраж ставок финансирования, на централизованных биржах (CEX).
· YieldFi (yUSD – 2300 миллионов долларов): поддерживается USDC и другими стабильными монетами, доходы поступают от дельта-нейтральной стратегии, платформы кредитования и протокола доходной торговли.
· Hermetica (USDh – 5,5 миллиона долларов ): поддерживаемый биткойнами от Delta Hedge, использует короткие бессрочные фьючерсы на основных централизованных торговых платформах для получения финансирования.
Кредитование / Поддержка долгов
Эти стабильные монеты генерируют доход, заимствуя депозиты, взимая проценты или через стабильностные сборы и доходы от ликвидации в рамках обеспеченных долговых позиций (CDP).
· Sky (DAI – 53 миллиарда долларов): основан на CDP (обеспеченные долговые позиции). Чеканка производится путем залога ETH (LSTs), BTC LSTs и sUSDS на @sparkdotfi. USDS является улучшенной версией DAI, предназначенной для получения дохода через Sky Savings Rate и SKY вознаграждения.
· Curve Finance (crvUSD – 840 миллионов долларов ): избыточно заложенная стабильная монета, поддерживаемая ETH и управляемая через LLAMMA, чья привязка поддерживается ликвидными пулами Curve и интеграцией DeFi.
· MIM_Spell (MIM – 241 миллионов долларов ): избыточно обеспеченная стабильная монета, которая создаётся путём блокировки процентных криптовалют в Cauldrons, доходы поступают от процентов и сборов за ликвидацию.
· Aave (GHO – 251 миллионов долларов): создание через залог, предоставленный на рынке кредитования Aave v3.
· Инверсный (DOLA – 200 миллионов долларов ): стабильная монета, поддерживаемая долгом, созданным через залоговое кредитование на FiRM, доход поступает от стейкинга в sDOLA, sDOLA зарабатывает на доходах от кредитования.
· Уровень (lvlUSD – 184 миллиона долларов США ): поддерживается USDC или USDT, внесенными в DeFi-кредитный протокол (например, Aave), для получения дохода.
· Beraborrow (NECT – 169 миллионов долларов ): родной CDP стейблкоин Berachain, поддерживаемый iBGT. Доходность генерируется за счет ликвидных стабильных пулов, доходов от ликвидации и левереджированного повышения стимулов PoL.
· Avalon Labs (USDа – 1,93 миллиарда долларов ): полное стабильное средство, использующее модель CeDeFi CDP для выпуска активов, таких как BTC, предоставляет фиксированные процентные ставки по займам и генерирует доход, закладывая в хранилище Avalon.
· Liquity Protocol (BOLD – 95 миллионов долларов ): поддерживается избыточно обеспеченным ETH (LSTs) и генерирует устойчивый доход за счет погашения процентов заемщиков и доходов от ликвидации ETH, полученных через его стабильные резервуары (Stability Pools).
· Список Dao (lisUSD – 6290 миллионов долларов): избыточно заложенная стабильная монета на BNB Chain, выпущенная через использование BNB, ETH (LSTs) и стабильных монет в качестве залога CDP.
· f(x) Протокол (fxUSD – 6500 миллионов долларов ): доходы поступают от стейкинга stETH, сборов за открытие позиций и стимулов из пула стабильности через токены xPOSITIONs, обеспеченные stETH или WBTC.
· Bucket Protocol (BUCK – 7200 миллионов долларов): поддержка избыточных залоговых CDP на основе @SuiNetwork для стейблкоинов, с помощью залога SUI для выпуска.
· Felix (feUSD – 7100 миллионов долларов ): CDP на форке Liquity на @HyperliquidX. feUSD является избыточно обеспеченной CDP стабильной монетой, использующей HYPE или UBTC в качестве залога для выпуска.
· Superform Labs (superUSDC – 51 миллион долларов ): Кошелек, поддерживаемый USDC, автоматически ребалансируется на Ethereum и Base на лучших кредитных протоколах (Aave, Fluid, Morpho, Euler), поддерживаемый Yearn v3.
· Резерв (USD3 – 4900 миллионов долларов ): поддерживается корзиной голубых фишек с доходностью (pyUSD, sDAI и cUSDC) в пропорции 1:1.
Стейблкоины, такие как гибридные источники дохода (объединяющие DeFi, традиционные финансы и доходность централизованных финансов), диверсифицируют риски и оптимизируют доходность за счет комбинации нескольких стратегий.
· Резерв (rUSD – 230.5 миллионов долларов ): избыточно обеспеченная стабильная монета, поддерживаемая комбинацией RWA и капиталовложений, основанных на долларах, а также кредитных хранилищ.
· Coinshift (csUSDL – 126.6 миллионов долларов ): поддерживается T-Bills и DeFi-кредитованием через Morpho, предоставляя регулируемую низкорискованную доходность через казначейство, организованное @SteakhouseFi.
· Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe7YIELD – 110 миллионов долларов ): соответствующая стратегия стабильной монеты для институционального уровня. LYTs представляют собой долговые права на активно управляемые доходные RWA и DeFi стратегии.
· Upshift (upUSDC – 32,800,000 долларов ): доходы формируются частично за счет стратегии кредитования, но также поступают от LP (поставки ликвидности) и стекинга.
· Perena (USD*- 19.9 миллиона долларов США ): Перенаследственный стабильный коин Solana, который является основой Perena AMM, зарабатывает доход через сборы за обмен и ликвидные пуллы, управляемые IBT.
итог
В вышеупомянутом акцентируется внимание на стабильных монетах с доходностью и общей эмиссией около 20 миллионов долларов или более, но помните, что все стабильные монеты с доходом сопряжены с рисками. Доходы не лишены рисков, они могут подвергаться рискам умных контрактов, рискам протокола, рыночным рискам или рискам обеспечения.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Обзор стейблкоинов: какие проекты помогают вам зарабатывать деньги?
Исходное название: Обновление стейблкоинов Май 2025
Исходный текст: Artemis
Перепечатка: Оливер, Марс财经
На крипторынке стейблкоины больше не просто «стабильны» — они тихо помогают вам зарабатывать деньги. От доходности государственных облигаций США до арбитража бессрочных контрактов, доходные стейблкоины (Yield-Bearing Stablecoins) становятся новым источником дохода для криптоинвесторов. В настоящее время существует десятки связанных проектов с рыночной капитализацией более 20 миллионов долларов, общая стоимость которых превышает 10 миллиардов долларов. В этой статье мы разберем источники дохода основных доходных стейблкоинов и перечислим наиболее代表性ные проекты на рынке, чтобы выяснить, кто действительно помогает вам «зарабатывать деньги».
Что такое стабильные монеты с доходом?
В отличие от обычных стабильных монет (таких как USDT или USDC), которые служат лишь инструментом хранения стоимости, стабильные монеты с начислением процентов позволяют пользователям зарабатывать пассивный доход в течение периода удержания. Их основная ценность заключается в том, чтобы обеспечить дополнительный доход для держателей, одновременно поддерживая привязку цены стабильной монеты.
Как возникает доход?
Источники дохода для стабильных монет разнообразны и в основном можно классифицировать на следующие категории:
· Инвестиции в реальные активы (RWA): Протокол инвестирует средства в низкорискованные активы в реальном мире, такие как государственные облигации США (T-bills), фонды денежного рынка или корпоративные облигации, и возвращает доход от этих инвестиций держателям токенов.
· DeFi стратегии: Протокол будет вносить стабильные монеты в ликвидные пулы децентрализованных финансов (DeFi), заниматься ликвидной добычей (фармингом) или использовать стратегию «дельта-нейтральной» (Delta-neutral), чтобы извлечь прибыль из рыночной неэффективности.
· Заимствование: Депозиты предоставляются заемщику, а проценты, выплачиваемые заемщиком, становятся доходом держателя токенов.
· Поддержка долгов: Соглашение позволяет пользователям блокировать криптоактивы в качестве залога для заимствования стейблкоинов. Доход в основном поступает от сборов за стабильность или процентов, получаемых от нестейблкоинового залога.
· Смешанные источники: Доходы поступают из токенизированных RWA, DeFi-протоколов, централизованных финансовых (CeFi) платформ и других комбинаций, что обеспечивает диверсификацию возвратов.
Обзор рынка стабильных монет (проекты с общим предложением около 20 миллионов долларов и выше)
Ниже перечислены некоторые из ныне популярных проектов стабильных монет с доходом, классифицированные по их основным стратегиям генерации дохода. Обратите внимание, что данные представлены по общему предложению, и этот список в основном охватывает стабильные монеты с доходом с общим предложением 20 миллионов долларов или более.
Эти стабильные монеты генерируют доход, инвестируя средства в низкорисковые и доходные активы реального мира.
· Ethena Labs (USDtb – 1,3 миллиарда долларов ): поддерживается фондом BUIDL от BlackRock.
· Обычный (USD0 – 6.19 миллиардов долларов ): Токены ликвидности Usual Protocol, поддерживаемые 1:1 сверхкороткими RWA (в частности, агрегированными токенами казначейских облигаций США).
· BUIDL (5.70 миллиард долларов ): Токенизированный фонд BlackRock, который владеет государственными облигациями США и денежными эквивалентами.
· Ondo Finance (USDY – 5.60 миллиард долларов ): полностью обеспечен государственными облигациями США.
· OpenEden (USDO – 280 миллионов долларов ): доходы поступают от резервов, поддерживаемых государственными облигациями США и репо-соглашениями.
· Anzen (USDz – 1.228 миллиарда долларов ): полностью поддерживается диверсифицированным портфелем токенизированных RWA, в основном состоящим из активов частного кредитования.
· Noble (USDN – 1.069 миллиарда долларов США ): комбинируемый доходный стабильный токен, поддерживаемый на 103% государственными облигациями США, использующий инфраструктуру M0.
· Lift Dollar (USDL – 94 миллиона долларов ): выпущен Paxos, полностью обеспечен государственными облигациями США и денежными эквивалентами, с ежедневным автоматическим начислением процентов.
· Agora (AUSD – 8900 миллионов долларов ): поддерживается резервами Agora, включая доллары США и эквиваленты наличных, такие как ночные обратные репо и краткосрочные американские государственные облигации.
· Cygnus (cgUSD – 7090 миллионов долларов ): поддерживается краткосрочными государственными облигациями, работает на блокчейне Base как рефлексивный токен ERC-20, автоматически корректируя баланс ежедневно для отражения дохода.
· Frax (frxUSD – 6290 миллионов долларов ): является многоцепочечным стабильным токеном, основанным на стейблкойне FRAX от Frax Finance, поддерживаемым BUIDL от BlackRock и Superstate.
Эти стабильные монеты получают доход за счет нейтральных рыночных стратегий, таких как арбитраж по финансированию бессрочных контрактов, арбитраж между торговыми платформами и т. д.
· Ethena Labs (USDe – 60 миллиардов долларов ): поддерживается разнообразным пулом активов, с использованием хеджирования дельты с помощью наличных залогов для поддержания своей привязки.
· Stables Labs (USDX – 6.71 миллиарда долларов ): получение прибыли с помощью дельта-нейтральной арбитражной стратегии между различными криптовалютами.
· Falcon Stable (USDf – 5.73 миллиарда долларов ): поддерживается криптовалютным портфелем и генерирует доход с помощью рыночной нейтральной стратегии Falcon (арбитраж по ставкам, торговля между платформами, нативное стекинг и предоставление ликвидности).
· Resolv Labs (USR – 216 миллионов долларов ): полностью поддерживается пулом залога ETH, риск изменения цены ETH хеджируется с помощью бессрочных фьючерсов, активы управляются вне цепи.
· Elixir (deUSD – 1,72 миллиарда долларов ): Используя stETH и sDAI в качестве залога, создайте дельта-нейтральную позицию, делая шорт ETH и захватывая положительную процентную ставку.
· Aster (USDF – 110 миллионов долларов ): поддерживается криптоактивами и соответствующими короткими фьючерсами на AsterDEX.
· Nultipli.fi (xUSD/xUSDT — $65 млн ): получайте доход с помощью нейтрального для рынка арбитража, включая арбитраж Contango и арбитраж ставок финансирования, на централизованных биржах (CEX).
· YieldFi (yUSD – 2300 миллионов долларов): поддерживается USDC и другими стабильными монетами, доходы поступают от дельта-нейтральной стратегии, платформы кредитования и протокола доходной торговли.
· Hermetica (USDh – 5,5 миллиона долларов ): поддерживаемый биткойнами от Delta Hedge, использует короткие бессрочные фьючерсы на основных централизованных торговых платформах для получения финансирования.
Эти стабильные монеты генерируют доход, заимствуя депозиты, взимая проценты или через стабильностные сборы и доходы от ликвидации в рамках обеспеченных долговых позиций (CDP).
· Sky (DAI – 53 миллиарда долларов): основан на CDP (обеспеченные долговые позиции). Чеканка производится путем залога ETH (LSTs), BTC LSTs и sUSDS на @sparkdotfi. USDS является улучшенной версией DAI, предназначенной для получения дохода через Sky Savings Rate и SKY вознаграждения.
· Curve Finance (crvUSD – 840 миллионов долларов ): избыточно заложенная стабильная монета, поддерживаемая ETH и управляемая через LLAMMA, чья привязка поддерживается ликвидными пулами Curve и интеграцией DeFi.
· Сироп (syrupUSDC – 6.31 миллиардов долларов ): поддерживается фиксированной ставкой залоговых кредитов, предоставляемых криптоорганизациям, доходы управляются кредитным андеррайтингом и инфраструктурой кредитования @maplefinance.
· MIM_Spell (MIM – 241 миллионов долларов ): избыточно обеспеченная стабильная монета, которая создаётся путём блокировки процентных криптовалют в Cauldrons, доходы поступают от процентов и сборов за ликвидацию.
· Aave (GHO – 251 миллионов долларов): создание через залог, предоставленный на рынке кредитования Aave v3.
· Инверсный (DOLA – 200 миллионов долларов ): стабильная монета, поддерживаемая долгом, созданным через залоговое кредитование на FiRM, доход поступает от стейкинга в sDOLA, sDOLA зарабатывает на доходах от кредитования.
· Уровень (lvlUSD – 184 миллиона долларов США ): поддерживается USDC или USDT, внесенными в DeFi-кредитный протокол (например, Aave), для получения дохода.
· Beraborrow (NECT – 169 миллионов долларов ): родной CDP стейблкоин Berachain, поддерживаемый iBGT. Доходность генерируется за счет ликвидных стабильных пулов, доходов от ликвидации и левереджированного повышения стимулов PoL.
· Avalon Labs (USDа – 1,93 миллиарда долларов ): полное стабильное средство, использующее модель CeDeFi CDP для выпуска активов, таких как BTC, предоставляет фиксированные процентные ставки по займам и генерирует доход, закладывая в хранилище Avalon.
· Liquity Protocol (BOLD – 95 миллионов долларов ): поддерживается избыточно обеспеченным ETH (LSTs) и генерирует устойчивый доход за счет погашения процентов заемщиков и доходов от ликвидации ETH, полученных через его стабильные резервуары (Stability Pools).
· Список Dao (lisUSD – 6290 миллионов долларов): избыточно заложенная стабильная монета на BNB Chain, выпущенная через использование BNB, ETH (LSTs) и стабильных монет в качестве залога CDP.
· f(x) Протокол (fxUSD – 6500 миллионов долларов ): доходы поступают от стейкинга stETH, сборов за открытие позиций и стимулов из пула стабильности через токены xPOSITIONs, обеспеченные stETH или WBTC.
· Bucket Protocol (BUCK – 7200 миллионов долларов): поддержка избыточных залоговых CDP на основе @SuiNetwork для стейблкоинов, с помощью залога SUI для выпуска.
· Felix (feUSD – 7100 миллионов долларов ): CDP на форке Liquity на @HyperliquidX. feUSD является избыточно обеспеченной CDP стабильной монетой, использующей HYPE или UBTC в качестве залога для выпуска.
· Superform Labs (superUSDC – 51 миллион долларов ): Кошелек, поддерживаемый USDC, автоматически ребалансируется на Ethereum и Base на лучших кредитных протоколах (Aave, Fluid, Morpho, Euler), поддерживаемый Yearn v3.
· Резерв (USD3 – 4900 миллионов долларов ): поддерживается корзиной голубых фишек с доходностью (pyUSD, sDAI и cUSDC) в пропорции 1:1.
· Резерв (rUSD – 230.5 миллионов долларов ): избыточно обеспеченная стабильная монета, поддерживаемая комбинацией RWA и капиталовложений, основанных на долларах, а также кредитных хранилищ.
· Coinshift (csUSDL – 126.6 миллионов долларов ): поддерживается T-Bills и DeFi-кредитованием через Morpho, предоставляя регулируемую низкорискованную доходность через казначейство, организованное @SteakhouseFi.
· Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe7YIELD – 110 миллионов долларов ): соответствующая стратегия стабильной монеты для институционального уровня. LYTs представляют собой долговые права на активно управляемые доходные RWA и DeFi стратегии.
· Upshift (upUSDC – 32,800,000 долларов ): доходы формируются частично за счет стратегии кредитования, но также поступают от LP (поставки ликвидности) и стекинга.
· Perena (USD*- 19.9 миллиона долларов США ): Перенаследственный стабильный коин Solana, который является основой Perena AMM, зарабатывает доход через сборы за обмен и ликвидные пуллы, управляемые IBT.
итог
В вышеупомянутом акцентируется внимание на стабильных монетах с доходностью и общей эмиссией около 20 миллионов долларов или более, но помните, что все стабильные монеты с доходом сопряжены с рисками. Доходы не лишены рисков, они могут подвергаться рискам умных контрактов, рискам протокола, рыночным рискам или рискам обеспечения.