9 июня, на круглом столе специальной рабочей группы по криптовалютам, председателем которой выступил председатель SEC США Пол Аткинс, было предвещено множество положительных моментов для участников криптовалют и DeFi. Это самое поддерживающее отношение американских регуляторов к DeFi за всю историю, однако большинство людей пока не осознает этого. Хотя официального законодательства еще нет, эти высказывания:
Создание регулирующей среды, способствующей инновациям
Укрепление легитимности самостоятельного управления и участия в цепочке
Намек на более свободные и разумные правила для эксперимента с DeFi
Это, скорее всего, искра новой волны возрождения DeFi, возглавляемой США. Если вы находитесь в криптовалютной сфере, вы знаете, что это, безусловно, посылает сигнал: новая эпоха DeFi, регулируемая США, рождается. Это не просто изменение в регулировании, но и игра на инвестиции.
Ключевые позитивные сигналы на круглом столе SEC
1. Финансовая независимость
Аткинс связывает экономическую свободу, инновации и частную собственность с духом DeFi. Это повествование переопределяет DeFi как продолжение духа финансовой независимости США, а не как угрозу регулирования. Это резко контрастирует с предыдущим конфронтационным отношением.
2. Устранение неопределенности теста Хоуи: ставка, майнинг и валидаторы — не ценные бумаги
Четко указано, что операции по ставкам, майнингу и валидации не являются сделками с ценными бумагами, что устраняет серьезные регуляторные преграды, которые долгое время мешали институциональному участию в механизмах консенсуса. Это решает основную озабоченность тем, что участие в сети само по себе может вызвать регулирование ценных бумаг по тесту Хоуи. Это четкое положение непосредственно выгодно рынку ликвидного стейкинга объемом до 47 миллиардов долларов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США ясно дала понять, что участие в качестве майнера/валидатора в системах доказательства доли или доказательства работы, или участие в стейкинге через стейкинг как услугу, по сути, не является сделкой с ценными бумагами. Это снизило регуляторную неопределенность в следующих аспектах:
Протоколы ликвидного стекинга (например, Lido, RocketPool)
Компания по инфраструктуре валидаторов
DeFi протокол с функцией стекинга
3. Освобождение от инноваций продуктов на блокчейне
Аткинс предложил политику "условного освобождения" или "инновационного освобождения", позволяющую быстро тестировать и запускать новые DeFi продукты без громоздкой регистрации в SEC. Предлагаемый механизм "условного освобождения" создает регулируемую песочницу, специально разработанную для инноваций в DeFi. Этот подход заимствует успешные рамки регулирования финансовых технологий из юрисдикций, таких как Сингапур и Швейцария, позволяя проводить контролируемые испытания при неполном соответствии требованиям регистрации ценных бумаг: это может открыть путь для следующих случаев:
Инновации без разрешения
Выпуск DeFi продуктов в США
Быстрая интеграция с традиционными финансами
4. Самостоятельное хранение защищено
Аткинс выступает за право самостоятельного хранения цифровых активов и называет это "основными ценностями Америки". Это поддерживает следующие типы продуктов:
Провайдеры кошельков (например, MetaMask, Ledger)
Некоммутируемые биржи (например, Uniswap)
Инструменты для торговли и инвестиций на блокчейне
5. Открытая поддержка криптовалютной программы Трампа
Аткинс упомянул о цели Трампа сделать Америку "глобальной столицей криптовалют", что согласует регуляторный настрой с текущим политическим руководством. С окончанием выборов в США в 2024 году эта политическая согласованность может привести к более благоприятной регуляторной политике и способствовать строительству криптоинфраструктуры под руководством правительства.
6. Стимулирование устойчивости в блокчейне
Аткинс сослался на данные S&P Global и отметил, что DeFi смогла продолжать функционировать во время краха централизованных финансовых систем (таких как FTX, Celsius). Это является прямым признанием надежности DeFi в условиях стресса.
Стратегическая позиционирующая рамка
Первый уровень: Протоколы основной инфраструктуры
Прямыми бенефициарами четкости регулирования являются протоколы, составляющие основу инфраструктуры DeFi. Эти протоколы обычно имеют высокую общую заблокированную стоимость (TVL), зрелую структуру управления и четкие функциональные возможности, соответствующие традиционным финансовым услугам.
Протоколы ликвидного стейкинга: с уточнением правил стейкинга такие протоколы, как Lido Finance ($LDO), Rocket Pool ($RPL) и Frax Ether ($FXS), могут привлечь институциональные средства, ищущие соответствующие решения для стейкинга. С устранением регуляторных барьеров рынок ликвидного стейкинга объемом 47 миллиардов долларов может значительно вырасти.
Децентрализованные биржи: Uniswap ($UNI), Curve ($CRV) и аналогичные протоколы получают выгоду от самоуправляемой защиты и пользуются инновационными льготами. Эти платформы могут запускать более сложные финансовые продукты, не сталкиваясь с задержками со стороны регуляторов.
Кредитные соглашения: Aave ($AAVE), Compound ($COMP) и MakerDAO ($MKR) смогут расширить свои институциональные продукты в условиях более четкого регулирования, особенно в области автоматизированного кредитования и создания синтетических активов.
Второй уровень: интеграция реальных активов
Инновационная схема освобождения особенно полезна для соединения традиционных финансов и протоколов DeFi. Протоколы реальных мировых активов (RWA) теперь могут пытаться использовать токенизированные модели без сложных процессов регистрации ценных бумаг.
Лидеры в области RWA: Ondo Finance, Maple Finance и Centrifuge обещают ускорить принятие токенизированных ценных бумаг, корпоративного кредитования и структурированных продуктов институциональными инвесторами. В настоящее время общий заблокированный объем (TVL) в области RWA составляет около 8 миллиардов долларов, и если регуляторная ситуация станет более ясной, эта область может быстро расшириться.
Третий уровень: Новые инновационные категории
Условный механизм освобождения создал возможности для нового класса DeFi продуктов, которые ранее застряли из-за неопределенности в регулировании.
Кросс-чейн инфраструктура: протоколы, поддерживающие безопасный перенос активов между разными блокчейнами, теперь могут разрабатывать более сложные продукты, не беспокоясь о случайном нарушении законов о ценностях.
Автоматизированные финансовые продукты: протоколы оптимизации доходов, автоматизированные торговые системы и алгоритмические инструменты управления активами теперь могут быстрее разрабатываться и внедряться на американском рынке.
Как подготовиться к будущему бычьему рынку DeFi?
1. Удвоить ставку на высоконадёжные DeFi протоколы
Обратите внимание на те протоколы, которые, как ожидается, получат выгоду от ясности регулирования:
Стейкинг и LST: cbETH от Lido, RocketPool, ether.fi, Coinbase
Токены ключевой инфраструктуры DeFi (особенно те, которые имеют высокий TVL и хорошую регуляторную совместимость) могут получить выгоду: $UNI, $LDO, $AAVE, $RPL, $MKR, $FXS, $CRV.
3. Участие в управлении на блокчейне
Участвуйте в форумах управления и участвуйте в делегированном голосовании. Регуляторы могут предпочесть протоколы с прозрачным и децентрализованным управлением.
4. Строительство или вклад в криптоэкосистему в США
Сигнал SEC сделает следующие стороны более безопасными:
Стартапы на блокчейне
Разработчик кошельков
Стейкинг как услуга компании
Участник проекта с открытым исходным кодом
Сейчас самое время идти:
Выпускать или вносить вклад в общественные продукты
Подать заявку на финансирование или участвовать в строительстве экосистемы DAO (например, Optimism Retro Funding, Gitcoin)
Присоединиться к DeFi организации или DAO в США
5. Проекты с участием институциональных инвесторов
Обратите внимание на приток средств от учреждений и пилотные проекты по инновационным освобождениям:
Создание позиций в DeFi-протоколах с ликвидностью, интегрируемой в учреждения
Обратите внимание на пилотные объявления таких компаний, как Coinbase, Franklin Templeton и BlackRock.
Внимательно следите за экосистемой Ethereum, особенно учитывая четкость стейкинга и высокий уровень принятия инфраструктуры.
6. Внимательно следите за руководством по "инновационному освобождению"
Если SEC США выпустит четкие стандарты, вы можете:
Запуск нового DeFi инструмента, соответствующего условиям освобождения
Получите аирдроп или стимул из соглашения о соответствии
Создание содержания или услуг для упрощенной системы освобождения
Анализ катализаторов для учреждений
Прогноз движения капитала
Ясность регулирования открыла для учреждений множество ранее заблокированных путей:
• Традиционные управляющие активами: такие компании, как BlackRock и Fidelity, теперь могут изучить возможность интеграции DeFi в свой бизнес для роста доходности, диверсификации портфеля и операционной эффективности. Институциональное внедрение DeFi в настоящее время составляет менее 5% от традиционного AUM, что указывает на значительный потенциал роста.
Управление корпоративными финансами: сегодня компании могут рассмотреть возможность использования DeFi-протоколов для управления финансовыми потоками, включая генерацию дохода от денежного резерва и автоматизированные платежные системы. Рынок управления корпоративными финансами составляет около 50 триллионов долларов США, часть активов может быть перенесена на DeFi-протоколы.
Пенсионные фонды и суверенные фонды: крупные институциональные инвесторы теперь могут рассматривать DeFi-протоколы как законную инвестиционную категорию для распределения активов. Эти инвесторы обычно инвестируют от 100 миллионов до 1 миллиарда долларов, что означает, что TVL протокола может значительно вырасти.
Индикатор ускорения инноваций
Инновационная структура освобождения может значительно ускорить процесс развития DeFi:
Цикл разработки продукта: ранее новые DeFi продукты требовали 18-24 месяцев юридической проверки, что также могло включать вмешательство SEC США. Ожидается, что рамки исключения сократят этот период до 6-12 месяцев, что эффективно ускорит темпы финансовых инноваций.
Региональный возврат: из-за неопределенности регулирования в США многие DeFi-протоколы разрабатываются за границей. Новая структура может привлечь эти проекты обратно в юрисдикцию США, тем самым увеличив активность разработки блокчейна в стране.
Кейс-исследование: превращение 10 000 до 100 000 долларов в 100 000 до 1 000 000 долларов
Указанная стратегическая структура может быть применена к различным объёмам капитала, с учётом различных предпочтений по риску и инвестиционных сроков, для разработки конкретных стратегий распределения активов.
Временная шкала: от 12 до 24 месяцев
Диапазон финансирования: от $10,000 до $100,000
Целевая доходность инвестиций: достижение 10-кратной прибыли с помощью комбинированной стратегии
Стратегия розничных инвесторов (капитальный диапазон: от 10 000 до 25 000 долларов США)
Для розничных участников акцент должен быть сделан на зрелых протоколах с четким регулированием и сильными основными показателями. Консервативная стратегия может выделить 60% средств на высоколиквидные стейкинговые протоколы и основные DEX, 25% средств на протоколы кредитования и 15% средств на новые категории с высоким потенциалом роста.
Ключ в том, чтобы получить право участия в управлении и возможности генерации дохода, которые ранее были доступны только профессиональным инвесторам. В условиях четкого регулирования эти протоколы могут предложить более прозрачные и более легкие механизмы участия.
Стратегия высокого дохода (капитал: 25 000 - 100 000 долларов США)
Этот капитал может поддерживать более сложные стратегии, включая прямое участие в протоколах, делегированное управление и использование продуктов DeFi на уровне института. Стратегическое распределение может сосредоточиться на токенах управления основных протоколов (40%), прямых ставках (30%), открытых по RWA-протоколам (20%) и протоколах на стадии инноваций (10%).
Участники с высоким уровнем благосостояния также могут более активно участвовать в управлении и создавать возможную дополнительную ценность через управление майнингом и участие в ранней разработке протоколов.
Институциональная стратегия (диапазон капитала: более 100000 долларов США)
Капитал крупных организаций может участвовать в оптовом DeFi бизнесе, включая прямую операцию верификационных узлов, управление казной протоколов и использование сложных стратегий дохода. Эти участники также могут участвовать в сотрудничестве протоколов и разработке кастомизированной интеграции.
Стратегия учреждения должна подчеркивать операционные соглашения и разрабатывать четкую регуляторную и комплаенс-структуру,完善治理结构和机构级安全措施。在这种规模下，直接质押操作变得可行，与流动性质押协议相比，其风险调整后收益可能更高。
Анализ потенциала доходности
Консервативные прогнозы, основанные на предыдущих циклах приложений DeFi, показывают, что возможные доходы в этих пределах финансирования следующие:
Повышение стоимости токенов: Ускорение институционального принятия и повышение полезности протокола обычно приводят к тому, что четкость регулирования способствует увеличению стоимости управляющих токенов в 3-5 раз.
Генерация дохода: DeFi протоколы предлагают годовую доходность от 4 до 15% через различные механизмы, такие как вознаграждения за стейкинг, торговые сборы и проценты по займам. С поступлением институционального капитала на рынок, ясность регулирования может стабилизировать и, возможно, повысить эти доходности.
Инновационный доступ: раннее участие в соглашении об инновационных освобождениях может принести сверхвысокую прибыль (от 5 до 10 раз), так как эти проекты будут разрабатывать новые финансовые примитивы и завоевывать долю рынка в новых категориях.
Комплексный эффект: сочетание увеличения стоимости токенов, генерации дохода и участия в управлении может привести к сложной прибыли, которая в течение 12-24 месяцев может значительно превысить доходы от традиционных инвестиционных схем.
Оценка графика реализации
Этап 1 (третий квартал 2025 года - четвертый квартал 2025 года): внедрение предварительных регуляторных руководящих принципов, ранние пилотные проекты для учреждений, увеличение стоимости токенов управления по соглашению о благоприятной позиции.
Второй этап (первый квартал 2026 года до второго квартала): более широкое применение со стороны учреждений, выпуск новых продуктов в рамках инновационного освобождения, значительный рост TVL основных протоколов.
Третий этап (с третьего квартала до четвертого квартала 2026 года): полная интеграция учреждений, возможно, будет запущен продукт, объединяющий традиционные финансы и DeFi, будет реализована зрелая регуляторная система.
Деятельность SEC США на круглом столе по DeFi, который пройдет в июне 2025 года, не только станет знаковым событием в эволюции регулирования, но и предвещает наступление эры DeFi-организаций. Четкое регулирование, политическая поддержка и технологическая зрелость в совокупности создают уникальные возможности для ранних инвестиций, чтобы не упустить шанс до того, как более широкое признание рынка не приведет к росту оценок.
Для зрелых инвесторов текущая среда представляет собой редкое сочетание четкого регулирования, технологических достижений и недооценки рынка. Протоколы и стратегии, которые смогут привлечь институциональный капитал в течение следующих 18 месяцев, вероятно, определят следующий этап роста и создания ценности в DeFi.
Переход от экспериментальных технологий к регулируемой финансовой инфраструктуре знаменует собой фундаментальный сдвиг в ценностном предложении DeFi. Те, кто стратегически позиционируется в этот период регуляторного перехода, могут извлечь выгоду из немедленных эффектов, связанных с институциональным принятием, а также из долгосрочного создания стоимости, которое приносят зрелые, регулируемые финансовые рынки.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Стратегия бычьего рынка DeFi: SEC США выпустила благоприятную информацию, три категории стоит следовать
Автор оригинала: Cryptofada
Оригинальный текст переведен: Феликс, PANews
9 июня, на круглом столе специальной рабочей группы по криптовалютам, председателем которой выступил председатель SEC США Пол Аткинс, было предвещено множество положительных моментов для участников криптовалют и DeFi. Это самое поддерживающее отношение американских регуляторов к DeFi за всю историю, однако большинство людей пока не осознает этого. Хотя официального законодательства еще нет, эти высказывания:
Это, скорее всего, искра новой волны возрождения DeFi, возглавляемой США. Если вы находитесь в криптовалютной сфере, вы знаете, что это, безусловно, посылает сигнал: новая эпоха DeFi, регулируемая США, рождается. Это не просто изменение в регулировании, но и игра на инвестиции.
Ключевые позитивные сигналы на круглом столе SEC
1. Финансовая независимость
Аткинс связывает экономическую свободу, инновации и частную собственность с духом DeFi. Это повествование переопределяет DeFi как продолжение духа финансовой независимости США, а не как угрозу регулирования. Это резко контрастирует с предыдущим конфронтационным отношением.
2. Устранение неопределенности теста Хоуи: ставка, майнинг и валидаторы — не ценные бумаги
Четко указано, что операции по ставкам, майнингу и валидации не являются сделками с ценными бумагами, что устраняет серьезные регуляторные преграды, которые долгое время мешали институциональному участию в механизмах консенсуса. Это решает основную озабоченность тем, что участие в сети само по себе может вызвать регулирование ценных бумаг по тесту Хоуи. Это четкое положение непосредственно выгодно рынку ликвидного стейкинга объемом до 47 миллиардов долларов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США ясно дала понять, что участие в качестве майнера/валидатора в системах доказательства доли или доказательства работы, или участие в стейкинге через стейкинг как услугу, по сути, не является сделкой с ценными бумагами. Это снизило регуляторную неопределенность в следующих аспектах:
3. Освобождение от инноваций продуктов на блокчейне
Аткинс предложил политику "условного освобождения" или "инновационного освобождения", позволяющую быстро тестировать и запускать новые DeFi продукты без громоздкой регистрации в SEC. Предлагаемый механизм "условного освобождения" создает регулируемую песочницу, специально разработанную для инноваций в DeFi. Этот подход заимствует успешные рамки регулирования финансовых технологий из юрисдикций, таких как Сингапур и Швейцария, позволяя проводить контролируемые испытания при неполном соответствии требованиям регистрации ценных бумаг: это может открыть путь для следующих случаев:
4. Самостоятельное хранение защищено
Аткинс выступает за право самостоятельного хранения цифровых активов и называет это "основными ценностями Америки". Это поддерживает следующие типы продуктов:
5. Открытая поддержка криптовалютной программы Трампа
Аткинс упомянул о цели Трампа сделать Америку "глобальной столицей криптовалют", что согласует регуляторный настрой с текущим политическим руководством. С окончанием выборов в США в 2024 году эта политическая согласованность может привести к более благоприятной регуляторной политике и способствовать строительству криптоинфраструктуры под руководством правительства.
6. Стимулирование устойчивости в блокчейне
Аткинс сослался на данные S&P Global и отметил, что DeFi смогла продолжать функционировать во время краха централизованных финансовых систем (таких как FTX, Celsius). Это является прямым признанием надежности DeFi в условиях стресса.
Стратегическая позиционирующая рамка
Первый уровень: Протоколы основной инфраструктуры
Прямыми бенефициарами четкости регулирования являются протоколы, составляющие основу инфраструктуры DeFi. Эти протоколы обычно имеют высокую общую заблокированную стоимость (TVL), зрелую структуру управления и четкие функциональные возможности, соответствующие традиционным финансовым услугам.
Протоколы ликвидного стейкинга: с уточнением правил стейкинга такие протоколы, как Lido Finance ($LDO), Rocket Pool ($RPL) и Frax Ether ($FXS), могут привлечь институциональные средства, ищущие соответствующие решения для стейкинга. С устранением регуляторных барьеров рынок ликвидного стейкинга объемом 47 миллиардов долларов может значительно вырасти.
Децентрализованные биржи: Uniswap ($UNI), Curve ($CRV) и аналогичные протоколы получают выгоду от самоуправляемой защиты и пользуются инновационными льготами. Эти платформы могут запускать более сложные финансовые продукты, не сталкиваясь с задержками со стороны регуляторов.
Кредитные соглашения: Aave ($AAVE), Compound ($COMP) и MakerDAO ($MKR) смогут расширить свои институциональные продукты в условиях более четкого регулирования, особенно в области автоматизированного кредитования и создания синтетических активов.
Второй уровень: интеграция реальных активов
Инновационная схема освобождения особенно полезна для соединения традиционных финансов и протоколов DeFi. Протоколы реальных мировых активов (RWA) теперь могут пытаться использовать токенизированные модели без сложных процессов регистрации ценных бумаг.
Лидеры в области RWA: Ondo Finance, Maple Finance и Centrifuge обещают ускорить принятие токенизированных ценных бумаг, корпоративного кредитования и структурированных продуктов институциональными инвесторами. В настоящее время общий заблокированный объем (TVL) в области RWA составляет около 8 миллиардов долларов, и если регуляторная ситуация станет более ясной, эта область может быстро расшириться.
Третий уровень: Новые инновационные категории
Условный механизм освобождения создал возможности для нового класса DeFi продуктов, которые ранее застряли из-за неопределенности в регулировании.
Кросс-чейн инфраструктура: протоколы, поддерживающие безопасный перенос активов между разными блокчейнами, теперь могут разрабатывать более сложные продукты, не беспокоясь о случайном нарушении законов о ценностях.
Автоматизированные финансовые продукты: протоколы оптимизации доходов, автоматизированные торговые системы и алгоритмические инструменты управления активами теперь могут быстрее разрабатываться и внедряться на американском рынке.
Как подготовиться к будущему бычьему рынку DeFi?
1. Удвоить ставку на высоконадёжные DeFi протоколы
Обратите внимание на те протоколы, которые, как ожидается, получат выгоду от ясности регулирования:
2. Хранение токенов управления
Токены ключевой инфраструктуры DeFi (особенно те, которые имеют высокий TVL и хорошую регуляторную совместимость) могут получить выгоду: $UNI, $LDO, $AAVE, $RPL, $MKR, $FXS, $CRV.
3. Участие в управлении на блокчейне
Участвуйте в форумах управления и участвуйте в делегированном голосовании. Регуляторы могут предпочесть протоколы с прозрачным и децентрализованным управлением.
4. Строительство или вклад в криптоэкосистему в США
Сигнал SEC сделает следующие стороны более безопасными:
Сейчас самое время идти:
5. Проекты с участием институциональных инвесторов
Обратите внимание на приток средств от учреждений и пилотные проекты по инновационным освобождениям:
6. Внимательно следите за руководством по "инновационному освобождению"
Если SEC США выпустит четкие стандарты, вы можете:
Анализ катализаторов для учреждений
Прогноз движения капитала
Ясность регулирования открыла для учреждений множество ранее заблокированных путей:
• Традиционные управляющие активами: такие компании, как BlackRock и Fidelity, теперь могут изучить возможность интеграции DeFi в свой бизнес для роста доходности, диверсификации портфеля и операционной эффективности. Институциональное внедрение DeFi в настоящее время составляет менее 5% от традиционного AUM, что указывает на значительный потенциал роста.
Индикатор ускорения инноваций
Инновационная структура освобождения может значительно ускорить процесс развития DeFi:
Кейс-исследование: превращение 10 000 до 100 000 долларов в 100 000 до 1 000 000 долларов
Указанная стратегическая структура может быть применена к различным объёмам капитала, с учётом различных предпочтений по риску и инвестиционных сроков, для разработки конкретных стратегий распределения активов.
Временная шкала: от 12 до 24 месяцев
Диапазон финансирования: от $10,000 до $100,000
Целевая доходность инвестиций: достижение 10-кратной прибыли с помощью комбинированной стратегии
Стратегия розничных инвесторов (капитальный диапазон: от 10 000 до 25 000 долларов США)
Для розничных участников акцент должен быть сделан на зрелых протоколах с четким регулированием и сильными основными показателями. Консервативная стратегия может выделить 60% средств на высоколиквидные стейкинговые протоколы и основные DEX, 25% средств на протоколы кредитования и 15% средств на новые категории с высоким потенциалом роста.
Ключ в том, чтобы получить право участия в управлении и возможности генерации дохода, которые ранее были доступны только профессиональным инвесторам. В условиях четкого регулирования эти протоколы могут предложить более прозрачные и более легкие механизмы участия.
Стратегия высокого дохода (капитал: 25 000 - 100 000 долларов США)
Этот капитал может поддерживать более сложные стратегии, включая прямое участие в протоколах, делегированное управление и использование продуктов DeFi на уровне института. Стратегическое распределение может сосредоточиться на токенах управления основных протоколов (40%), прямых ставках (30%), открытых по RWA-протоколам (20%) и протоколах на стадии инноваций (10%).
Участники с высоким уровнем благосостояния также могут более активно участвовать в управлении и создавать возможную дополнительную ценность через управление майнингом и участие в ранней разработке протоколов.
Институциональная стратегия (диапазон капитала: более 100000 долларов США)
Капитал крупных организаций может участвовать в оптовом DeFi бизнесе, включая прямую операцию верификационных узлов, управление казной протоколов и использование сложных стратегий дохода. Эти участники также могут участвовать в сотрудничестве протоколов и разработке кастомизированной интеграции.
Стратегия учреждения должна подчеркивать операционные соглашения и разрабатывать четкую регуляторную и комплаенс-структуру,完善治理结构和机构级安全措施。在这种规模下，直接质押操作变得可行，与流动性质押协议相比，其风险调整后收益可能更高。
Анализ потенциала доходности
Консервативные прогнозы, основанные на предыдущих циклах приложений DeFi, показывают, что возможные доходы в этих пределах финансирования следующие:
Повышение стоимости токенов: Ускорение институционального принятия и повышение полезности протокола обычно приводят к тому, что четкость регулирования способствует увеличению стоимости управляющих токенов в 3-5 раз.
Генерация дохода: DeFi протоколы предлагают годовую доходность от 4 до 15% через различные механизмы, такие как вознаграждения за стейкинг, торговые сборы и проценты по займам. С поступлением институционального капитала на рынок, ясность регулирования может стабилизировать и, возможно, повысить эти доходности.
Инновационный доступ: раннее участие в соглашении об инновационных освобождениях может принести сверхвысокую прибыль (от 5 до 10 раз), так как эти проекты будут разрабатывать новые финансовые примитивы и завоевывать долю рынка в новых категориях.
Комплексный эффект: сочетание увеличения стоимости токенов, генерации дохода и участия в управлении может привести к сложной прибыли, которая в течение 12-24 месяцев может значительно превысить доходы от традиционных инвестиционных схем.
Оценка графика реализации
Этап 1 (третий квартал 2025 года - четвертый квартал 2025 года): внедрение предварительных регуляторных руководящих принципов, ранние пилотные проекты для учреждений, увеличение стоимости токенов управления по соглашению о благоприятной позиции.
Второй этап (первый квартал 2026 года до второго квартала): более широкое применение со стороны учреждений, выпуск новых продуктов в рамках инновационного освобождения, значительный рост TVL основных протоколов.
Третий этап (с третьего квартала до четвертого квартала 2026 года): полная интеграция учреждений, возможно, будет запущен продукт, объединяющий традиционные финансы и DeFi, будет реализована зрелая регуляторная система.
Деятельность SEC США на круглом столе по DeFi, который пройдет в июне 2025 года, не только станет знаковым событием в эволюции регулирования, но и предвещает наступление эры DeFi-организаций. Четкое регулирование, политическая поддержка и технологическая зрелость в совокупности создают уникальные возможности для ранних инвестиций, чтобы не упустить шанс до того, как более широкое признание рынка не приведет к росту оценок.
Для зрелых инвесторов текущая среда представляет собой редкое сочетание четкого регулирования, технологических достижений и недооценки рынка. Протоколы и стратегии, которые смогут привлечь институциональный капитал в течение следующих 18 месяцев, вероятно, определят следующий этап роста и создания ценности в DeFi.
Переход от экспериментальных технологий к регулируемой финансовой инфраструктуре знаменует собой фундаментальный сдвиг в ценностном предложении DeFi. Те, кто стратегически позиционируется в этот период регуляторного перехода, могут извлечь выгоду из немедленных эффектов, связанных с институциональным принятием, а также из долгосрочного создания стоимости, которое приносят зрелые, регулируемые финансовые рынки.