Государственные облигации RWA: текущее состояние развития и перспективы на будущее

В текущих условиях криптовалютного рынка проекты RWA по казначейским облигациям быстро растут, становясь подкатегорией с наибольшим потенциалом для достижения масштаба и роста числа пользователей в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Согласно данным, токенизированные активы казначейских проектов RWA приблизились к $700 млн, увеличившись примерно на 240% с начала года. В то же время некоторые крупные DeFi-проекты, такие как MakerDAO, также включили облигации США в сферу своих инвестиций, а масштаб их казначейских облигаций RWA достиг уровня миллиардов долларов.

Значение государственных облигаций RWA

Введение RWA государственных облигаций принесло в мир криптовалют концепцию безрисковой процентной ставки традиционных финансовых рынков, что имеет важное значение для инвесторов:

1. Обеспечить инвесторов в U стабильным местом для получения дохода в условиях медвежьего рынка
2. Способствовать запуску смешанных инвестиционных продуктов, стимулировать инновации в области управления активами DeFi.
3. Обеспечить DeFi-проектам стабильный источник дохода, улучшить рентабельность

Основные бизнес-модели

В настоящее время существует 5 основных бизнес-моделей для RWA государственных облигаций:

1. Модель дистрибуции: акцент на привлечение клиентов, маркетинг и расширение сценариев
2. Платформенная модель: предоставляет услуги по блокчейн-технологии, продаже, KYC и т.д.
3. Инфраструктурная модель: предоставление услуг по внедрению реальных активов в блокчейн, управление активами и т.д.
4. Самостоятельная модель: самостоятельная упаковка активов и токенизация
5. Смешанный режим: обобщение вышеперечисленных различных режимов

Базовые активы и архитектура

Типы основных активов, которые часто встречаются, включают:

1. ETF облигаций США
2. Государственные облигации США
3. Комбинация американских облигаций, государственных долговых обязательств и обратных репо.

Структура активных бизнесов в основном состоит из:

1. Трастовая структура
2. Ограниченная партнерская структура SPV
3. Платформа кредитования + структура SPV
4. Онлайнизация долей фонда

Требования к пользовательскому интерфейсу

Основные требования проекта к пользователям заключаются в следующих аспектах:

1. Минимальная сумма инвестиций: в некоторых проектах нет ограничений, в некоторых установлен порог в 100 000 долларов.
2. Требования KYC: от отсутствия KYC до жесткого KYC
3. Региональные ограничения: некоторые проекты ограничивают свои услуги по регионам.

! [Почему государственные облигации стали единственной точкой опоры для краткосрочных и среднесрочных RWA?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ebff2c9bf103afed522ba08c974e8cb0.webp)

Распределение доходов и комбинируемость

Существует два основных типа стратегии распределения доходов:

1. Прямое распределение доходов от основного актива
2. Регулирование через процентные ставки по депозитам

С точки зрения комбинируемости:

• Совместимость строгих KYC проектов низкая
• Проекты без KYC не имеют явных ограничений по совместимости

Будущие тенденции развития

1. Выбор государственных облигаций ETF в качестве базового актива более удобен
2. Бизнес-архитектура должна обладать масштабируемостью
3. Проекты без KYC и без барьеров имеют более широкую пользовательскую базу
4. Более популярны доходности, соответствующие государственным облигациям
5. Расширение сценариев применения способствует достижению большего объема бизнеса

С учетом вмешательства регуляторов, в среднесрочной и долгосрочной перспективе проекты с легким KYC могут оказаться более выгодными.

! [Почему государственные облигации стали единственной точкой опоры для краткосрочных и среднесрочных RWA?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deb8424e9a80ae97b29c30b6c97e9064.webp)