Трамп когда-то обещал сделать Америку мировым центром майнинга биткойнов. Однако недавняя политика всестороннего введения тарифов поставила эту амбицию в трудное положение.
Президент США Трамп слегка остановился, наслаждаясь бурными аплодисментами внизу. На сцене криптовалютной конференции 'Биткоин 2024' он представил план сделать США супердержавой в майнинге биткоина перед группой фанатичных сторонников биткоина.
«Я хочу, чтобы биткойн добывали, плавили и производили в Соединенных Штатах», - сказал он аудитории внизу, - «Вы будете очень довольны мной - вы будете вне себя от радости».
С момента своего возвращения в Белый дом Трамп в основном выполнил свои предвыборные обещания: он приступил к созданию национальных резервов биткойна, сменил руководителя органа по самому строгому регулированию криптокомпаний в предыдущем правительстве и назначил "криптовалютного царя", который разрабатывает четкие правила регулирования отрасли. Однако в ключевой области майнинга биткойнов действия этого президента США до сих пор кажутся крайне противоречивыми: с одной стороны он поддерживает отечественные горнодобывающие предприятия, а с другой стороны увеличивает операционные издержки отрасли за счет таможенной политики.
Двойственность таможенной политики
2 апреля президент Трамп объявил о введении новых штрафных пошлин на 57 стран, включая пошлину на товары из Китая (позже сниженную до 55%), а также пошлины на товары из Индонезии, Таиланда и Малайзии (часть майнинговых устройств производятся китайскими компаниями в этих трех странах). Эта политика ставит перед американскими горнодобывающими компаниями, зависящими от поставок из Китая, включая новую компанию по майнингу, созданную семьей Трампа под названием "American Bitcoin", вызов в виде роста стоимости оборудования.
Однако эти пошлины также принесли лучик надежды: они могут поддержать маленьких производителей майнеров в США, поскольку майнеры, произведенные в США, не подвержены новым импортным пошлинам.
Сможет ли американский производитель аппаратного обеспечения реально воспользоваться этой возможностью, во многом зависит от их потенциальных клиентов, сможет ли американская горнодобывающая компания выдержать экономические удары, вызванные таможенной политикой.
Для обеспечения стабильности цепочки поставок горнодобывающие предприятия обычно заключают долгосрочные соглашения о закупке с производителями оборудования. В настоящее время эти компании сталкиваются с непростой проблемой: им, возможно, придется уплачивать высокие пошлины за китайские майнеры, которые еще не поставлены.
Стоимость, столкнувшись с ростом, многие американские горнодобывающие компании уже начали корректировать направление бизнеса, переключаясь на искусственный интеллект (AI) и другие центры обработки данных, чтобы найти более стабильные источники прибыли. Этот тренд делает видение «биткоин-супердержавы», то есть риск фиаско на начальном этапе от американских компаний, использующих американское оборудование для добычи на территории США.
"Если ситуация будет развиваться в таком же духе, то добыча криптовалюты будет продолжать вытесняться из США", - сказал руководитель исследовательского отдела биткоина инвестиционной компании CoinShares Крис Бендиксен, - "Мы, возможно, уже стали свидетелями пика добычи криптовалюты в США".
Пресс-секретарь Белого дома Куш Десаи в заявлении для журнала WIRED опроверг возможность таможенных пошлин разрушить амбиции Трампа по добыче биткойнов.
«Два дела можно сделать одновременно», - сказал он, - «мы можем одновременно стимулировать локализацию производства оборудования через таможенную политику и снизить операционные издержки биткоин-шахтерских предприятий через энергетическую политику».
Аппаратное вооружение гонки на добычу биткойнов
Майнинг биткойнов в основном является гонкой вооружений в области аппаратного обеспечения. Шахтеры должны постоянно улучшать оборудование, чтобы обеспечить достаточную вычислительную мощность для победы над конкурентами и получения права на обработку блоков транзакций и получение награды в виде биткойнов.
В этой области две китайские компании - Bitmain и MicroBT - практически монополизировали мировой рынок. По оценкам Центра альтернативных финансов Кембриджского университета (CCA), эти две компании в совокупности контролируют 97% долю рынка майнинговых устройств.
Несмотря на то, что за последние несколько лет многие претенденты пытались нарушить это дуопольное положение, но ни в области производительности оборудования, ни в себестоимости производства им не удалось добиться прорыва. "Этот путь усеян трупами неудачников", - прокомментировал Бендиксен.
Новая тарифная политика заставляет многие американские горнодобывающие компании, зависящие от китайских майнеров, пересмотреть свои стратегии поставок и искать альтернативные варианты.
Аналитики считают, что Auradine, производитель майнинговых устройств из Санта-Клары, может быть одним из крупнейших выигравших. Компания, основанная три года назад, всегда испытывала трудности в постоянной конкуренции с Bitmain и MicroBT на рынке. Тем не менее, после объявления Трампом о новых пошлинах спрос на консультации у Auradine резко вырос.
«Мы видим невиданный ранее интерес к рынку», - сказал сооснователь и генеральный директор Auradine Раджив Хемани. - «Майнеры хотят обеспечить себя от рисков таможенных пошлин в любой политической среде».
Для того чтобы воспользоваться этой возможностью, Auradine недавно выпустила новое поколение продуктов линейки биткойн-майнеров и собрала 153 миллиона долларов в рамках раунда финансирования C. Хемани раскрыл, что компания собирается объявить о ряде высокопрофильных клиентов, заключивших контракты после введения таможенной политики.
Развитие MARA Holdings
Одним из звездных клиентов Auradine является MARA Holdings, американская горнодобывающая компания, которая не только участвовала в создании Auradine, но также имеет долю в размере 8540 миллионов долларов США в этой компании.
Генеральный директор MARA Фред Тиль заявил, что хотя оборудование Auradine в настоящее время составляет лишь небольшую часть оборудования компании, в новых заказах на 2025 год продукция Auradine составляет около 50%.
В условиях совместного существования геополитических и торговых рисков, если цена американских и китайских майнеров одинакова, какой выбор сделаете? Очевидно, - сказал Тилл, - если в будущем правительство США внезапно запретит импорт китайских майнеров, а вы уже заплатили задаток в размере 3 миллиарда долларов, ваше положение будет крайне пассивным.
Однако вопрос о том, сможет ли Auradine действительно выиграть от таможенной политики, все еще зависит от того, сможет ли американская горнодобывающая компания выдержать удар таможенных пошлин на свои существующие заказы.
Для горнодобывающих предприятий сейчас действительно трудное время. Несмотря на то что повышение цен на биткойн принесло определенное пространство для прибыли, сильное увеличение конкуренции в отрасли, снижение торговых издержек, уменьшение награды за блок биткойна и другие факторы значительно сократили маржинальную прибыль горнодобывающих предприятий.
В то же время горнодобывающие предприятия также сталкиваются с острой конкуренцией со стороны компаний по искусственному интеллекту, которые, обладая достаточной финансовой мощью, стремятся захватить ограниченные ресурсы энергии в США. Последние прогнозы Министерства энергетики США показывают, что к 2028 году потребление электроэнергии в отрасли искусственного интеллекта может составить 22% от общего объема домашнего потребления электроэнергии в США.
В США действующие компании по майнингу биткойнов, такие как Riot Platforms, Bitfarms, MARA, CoreWeave, Core Scientific, Hut 8, Iris Energy и другие, уже начали искать диверсификацию, покидают рынок майнинга, модернизируют свои сооружения для обучения искусственному интеллекту и высокопроизводительным вычислениям. Только немногие крупные компании (например, CleanSpark) продолжают фокусироваться исключительно на майнинге биткойнов.
«Майнеры всегда были хитрыми покупателями электроэнергии, они как стервятники на сети,» - описывает Бендиксен, - «но сейчас компании по искусственному интеллекту готовы платить более высокую цену за электричество, и пространство выживания для горнодобывающих предприятий дополнительно сжимается.»
Главный исполнительный директор MARA Тилл считает, что повышение таможенных пошлин само по себе недостаточно для вынуждения биткоин-шахтеров покинуть США. По сравнению с затратами на энергию, влияние таможенных пошлин на импорт оборудования на общие операционные затраты горно-шахтных предприятий относительно невелико.
Однако в уже наполненной вызовами рыночной среде накладывающийся эффект таможенной политики несомненно усугубляет трудности отрасли.
«Обычно такие удары приводят к началу консолидации в отрасли», - сказал профессор экономики Уорикского университета Тиемо Фетцер. - «Мы, скорее всего, увидим, что маленькие шахтеры будут исключены, потому что увеличение стоимости оборудования и неопределенность в цепи поставок делают их выживание еще более трудным».
глобальная стратегия горнодобывающих предприятий
Столкнувшись с вызовами американского рынка, многие горнодобывающие предприятия начали расширять свой бизнес за рубежом, чтобы избежать рисков таможенных пошлин.
"Почему мы должны развивать международный бизнес? Потому что это может снизить риск единой политики,". "Как майнер биткойна, вам нужно сохранять гибкость."
Тем временем, китайские производители майнинговых устройств Bitmain и MicroBT также ускоряют темпы развертывания производства на территории США, чтобы обойти таможенные барьеры.
«Мы активно инвестируем на американском рынке, включая местное производство,» сказала президент по добыче криптовалюты Bitmain, Ирен Гао.
В настоящее время большинство биткойн-шахт находятся в состоянии ожидания. Влияние новых пошлин Трампа до конца 90-дневного периода приостановки, который заканчивается в июле, пока неясно, и многие компании откладывают решения о закупке оборудования из-за этого.
«Все ждут и смотрят, как в конечном итоге будет реализована торговая политика», - сказал Хемани.
Противоречивость политики Трампа
На первый взгляд торговая политика Трампа и его амбиции по развитию биткойн-горнодобывающей отрасли в США идут вразрез.
«Эти пошлины явно разрушительны», - откровенно сказал Бендиксен.
Для достижения двух целей одновременно - поддержки производителей майнинговых машин в США и обеспечения выживаемости горнодобывающих предприятий в США - правительству Трампа может потребоваться использование других инструментов политики, таких как содействие строительству энергетической инфраструктуры для снижения электроэнергетических издержек горнодобывающих предприятий.
Белый дом заявил, что ряд недавних исполнительных распоряжений поможет снизить цены на энергоносители в Соединенных Штатах. Однако на практике многие горнодобывающие компании по-прежнему сокращают свою деятельность на местном уровне и переходят на искусственный интеллект или другие области.
Обещания Трампа по отношению к 'Bitcoin для всех американцев' пока выглядят как пустые слова,' - заключил Бендиксен, - 'Это больше похоже на угождение националистическим настроениям, а не на реальную промышленную политику.'
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
В ключевой момент на пути к становлению сверхдержавы в области Биткойна, почему американские горнодобывающие предприятия сталкиваются с трудностями?
Написал: Джоэл, Халили, Ваирдед
Составитель: AididiaoJP, Форсайт-новости
Амбиции Трампа в добыче биткойнов
Трамп когда-то обещал сделать Америку мировым центром майнинга биткойнов. Однако недавняя политика всестороннего введения тарифов поставила эту амбицию в трудное положение.
Президент США Трамп слегка остановился, наслаждаясь бурными аплодисментами внизу. На сцене криптовалютной конференции 'Биткоин 2024' он представил план сделать США супердержавой в майнинге биткоина перед группой фанатичных сторонников биткоина.
«Я хочу, чтобы биткойн добывали, плавили и производили в Соединенных Штатах», - сказал он аудитории внизу, - «Вы будете очень довольны мной - вы будете вне себя от радости».
С момента своего возвращения в Белый дом Трамп в основном выполнил свои предвыборные обещания: он приступил к созданию национальных резервов биткойна, сменил руководителя органа по самому строгому регулированию криптокомпаний в предыдущем правительстве и назначил "криптовалютного царя", который разрабатывает четкие правила регулирования отрасли. Однако в ключевой области майнинга биткойнов действия этого президента США до сих пор кажутся крайне противоречивыми: с одной стороны он поддерживает отечественные горнодобывающие предприятия, а с другой стороны увеличивает операционные издержки отрасли за счет таможенной политики.
Двойственность таможенной политики
2 апреля президент Трамп объявил о введении новых штрафных пошлин на 57 стран, включая пошлину на товары из Китая (позже сниженную до 55%), а также пошлины на товары из Индонезии, Таиланда и Малайзии (часть майнинговых устройств производятся китайскими компаниями в этих трех странах). Эта политика ставит перед американскими горнодобывающими компаниями, зависящими от поставок из Китая, включая новую компанию по майнингу, созданную семьей Трампа под названием "American Bitcoin", вызов в виде роста стоимости оборудования.
Однако эти пошлины также принесли лучик надежды: они могут поддержать маленьких производителей майнеров в США, поскольку майнеры, произведенные в США, не подвержены новым импортным пошлинам.
Сможет ли американский производитель аппаратного обеспечения реально воспользоваться этой возможностью, во многом зависит от их потенциальных клиентов, сможет ли американская горнодобывающая компания выдержать экономические удары, вызванные таможенной политикой.
Для обеспечения стабильности цепочки поставок горнодобывающие предприятия обычно заключают долгосрочные соглашения о закупке с производителями оборудования. В настоящее время эти компании сталкиваются с непростой проблемой: им, возможно, придется уплачивать высокие пошлины за китайские майнеры, которые еще не поставлены.
Стоимость, столкнувшись с ростом, многие американские горнодобывающие компании уже начали корректировать направление бизнеса, переключаясь на искусственный интеллект (AI) и другие центры обработки данных, чтобы найти более стабильные источники прибыли. Этот тренд делает видение «биткоин-супердержавы», то есть риск фиаско на начальном этапе от американских компаний, использующих американское оборудование для добычи на территории США.
"Если ситуация будет развиваться в таком же духе, то добыча криптовалюты будет продолжать вытесняться из США", - сказал руководитель исследовательского отдела биткоина инвестиционной компании CoinShares Крис Бендиксен, - "Мы, возможно, уже стали свидетелями пика добычи криптовалюты в США".
Пресс-секретарь Белого дома Куш Десаи в заявлении для журнала WIRED опроверг возможность таможенных пошлин разрушить амбиции Трампа по добыче биткойнов.
«Два дела можно сделать одновременно», - сказал он, - «мы можем одновременно стимулировать локализацию производства оборудования через таможенную политику и снизить операционные издержки биткоин-шахтерских предприятий через энергетическую политику».
Аппаратное вооружение гонки на добычу биткойнов
Майнинг биткойнов в основном является гонкой вооружений в области аппаратного обеспечения. Шахтеры должны постоянно улучшать оборудование, чтобы обеспечить достаточную вычислительную мощность для победы над конкурентами и получения права на обработку блоков транзакций и получение награды в виде биткойнов.
В этой области две китайские компании - Bitmain и MicroBT - практически монополизировали мировой рынок. По оценкам Центра альтернативных финансов Кембриджского университета (CCA), эти две компании в совокупности контролируют 97% долю рынка майнинговых устройств.
Несмотря на то, что за последние несколько лет многие претенденты пытались нарушить это дуопольное положение, но ни в области производительности оборудования, ни в себестоимости производства им не удалось добиться прорыва. "Этот путь усеян трупами неудачников", - прокомментировал Бендиксен.
Новая тарифная политика заставляет многие американские горнодобывающие компании, зависящие от китайских майнеров, пересмотреть свои стратегии поставок и искать альтернативные варианты.
Аналитики считают, что Auradine, производитель майнинговых устройств из Санта-Клары, может быть одним из крупнейших выигравших. Компания, основанная три года назад, всегда испытывала трудности в постоянной конкуренции с Bitmain и MicroBT на рынке. Тем не менее, после объявления Трампом о новых пошлинах спрос на консультации у Auradine резко вырос.
«Мы видим невиданный ранее интерес к рынку», - сказал сооснователь и генеральный директор Auradine Раджив Хемани. - «Майнеры хотят обеспечить себя от рисков таможенных пошлин в любой политической среде».
Для того чтобы воспользоваться этой возможностью, Auradine недавно выпустила новое поколение продуктов линейки биткойн-майнеров и собрала 153 миллиона долларов в рамках раунда финансирования C. Хемани раскрыл, что компания собирается объявить о ряде высокопрофильных клиентов, заключивших контракты после введения таможенной политики.
Развитие MARA Holdings
Одним из звездных клиентов Auradine является MARA Holdings, американская горнодобывающая компания, которая не только участвовала в создании Auradine, но также имеет долю в размере 8540 миллионов долларов США в этой компании.
Генеральный директор MARA Фред Тиль заявил, что хотя оборудование Auradine в настоящее время составляет лишь небольшую часть оборудования компании, в новых заказах на 2025 год продукция Auradine составляет около 50%.
В условиях совместного существования геополитических и торговых рисков, если цена американских и китайских майнеров одинакова, какой выбор сделаете? Очевидно, - сказал Тилл, - если в будущем правительство США внезапно запретит импорт китайских майнеров, а вы уже заплатили задаток в размере 3 миллиарда долларов, ваше положение будет крайне пассивным.
Однако вопрос о том, сможет ли Auradine действительно выиграть от таможенной политики, все еще зависит от того, сможет ли американская горнодобывающая компания выдержать удар таможенных пошлин на свои существующие заказы.
Для горнодобывающих предприятий сейчас действительно трудное время. Несмотря на то что повышение цен на биткойн принесло определенное пространство для прибыли, сильное увеличение конкуренции в отрасли, снижение торговых издержек, уменьшение награды за блок биткойна и другие факторы значительно сократили маржинальную прибыль горнодобывающих предприятий.
В то же время горнодобывающие предприятия также сталкиваются с острой конкуренцией со стороны компаний по искусственному интеллекту, которые, обладая достаточной финансовой мощью, стремятся захватить ограниченные ресурсы энергии в США. Последние прогнозы Министерства энергетики США показывают, что к 2028 году потребление электроэнергии в отрасли искусственного интеллекта может составить 22% от общего объема домашнего потребления электроэнергии в США.
В США действующие компании по майнингу биткойнов, такие как Riot Platforms, Bitfarms, MARA, CoreWeave, Core Scientific, Hut 8, Iris Energy и другие, уже начали искать диверсификацию, покидают рынок майнинга, модернизируют свои сооружения для обучения искусственному интеллекту и высокопроизводительным вычислениям. Только немногие крупные компании (например, CleanSpark) продолжают фокусироваться исключительно на майнинге биткойнов.
«Майнеры всегда были хитрыми покупателями электроэнергии, они как стервятники на сети,» - описывает Бендиксен, - «но сейчас компании по искусственному интеллекту готовы платить более высокую цену за электричество, и пространство выживания для горнодобывающих предприятий дополнительно сжимается.»
Главный исполнительный директор MARA Тилл считает, что повышение таможенных пошлин само по себе недостаточно для вынуждения биткоин-шахтеров покинуть США. По сравнению с затратами на энергию, влияние таможенных пошлин на импорт оборудования на общие операционные затраты горно-шахтных предприятий относительно невелико.
Однако в уже наполненной вызовами рыночной среде накладывающийся эффект таможенной политики несомненно усугубляет трудности отрасли.
«Обычно такие удары приводят к началу консолидации в отрасли», - сказал профессор экономики Уорикского университета Тиемо Фетцер. - «Мы, скорее всего, увидим, что маленькие шахтеры будут исключены, потому что увеличение стоимости оборудования и неопределенность в цепи поставок делают их выживание еще более трудным».
глобальная стратегия горнодобывающих предприятий
Столкнувшись с вызовами американского рынка, многие горнодобывающие предприятия начали расширять свой бизнес за рубежом, чтобы избежать рисков таможенных пошлин.
"Почему мы должны развивать международный бизнес? Потому что это может снизить риск единой политики,". "Как майнер биткойна, вам нужно сохранять гибкость."
Тем временем, китайские производители майнинговых устройств Bitmain и MicroBT также ускоряют темпы развертывания производства на территории США, чтобы обойти таможенные барьеры.
«Мы активно инвестируем на американском рынке, включая местное производство,» сказала президент по добыче криптовалюты Bitmain, Ирен Гао.
В настоящее время большинство биткойн-шахт находятся в состоянии ожидания. Влияние новых пошлин Трампа до конца 90-дневного периода приостановки, который заканчивается в июле, пока неясно, и многие компании откладывают решения о закупке оборудования из-за этого.
«Все ждут и смотрят, как в конечном итоге будет реализована торговая политика», - сказал Хемани.
Противоречивость политики Трампа
На первый взгляд торговая политика Трампа и его амбиции по развитию биткойн-горнодобывающей отрасли в США идут вразрез.
«Эти пошлины явно разрушительны», - откровенно сказал Бендиксен.
Для достижения двух целей одновременно - поддержки производителей майнинговых машин в США и обеспечения выживаемости горнодобывающих предприятий в США - правительству Трампа может потребоваться использование других инструментов политики, таких как содействие строительству энергетической инфраструктуры для снижения электроэнергетических издержек горнодобывающих предприятий.
Белый дом заявил, что ряд недавних исполнительных распоряжений поможет снизить цены на энергоносители в Соединенных Штатах. Однако на практике многие горнодобывающие компании по-прежнему сокращают свою деятельность на местном уровне и переходят на искусственный интеллект или другие области.
Обещания Трампа по отношению к 'Bitcoin для всех американцев' пока выглядят как пустые слова,' - заключил Бендиксен, - 'Это больше похоже на угождение националистическим настроениям, а не на реальную промышленную политику.'