Автор: Джеймс Баттерфилл Источник: CoinShares Перевод: Шоу, Золотые финансы
В условиях экономической неопределенности, постоянного роста государственного долга, увеличения инфляционных давлений и усиления геополитических напряженностей правительства различных стран пересматривают состав своих стратегических резервных активов. Традиционно золото, иностранная валюта и нефть и другие основные товары всегда были стабилизирующими экономику и средствами защиты от кризисов. Биткойн, децентрализованный ограниченный цифровой актив, запущенный в 2009 году, сегодня все больше привлекает внимание. В марте 2025 года США создали стратегический резерв биткоина, что является ключевым поворотным моментом и вызывает обсуждение роли биткоина в национальных резервах по всему миру. Мы рассмотрим экономические принципы биткоина в качестве стратегического резервного актива, взвесим его плюсы и минусы, и обратимся к недавнему развитию, академическим исследованиям и мировым тенденциям.
Центробанки различных стран держат стратегические резервы активов с целью обеспечения экономической стабильности, управления балансом платежей и повышения устойчивости в периоды кризисов. На начало первого квартала 2024 года стоимость золота в резервах центробанков по всему миру достигла 2,2 трлн долларов, общий объем резервов иностранной валюты составил 12,3 трлн долларов, они являются основой этой системы. Эти активы могут защитить от инфляции, снизить риски и отразить экономическую репутацию. Благодаря фиксированному предложению в 21 миллион монет и устойчивой к проверке технологии блокчейн, биткойн постепенно становится дополнением к традиционным активам. Под воздействием уникальных свойств биткойна и изменения глобального финансового порядка Сальвадор, Бразилия и, в настоящее время, США и другие страны становятся лидерами этого преобразования.
Мы также видим, что некоторые штаты, такие как Нью-Гэмпшир, приняли законопроект HB 302, который учредил первый в США резерв биткойнов и цифровых активов. Аризона также представила аналогичное предложение, которое недавно было одобрено губернатором, что свидетельствует о растущем интересе должностных лиц штата к биткойну. Техас недавно принял законопроект № 21 Сената, официально учреждая стратегический резервный фонд биткойнов, независимый от государственных финансов.
Почему ранее осторожное правительство начинает упоминать биткойн наравне с традиционными активами, такими как золото и иностранная валюта? Ответ кроется в структурной динамике, а не в спекулятивном энтузиазме.
В чем разница между биткойном
Неуправляемая редкость: предельный предел биткойна составляет 21 миллион монет. В отличие от законной валюты или золота, этот фиксированный предел не подвержен политическим решениям. В период продолжительного расширения балансовой ведомости он обеспечивает предсказуемость.
С момента своего появления в 2009 году годовая инфляция биткойна снизилась с 50% до примерно 0.83% после уменьшения в 2024 году, в то время как годовая средняя инфляция государственных валют по всему миру составляет от 2% до 5% (в странах с высокой инфляцией, таких как Венесуэла, даже выше). С 2009 года по настоящее время цена биткойна выросла в среднем на 165% в год, что превосходит производительность традиционных активов, таких как золото (7.6% годовой доход).
Надежный инструмент хеджирования инфляции : с 2020 по 2024 год, уровень инфляции в США увеличился примерно на 20%. В то же время стоимость биткойна выросла более чем на 1000%. Это не просто соотношение, это отражает увеличение спроса людей на активы, способные сопротивляться девальвации валюты.
Истинное портфельное разнообразие: Низкая корреляция биткойна с традиционными активами делает его эффективным инструментом диверсификации. Даже с высокой волатильностью умеренное выделение 4% может повысить общую шарповскую меру запасного портфеля. Центробанки различных стран уже начали моделировать эти преимущества.
Устойчивость к санкциям: биткойн не может быть конфискован или заморожен. В этом мире, где иногда из-за политических причин ограничивается доступ к мировой финансовой инфраструктуре, биткойн обеспечивает суверенную гибкость. Он помогает защитить страны, сталкивающиеся с геополитическими ограничениями.
Стратегическое преимущество: Биткойн - это актив, который признается по всему миру и не имеет границ; его можно моментально передавать без необходимости использования банков или посредников, таких как SWIFT. Это крайне важно для резервов в нестабильных странах, занимающихся международной торговлей, переводами или имеющих неустойчивую финансовую систему.
Сигнал технологической репутации: Владение биткоином означает, что страна участвует в финансовых инновациях. Это как отражение их осознания, так и проявление их желания. Это не просто диверсификация валюты, но и проявление лидерства в постоянно меняющейся финансовой динамике.
Инновационный сигнал: использование биткойна для позиционирования страны как лидера в цифровой экономике, привлечение инвестиций и содействие инновациям. Стратегия резервирования биткойна в США отражает ее предвидящую политику. Это схоже с практикой Сальвадора в 2021 году по принятию биткойна, что повысило его глобальный технологический образ. В мире, направленном на позитивную цифровую финансовую трансформацию, эволюция технологии биткойна и валют соответствует друг другу, что отличает их от статических традиционных резервных активов.
Способность сопротивляться кризисам: Децентрализованная природа биткойна защищает его от влияния краха традиционной финансовой системы, такого как банковский дефолт, кризис государственного долга или обвал валюты. Его криптографическая безопасность обеспечивает возможность хранения стоимости без необходимости доверия.
Банк долины Силиконовой обвалился (март 2023 года), биткойн вырос за две недели с 20 000 долларов до 28 000 долларов, что составляет 40%, в то время как акции американских банков за тот же период упали на 25%, многие из наших клиентов выразили потребность в активах, не связанных с финансовой системой.
Во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году биткойн был использован для обхода финансовых санкций и капитального контроля. Украинские неправительственные организации и частные лица получили более 1 миллиарда долларов США в качестве пожертвований в биткойнах, что подтверждает их ценность в условиях кризиса, когда традиционная финансовая система ограничена.
В мире, где суверенный долг постоянно растет (долг США составляет 115% ВВП), биткойн предоставляет альтернативу суверенным деньгам, не подверженную риску дефолта или влиянию квантитативного смягчения.
Технологическая устойчивость: С 2009 года время нормальной работы сети биткойна составляет 99,98%, основной протокол ни разу не подвергался успешным хакерским атакам. Его хэш-скорость (вычислительная мощность, обеспечивающая безопасность сети) достигла примерно 900 Эх/с в 2025 году, согласно стандарту вычислительной мощности, он стал самым безопасным блокчейном.
Способность биткойна к защите от кибератак и его глобальное распределение узлов, по сравнению с централизованными системами, которые подвержены одиночным точкам отказа, делают его надежным средством для долгосрочного сохранения стоимости. Рост его хэшрейта отражает постоянное улучшение безопасности, с 1 эх/с в 2016 году до 900 эх/с в 2025 году.
Понимание рисков
Волатильность: Биткойн по-прежнему обладает волатильностью. Это связано с тем, что по сравнению с другими классами активов он является относительно молодым активом. Хотя его волатильность делает управление резервами более сложным, но недавно впервые она снизилась до уровня ниже золота. По мере того как биткойн как актив постепенно зреет, его фундаментальные аспекты становятся лучше понимаемыми, и его волатильность, скорее всего, продолжит снижение.
Ограничения на использование расчетных операций: Несмотря на широкое признание биткойна, его пока что не широко используют для расчетов в торговле. Это ограничивает прямое использование биткойна, если он не получит поддержку более широкой инфраструктуры (например, стейблкоинов или платежных платформ).
Неспецифичность регулирования: не все юрисдикции ясно определили свою позицию по отношению к биткоину. Это может создать сложности для управляющих резервами, особенно в международных договоренностях.
Недостаток гибкости во время кризиса : Фиксированный объем биткойнов означает, что его нельзя увеличить в случае чрезвычайной ситуации. Это ограничение является частью его привлекательности, но также делает невозможным использование его в качестве инструмента антициклической политики, как это можно сделать с фиатными валютами.
Центральные банки различных стран должны держать биткойн
Для стран, ищущих экономическую устойчивость в цифровую эпоху, биткойн представляет собой перспективный выбор. Он способен защитить от инфляции, диверсифицировать портфель, избежать геополитических рисков, что делает его мощным дополнением к золоту и валютным резервам. США, имеющие 35 триллионов долларов государственного долга и поддержку двух партий, планируют включить биткойн в резервную систему к 2025 году, что свидетельствует о постепенном увеличении его признания. Тем не менее, экономисты по-прежнему сомневаются в его спекулятивной природе.
Мировая финансовая система столкнулась с давлением, и для решения постоянно растущего долга, продолжающейся инфляции и геополитических раздоров требуются новые инструменты. Перестройка резервов США в 2025 году, предложение RESBit из Бразилии и исследования в России отражают игру вокруг обеспечения ограниченного предложения биткойнов. Центральные банки различных стран уже держат 2,2 трлн долларов в золоте и 12,3 трлн долларов в иностранной валюте, но у этих активов есть ограничения: физические ограничения золота и централизованная политика в отношении иностранной валюты. Рыночная капитализация биткойна в 2 трлн долларов и все большее принятие институтами делают его жизнеспособным дополнением.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн токен стратегический резерв активов: анализ экономических принципов
Автор: Джеймс Баттерфилл Источник: CoinShares Перевод: Шоу, Золотые финансы
В условиях экономической неопределенности, постоянного роста государственного долга, увеличения инфляционных давлений и усиления геополитических напряженностей правительства различных стран пересматривают состав своих стратегических резервных активов. Традиционно золото, иностранная валюта и нефть и другие основные товары всегда были стабилизирующими экономику и средствами защиты от кризисов. Биткойн, децентрализованный ограниченный цифровой актив, запущенный в 2009 году, сегодня все больше привлекает внимание. В марте 2025 года США создали стратегический резерв биткоина, что является ключевым поворотным моментом и вызывает обсуждение роли биткоина в национальных резервах по всему миру. Мы рассмотрим экономические принципы биткоина в качестве стратегического резервного актива, взвесим его плюсы и минусы, и обратимся к недавнему развитию, академическим исследованиям и мировым тенденциям.
Центробанки различных стран держат стратегические резервы активов с целью обеспечения экономической стабильности, управления балансом платежей и повышения устойчивости в периоды кризисов. На начало первого квартала 2024 года стоимость золота в резервах центробанков по всему миру достигла 2,2 трлн долларов, общий объем резервов иностранной валюты составил 12,3 трлн долларов, они являются основой этой системы. Эти активы могут защитить от инфляции, снизить риски и отразить экономическую репутацию. Благодаря фиксированному предложению в 21 миллион монет и устойчивой к проверке технологии блокчейн, биткойн постепенно становится дополнением к традиционным активам. Под воздействием уникальных свойств биткойна и изменения глобального финансового порядка Сальвадор, Бразилия и, в настоящее время, США и другие страны становятся лидерами этого преобразования.
! mO0KNm2xnBfKBmzHeHBewkFkfXAI8oWVBxbpD49p.jpeg Источник: bitcoinreservemonitor.com
Почему ранее осторожное правительство начинает упоминать биткойн наравне с традиционными активами, такими как золото и иностранная валюта? Ответ кроется в структурной динамике, а не в спекулятивном энтузиазме.
В чем разница между биткойном
Неуправляемая редкость: предельный предел биткойна составляет 21 миллион монет. В отличие от законной валюты или золота, этот фиксированный предел не подвержен политическим решениям. В период продолжительного расширения балансовой ведомости он обеспечивает предсказуемость. С момента своего появления в 2009 году годовая инфляция биткойна снизилась с 50% до примерно 0.83% после уменьшения в 2024 году, в то время как годовая средняя инфляция государственных валют по всему миру составляет от 2% до 5% (в странах с высокой инфляцией, таких как Венесуэла, даже выше). С 2009 года по настоящее время цена биткойна выросла в среднем на 165% в год, что превосходит производительность традиционных активов, таких как золото (7.6% годовой доход).
Истинное портфельное разнообразие: Низкая корреляция биткойна с традиционными активами делает его эффективным инструментом диверсификации. Даже с высокой волатильностью умеренное выделение 4% может повысить общую шарповскую меру запасного портфеля. Центробанки различных стран уже начали моделировать эти преимущества.
Стратегическое преимущество: Биткойн - это актив, который признается по всему миру и не имеет границ; его можно моментально передавать без необходимости использования банков или посредников, таких как SWIFT. Это крайне важно для резервов в нестабильных странах, занимающихся международной торговлей, переводами или имеющих неустойчивую финансовую систему.
Сигнал технологической репутации: Владение биткоином означает, что страна участвует в финансовых инновациях. Это как отражение их осознания, так и проявление их желания. Это не просто диверсификация валюты, но и проявление лидерства в постоянно меняющейся финансовой динамике.
Инновационный сигнал: использование биткойна для позиционирования страны как лидера в цифровой экономике, привлечение инвестиций и содействие инновациям. Стратегия резервирования биткойна в США отражает ее предвидящую политику. Это схоже с практикой Сальвадора в 2021 году по принятию биткойна, что повысило его глобальный технологический образ. В мире, направленном на позитивную цифровую финансовую трансформацию, эволюция технологии биткойна и валют соответствует друг другу, что отличает их от статических традиционных резервных активов.
Способность сопротивляться кризисам: Децентрализованная природа биткойна защищает его от влияния краха традиционной финансовой системы, такого как банковский дефолт, кризис государственного долга или обвал валюты. Его криптографическая безопасность обеспечивает возможность хранения стоимости без необходимости доверия. Банк долины Силиконовой обвалился (март 2023 года), биткойн вырос за две недели с 20 000 долларов до 28 000 долларов, что составляет 40%, в то время как акции американских банков за тот же период упали на 25%, многие из наших клиентов выразили потребность в активах, не связанных с финансовой системой.
Во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году биткойн был использован для обхода финансовых санкций и капитального контроля. Украинские неправительственные организации и частные лица получили более 1 миллиарда долларов США в качестве пожертвований в биткойнах, что подтверждает их ценность в условиях кризиса, когда традиционная финансовая система ограничена. В мире, где суверенный долг постоянно растет (долг США составляет 115% ВВП), биткойн предоставляет альтернативу суверенным деньгам, не подверженную риску дефолта или влиянию квантитативного смягчения.
Технологическая устойчивость: С 2009 года время нормальной работы сети биткойна составляет 99,98%, основной протокол ни разу не подвергался успешным хакерским атакам. Его хэш-скорость (вычислительная мощность, обеспечивающая безопасность сети) достигла примерно 900 Эх/с в 2025 году, согласно стандарту вычислительной мощности, он стал самым безопасным блокчейном.
Способность биткойна к защите от кибератак и его глобальное распределение узлов, по сравнению с централизованными системами, которые подвержены одиночным точкам отказа, делают его надежным средством для долгосрочного сохранения стоимости. Рост его хэшрейта отражает постоянное улучшение безопасности, с 1 эх/с в 2016 году до 900 эх/с в 2025 году.
Понимание рисков
Волатильность: Биткойн по-прежнему обладает волатильностью. Это связано с тем, что по сравнению с другими классами активов он является относительно молодым активом. Хотя его волатильность делает управление резервами более сложным, но недавно впервые она снизилась до уровня ниже золота. По мере того как биткойн как актив постепенно зреет, его фундаментальные аспекты становятся лучше понимаемыми, и его волатильность, скорее всего, продолжит снижение.
Ограничения на использование расчетных операций: Несмотря на широкое признание биткойна, его пока что не широко используют для расчетов в торговле. Это ограничивает прямое использование биткойна, если он не получит поддержку более широкой инфраструктуры (например, стейблкоинов или платежных платформ).
Неспецифичность регулирования: не все юрисдикции ясно определили свою позицию по отношению к биткоину. Это может создать сложности для управляющих резервами, особенно в международных договоренностях.
Недостаток гибкости во время кризиса : Фиксированный объем биткойнов означает, что его нельзя увеличить в случае чрезвычайной ситуации. Это ограничение является частью его привлекательности, но также делает невозможным использование его в качестве инструмента антициклической политики, как это можно сделать с фиатными валютами.
Сравнение биткойна с традиционными резервами
! lgwx129UVr2OeG9x1b58EY0xu751JhL0UOYgAJkL.jpeg
Центральные банки различных стран должны держать биткойн
Для стран, ищущих экономическую устойчивость в цифровую эпоху, биткойн представляет собой перспективный выбор. Он способен защитить от инфляции, диверсифицировать портфель, избежать геополитических рисков, что делает его мощным дополнением к золоту и валютным резервам. США, имеющие 35 триллионов долларов государственного долга и поддержку двух партий, планируют включить биткойн в резервную систему к 2025 году, что свидетельствует о постепенном увеличении его признания. Тем не менее, экономисты по-прежнему сомневаются в его спекулятивной природе.
Мировая финансовая система столкнулась с давлением, и для решения постоянно растущего долга, продолжающейся инфляции и геополитических раздоров требуются новые инструменты. Перестройка резервов США в 2025 году, предложение RESBit из Бразилии и исследования в России отражают игру вокруг обеспечения ограниченного предложения биткойнов. Центральные банки различных стран уже держат 2,2 трлн долларов в золоте и 12,3 трлн долларов в иностранной валюте, но у этих активов есть ограничения: физические ограничения золота и централизованная политика в отношении иностранной валюты. Рыночная капитализация биткойна в 2 трлн долларов и все большее принятие институтами делают его жизнеспособным дополнением.