За кулисами волны Labubu: от игрушек до взлета и падения Meme-токенов

Игрушечная серия Labubu под брендом Pop Mart вызвала волну в 2024 году, акции компании резко выросли, а рыночная капитализация превысила 350 миллиардов гонконгских долларов. По состоянию на конец 2023 года у компании было 401 магазин на материковом Китае и 130 магазинов в Гонконге, Макао, Тайване и за рубежом, охватывающих более 30 стран и регионов, при этом доля зарубежных доходов превышает 38%. Однако связанный с этим Мем-токен LABUBU не смог поддержать этот интерес, и в настоящее время его рыночная капитализация упала до 27,89 миллиона долларов США, а снижение за 24 часа составило 20,4%.

!7377605

Происхождение и развитие Labubu

Labubu — это уникальная игрушка в форме духа, характеризующаяся круглым пушистым телом, большими широко открытыми глазами,尖尖的耳朵 и озорной улыбкой с девятью острыми зубами. Этот персонаж был разработан художником Лун Цзясэн, родившимся в Гонконге и выросшим в Нидерландах, вдохновение он почерпнул из северноевропейских народных сказаний и мифов.

!7377606

Лабубу впервые появился в 2015 году и получил более широкое внимание после сотрудничества с Pop Mart в 2019 году. В первой половине 2024 года серия «The Monsters» создала объем продаж в 6,3 миллиарда юаней. В апреле 2025 года третье поколение резино-пуховых игрушек вызвало ажиотаж в нескольких странах. В мае того же года появился одноименный мем-токен LABUBU, но вскоре он столкнулся с колебаниями цен. В июне на аукционе человекоподобный Лабубу был продан за 1,08 миллиона юаней, подчеркивая его коллекционную ценность.

!7377657

Причина популярности Labubu

1. Модель продажи слепых коробок: увеличение стимуляции покупок и неопределенности, повышение цен на вторичном рынке популярных моделей.

2. Отличный культурный IP: преодолевает культурные барьеры и одновременно любим как азиатской культурой, так и западными звездами.

3. Кросс-культурные глобальные потребительские товары.

4. Терпеливое накопление и инновационные прорывы в создании и продвижении продуктов.

5. Полноценная промышленная цепочка и зрелая промышленная экосистема Китая поддерживают.

!7377641

!7377642

Мем токен не избежит судьбы обрушения

Хотя LABUBU использует популярность физических игрушек, ему все еще не удалось избавиться от присущих слабостей Meme-токенов. Похожие примеры, такие как толстый пингвин (Pudgy Penguins), несмотря на выпуск NFT, Meme-токенов и запуск физических игрушек, столкнулись с резким падением цен на свои NFT и токены.

!7377626

Известные NFT проекты, такие как Bored Ape Yacht Club ( и CryptoPunks, также испытали аналогичные колебания цен, значительно упав от своих пиков. Эти примеры показывают, что даже при наличии физической продукции или только цифровых активов, такие проекты часто трудно поддерживать на долгосрочной основе.

!7377630

Резкий рост и падение цены LABUBU отражают его высокую спекулятивность и отсутствие практической ценности. Несмотря на то, что физические игрушки Labubu от Bubble Mart по-прежнему популярны, когда рыночный бум утихает, спекулятивные активы, лишенные реальной ценности, в конечном итоге столкнутся с возвращением к своей реальной стоимости. Это также подтверждает основную характеристику Мем-токенов: "рожденные от спекуляций и умирающие от краха ценового пузыря".

!7377639