JD может отправлять, потому что он достаточно «похож на Гонконг».
Автор: Portal Labs
21 мая 2025 года Законодательный совет Гонконга одобрил проект закона о стабильных монетах, что проложило путь для законного выпуска стабильных монет в Гонконге. Вслед за этим рынок Web3, в частности китайский (мандаринский) рынок, обратил внимание на интернет-гигантов, участвующих в песочнице.
С июня текущего года новости о стейблкоинах, возглавляемые JD.com, разожгли обсуждения в стране. 17 июня, по данным Sina Finance, Лю Цяндун из JD.com заявил, что компания надеется получить лицензии на стейблкоины во всех основных странах с валютами, чтобы обеспечить обмен между глобальными компаниями. 18 июня, в интервью Bloomberg Businessweek, генеральный директор JD Coin Chain Technology Лю Пэн сообщил, что гонконгский доллар и многосторонние стейблкоины успешно проходят тестирование в «песочнице» Управления денежного обращения Гонконга, и ожидается, что лицензия будет официально получена и введена в эксплуатацию в начале четвертого квартала этого года.
Как и всегда, всякий раз, когда в Гонконге появляются положительные новости, в стране всегда звучат голоса о «внутренних сигналах открытия», и на этот раз это явно не исключение. Однако, хотя надежды могут существовать, как профессионалы, Portal Labs по-прежнему считает, что следует отбросить поверхностные вещи и взглянуть на основополагающую логику.
Итак, почему JD.com, будучи гигантом китайского интернета, может выпускать стейблкоины? Это безусловно связано с тем, что его базовая инфраструктура соответствует условиям для выпуска стейблкоинов в Гонконге. (Верно, не в Китае, а только в Гонконге)
С точки зрения структуры самого проекта его путь к соответствию, инициатор и бизнес-ориентация крайне ясны.
Проект стабильной монеты Jingdong
Причиной, по которой JD может продвигать проект стабильной монеты в Гонконге, является то, что его базовая структура должна соответствовать основным требованиям Гонконгского закона о стабильных монетах к «эмитенту». Согласно проекту закона о стабильных монетах Гонконга, эмитент должен:
Зарегистрировано в Гонконге;
Наличие оплаченного капитала более 25 миллионов гонконгских долларов;
Обладает стабильной финансовой и риск-менеджментом.
Могут поддерживать 100% качественные и высоколиквидные резервные активы;
Принимать аудиторский контроль и установить четкий механизм выкупа.
Создание компании JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited было направлено на удовлетворение требований регуляторного контейнера. Эта компания зарегистрирована в Гонконге, её акционером является группа компаний JD Technology, и она обладает статусом независимого юридического лица, что позволяет ей изолировать свои финансовые, активные и бизнес-операции от материнской компании. Эта структура не только позволяет ей соответствовать основным требованиям к эмитентам, но и обеспечивает возможность независимого соблюдения нормативных требований в процессе тестирования в песочнице, оценки рисков и формального получения лицензии.
С точки зрения соблюдения норм, почему Джиндун Групп не может напрямую подать заявку на лицензию? Причина заключается в том, что Джиндун, как крупная континентальная группа, не может напрямую стать «местным зарегистрированным эмитентом» в соответствии с правилами о стабильных монетах Гонконга. Создавая полностью принадлежащую дочернюю компанию, группа может обеспечить единое координирование технологий и ресурсов, а также принять независимый статус для регулирования под управлением Гонконгского управления финансовыми услугами, завершив законные отношения между эмитентом и хранителем резервов, а также соблюдением нормативных требований.
Эта схема не отличается по своей сути от логики, согласно которой Circle создала Circle Internet Financial LLC в США в качестве эмитента USDC: «эмитент» должен иметь независимый юридический статус, подлежащий аудиту, для соблюдения местных требований по регулированию и требованиям к бизнесу, а не полагаться на общую квалификацию материнской компании.
Это означает, что JD не имеет права участвовать в песочнице стабильных монет из-за того, что он «в Китае», а потому что он «в Гонконге и соответствует требованиям гонконгского регулирования». Это первопринцип создания данного проекта, а также предварительное условие для оценки возможности его копирования.
Дизайн проекта стейблкоина JD
Соответствие установленным регулятором требованиям к субъектам является лишь отправной точкой для законного выпуска стейблов. Истинная способность к выпуску зависит от проектных возможностей — то есть, может ли учреждение создать регулируемую, проверяемую и обратимо выкупаемую систему выпуска и функционирования стейблов.
Эта способность часто проявляется на трех уровнях: структура управления, финансовые возможности и инфраструктура.
Структура управления: от отделения группы до制度安排 независимого управления рисками
Согласно проекту закона о стабильных монетах Гонконга, эмитенты должны соответствовать ряду регуляторных требований на уровне управления: включая создание внутренних аудитов, управление рисками, механизмы раскрытия информации, а также четкое определение границ ответственности директоров и законных регуляторных обязательств. Цель состоит в том, чтобы рассматривать эмитентов как полуфинансовые учреждения, которые подлежат проверке с прозрачной структурой управления.
Причина, по которой JD Coin Blockchain Technology смогла стать пилотным учреждением в песочнице, не в том, что ее материнская компания является интернет-гигантом, а в том, что у нее есть структура управления «квази-финансового эмитента». Судя по открытым данным, у компании в официальных документах предусмотрена структура независимых директоров, и она соответствует местным законам Гонконга для аудита финансовой отчетности и подачи отчетов по повседневному надзору. Это означает, что ее эмиссионные действия не зависят от гарантии или репутации материнской группы, а несут законную ответственность на основе «собственной системы управления».
Структура капитала: за механизмом соблюдения норм и высокими кредитными стандартами.
Регулирование Гонконга предъявляет крайне строгие требования к резервам стейблкоинов: необходимо не только 100% обеспечение, но и составление резервов из «качественных и высоколиквидных активов», таких как гонконгские доллары, банковские депозиты, краткосрочные государственные облигации и т.д., а также открытие специализированных трастовых счетов для изоляции активов и аудита.
Этот порог естественным образом исключает большую группу средних и малых криптопроектов, только компании с достаточным финансированием и сильными финансовыми рисками могут справиться с этим. JD.com, будучи крупной компанией с хорошим денежным потоком, обладает возможностью создавать резервные счета на равную сумму и сотрудничать с финансовыми учреждениями для управления активами. Известно, что в период тестирования в песочнице была установлена механика обмена и выкупа стейблкоинов, и было обещано, что пользователи могут «выкупать фиатные деньги по номиналу, без дополнительных сборов», что соответствует основным требованиям проекта.
Более того, их стейблкойны не привязаны к виртуальным активам, а обеспечены гонконгскими долларами или несколькими валютами, что дополнительно повышает приемлемость регулирования. Риски, связанные с такой резервной системой, относительно контролируемы, что существенно отличает их от решений на основе «алгоритмов» или «онлайн-обеспечения» в крипторынке.
Инфраструктурные возможности: способны ли вы самостоятельно выполнять расчеты, проверки и соответствие требованиям
Эмиссия стабильных монет не является технологической инновацией, а представляет собой реконструкцию «соответствующей финансовой инфраструктуры». В рамках регуляторной структуры Управления денежных операций эмитенты должны обладать системами расчетов и клиринга, процедурами проверки личности, механизмами KYC/AML, возможностями системного аудита и реагирования на чрезвычайные ситуации. Проще говоря, стабильную монету нельзя просто выпустить, написав смарт-контракт и создав фронтэнд; это целая системная инженерия.
В этой области JD.com на протяжении длительного времени накапливала богатый опыт в таких B2B-сценариях, как электронная коммерция, платежи, потребительское финансирование и трансакции через границу. Ее дочерняя компания JD Technology ранее уже создала несколько систем платежей и счетов, обладая способностью обслуживать миллионы финансовых пользователей. Это предоставляет естественную инфраструктурную основу для стейблкоинов. Иными словами, JD.com не выпускает «токены на блокчейне», а предлагает финансовый инструмент с реальным механизмом обмена.
В сравнении с этим, многие криптооригинальные проекты, даже имея лицензии за границей, сталкиваются с трудностями в создании сопутствующей инфраструктуры в процессе реальной эксплуатации, что делает невозможным выполнение ключевых требований гонконгского регулирования к «полностью контролируемой системе стабильных монет».
Сценарии бизнеса с стабильными монетами JD
Основная цель регулирования заключается не только в вопросе «можешь ли ты выпустить», но и в вопросе «может ли это функционировать в рамках регулируемого пространства после выпуска». С этой точки зрения, использование стейблкоинов — это не только логика коммерческого расширения, но и мост доверия к регулированию.
На этом этапе проект стабильной валюты JD ясно нацелен на «обслуживание трансграничных обменных операций и корпоративных платежей», его точка входа — это уже существующая бизнес-система, а не создание новой экосистемы на блокчейне. Такой подход, исходящий от «расширения существующей системы», как раз соответствует регуляторному настрою, подчеркиваемому Управлением денежного обращения Гонконга, о «связи с реальной экономикой».
Корпоративные платежи: мы не создаем кошелек для конечного пользователя, а разрабатываем инструмент для расчетов для бизнеса.
Проект стабильной валюты JD является инструментом расчетов уровня B2B. По словам генерального директора Лиу Пэна в интервью Bloomberg, его цель - предоставить корпоративным клиентам более эффективные способы обмена между фиатными валютами разных стран, сократив промежуточные этапы и затраты на обмен в традиционных международных расчетах.
Это означает, что стабильная валюта JD сначала выполняет функцию «повышения эффективности валютных обменов для предприятий», ее путь обращения естественно закрыт, а пользователи имеют четкий и контролируемый доступ. Для регуляторов такая высоко определенная ситуация является очень приемлемой: она не связана со спекулятивной торговлей, не нацелена на розничных инвесторов, риски контролируемы, а предназначение четко определено — это именно идеальный «инструмент повышения финансовых технологий», а не «псевдо-финансовый актив».
Внеблокчейн соединение: интеграция с существующими финансовыми цепочками поставок и замкнутыми схемами трансакций.
JD уже разработала такие системы, как финансовые услуги цепочки поставок, трансакции и расчеты по международным сделкам, а также складские и логистические услуги в области трансакций. Внедрение стейблкоинов является естественным продолжением логики «онлайн-сертификат + офлайн-исполнение». В отличие от большинства Web3 проектов на рынке, которые следуют пути «сначала эмиссия токенов, затем поиск сценариев», у JD уже есть спрос, что позволяет естественным образом создавать сценарии использования стейблкоинов.
Иными словами, стабильные монеты JD не созданы для того, чтобы просто «выпускать», а предназначены для решения проблем обращения валют в существующих системах: непрозрачные многовалютные расчеты, высокие комиссии, нестабильное время зачисления и т.д. В этой системе стабильные монеты не являются показателем мастерства для конечного потребителя, а служат для повышения эффективности на стороне бизнеса.
В отличие от многих моделей стейблкоинов, которые строятся на «привязанных отношениях» через DeFi протоколы и механизмы контрактов, предоставляемая Jingdong система представляет собой «раскрываемый, подлежащий отчетности и контролю» путь коммерческого применения.
Его цель не состоит в создании ликвидностного пула или токенизированного рынка, а в четком объяснении регуляторам: для какой компании выдан этот стейблкоин, для какого сценария он используется и как происходит расчет после его использования. На каждом этапе процесса предусмотрены KYC, аудит и механизмы отслеживания. В определенной степени он ближе к «онлайн-расчетному сертификату, функционирующему на регуляторной карте», чем к свободно торгуемому активу.
Вывод
Проект стабильной валюты JD доказал одну вещь: сегодня, когда стабильные валюты вступают в институциональную стадию, «структурная адаптивность» проекта становится ключевым переменным для определения успеха или неуспеха.
Не важно, кто первым выпустил монету, и не важно, кто лучше понимает смарт-контракты, а важно, кто сможет построить полную архитектуру, которая будет принята регуляторами, проверена сценариями и признана рынком. Эта архитектура не создается воображением на основе белой книги, а должна быть реализована:
Локализованный эмитент и резервный изолированный счет;
Финансовые требования к системам клиринга и расчетов, а также механизмам управления рисками;
Ясная ценностная цепочка в сценарии, особенно реальная потребность со стороны B.
Иными словами, будущие стабильные монеты не являются «продолжением криптопроектов», а представляют собой «новый этап для компаний уровня инфраструктуры».
Portal Labs считает, что настоящие положительные изменения не произойдут через «ослабление регулирования», а будут постепенно реализовываться в форме «стабильности системы + роста соблюдения норм».
Для компаний, которые хотят войти в эту область, первый вопрос, который они должны задать себе, должен быть: готов ли я стать финансовым эмитентом?
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
С точки зрения структуры Jingdong, какие компании могут соответствовать требованиям для выпуска стейблкоинов?
Автор: Portal Labs
21 мая 2025 года Законодательный совет Гонконга одобрил проект закона о стабильных монетах, что проложило путь для законного выпуска стабильных монет в Гонконге. Вслед за этим рынок Web3, в частности китайский (мандаринский) рынок, обратил внимание на интернет-гигантов, участвующих в песочнице.
С июня текущего года новости о стейблкоинах, возглавляемые JD.com, разожгли обсуждения в стране. 17 июня, по данным Sina Finance, Лю Цяндун из JD.com заявил, что компания надеется получить лицензии на стейблкоины во всех основных странах с валютами, чтобы обеспечить обмен между глобальными компаниями. 18 июня, в интервью Bloomberg Businessweek, генеральный директор JD Coin Chain Technology Лю Пэн сообщил, что гонконгский доллар и многосторонние стейблкоины успешно проходят тестирование в «песочнице» Управления денежного обращения Гонконга, и ожидается, что лицензия будет официально получена и введена в эксплуатацию в начале четвертого квартала этого года.
Как и всегда, всякий раз, когда в Гонконге появляются положительные новости, в стране всегда звучат голоса о «внутренних сигналах открытия», и на этот раз это явно не исключение. Однако, хотя надежды могут существовать, как профессионалы, Portal Labs по-прежнему считает, что следует отбросить поверхностные вещи и взглянуть на основополагающую логику.
Итак, почему JD.com, будучи гигантом китайского интернета, может выпускать стейблкоины? Это безусловно связано с тем, что его базовая инфраструктура соответствует условиям для выпуска стейблкоинов в Гонконге. (Верно, не в Китае, а только в Гонконге)
С точки зрения структуры самого проекта его путь к соответствию, инициатор и бизнес-ориентация крайне ясны.
Проект стабильной монеты Jingdong
Причиной, по которой JD может продвигать проект стабильной монеты в Гонконге, является то, что его базовая структура должна соответствовать основным требованиям Гонконгского закона о стабильных монетах к «эмитенту». Согласно проекту закона о стабильных монетах Гонконга, эмитент должен:
Создание компании JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited было направлено на удовлетворение требований регуляторного контейнера. Эта компания зарегистрирована в Гонконге, её акционером является группа компаний JD Technology, и она обладает статусом независимого юридического лица, что позволяет ей изолировать свои финансовые, активные и бизнес-операции от материнской компании. Эта структура не только позволяет ей соответствовать основным требованиям к эмитентам, но и обеспечивает возможность независимого соблюдения нормативных требований в процессе тестирования в песочнице, оценки рисков и формального получения лицензии.
С точки зрения соблюдения норм, почему Джиндун Групп не может напрямую подать заявку на лицензию? Причина заключается в том, что Джиндун, как крупная континентальная группа, не может напрямую стать «местным зарегистрированным эмитентом» в соответствии с правилами о стабильных монетах Гонконга. Создавая полностью принадлежащую дочернюю компанию, группа может обеспечить единое координирование технологий и ресурсов, а также принять независимый статус для регулирования под управлением Гонконгского управления финансовыми услугами, завершив законные отношения между эмитентом и хранителем резервов, а также соблюдением нормативных требований.
Эта схема не отличается по своей сути от логики, согласно которой Circle создала Circle Internet Financial LLC в США в качестве эмитента USDC: «эмитент» должен иметь независимый юридический статус, подлежащий аудиту, для соблюдения местных требований по регулированию и требованиям к бизнесу, а не полагаться на общую квалификацию материнской компании.
Это означает, что JD не имеет права участвовать в песочнице стабильных монет из-за того, что он «в Китае», а потому что он «в Гонконге и соответствует требованиям гонконгского регулирования». Это первопринцип создания данного проекта, а также предварительное условие для оценки возможности его копирования.
Дизайн проекта стейблкоина JD
Соответствие установленным регулятором требованиям к субъектам является лишь отправной точкой для законного выпуска стейблов. Истинная способность к выпуску зависит от проектных возможностей — то есть, может ли учреждение создать регулируемую, проверяемую и обратимо выкупаемую систему выпуска и функционирования стейблов.
Эта способность часто проявляется на трех уровнях: структура управления, финансовые возможности и инфраструктура.
Структура управления: от отделения группы до制度安排 независимого управления рисками
Согласно проекту закона о стабильных монетах Гонконга, эмитенты должны соответствовать ряду регуляторных требований на уровне управления: включая создание внутренних аудитов, управление рисками, механизмы раскрытия информации, а также четкое определение границ ответственности директоров и законных регуляторных обязательств. Цель состоит в том, чтобы рассматривать эмитентов как полуфинансовые учреждения, которые подлежат проверке с прозрачной структурой управления.
Причина, по которой JD Coin Blockchain Technology смогла стать пилотным учреждением в песочнице, не в том, что ее материнская компания является интернет-гигантом, а в том, что у нее есть структура управления «квази-финансового эмитента». Судя по открытым данным, у компании в официальных документах предусмотрена структура независимых директоров, и она соответствует местным законам Гонконга для аудита финансовой отчетности и подачи отчетов по повседневному надзору. Это означает, что ее эмиссионные действия не зависят от гарантии или репутации материнской группы, а несут законную ответственность на основе «собственной системы управления».
Структура капитала: за механизмом соблюдения норм и высокими кредитными стандартами.
Регулирование Гонконга предъявляет крайне строгие требования к резервам стейблкоинов: необходимо не только 100% обеспечение, но и составление резервов из «качественных и высоколиквидных активов», таких как гонконгские доллары, банковские депозиты, краткосрочные государственные облигации и т.д., а также открытие специализированных трастовых счетов для изоляции активов и аудита.
Этот порог естественным образом исключает большую группу средних и малых криптопроектов, только компании с достаточным финансированием и сильными финансовыми рисками могут справиться с этим. JD.com, будучи крупной компанией с хорошим денежным потоком, обладает возможностью создавать резервные счета на равную сумму и сотрудничать с финансовыми учреждениями для управления активами. Известно, что в период тестирования в песочнице была установлена механика обмена и выкупа стейблкоинов, и было обещано, что пользователи могут «выкупать фиатные деньги по номиналу, без дополнительных сборов», что соответствует основным требованиям проекта.
Более того, их стейблкойны не привязаны к виртуальным активам, а обеспечены гонконгскими долларами или несколькими валютами, что дополнительно повышает приемлемость регулирования. Риски, связанные с такой резервной системой, относительно контролируемы, что существенно отличает их от решений на основе «алгоритмов» или «онлайн-обеспечения» в крипторынке.
Инфраструктурные возможности: способны ли вы самостоятельно выполнять расчеты, проверки и соответствие требованиям
Эмиссия стабильных монет не является технологической инновацией, а представляет собой реконструкцию «соответствующей финансовой инфраструктуры». В рамках регуляторной структуры Управления денежных операций эмитенты должны обладать системами расчетов и клиринга, процедурами проверки личности, механизмами KYC/AML, возможностями системного аудита и реагирования на чрезвычайные ситуации. Проще говоря, стабильную монету нельзя просто выпустить, написав смарт-контракт и создав фронтэнд; это целая системная инженерия.
В этой области JD.com на протяжении длительного времени накапливала богатый опыт в таких B2B-сценариях, как электронная коммерция, платежи, потребительское финансирование и трансакции через границу. Ее дочерняя компания JD Technology ранее уже создала несколько систем платежей и счетов, обладая способностью обслуживать миллионы финансовых пользователей. Это предоставляет естественную инфраструктурную основу для стейблкоинов. Иными словами, JD.com не выпускает «токены на блокчейне», а предлагает финансовый инструмент с реальным механизмом обмена.
В сравнении с этим, многие криптооригинальные проекты, даже имея лицензии за границей, сталкиваются с трудностями в создании сопутствующей инфраструктуры в процессе реальной эксплуатации, что делает невозможным выполнение ключевых требований гонконгского регулирования к «полностью контролируемой системе стабильных монет».
Сценарии бизнеса с стабильными монетами JD
Основная цель регулирования заключается не только в вопросе «можешь ли ты выпустить», но и в вопросе «может ли это функционировать в рамках регулируемого пространства после выпуска». С этой точки зрения, использование стейблкоинов — это не только логика коммерческого расширения, но и мост доверия к регулированию.
На этом этапе проект стабильной валюты JD ясно нацелен на «обслуживание трансграничных обменных операций и корпоративных платежей», его точка входа — это уже существующая бизнес-система, а не создание новой экосистемы на блокчейне. Такой подход, исходящий от «расширения существующей системы», как раз соответствует регуляторному настрою, подчеркиваемому Управлением денежного обращения Гонконга, о «связи с реальной экономикой».
Корпоративные платежи: мы не создаем кошелек для конечного пользователя, а разрабатываем инструмент для расчетов для бизнеса.
Проект стабильной валюты JD является инструментом расчетов уровня B2B. По словам генерального директора Лиу Пэна в интервью Bloomberg, его цель - предоставить корпоративным клиентам более эффективные способы обмена между фиатными валютами разных стран, сократив промежуточные этапы и затраты на обмен в традиционных международных расчетах.
Это означает, что стабильная валюта JD сначала выполняет функцию «повышения эффективности валютных обменов для предприятий», ее путь обращения естественно закрыт, а пользователи имеют четкий и контролируемый доступ. Для регуляторов такая высоко определенная ситуация является очень приемлемой: она не связана со спекулятивной торговлей, не нацелена на розничных инвесторов, риски контролируемы, а предназначение четко определено — это именно идеальный «инструмент повышения финансовых технологий», а не «псевдо-финансовый актив».
Внеблокчейн соединение: интеграция с существующими финансовыми цепочками поставок и замкнутыми схемами трансакций.
JD уже разработала такие системы, как финансовые услуги цепочки поставок, трансакции и расчеты по международным сделкам, а также складские и логистические услуги в области трансакций. Внедрение стейблкоинов является естественным продолжением логики «онлайн-сертификат + офлайн-исполнение». В отличие от большинства Web3 проектов на рынке, которые следуют пути «сначала эмиссия токенов, затем поиск сценариев», у JD уже есть спрос, что позволяет естественным образом создавать сценарии использования стейблкоинов.
Иными словами, стабильные монеты JD не созданы для того, чтобы просто «выпускать», а предназначены для решения проблем обращения валют в существующих системах: непрозрачные многовалютные расчеты, высокие комиссии, нестабильное время зачисления и т.д. В этой системе стабильные монеты не являются показателем мастерства для конечного потребителя, а служат для повышения эффективности на стороне бизнеса.
Регулирующая дружелюбность: четкие сценарные пути, проверяемые пользователями, предсказуемая прибыль
В отличие от многих моделей стейблкоинов, которые строятся на «привязанных отношениях» через DeFi протоколы и механизмы контрактов, предоставляемая Jingdong система представляет собой «раскрываемый, подлежащий отчетности и контролю» путь коммерческого применения.
Его цель не состоит в создании ликвидностного пула или токенизированного рынка, а в четком объяснении регуляторам: для какой компании выдан этот стейблкоин, для какого сценария он используется и как происходит расчет после его использования. На каждом этапе процесса предусмотрены KYC, аудит и механизмы отслеживания. В определенной степени он ближе к «онлайн-расчетному сертификату, функционирующему на регуляторной карте», чем к свободно торгуемому активу.
Вывод
Проект стабильной валюты JD доказал одну вещь: сегодня, когда стабильные валюты вступают в институциональную стадию, «структурная адаптивность» проекта становится ключевым переменным для определения успеха или неуспеха.
Не важно, кто первым выпустил монету, и не важно, кто лучше понимает смарт-контракты, а важно, кто сможет построить полную архитектуру, которая будет принята регуляторами, проверена сценариями и признана рынком. Эта архитектура не создается воображением на основе белой книги, а должна быть реализована:
Иными словами, будущие стабильные монеты не являются «продолжением криптопроектов», а представляют собой «новый этап для компаний уровня инфраструктуры».
Portal Labs считает, что настоящие положительные изменения не произойдут через «ослабление регулирования», а будут постепенно реализовываться в форме «стабильности системы + роста соблюдения норм».
Для компаний, которые хотят войти в эту область, первый вопрос, который они должны задать себе, должен быть: готов ли я стать финансовым эмитентом?