1 августа 2025 года в Гонконге вступает в силу «Регламент о стейблкоинах», что знаменует собой вступление в силу первой в мире полной системы регулирования фиатных стейблкоинов. В этой статье рассматриваются регуляторные политики Управления валютных дел Гонконга (HKMA), даются рекомендации розничным инвесторам по соблюдению требований при владении стейблкоинами, а также сопоставляются различия в регулировании между Гонконгом, Сингапуром и США, выявляя рыночные возможности и вызовы.
Основные моменты Гонконгского "Закона о стейблкоинах"
Гонконгское управление валюты установило систему лицензирования для фиатных стейблкоинов через «Регламент о стейблкоинах», балансируя инновации и риски. Любая организация, выпускающая фиатные стейблкоины в Гонконге или заявляющая о привязке к стоимости гонконгского доллара, должна подать заявку на лицензирование в управление валюты и соответствовать строгим условиям допуска, таким как наличие эффективного управления рисками, мер по противодействию отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT), а также технической безопасности. На начальном этапе ожидается, что только несколько банков или финансовых технологических компаний смогут получить лицензию. Программа «песочница стейблкоинов» управления валюты поддерживает тестирование трансакций в международной торговле и Web3-приложений, среди первых участников - Jingdong Coin Chain Technology и Standard Chartered Bank. Эмитенты должны обеспечить достаточность резервных активов, хранящихся в регулируемых депозитарных учреждениях, и регулярно раскрывать аудиторские отчеты. Стейблкоины позиционируются как инструменты платежей, на первоначальном этапе сосредоточенные на международной торговле, для снижения рисков для розничных инвесторов. Переходные меры позволяют участникам рынка адаптировать свои бизнесы до вступления в силу, обеспечивая Соответствие.
Значение для розничных инвесторов: Повышение уровня регулирования в Гонконге улучшает прозрачность и безопасность рынка, розничные инвесторы могут участвовать в цифровой экономике с помощью соответствующих стейблкоинов, но необходимо выбирать лицензированные продукты.
Как розничному инвестору соответствует хранение стейблкоинов в Гонконге?
Розничный инвестор в Гонконге в соответствии с новыми правилами должен соблюдать следующие шаги для Соответствия при владении стейблкоином:
Выбор стабилизационного токена с лицензией: предпочтительно держать стейблкоины, разрешенные Управлением валюты, привязанные к гонконгскому доллару или другой основной фиатной валюте. Список эмитентов можно найти на официальном сайте Управления валюты или на compliant-биржах.
Используйте соответствующую платформу: торгуйте через регулируемую Управлением финансовых услуг виртуальную торговую платформу (VASP), чтобы обеспечить соответствие платформы требованиям KYC и AML.
Обратите внимание на использование и раскрытие: узнайте о назначении стейблкоинов (например, для трансграничных платежей) и отчетах об аудите резервов эмитента, чтобы обеспечить стабильность стоимости.
Будьте осторожны с трансграничными рисками: обращайте внимание на технические и нормативные вызовы, возникающие из-за различий в кросс-цепочечных технологиях или трансграничном регулировании.
Совет: избегайте инвестиций в не соответствующие закону стейблкоины с заявлениями о «высокой доходности», отдавайте предпочтение прозрачным, регулируемым эмитентам.
Сравнение регулирования стейблкоинов в Гонконге, Сингапуре и США
Гонконг: первая в мире полная рамка
Регулирование со стороны Управления денежно-кредитной политики Гонконга строгое, акцент на прозрачности резервов и соблюдении AML, поддержка многофункциональных стейблкоинов (таких как Ethereum, сеть Solana), нацелено на интернационализацию юаня и трансакции через границы. Политика привлекает банки и технологических гигантов к подаче заявок на лицензии, способствуя превращению Гонконга в цифровой финансовый центр Азии.
Сингапур: баланс между гибкостью и осторожностью
В 2023 году Управление финансового управления Сингапура (MAS) представило рамки для стейблкоинов, сосредоточив внимание на стейблкоинах, привязанных к сингапурскому доллару, требуя от эмитентов наличия достаточных резервов фиатных валют. Политика гибкая, что привлекает таких глобальных эмитентов, как Paxos и Circle, для тестирования платежей и приложений DeFi через «Project Orchid», с высоким уровнем участия розничных инвесторов.
США: рынок зрелый, но регулирование фрагментировано
В США еще не принят единый закон о стейблкоинах, но ожидается, что предложения, такие как законопроект GENIUS, будут иметь прогресс в 2025 году. SEC, CFTC и другие учреждения требуют от эмитентов регистрации в качестве бизнеса по денежным услугам (MSB) и раскрытия резервных активов. USDT и USDC имеют крупнейший рыночный объем, но конфликты между государственным и федеральным регулированием увеличивают неопределенность.
Рекомендации для розничных инвесторов: строгая регуляция в Гонконге, высокая безопасность, но ограниченный выбор; гибкость в Сингапуре, подходит для диверсифицированных инвестиций; зрелый рынок в США, но нужно обращать внимание на риски регулирования.
Рынок стабильных коинов для розничных инвесторов: возможности и вызовы
Возможности: Соответствующие стейблкоины Гонконга предоставляют розничным инвесторам безопасные варианты инвестирования, рынок стейблкоинов в мире быстро растет, министр финансов США заявил, что это может увеличить спрос на государственные облигации на 2 триллиона долларов, Гонконг может столкнуться с аналогичным расширением. Мультицепочечные технологии снижают затраты на транзакции и повышают эффективность.
Вызов: высокий порог в Гонконге ограничивает количество эмитентов, розничные инвесторы имеют ограниченный выбор; различия в трансграничном регулировании увеличивают сложность соблюдения Соответствие; технические уязвимости или плохое управление резервами могут привести к колебаниям стоимости.
Заключение: как розничным инвесторам справиться с новыми правилами?
Гонконгский «Закон о стейблкоинах» обеспечивает безопасную и регулируемую инвестиционную среду для розничных инвесторов, но требует более высокой осведомленности о соответствии. Розничные инвесторы должны выбирать стейблкоины, авторизованные Управлением валюты, и торговать через регулируемые платформы, обращая внимание на назначение и прозрачность резервов. В отличие от гибкости Сингапура и зрелого рынка США, Гонконг акцентирует внимание на финансовой стабильности и интернационализации юаня, что подходит для консервативных инвестиций.
Рекомендации по действиям: в краткосрочной перспективе следите за первым списком эмитентов с лицензией, выбирайте стейблкоины, соответствующие требованиям; в среднесрочной перспективе участвуйте в трансграничной торговле или сценариях Web3; в долгосрочной перспективе отслеживайте динамику регулирования в Гонконге, Сингапуре и США, оптимизируйте инвестиционный портфель.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
2025 Гонконг: интерпретация новых правил регулирования стейблкоинов: как розничным инвесторам соответствовать требованиям?
1 августа 2025 года в Гонконге вступает в силу «Регламент о стейблкоинах», что знаменует собой вступление в силу первой в мире полной системы регулирования фиатных стейблкоинов. В этой статье рассматриваются регуляторные политики Управления валютных дел Гонконга (HKMA), даются рекомендации розничным инвесторам по соблюдению требований при владении стейблкоинами, а также сопоставляются различия в регулировании между Гонконгом, Сингапуром и США, выявляя рыночные возможности и вызовы.
Основные моменты Гонконгского "Закона о стейблкоинах"
Гонконгское управление валюты установило систему лицензирования для фиатных стейблкоинов через «Регламент о стейблкоинах», балансируя инновации и риски. Любая организация, выпускающая фиатные стейблкоины в Гонконге или заявляющая о привязке к стоимости гонконгского доллара, должна подать заявку на лицензирование в управление валюты и соответствовать строгим условиям допуска, таким как наличие эффективного управления рисками, мер по противодействию отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT), а также технической безопасности. На начальном этапе ожидается, что только несколько банков или финансовых технологических компаний смогут получить лицензию. Программа «песочница стейблкоинов» управления валюты поддерживает тестирование трансакций в международной торговле и Web3-приложений, среди первых участников - Jingdong Coin Chain Technology и Standard Chartered Bank. Эмитенты должны обеспечить достаточность резервных активов, хранящихся в регулируемых депозитарных учреждениях, и регулярно раскрывать аудиторские отчеты. Стейблкоины позиционируются как инструменты платежей, на первоначальном этапе сосредоточенные на международной торговле, для снижения рисков для розничных инвесторов. Переходные меры позволяют участникам рынка адаптировать свои бизнесы до вступления в силу, обеспечивая Соответствие.
Значение для розничных инвесторов: Повышение уровня регулирования в Гонконге улучшает прозрачность и безопасность рынка, розничные инвесторы могут участвовать в цифровой экономике с помощью соответствующих стейблкоинов, но необходимо выбирать лицензированные продукты.
Как розничному инвестору соответствует хранение стейблкоинов в Гонконге?
Розничный инвестор в Гонконге в соответствии с новыми правилами должен соблюдать следующие шаги для Соответствия при владении стейблкоином:
Совет: избегайте инвестиций в не соответствующие закону стейблкоины с заявлениями о «высокой доходности», отдавайте предпочтение прозрачным, регулируемым эмитентам.
Сравнение регулирования стейблкоинов в Гонконге, Сингапуре и США
Гонконг: первая в мире полная рамка
Регулирование со стороны Управления денежно-кредитной политики Гонконга строгое, акцент на прозрачности резервов и соблюдении AML, поддержка многофункциональных стейблкоинов (таких как Ethereum, сеть Solana), нацелено на интернационализацию юаня и трансакции через границы. Политика привлекает банки и технологических гигантов к подаче заявок на лицензии, способствуя превращению Гонконга в цифровой финансовый центр Азии.
Сингапур: баланс между гибкостью и осторожностью
В 2023 году Управление финансового управления Сингапура (MAS) представило рамки для стейблкоинов, сосредоточив внимание на стейблкоинах, привязанных к сингапурскому доллару, требуя от эмитентов наличия достаточных резервов фиатных валют. Политика гибкая, что привлекает таких глобальных эмитентов, как Paxos и Circle, для тестирования платежей и приложений DeFi через «Project Orchid», с высоким уровнем участия розничных инвесторов.
США: рынок зрелый, но регулирование фрагментировано
В США еще не принят единый закон о стейблкоинах, но ожидается, что предложения, такие как законопроект GENIUS, будут иметь прогресс в 2025 году. SEC, CFTC и другие учреждения требуют от эмитентов регистрации в качестве бизнеса по денежным услугам (MSB) и раскрытия резервных активов. USDT и USDC имеют крупнейший рыночный объем, но конфликты между государственным и федеральным регулированием увеличивают неопределенность.
Рекомендации для розничных инвесторов: строгая регуляция в Гонконге, высокая безопасность, но ограниченный выбор; гибкость в Сингапуре, подходит для диверсифицированных инвестиций; зрелый рынок в США, но нужно обращать внимание на риски регулирования.
Рынок стабильных коинов для розничных инвесторов: возможности и вызовы
Возможности: Соответствующие стейблкоины Гонконга предоставляют розничным инвесторам безопасные варианты инвестирования, рынок стейблкоинов в мире быстро растет, министр финансов США заявил, что это может увеличить спрос на государственные облигации на 2 триллиона долларов, Гонконг может столкнуться с аналогичным расширением. Мультицепочечные технологии снижают затраты на транзакции и повышают эффективность.
Вызов: высокий порог в Гонконге ограничивает количество эмитентов, розничные инвесторы имеют ограниченный выбор; различия в трансграничном регулировании увеличивают сложность соблюдения Соответствие; технические уязвимости или плохое управление резервами могут привести к колебаниям стоимости.
Заключение: как розничным инвесторам справиться с новыми правилами?
Гонконгский «Закон о стейблкоинах» обеспечивает безопасную и регулируемую инвестиционную среду для розничных инвесторов, но требует более высокой осведомленности о соответствии. Розничные инвесторы должны выбирать стейблкоины, авторизованные Управлением валюты, и торговать через регулируемые платформы, обращая внимание на назначение и прозрачность резервов. В отличие от гибкости Сингапура и зрелого рынка США, Гонконг акцентирует внимание на финансовой стабильности и интернационализации юаня, что подходит для консервативных инвестиций.
Рекомендации по действиям: в краткосрочной перспективе следите за первым списком эмитентов с лицензией, выбирайте стейблкоины, соответствующие требованиям; в среднесрочной перспективе участвуйте в трансграничной торговле или сценариях Web3; в долгосрочной перспективе отслеживайте динамику регулирования в Гонконге, Сингапуре и США, оптимизируйте инвестиционный портфель.