1 августа 2025 года в Гонконге официально вступили в силу "Правила стейблкоинов", что стало знаковым событием для создания полноценной регулируемой структуры для фиатных стейблкоинов в мире. В данной статье рассматриваются регулирующие политики Гонконгского управления денежного обращения (HKMA), даются рекомендации розничным инвесторам о том, как соответствовать требованиям при владении стейблкоинами, а также проводится сравнение регуляторных различий между Гонконгом, Сингапуром и США, раскрывая рыночные возможности и вызовы.
Основные моменты Гонконгского "Закона о стейблкоинах"
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам создала систему лицензирования для фиатных стейблкоинов через «Регламент о стейблкоинах», балансируя инновации и риски. Любая организация, выпускающая фиатные стейблкоины в Гонконге или заявляющая о привязке к стоимости гонконгского доллара, должна подать заявку на получение лицензии в комиссию и соответствовать строгим условиям допуска, таким как надежное управление рисками, меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT), а также способности к технической безопасности. На начальном этапе ожидается, что только несколько банков или финансовых технологических компаний смогут получить лицензии. Программа «песочница стейблкоинов» комиссии поддерживает тестирование трансакций через границу и приложений Web3, среди первых участников — JD Coin Chain Technology и Standard Chartered Bank. Эмитенты должны гарантировать наличие достаточных резервных активов, хранящихся в регулируемых депозитариях, и регулярно раскрывать аудиторские отчеты. Стейблкоины позиционируются как инструменты оплаты, на начальном этапе сосредоточенные на трансакциях через границу, снижая риски для розничных инвесторов. Переходный период позволяет участникам рынка скорректировать бизнес до вступления в силу, обеспечивая Соответствие.
Значение для розничных инвесторов: повышение регулирования в Гонконге улучшает прозрачность и безопасность рынка, розничные инвесторы могут участвовать в цифровой экономике через соответствующие стейблкоины, но должны выбирать лицензированные продукты.
Как розничный инвестор может законно держать стейблкоины в Гонконге?
Розничные инвесторы в Гонконге должны соблюдать следующие шаги для соответствия при владении стейблкоинами:
Выбор стабильного токена с лицензией: предпочтение следует отдать стейблкоинам, авторизованным Управлением валюты Гонконга, привязанным к гонконгскому доллару или другим основным фиатным валютам. Список эмитентов можно узнать на официальном сайте Управления валюты Гонконга или на соответствующих торговых площадках.
Используйте соответствующую платформу: торгуйте через платформу виртуальных активов (VASP), регулируемую Управлением финансовых услуг, чтобы убедиться, что платформа соответствует требованиям KYC и AML.
Обратите внимание на назначение и раскрытие: узнайте о назначении стейблкоинов (например, для трансграничных платежей) и отчетах об аудите резервов эмитента, чтобы обеспечить стабильность стоимости.
Будьте осторожны с трансграничными рисками: обращайте внимание на технические и Соответствие вызовы, возникающие из-за различий в кросс-цепочечной технологии или трансграничном регулировании.
Совет: избегайте инвестиций в не соответствующие требованиям стейблкоины с заявлением о "высокой доходности", отдавайте предпочтение прозрачным, регулируемым эмитентам.
Сравнение регулирования стейблкоинов в Гонконге, Сингапуре и США
Гонконг: первая в мире всеобъемлющая рамка
Гонконгская комиссия по финансовым услугам строго регулирует, акцентируя внимание на прозрачности резервов и соответствии требованиям AML, поддерживает стейблкоины с множеством токенов (таких как Эфириум и сеть Solana), нацелена на интернационализацию юаня и трансакции между границами. Политика привлекает банки и технологических гигантов к подаче заявок на лицензии, способствуя превращению Гонконга в центр цифровых финансов Азии.
Сингапур: гибкость и осторожность в равной степени
В 2023 году Управление финансовых услуг Сингапура (MAS) представило рамки для стейблкоинов, сосредоточив внимание на регулировании стейблкоинов, привязанных к сингапурскому доллару, требуя от эмитентов наличия достаточных резервов фиатной валюты. Политика гибкая, что привлекает глобальных эмитентов, таких как Paxos и Circle, для тестирования платежных и DeFi-приложений через «Project Orchid», с высоким уровнем участия розничных инвесторов.
США: рынок зрелый, но регулирование фрагментировано
В США еще не принят единый законопроект о стейблкоинах, но ожидается, что такие предложения, как законопроект GENIUS, будут иметь прогресс в 2025 году. Такие учреждения, как SEC и CFTC, требуют от эмитентов регистрации в качестве бизнеса по предоставлению денежных услуг (MSB) и раскрытия резервных активов. Рынок USDT и USDC является самым крупным, но растущее несоответствие между государственным и федеральным регулированием увеличивает неопределенность.
Рекомендации для розничных инвесторов: строгая регуляция в Гонконге, высокая безопасность, но ограниченный выбор; Сингапур гибкий, подходит для диверсифицированных инвестиций; американский рынок зрелый, но необходимо обращать внимание на риски регуляции.
Возможности и вызовы розничных инвесторов при инвестировании в стейблкоины
Возможности: соответствующий стейблкоин Гонконга предоставляет розничным инвесторам безопасные варианты инвестиций, глобальный рынок стейблкоинов быстро растет, министр финансов США заявил, что это может увеличить спрос на государственные облигации на 2 триллиона долларов, Гонконг может ожидать аналогичное расширение. Мультицепочечные технологии снижают транзакционные издержки и повышают эффективность.
Вызовы: высокий порог для эмитентов в Гонконге ограничивает их количество, розничным инвесторам остается мало выбора; различия в трансграничном регулировании увеличивают сложность соблюдения требований; технические уязвимости или плохое управление резервами могут привести к колебаниям стоимости.
Заключение: как розничным инвесторам справляться с новыми правилами?
Гонконгский «Закон о стейблкоинах» предоставляет розничным инвесторам безопасную и нормативную инвестиционную среду, но требует более высокого уровня Соответствия. Розничным инвесторам следует выбирать стейблкоины, разрешенные Управлением валюты, и торговать через регулируемые платформы, обращая внимание на назначение и прозрачность резервов. В отличие от гибкости Сингапура и зрелого рынка США, Гонконг акцентирует внимание на финансовой стабильности и интернационализации юаня, что подходит для консервативных инвестиций.
Рекомендации по действиям: в краткосрочной перспективе обращайте внимание на список первых эмитентов, получивших лицензии, выбирайте стейблкоины, соответствующие требованиям; в среднесрочной перспективе участвуйте в трансграничной торговле или в сценариях Web3; в долгосрочной перспективе следите за динамикой регулирования в Гонконге, Сингапуре и США, оптимизируйте инвестиционный портфель.
Ключевые слова: регулирование стейблкоинов в Гонконге, рамки Управления валюты, соответствие розничных инвесторов, инвестиции в стейблкоины, стейблкоины Сингапура, стейблкоины США, трансграничная торговля, интернационализация юаня
Инвестиции сопряжены с рисками, пожалуйста, проконсультируйтесь с профессиональным консультантом. Эта статья предназначена только для информационного обмена и не является инвестиционной рекомендацией.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Новые правила регулирования стейблкоинов вступили в силу, обзор политик Гонконга, США и других трех регионов.
1 августа 2025 года в Гонконге официально вступили в силу "Правила стейблкоинов", что стало знаковым событием для создания полноценной регулируемой структуры для фиатных стейблкоинов в мире. В данной статье рассматриваются регулирующие политики Гонконгского управления денежного обращения (HKMA), даются рекомендации розничным инвесторам о том, как соответствовать требованиям при владении стейблкоинами, а также проводится сравнение регуляторных различий между Гонконгом, Сингапуром и США, раскрывая рыночные возможности и вызовы.
Основные моменты Гонконгского "Закона о стейблкоинах"
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам создала систему лицензирования для фиатных стейблкоинов через «Регламент о стейблкоинах», балансируя инновации и риски. Любая организация, выпускающая фиатные стейблкоины в Гонконге или заявляющая о привязке к стоимости гонконгского доллара, должна подать заявку на получение лицензии в комиссию и соответствовать строгим условиям допуска, таким как надежное управление рисками, меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT), а также способности к технической безопасности. На начальном этапе ожидается, что только несколько банков или финансовых технологических компаний смогут получить лицензии. Программа «песочница стейблкоинов» комиссии поддерживает тестирование трансакций через границу и приложений Web3, среди первых участников — JD Coin Chain Technology и Standard Chartered Bank. Эмитенты должны гарантировать наличие достаточных резервных активов, хранящихся в регулируемых депозитариях, и регулярно раскрывать аудиторские отчеты. Стейблкоины позиционируются как инструменты оплаты, на начальном этапе сосредоточенные на трансакциях через границу, снижая риски для розничных инвесторов. Переходный период позволяет участникам рынка скорректировать бизнес до вступления в силу, обеспечивая Соответствие.
Значение для розничных инвесторов: повышение регулирования в Гонконге улучшает прозрачность и безопасность рынка, розничные инвесторы могут участвовать в цифровой экономике через соответствующие стейблкоины, но должны выбирать лицензированные продукты.
Как розничный инвестор может законно держать стейблкоины в Гонконге?
Розничные инвесторы в Гонконге должны соблюдать следующие шаги для соответствия при владении стейблкоинами:
Совет: избегайте инвестиций в не соответствующие требованиям стейблкоины с заявлением о "высокой доходности", отдавайте предпочтение прозрачным, регулируемым эмитентам.
Сравнение регулирования стейблкоинов в Гонконге, Сингапуре и США
Гонконг: первая в мире всеобъемлющая рамка
Гонконгская комиссия по финансовым услугам строго регулирует, акцентируя внимание на прозрачности резервов и соответствии требованиям AML, поддерживает стейблкоины с множеством токенов (таких как Эфириум и сеть Solana), нацелена на интернационализацию юаня и трансакции между границами. Политика привлекает банки и технологических гигантов к подаче заявок на лицензии, способствуя превращению Гонконга в центр цифровых финансов Азии.
Сингапур: гибкость и осторожность в равной степени
В 2023 году Управление финансовых услуг Сингапура (MAS) представило рамки для стейблкоинов, сосредоточив внимание на регулировании стейблкоинов, привязанных к сингапурскому доллару, требуя от эмитентов наличия достаточных резервов фиатной валюты. Политика гибкая, что привлекает глобальных эмитентов, таких как Paxos и Circle, для тестирования платежных и DeFi-приложений через «Project Orchid», с высоким уровнем участия розничных инвесторов.
США: рынок зрелый, но регулирование фрагментировано
В США еще не принят единый законопроект о стейблкоинах, но ожидается, что такие предложения, как законопроект GENIUS, будут иметь прогресс в 2025 году. Такие учреждения, как SEC и CFTC, требуют от эмитентов регистрации в качестве бизнеса по предоставлению денежных услуг (MSB) и раскрытия резервных активов. Рынок USDT и USDC является самым крупным, но растущее несоответствие между государственным и федеральным регулированием увеличивает неопределенность.
Рекомендации для розничных инвесторов: строгая регуляция в Гонконге, высокая безопасность, но ограниченный выбор; Сингапур гибкий, подходит для диверсифицированных инвестиций; американский рынок зрелый, но необходимо обращать внимание на риски регуляции.
Возможности и вызовы розничных инвесторов при инвестировании в стейблкоины
Возможности: соответствующий стейблкоин Гонконга предоставляет розничным инвесторам безопасные варианты инвестиций, глобальный рынок стейблкоинов быстро растет, министр финансов США заявил, что это может увеличить спрос на государственные облигации на 2 триллиона долларов, Гонконг может ожидать аналогичное расширение. Мультицепочечные технологии снижают транзакционные издержки и повышают эффективность.
Вызовы: высокий порог для эмитентов в Гонконге ограничивает их количество, розничным инвесторам остается мало выбора; различия в трансграничном регулировании увеличивают сложность соблюдения требований; технические уязвимости или плохое управление резервами могут привести к колебаниям стоимости.
Заключение: как розничным инвесторам справляться с новыми правилами?
Гонконгский «Закон о стейблкоинах» предоставляет розничным инвесторам безопасную и нормативную инвестиционную среду, но требует более высокого уровня Соответствия. Розничным инвесторам следует выбирать стейблкоины, разрешенные Управлением валюты, и торговать через регулируемые платформы, обращая внимание на назначение и прозрачность резервов. В отличие от гибкости Сингапура и зрелого рынка США, Гонконг акцентирует внимание на финансовой стабильности и интернационализации юаня, что подходит для консервативных инвестиций.
Рекомендации по действиям: в краткосрочной перспективе обращайте внимание на список первых эмитентов, получивших лицензии, выбирайте стейблкоины, соответствующие требованиям; в среднесрочной перспективе участвуйте в трансграничной торговле или в сценариях Web3; в долгосрочной перспективе следите за динамикой регулирования в Гонконге, Сингапуре и США, оптимизируйте инвестиционный портфель.
Ключевые слова: регулирование стейблкоинов в Гонконге, рамки Управления валюты, соответствие розничных инвесторов, инвестиции в стейблкоины, стейблкоины Сингапура, стейблкоины США, трансграничная торговля, интернационализация юаня
Инвестиции сопряжены с рисками, пожалуйста, проконсультируйтесь с профессиональным консультантом. Эта статья предназначена только для информационного обмена и не является инвестиционной рекомендацией.