Модификация мира криптовалют: от инноваций к извлечению прибыли
Вернувшись с конференции в Гонконге и встретившись с друзьями из страны, знакомый смех все еще раздается. Старые друзья по-прежнему активны в различных областях, но "характер" рынка уже изменился. Это не типичный бычий или медвежий рынок, не行情, управляемая жадностью или страхом, а атмосфера "аленации", которая заставляет старых игроков чувствовать себя неуверенно.
В современных условиях в мире криптовалют, похоже, осталась только одна доминирующая деятельность: продажа токенов.
Три основные опоры функционирования отрасли
Простыми словами, индустрия криптовалют всегда функционировала, опираясь на три основных этапа:
Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей посредством технологических инноваций, таких как биткойн, эфириум, стабильные токены и т.д.
Оценка стоимости: через инвестиции и торговлю выявление потенциальных активов, способствующих развитию отрасли.
Циркуляция ценности: создание каналов продаж токенов, содействие проекту в достижении пользователей, завершение передачи от первичного к вторичному рынку.
Эти три этапа изначально должны были поддерживать друг друга и развиваться совместно. Однако в настоящее время: первые два находятся в упадке, а третий процветает.
Проект больше не сосредоточен на пользователях и продукте, инвесторы больше не исследуют тренды и ниши, весь рынок остался с единственным вопросом: "Как продавать токены?"
Экономика продажи токенов и клуб ресурсов
На здоровом рынке три звена должны быть тесно связаны: команда проекта разрабатывает качественные токены, удовлетворяющие потребности пользователей, получает прибыль и рыночную премию; инвестиционные компании предоставляют капитальную поддержку, входят в низкие точки и выходят на высокие; каналы обращения повышают эффективность капитала.
Однако текущие обсуждения уже не сосредоточены на инновационных возможностях, разработке продуктов или потребностях пользователей. Хотя в некоторых областях все еще есть инновационные центры, общий энтузиазм к стартапам значительно снизился.
Институты на вторичном рынке в целом становятся более консервативными, новые токены сразу достигают пиковых значений, а ликвидность спекулятивных токенов иссякает.
В таких условиях активны в основном учреждения третьего типа: маркет-мейкеры, посредники и агенты. Их темы сосредоточены на том, как улучшить данные, запустить крупные торговые платформы, проводить маркетинговые акции и так далее.
Участники рынка высоко однородны, все соревнуются за все более дефицитные объемы капитала.
Это привело к формированию прочного сообщества интересов среди ведущих ресурсных игроков (топовые проекты, крупные торговые платформы и их отделы по добавлению токенов, мощные маркет-мейкеры и агенты). Финансовые потоки в отрасли идут от инвесторов к ведущим проектам, а затем через рынок мелких инвесторов поддерживают это сообщество интересов, что способствует его дальнейшему расширению.
Исчезновение предпринимателей
После краха одной крупной торговой платформы в 2022 году рынок криптовалют пережил темный период. Однако в отличие от текущей ситуации, тогда значительные средства были сосредоточены в инвестиционных институтах и руках крупных держателей, и эти средства обладали функцией создания капитала, что позволяло инвестировать в стартапы, создавать ценность и привлекать новые средства.
А сейчас значительные средства поглощаются посредническими звеньями, а проекты стремятся лишь к получению разницы после выхода на рынок, становясь посредниками между инвесторами и вторичным рынком, переставая сосредотачиваться на создании ценности, требуя лишь упаковки "пустых" историй. С точки зрения бизнес-логики, если downstream-каналы поглощают большую часть затрат, то бюджет на исследования и разработки и операционные расходы на upstream обязательно будут сокращены.
Проектная команда решила отказаться от разработки продукта и потратить все средства на маркетинг и上市, потому что даже без продукта и пользователей множество проектов успешно上市. Современный маркетинг даже можно упаковать в виде "интернет-хита", чем меньше средств вкладывается в продукт и технологии, тем больше средств остается на上市 и подъем цен.
Инновационный путь в мире криптовалют стал:
"Расскажите увлекательную историю → Быстрая упаковка → Поиск отношений для выхода на биржу → Выход с наличными."
Продукты, пользователи, ценности стали самоутешением идеалистов.
Откачка становится судьбой
На первый взгляд, проектная команда использует средства для上市 и повышения цен, и кажется, что все стороны могут получить выгоду: фонды получают возможность выхода, розничные инвесторы на вторичном рынке получают пространство для игры, а посредники зарабатывают солидную прибыль.
Но в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к тому, что только посредники становятся все больше, формируя монополию, после чего доля отчислений постоянно увеличивается.
Проектные компании на верхнем уровне сокращают затраты на исследования и разработки, сталкиваются с регуляторным давлением и высокими издержками, соотношение риска и доходности серьезно нарушено, и они вынуждены принимать решение об退出. Зеро-суммовая игра между розничными инвесторами становится все более напряженной, чувство «всегда подхватывать» приводит к исчезновению эффекта заработка, что приводит к массовому выходу пользователей из рынка.
По сути, посредники (торговые платформы, маркет-мейкеры, агенты, сообщества) являются поставщиками услуг и не создают непосредственно ценность и положительные внешние эффекты. Когда поставщики услуг и те, кто извлекает выгоду, становятся крупнейшей заинтересованной стороной на рынке, весь рынок начинает напоминать человека с раком, и конечный результат — это "раковые клетки" становятся всё больше, в то время как "хозяин" исчерпывает свои ресурсы и умирает.
Сила циклов и восстановление
Рынок криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после этого дефицита ликвидности в низкой точке, рано или поздно наступит настоящая "весна ценности". Технические новшества, новые сценарии применения, новые бизнес-модели вновь разожгут страсть к инновациям. Инновации не исчезнут, пузырь в конечном итоге лопнет. Даже если только слабый свет, он может стать маяком, указывающим направление.
Пессимисты считают, что пузырь еще не лопнул полностью, и криптовалютный рынок должен пройти через еще одну более глубокую "лавинную перетасовку". Только когда у откачивающих средств не останется токенов для откачивания, а рыночная структура, доминируемая посредниками, разрушится, возможно, произойдет настоящее восстановление.
В этом процессе профессионалы пройдут через хаотичный и трудный этап: сомнения, внутренние конфликты, выгорание, кризис веры в жизнь.
Но это и есть суть рынка — циклы это судьба, а пузыри это прелюдия.
Будущее может быть светлым, но путь к свету может быть очень долгим.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
От инноваций до откачки: анализ явления алиенации в мире криптовалют и перспективы будущего
Модификация мира криптовалют: от инноваций к извлечению прибыли
Вернувшись с конференции в Гонконге и встретившись с друзьями из страны, знакомый смех все еще раздается. Старые друзья по-прежнему активны в различных областях, но "характер" рынка уже изменился. Это не типичный бычий или медвежий рынок, не行情, управляемая жадностью или страхом, а атмосфера "аленации", которая заставляет старых игроков чувствовать себя неуверенно.
В современных условиях в мире криптовалют, похоже, осталась только одна доминирующая деятельность: продажа токенов.
Три основные опоры функционирования отрасли
Простыми словами, индустрия криптовалют всегда функционировала, опираясь на три основных этапа:
Эти три этапа изначально должны были поддерживать друг друга и развиваться совместно. Однако в настоящее время: первые два находятся в упадке, а третий процветает.
Проект больше не сосредоточен на пользователях и продукте, инвесторы больше не исследуют тренды и ниши, весь рынок остался с единственным вопросом: "Как продавать токены?"
Экономика продажи токенов и клуб ресурсов
На здоровом рынке три звена должны быть тесно связаны: команда проекта разрабатывает качественные токены, удовлетворяющие потребности пользователей, получает прибыль и рыночную премию; инвестиционные компании предоставляют капитальную поддержку, входят в низкие точки и выходят на высокие; каналы обращения повышают эффективность капитала.
Однако текущие обсуждения уже не сосредоточены на инновационных возможностях, разработке продуктов или потребностях пользователей. Хотя в некоторых областях все еще есть инновационные центры, общий энтузиазм к стартапам значительно снизился.
Институты на вторичном рынке в целом становятся более консервативными, новые токены сразу достигают пиковых значений, а ликвидность спекулятивных токенов иссякает.
В таких условиях активны в основном учреждения третьего типа: маркет-мейкеры, посредники и агенты. Их темы сосредоточены на том, как улучшить данные, запустить крупные торговые платформы, проводить маркетинговые акции и так далее.
Участники рынка высоко однородны, все соревнуются за все более дефицитные объемы капитала.
Это привело к формированию прочного сообщества интересов среди ведущих ресурсных игроков (топовые проекты, крупные торговые платформы и их отделы по добавлению токенов, мощные маркет-мейкеры и агенты). Финансовые потоки в отрасли идут от инвесторов к ведущим проектам, а затем через рынок мелких инвесторов поддерживают это сообщество интересов, что способствует его дальнейшему расширению.
Исчезновение предпринимателей
После краха одной крупной торговой платформы в 2022 году рынок криптовалют пережил темный период. Однако в отличие от текущей ситуации, тогда значительные средства были сосредоточены в инвестиционных институтах и руках крупных держателей, и эти средства обладали функцией создания капитала, что позволяло инвестировать в стартапы, создавать ценность и привлекать новые средства.
А сейчас значительные средства поглощаются посредническими звеньями, а проекты стремятся лишь к получению разницы после выхода на рынок, становясь посредниками между инвесторами и вторичным рынком, переставая сосредотачиваться на создании ценности, требуя лишь упаковки "пустых" историй. С точки зрения бизнес-логики, если downstream-каналы поглощают большую часть затрат, то бюджет на исследования и разработки и операционные расходы на upstream обязательно будут сокращены.
Проектная команда решила отказаться от разработки продукта и потратить все средства на маркетинг и上市, потому что даже без продукта и пользователей множество проектов успешно上市. Современный маркетинг даже можно упаковать в виде "интернет-хита", чем меньше средств вкладывается в продукт и технологии, тем больше средств остается на上市 и подъем цен.
Инновационный путь в мире криптовалют стал:
"Расскажите увлекательную историю → Быстрая упаковка → Поиск отношений для выхода на биржу → Выход с наличными."
Продукты, пользователи, ценности стали самоутешением идеалистов.
Откачка становится судьбой
На первый взгляд, проектная команда использует средства для上市 и повышения цен, и кажется, что все стороны могут получить выгоду: фонды получают возможность выхода, розничные инвесторы на вторичном рынке получают пространство для игры, а посредники зарабатывают солидную прибыль.
Но в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к тому, что только посредники становятся все больше, формируя монополию, после чего доля отчислений постоянно увеличивается.
Проектные компании на верхнем уровне сокращают затраты на исследования и разработки, сталкиваются с регуляторным давлением и высокими издержками, соотношение риска и доходности серьезно нарушено, и они вынуждены принимать решение об退出. Зеро-суммовая игра между розничными инвесторами становится все более напряженной, чувство «всегда подхватывать» приводит к исчезновению эффекта заработка, что приводит к массовому выходу пользователей из рынка.
По сути, посредники (торговые платформы, маркет-мейкеры, агенты, сообщества) являются поставщиками услуг и не создают непосредственно ценность и положительные внешние эффекты. Когда поставщики услуг и те, кто извлекает выгоду, становятся крупнейшей заинтересованной стороной на рынке, весь рынок начинает напоминать человека с раком, и конечный результат — это "раковые клетки" становятся всё больше, в то время как "хозяин" исчерпывает свои ресурсы и умирает.
Сила циклов и восстановление
Рынок криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после этого дефицита ликвидности в низкой точке, рано или поздно наступит настоящая "весна ценности". Технические новшества, новые сценарии применения, новые бизнес-модели вновь разожгут страсть к инновациям. Инновации не исчезнут, пузырь в конечном итоге лопнет. Даже если только слабый свет, он может стать маяком, указывающим направление.
Пессимисты считают, что пузырь еще не лопнул полностью, и криптовалютный рынок должен пройти через еще одну более глубокую "лавинную перетасовку". Только когда у откачивающих средств не останется токенов для откачивания, а рыночная структура, доминируемая посредниками, разрушится, возможно, произойдет настоящее восстановление.
В этом процессе профессионалы пройдут через хаотичный и трудный этап: сомнения, внутренние конфликты, выгорание, кризис веры в жизнь.
Но это и есть суть рынка — циклы это судьба, а пузыри это прелюдия.
Будущее может быть светлым, но путь к свету может быть очень долгим.