Децентрализация стейблкоин: гонка еще не утихла, кто сможет одержать победу?

Децентрализация стейблкоин как "святой Грааль" мира криптовалют всегда была в центре внимания отрасли. В последние годы, с увеличением давления со стороны регуляторов, централизованные стейблкоины подверглись множественным ударам, и важность децентрализованных стейблкоинов стала еще более очевидной. В данной статье будет подробно проанализировано текущее состояние развития децентрализованных стейблкоинов, стоящие перед ними вызовы и перспективы на будущее.

Почему нужны стейблкоины с Децентрализация?

Появление стейблкоинов с Децентрализация имеет свою неизбежность:

1. Централизованные стейблкоины сталкиваются с рисками регулирования. В последние годы USDT, USDC и другие несколько раз подвергались вмешательству со стороны правительства, что демонстрирует уязвимость централизованных стейблкоинов.

2. Децентрализованные стейблкоины могут обеспечить истинное право на чеканку. Централизованные стейблкоины по сути являются кредитными свидетельствами и не могут создавать новый кредит.

3. Децентрализованный стейблкоин может противостоять цензуре. Централизованный стейблкоин может быть заморожен по требованию правительства, в то время как у децентрализованного стейблкоина такой риск отсутствует.

4. Децентрализованные стейблкоины имеют свою неотъемлемую рыночную потребность. Пользовательская группа, чувствительная к централизованным рискам, нуждается в настоящем выборе децентрализованных стейблкоинов.

Ядро проблемы стейблкоинов

стейблкоин面临一个核心难题:масштаб и риск.

С одной стороны, стейблкоин должен достичь определенного масштаба, чтобы снизить затраты на транзакции и повысить уровень использования. С другой стороны, увеличение масштаба может привлечь внимание регулирующих органов и повлечь за собой большие риски. Это и есть "крылья Икара" для стейблкоинов.

В настоящее время стейблкоины в основном делятся на два типа:

1. Высокоэнергетические токены: такие как USDT, USDC и другие, могут использоваться для торговли напрямую, обладают хорошей ликвидностью.

2. Широкие деньги: большинство мелких стейблкоинов необходимо сначала обменять на высокоэнергетические токены, чтобы использовать их, аналогично широким деньгам в традиционных финансах.

Анализ механизмов основных стейблкоинов

В настоящее время основные механизмы стейблкоинов включают:

1. Механизм ребалансировки: как у Ampleforth, стабилизация цены осуществляется путем регулирования количества токенов. Однако эффективность низкая, и он практически был вытеснен с рынка.

2. Ограничение обращения: ограничение покупок и продаж при отклонении цены от цели. Но это будет влиять на ликвидность, провал FEI показывает, что у этого механизма есть проблемы.

3. Механизм эмиссии монет: как UST-LUNA, стабилизация цены осуществляется через обмен стейблкоинов и волатильных токенов. Однако это может привести к образованию смертельной спирали, что связано с высокими рисками.

4. Избыточное обеспечение: в настоящее время наиболее распространенный механизм, такой как DAI, LUSD и т. д. Обеспечение стабильности через избыточное обеспечение, но эффективность капитала низка.

Децентрализация стейблкоинов конкуренция

В настоящее время рынок децентрализованных стейблкоинов выглядит следующим образом:

1. DAI: старый алгоритмический стейблкоин лидер, но в последнее время сталкивается с вызовами. Включает RWA, существует риск централизации, и находится в убытке.

2. FRAX: второй по ранжиру алгоритмический стейблкоин, но его обеспечение включает USDC и не является полностью Децентрализация.

3. Liquity(LUSD): Полная децентрализация, но маленький масштаб, плохая стабильность.

4. Inverse Finance(DOLA): Инновационный инструмент для процентных ставок DBR был разработан, но высокая ставка заимствования ограничивает расширение.

5. RAI: Полная Децентрализация и избавление от доллара, но высокая стоимость консенсуса, трудно масштабировать.

В отношении новых игроков, Curve и AAVE благодаря мощным преимуществам экосистемы DeFi, могут проявить активность в области стейблкоинов. Однако их продукты CrvUSD и GHO все еще не полностью децентрализованы.

Будущее децентрализованных стейблкоинов

Децентрализация стейблкоинов все еще находится на начальном этапе развития и сталкивается с многочисленными вызовами:

1. Недостаток эффекта масштаба, трудно конкурировать с централизованными стейблкоинами.

2. Полная Децентрализация пожертвует эффективностью и повлияет на пользовательский опыт.

3. Сложно обеспечить стабильность цен и эффективность капитала.

4. Создание консенсуса с привязкой к стоимости требует высоких затрат.

Но в долгосрочной перспективе, с развитием криптоэкосистемы и увеличением регуляторного давления, децентрализованные стейблкоины все еще имеют широкие перспективы:

1. Децентрализованный стейблкоин имеет свои врожденные потребности и целевую аудиторию.

2. С развитием экосистемы DeFi, сфера применения децентрализованных стейблкоинов будет постоянно расширяться.

3. Новая стабильная механика и инновационный дизайн, как ожидается, смогут преодолеть существующие ограничения.

4. Крупные DeFi проекты вступают на рынок, ожидается, что они принесут прорыв в масштабе.

Таким образом, на рынке децентрализованных стейблкоинов пока не утихают страсти, кто в конечном итоге одержит победу, пока неизвестно. Но можно с уверенностью сказать, что настоящий децентрализованный стейблкоин по-прежнему является "Святым Граалем", который остро необходим криптомиру, и в будущем у него все еще есть большой потенциал.