В мире высоких ставок майнинга Биткойна, где доминирование хешрейта и операционная эффективность движут ценностью держателей, американские майнеры сталкиваются с серьезным препятствием: устаревшей налоговой системой, которая сжимает маржу и угрожает стабильности рынка. Публично торгуемые гиганты, такие как MARA Holdings (NASDAQ: MARA), Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) и CleanSpark (NASDAQ: CLSK) бьют тревогу по поводу политик IRS, которые накладывают немедленное налогообложение на вновь добытый Биткойн как на обычный доход, за которым следует налог на прирост капитала при продаже — бремя двойного налогообложения, с которым не сталкиваются традиционные товарные отрасли, такие как золото или нефть.
Эта структура заставляет майнеров преждевременно ликвидировать Биткойн для покрытия налоговых обязательств, что потенциально может затопить рынок и дестабилизировать цены. Поскольку майнеры борются за налоговую согласованность с товарами, результат может изменить их стратегии капитальных затрат, масштабируемость хеш-ставки и конкурентное преимущество в пост-халвинговой среде, где каждый джоуль и доллар имеют значение.
Суть проблемы заключается в классификации Биткойна налоговой службой США (IRS) как собственности, а не как товара. Когда такие майнеры, как Bitdeer (NASDAQ: BTDR) или Core Scientific (NASDAQ: CORZ), валидируют блок и получают Биткойн вознаграждения, справедливая рыночная стоимость этих токенов облагается налогом немедленно как обычный доход, часто по ставкам, превышающим 37% для высокодоходных корпораций. Если Биткойн позже продается — будь то для финансирования обновлений флота или покрытия операционных затрат (operating expenses) — майнеры сталкиваются с налогом на прирост капитала на любое увеличение цены, что фактически облагает один и тот же актив налогом дважды. Это резко контрастирует с товарами, такими как золото, где майнеры не несут налоговых обязательств, пока актив не будет продан. Для MARA Активов, которые сообщили о рекордных результатах в первом квартале 2025 года с эффективностью 23 джоуля на терахэш (J/TH) и 49,179 BTC в резерве казначейства, такая налоговая структура создает кризис ликвидности, заставляя продавать, что подрывает их стратегию HODL (держать на веки веков) и ограничивает реинвестирование в ASIC следующего поколения, такие как Antminer S21 Pro от Bitmain (17 J/TH).
Финансовое давление остро ощущается в сегодняшней среде майнинга, где затраты выросли на 34% до более чем 70 000 за BTC из-за роста цен на энергию и сложности сети, которая колеблется на уровне 126,4 триллиона. Экономика после халвинга, когда вознаграждение за блок было сокращено до 3,125 Биткойн, усиливает давление. Riot Platforms, управляющая одним из крупнейших майнинговых объектов Северной Америки, подчеркнула, как преждевременные продажи BTC для покрытия налогов нарушают долгосрочное создание стоимости, особенно когда глобальный хешрейт приближается к 1 000 EH/s (экзахешей в секунду). CleanSpark, нацеливающаяся на 32 EH/s к концу года, полагается на модульную инфраструктуру и недорогое электричество для поддержания маржи, но ликвидации, вызванные налогами, отвлекают капитал от масштабирования операций. Как отметил генеральный директор Abundant Mines: "Согласование налогообложения Биткойна с товарами снизит принудительные продажи, стабилизирует рыночную динамику и раскроет доверие инвесторов."
Рыночные последствия значительны. Принудительные ликвидации со стороны майнеров США, которые контролируют более 31,6% мирового хешрейта, могут заполнить рынок предложением BTC, понижая цены и подрывая уверенность инвесторов. Core Scientific, которая диверсифицировалась в высокопроизводительные вычисления (HPC) для хеджирования волатильности в майнинге, предупреждает, что чрезмерное давление на продажу подрывает нарратив BTC как средства накопления. Совет по майнингу Биткойна оценивает, что стратегии HODL американских майнеров, с резервами, превышающими многие активы ETF, делают их налоговое обращение краеугольным камнем для стабильности цен. Налоговая структура в стиле товара — откладывающая налогообложение до продажи — позволит майнерам сохранять Биткойн на своих балансах, увеличивая финансовую гибкость и снижая ликвидации, нарушающие рынок.
Достижение реформы, однако, не является простой задачей. Налоговая служба США долго сопротивлялась переклассификации цифровых активов, ссылаясь на опасения по поводу уклонения от уплаты налогов и сложности регулирования. Политическая паралич в Вашингтоне, особенно на фоне более широких дебатов о政策 цифровой валюты, еще больше усложняет путь вперед. Майнеры, такие как Hut 8 (NASDAQ: HUT), с низкими затратами на операции в Канаде, достигающими менее 3 центов за кВтч, исследуют транснациональные стратегии для смягчения налоговых бремён в США, сигнализируя о риске утечки капитала. Юрисдикции, такие как Канада и Бразилия, с благоприятными энергетическими профилями и регуляторными климатами, могут отвлечь инвестиции, если политика США останется наказательной.
Публичные шахтеры адаптируются с помощью операционной изобретательности. Bitdeer, с хешрейтом 11.4 EH/s, сосредоточился на стратегиях доходности, таких как стекинг, чтобы компенсировать ограничения денежного потока. Riot Platforms заключила соглашения о покупке электроэнергии по тарифам ниже 4 центов за кВтч, чтобы сохранить маржу, в то время как дисциплинированное управление флотом MARA способствует повышению эффективности. Тем не менее, это временные меры. Как заявил генеральный директор MARA Фред Тиел на недавнем телефонном разговоре по итогам квартала: "Справедливая налоговая структура критически важна для масштабирования нашей деятельности и конкуренции на глобальном рынке." Переход Совета по стандартам бухгалтерского учета к учету цифровых активов по справедливой стоимости в 2024 году создает прецедент, но необходимы законодательные действия для согласования налогообложения с товарами.
Усилия отрасли по реформе набирают силу, усиливая лоббистские действия через такие группы, как Совет по майнингу Биткойна. Успешный исход может открыть значительную ценность, позволяя майнерам реинвестировать в инфраструктуру, оптимизировать энергоэффективность (например, установки с потреблением менее 20 Дж/TH) и увеличивать хешрейт для получения блоковых вознаграждений. Невозможность реформировать рискует подорвать позицию США как центра майнинга, потенциально перенаправляя капитал в более благоприятные юрисдикции. Налоговая справедливость станет определяющей битвой для долгосрочной устойчивости, поскольку майнеры преодолевают растущую сложность и затраты на энергию.
В заключение, устаревшая налоговая система США представляет собой критическую проблему для майнеров Биткойна, вынуждая их к преждевременным продажам, что угрожает финансовой стабильности и рыночной динамике. Приведение налогообложения Биткойна в соответствие с налоговым режимом для товаров могло бы дать возможность майнерам масштабировать свои операции, укрепить финансовые отчеты и поддерживать глобальную конкурентоспособность. Для публично торгуемых майнеров борьба за реформу касается не только маржи — это вопрос обеспечения будущего майнинга Биткойна в США.
Смотрите | Основные моменты Mining Disrupt 2025: Прибыльные тренды, которые должен знать каждый майнер
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Проблемы налогообложения в США для Биткойн-майнеров: Призыв к реформе в стиле товаров
В мире высоких ставок майнинга Биткойна, где доминирование хешрейта и операционная эффективность движут ценностью держателей, американские майнеры сталкиваются с серьезным препятствием: устаревшей налоговой системой, которая сжимает маржу и угрожает стабильности рынка. Публично торгуемые гиганты, такие как MARA Holdings (NASDAQ: MARA), Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) и CleanSpark (NASDAQ: CLSK) бьют тревогу по поводу политик IRS, которые накладывают немедленное налогообложение на вновь добытый Биткойн как на обычный доход, за которым следует налог на прирост капитала при продаже — бремя двойного налогообложения, с которым не сталкиваются традиционные товарные отрасли, такие как золото или нефть.
Эта структура заставляет майнеров преждевременно ликвидировать Биткойн для покрытия налоговых обязательств, что потенциально может затопить рынок и дестабилизировать цены. Поскольку майнеры борются за налоговую согласованность с товарами, результат может изменить их стратегии капитальных затрат, масштабируемость хеш-ставки и конкурентное преимущество в пост-халвинговой среде, где каждый джоуль и доллар имеют значение.
Суть проблемы заключается в классификации Биткойна налоговой службой США (IRS) как собственности, а не как товара. Когда такие майнеры, как Bitdeer (NASDAQ: BTDR) или Core Scientific (NASDAQ: CORZ), валидируют блок и получают Биткойн вознаграждения, справедливая рыночная стоимость этих токенов облагается налогом немедленно как обычный доход, часто по ставкам, превышающим 37% для высокодоходных корпораций. Если Биткойн позже продается — будь то для финансирования обновлений флота или покрытия операционных затрат (operating expenses) — майнеры сталкиваются с налогом на прирост капитала на любое увеличение цены, что фактически облагает один и тот же актив налогом дважды. Это резко контрастирует с товарами, такими как золото, где майнеры не несут налоговых обязательств, пока актив не будет продан. Для MARA Активов, которые сообщили о рекордных результатах в первом квартале 2025 года с эффективностью 23 джоуля на терахэш (J/TH) и 49,179 BTC в резерве казначейства, такая налоговая структура создает кризис ликвидности, заставляя продавать, что подрывает их стратегию HODL (держать на веки веков) и ограничивает реинвестирование в ASIC следующего поколения, такие как Antminer S21 Pro от Bitmain (17 J/TH).
Финансовое давление остро ощущается в сегодняшней среде майнинга, где затраты выросли на 34% до более чем 70 000 за BTC из-за роста цен на энергию и сложности сети, которая колеблется на уровне 126,4 триллиона. Экономика после халвинга, когда вознаграждение за блок было сокращено до 3,125 Биткойн, усиливает давление. Riot Platforms, управляющая одним из крупнейших майнинговых объектов Северной Америки, подчеркнула, как преждевременные продажи BTC для покрытия налогов нарушают долгосрочное создание стоимости, особенно когда глобальный хешрейт приближается к 1 000 EH/s (экзахешей в секунду). CleanSpark, нацеливающаяся на 32 EH/s к концу года, полагается на модульную инфраструктуру и недорогое электричество для поддержания маржи, но ликвидации, вызванные налогами, отвлекают капитал от масштабирования операций. Как отметил генеральный директор Abundant Mines: "Согласование налогообложения Биткойна с товарами снизит принудительные продажи, стабилизирует рыночную динамику и раскроет доверие инвесторов."
Рыночные последствия значительны. Принудительные ликвидации со стороны майнеров США, которые контролируют более 31,6% мирового хешрейта, могут заполнить рынок предложением BTC, понижая цены и подрывая уверенность инвесторов. Core Scientific, которая диверсифицировалась в высокопроизводительные вычисления (HPC) для хеджирования волатильности в майнинге, предупреждает, что чрезмерное давление на продажу подрывает нарратив BTC как средства накопления. Совет по майнингу Биткойна оценивает, что стратегии HODL американских майнеров, с резервами, превышающими многие активы ETF, делают их налоговое обращение краеугольным камнем для стабильности цен. Налоговая структура в стиле товара — откладывающая налогообложение до продажи — позволит майнерам сохранять Биткойн на своих балансах, увеличивая финансовую гибкость и снижая ликвидации, нарушающие рынок.
Достижение реформы, однако, не является простой задачей. Налоговая служба США долго сопротивлялась переклассификации цифровых активов, ссылаясь на опасения по поводу уклонения от уплаты налогов и сложности регулирования. Политическая паралич в Вашингтоне, особенно на фоне более широких дебатов о政策 цифровой валюты, еще больше усложняет путь вперед. Майнеры, такие как Hut 8 (NASDAQ: HUT), с низкими затратами на операции в Канаде, достигающими менее 3 центов за кВтч, исследуют транснациональные стратегии для смягчения налоговых бремён в США, сигнализируя о риске утечки капитала. Юрисдикции, такие как Канада и Бразилия, с благоприятными энергетическими профилями и регуляторными климатами, могут отвлечь инвестиции, если политика США останется наказательной. Публичные шахтеры адаптируются с помощью операционной изобретательности. Bitdeer, с хешрейтом 11.4 EH/s, сосредоточился на стратегиях доходности, таких как стекинг, чтобы компенсировать ограничения денежного потока. Riot Platforms заключила соглашения о покупке электроэнергии по тарифам ниже 4 центов за кВтч, чтобы сохранить маржу, в то время как дисциплинированное управление флотом MARA способствует повышению эффективности. Тем не менее, это временные меры. Как заявил генеральный директор MARA Фред Тиел на недавнем телефонном разговоре по итогам квартала: "Справедливая налоговая структура критически важна для масштабирования нашей деятельности и конкуренции на глобальном рынке." Переход Совета по стандартам бухгалтерского учета к учету цифровых активов по справедливой стоимости в 2024 году создает прецедент, но необходимы законодательные действия для согласования налогообложения с товарами.
Усилия отрасли по реформе набирают силу, усиливая лоббистские действия через такие группы, как Совет по майнингу Биткойна. Успешный исход может открыть значительную ценность, позволяя майнерам реинвестировать в инфраструктуру, оптимизировать энергоэффективность (например, установки с потреблением менее 20 Дж/TH) и увеличивать хешрейт для получения блоковых вознаграждений. Невозможность реформировать рискует подорвать позицию США как центра майнинга, потенциально перенаправляя капитал в более благоприятные юрисдикции. Налоговая справедливость станет определяющей битвой для долгосрочной устойчивости, поскольку майнеры преодолевают растущую сложность и затраты на энергию.
В заключение, устаревшая налоговая система США представляет собой критическую проблему для майнеров Биткойна, вынуждая их к преждевременным продажам, что угрожает финансовой стабильности и рыночной динамике. Приведение налогообложения Биткойна в соответствие с налоговым режимом для товаров могло бы дать возможность майнерам масштабировать свои операции, укрепить финансовые отчеты и поддерживать глобальную конкурентоспособность. Для публично торгуемых майнеров борьба за реформу касается не только маржи — это вопрос обеспечения будущего майнинга Биткойна в США.
Смотрите | Основные моменты Mining Disrupt 2025: Прибыльные тренды, которые должен знать каждый майнер