Централизованный протокол ликвидности в экосистемах Sui и Aptos: анализ Cetus

Cetus является децентрализованной биржей и Ликвидностью-протоколом на основе экосистемы Move, использует алгоритмы, аналогичные Uniswap V3, для создания централизованного Ликвидность-протокола и сопутствующих функций, с целью предоставить пользователям качественный торговый опыт и более высокую эффективность использования средств. В то же время, Cetus также использует уникальные экосистемные характеристики Sui, разрабатывая некоторые комбинируемые функции, отличные от Uniswap.

Целевая аудитория децентрализованных бирж

Хотя рынок криптовалютных транзакций на блокчейне относительно мал по масштабу, он очень быстро растет. Одной из заметных особенностей этого рынка является то, что большинство активов имеют низкую ликвидность и низкую капитализацию, и каждый день появляется множество новых активов, поэтому спрос на обнаружение цен очень высок. В таких рыночных условиях ключевым моментом для стимулирования процветания цепочных транзакций является то, как лучше осуществлять обнаружение цен и привлекать ликвидность. Таким образом, основными клиентами децентрализованных бирж должны быть поставщики ликвидности (LP).

Спрос на LP различается в зависимости от торговых сцен. Мы можем разделить активы на блокчейне на основные активы (активы, входящие в десятку по объему торгов на основных публичных блокчейнах) и длиннохвостые активы, которые имеют разные потребности в LP:

• Основные активы LP: стремление к более высоким доходам от комиссий и меньшим бессрочным потерям (Uniswap V3 подходит лучше)
• Длиннохвостовые активы LP: требуется более экономичная, контролируемая и гибкая стратегия капитализации (Uniswap V2 более удобен, затраты на управление ликвидностью ниже)

С точки зрения долгосрочной перспективы, V3 с более высокой капитализацией является будущей тенденцией, но из-за различий в спросе Uniswap V2 и V3 все еще сосуществуют в данных. Однако рынок, безусловно, породит новые проекты, которые смогут одновременно удовлетворять оба этих запроса. В такой новой экосистеме, как Sui, Cetus вполне может стать более сильным конкурентом.

Cetus: Первый централизованный протокол ликвидности децентрализованной биржи Move экосистемы

Cetus в настоящее время разработал полный ассортимент продуктов, включая обмен токенов, лицензированные ликвидные пулы и кроссчейн-мосты.

Центральная Ликвидность

Cetus использует алгоритм маркетмейкинга с концентрированной ликвидностью, аналогичный Uniswap V3. LP могут создавать несколько позиций в одном пуле, устанавливая разные ценовые диапазоны для реализации индивидуальных стратегий. Когда цена меняется в процессе торговли, смарт-контракт будет использовать доступную ликвидность в текущем ценовом диапазоне до достижения следующего ценового Tick. В этот момент контракт немедленно переключится на новый Tick, активируя спящую ликвидность в новом диапазоне Tick. Интервал Tick связан с уровнем торговой комиссии: чем выше комиссия, тем меньше интервал между точками Tick.

За счет концентрации ликвидности, LP может получать больше торговых сборов и повышать капитализацию.

Без лицензии создать пул

На Cetus пользователи могут свободно создавать ликвидные пулы, а проекты могут без разрешения запускать новые токены на платформе. Эта особенность помогает привлечь больше ранних проектов и быстро сформировать ценовые права на длинные хвостовые активы.

Гибкая торговая комиссия

Cetus позволяет установить собственные уровни торговых комиссий, для одного и того же токена можно настроить несколько пулов с разными уровнями комиссии. В настоящее время поддерживаются четыре уровня торговых комиссий: 0,01%, 0,05%, 0,25% и 1%. Этот дизайн поощряет рынок самостоятельно искать наиболее подходящие схемы распределения ликвидности, предоставляя больше гибкости как для LP, так и для трейдеров.

Автоматическое управление позицией

Пользователи могут выполнять операции, такие как ордера на получение прибыли и лимитированные ордера, на основе диапазонных ордеров. Когда цена выходит за пределы установленного диапазона, пользователям обычно необходимо своевременно выйти из позиции, чтобы избежать убытков. Пользователи также могут использовать интегрированный с Cetus сторонний менеджер позиций для управления, что снижает сложность управления ликвидностью и упрощает работу с LP долгосрочных активов.

Комбинируемость

Cetus поддерживает высокую степень совместимости, другие команды проектов могут легко создавать интерфейсы обмена на своем фронтенде, интегрируя Cetus SDK, чтобы быстро получить доступ к ликвидности Cetus. Например, проект опционов Typus в экосистеме реализовал хеджирование долгих активов в один клик, подключившись к Cetus, одновременно увеличив ликвидность и охват своих опционов.

Безопасный кроссчейн мост

Кросс-чейн мост Cetus, созданный на базе Wormhole, был запущен в ноябре прошлого года, пользователи могут безопасно и удобно перемещать активы между почти 20 публичными блокчейнами.

Сильно связанные токеномические модели

Cetus использует экономическую модель xToken. Держатели токенов CETUS и xCETUS могут получать доход от протокола, что обеспечивает согласованность интересов сообщества и протокола.

Команда Cetus: обладающая зрелым опытом разработки алгоритмов маркетмейкинга с централизованной ликвидностью

Запуск Uniswap v3 стал революцией в архитектуре Defi, в основе которой лежит алгоритм создания рынка с концентрированной ликвидностью (CLMM), который позволяет максимизировать использование средств LP. Хотя Uniswap в марте 2021 года разработал лицензию на исходный код для предотвращения форков кода, эта лицензия истекла в апреле. На EVM-цепочках уже появились конкуренты, такие как Pancake и Quickswap, с альтернативами V3. Однако на высокоскоростных цепочках, не основанных на EVM, конкурентов в сегменте CLMM меньше. В будущем конкуренция среди DEX типа CLMM будет больше смещаться в сторону операционных аспектов, и Uniswap с легким управлением может постепенно оказаться в невыгодном положении.

За Cetus стоит команда Dex с зрелым опытом разработки и эксплуатации, версия которой для Aptos уже развернута и стабильно работает. При условии, что продукт защищён, экосистема обладает сильными возможностями BD, а операции имеют устойчивую нарративную способность, команда Cetus имеет все шансы занять лидирующую позицию в инфраструктуре CLMM на Sui.

Инновационное пространство Defi, создаваемое концентрированным ликвидностным протоколом

Автоматизированное управление ликвидностью Протокол

В рамках централизованного Протокола ликвидности, LP обычно предоставляет ликвидность рядом с рыночной ценой. Однако, когда рыночная цена выходит за пределы стратегии, LP сталкивается не только с непостоянными убытками, но и не может продолжать зарабатывать LP-вознаграждения. Автоматизированные протоколы управления ликвидностью появились как решение, которое может помочь LP автоматически реализовывать стратегии маркетмейкинга. У ведущих проектов, таких как Arrakis Finance, TVL уже достигла 440 миллионов долларов.

Эти протоколы также могут реализовать:

1. Односторонний майнинг активов LP: LP может наклонно развертывать начальную ликвидность, например, разворачивая только токены проекта, протокол может помочь поглотить базовые активы, такие как USDT или ETH, чтобы ликвидностный пул стал сбалансированным. По мере проведения торгов оригинальные активы проекта будут постепенно конвертироваться в базовые активы, что означает, что LP может достигать ликвидности без необходимости продажи собственных токенов или привлечения внешнего капитала.

2. Выпуск LP токенов стандарта ERC20 для поставщиков ликвидности: эти LP токены не только ликвидны, но и могут быть повторно заложены, что дополнительно повышает финансовую эффективность активов LP.

Новый пул пулеметов и маржинальное майнинг

При алгоритме CLMM финансовое преимущество увеличивается, профессиональные количественные учреждения и команды маркет-мейкеров могут реализовать больше индивидуализированных стратегий. Пул с пулеметами может получать средства от пользователей протокола или от кредитных протоколов, принимая активные и надежные стратегии для получения прибыли, что имеет огромную ценность для крупных пользователей с инвестиционными потребностями.

Новая система деривативов

В системе CLMM, в то время как доходность LP увеличивается, также возникает более высокий риск непостоянства. В условиях экстремального рынка ликвидность, установленная LP в определённых диапазонах, может быть исчерпана арбитражниками. Как создать производные инструменты, которые могут хеджировать риски маркетмейкеров LP, чтобы смягчить ущерб интересам LP, вызванный злонамеренными атаками на проект, является актуальной темой для обсуждения.

На основе преимуществ комбинируемости алгоритма CLMM, существует множество потенциальных Defi Протоколов, которые могут быть разработаны. Особенно после некоторых значительных событий, важность Defi становится все более очевидной. Указанные три продукта Defi являются лишь верхушкой айсберга.

Резюме

Команда Cetus демонстрирует зрелую способность к поставке продуктов, сильные способности по развитию бизнеса в экосистеме и операционные возможности. У них глубокое и уникальное понимание продукта и направления децентрализованных бирж. Мы уверены, что у Cetus есть большой потенциал стать лидирующим проектом в уникальной экосистеме Sui.