Спор вокруг IPO Circle: борьба между индустрией шифрования и TradFi

Недавно эмитент стейблкоина USDC компания Circle завершила первичное публичное размещение акций (IPO), что вызвало широкие споры в криптоиндустрии. Главный инвестиционный директор одной из инвестиционных компаний, являющейся важным участником рынка, высказал резкое мнение по этому поводу, критикуя Circle за то, что они в распределении акций на IPO отдали предпочтение традиционным финансовым институтам, игнорируя долгосрочных сторонников криптоиндустрии.

Цена IPO Circle была установлена на уровне 31 доллар за акцию, что выше ожидаемого диапазона. В первый день торгов акция закрылась на уровне 84 долларов, а через неделю преодолела 107 долларов, что показывает высокий интерес традиционного Уолл-стрита к бизнесу со стабильными монетами.

Поддержка акций Circle основана на следующих причинах:

• Как первый上市投资标的, сосредоточенный на росте стабильных монет
• Рынок стабильных монет обладает огромным потенциалом, ожидается, что объем управляемых активов превысит 1 триллион долларов.
• USDC в настоящее время управляет активами на сумму 60 миллиардов долларов, годовой темп роста 91%

Однако существуют и некоторые потенциальные риски:

• Бизнес-модель чрезмерно зависит от доходов от процентных ставок
• Существует зависимость от таких партнеров, как Coinbase
• В последние годы рост доходов и прибыли замедлился
• Текущая оценка акций завышена

Более спорным является подход Circle к размещению IPO. Многие эксперты отрасли сообщают, что криптофонды, длительное время поддерживающие USDC, получили крайне мало или даже нулевую квоту, в то время как традиционные финансовые учреждения получили приоритет. Это считается нарушением ключевой идеи "единых интересов" криптоиндустрии.

Критики утверждают, что Circle должен был вознаградить те шифрование-родные организации, которые на протяжении многих лет продвигали использование USDC и оказывали поддержку в ключевые моменты. Позволив этим организациям получать прибыль, это будет способствовать возврату средств в шифрование-экосистему и созданию положительного цикла.

Однако выбор Circle распределить доли IPO среди традиционных финансовых учреждений, которые могут не понимать его бизнес, рассматривается как "предательство" духа шифрования. Критики считают, что такой подход является недальновидным и может нанести ущерб долгосрочному развитию.

Для некоторых голосов сомнений, критики также ответили:

• Размещение акций IPO отличается от аирдропа, шифрование организации готовы покупать акции по одинаковой цене.
• Право окончательного распределения принадлежит Circle, а не андеррайтерам.
• Так называемая "25-кратная переподписка" может быть лишь поверхностными данными

Этот спор отражает борьбу между шифрованием и TradFi, а также столкновение ценностей, с которыми сталкивается отрасль в процессе своего развития. Окажет ли этот шаг Circle влияние на ее будущее развитие, еще предстоит увидеть, но он безусловно прозвучал как сигнал тревоги для отрасли.