Ограничения и анализ осуществимости проекта токенизации физических активов китайских материковых активов, выпущенных в Гонконге
В последнее время многие команды в отрасли обсуждают целесообразность токенизации реальных активов ( RWA ), при этом базовые активы охватывают различные области, включая сельскохозяйственные продукты, недвижимость, драгоценные металлы и даже некоторые проекты чисто концептуального характера. Однако в рамках существующей регуляторной базы, кроме проектов RWA, которые проходят строгую проверку и выпускаются под контролем в рамках регуляторного песочницы Гонконга, другие типы проектов RWA представляют собой более высокий риск, особенно для проектов, ориентированных на жителей материкового Китая.
В данной статье будут предложены некоторые рекомендации о том, какие континентальные активы могут быть использованы в гонконгском песочнице, а также какие активы не подходят для токенизации, чтобы помочь заинтересованным сторонам более эффективно вести бизнес.
Основные ограничения и критерии оценки активов материкового Китая для RWA
Прежде всего необходимо уточнить, что активы, расположенные на материковой части Китая и в основном ориентированные на материковых жителей, могут быть использованы для токенизации, что уже было подтверждено предыдущими успешными примерами.
Однако, выпуск RWA активов континентального Китая в гонконгском песочнице действительно имеет некоторые ограничения. Согласно практическому опыту, следующие три типа активов не подходят для RWA:
Активы, не соответствующие законодательным требованиям Гонконга
Активы, не соответствующие законодательству материкового Китая
Текущий этап не подходит для выпуска активов в Гонконге
Континентальные активы, выпускаемые в Гонконге в виде RWA, должны соответствовать "двойному принципу соблюдения".
Учитывая, что активы находятся на материке, но токенизированные активы продаются и управляются в Гонконге, вся цепочка финансирования охватывает две территории, поэтому необходимо одновременно соответствовать юридическим требованиям материкового Китая и Гонконга.
Гонконг в отношении норм
Гонконг в основном отвечает за токенизацию активов и финансовую операционную деятельность, поэтому необходимо уделять особое внимание требованиям законодательства о финансовом регулировании к базовым активам, таким как «Указ о ценных бумагах и фьючерсах», «Законодательство о банковской деятельности», «Законодательство о страховании», «Законодательство о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма» и т.д.
Хотя в настоящее время в Гонконге нет четких юридических документов по выпуску и регулированию RWA, и он находится на стадии исследований, понимание устоявшихся принципов регулирования финансовых активов в Гонконге и обращение к конкретным правилам выпуска аналогичных финансовых продуктов может значительно повысить вероятность успеха проекта.
Гонконг применяет "принцип существенного регулирования" к финансовым активам, что означает, что соответствие оценивается на основе сути актива, а не его внешнего вида. Конкретные нормы должны быть определены в соответствии с регулирующими правилами, применимыми к реальным активам, соответствующим RWA.
Вопросы нормативного регулирования континента
Поскольку базовые активы находятся на континенте, необходимо уделить особое внимание законности самих активов и законности их операционных методов.
Согласно Гражданскому кодексу и связанным с ним судебным разъяснениям, вещи делятся на три категории:
Оборотные вещи: вещи, свободно обращающиеся в соответствии с законом
Ограниченные оборотом товары: товары, для которых законодательство устанавливает определенные ограничения по объему и степени обращения.
Запрещенные к обращению вещи: вещи, обращение и передача которых запрещены законом.
Для RWA предметом должны быть "оборачиваемые вещи" или разрешенные "ограниченные оборачиваемые вещи".
В операционной сфере, в связи с тем, что Гонконг предъявляет требования к денежным потокам базовых активов проектов RWA, операционная деятельность базовых активов также должна соответствовать законодательству Китая, избегать красных линий и получать необходимые административные разрешения.
Текущая стадия не подходит для выпуска активов в Гонконге
Хотя некоторые активы могут соответствовать "двойному принципу соблюдения", на текущем этапе они могут быть не подходящими для выпуска в Гонконге.
С одной стороны, проект RWA в Гонконге всё ещё находится на стадии песочницы, и выбор базовых активов достаточно осторожен, предпочитая активы с характеристиками "высоких технологий" или "чистого зелёного".
С другой стороны, некоторые активы, которые трудно генерировать хороший денежный поток, также не подходят для RWA в гонконгском песочнице. Например, некоторые недвижимые активы с низкой экономической ценностью, даже если они "наделены" новым концептом, едва ли могут изменить реальность их постепенно снижающейся рыночной стоимости.
Конкретные типы континентальных активов, неподходящие для RWA
Ювелирные изделия и предметы искусства
Консультации по проектам RWA в области ювелирных изделий и культурных ценностей имеют большой спрос, но также являются самыми сложными для предоставления четкого юридического мнения. Это в основном связано с тем, что существует много разновидностей ювелирных изделий и культурных ценностей, а соответствующие ограничения распределены по различным законам и нормативным актам, судебным разъяснениям, административным правилам, внутренним регламентам и государственным стандартам. В целом, на текущем этапе не рекомендуется рассматривать ювелирные изделия и культурные ценности в качестве базовых активов для RWA.
Следующие ситуации могут быть напрямую отклонены:
Драгоценные камни с азартным характером, такие как неошкуренные изумрудные камни, неочищенные зеленые сосновые камни и т. д.
Обработанные ювелирные камни, такие как B-товар нефрит, C-товар нефрит и т.д.
Государственный запрет на продажу биопродуктов, таких как слоновая кость, рог носорога, кораллы и т.д.
Низкокачественный или обработанный нефрит или имитация нефрита
Чистое золото, чистое серебро и другие драгоценные металлы, для которых в стране существуют специальные законы, ограничивающие или запрещающие их обращение.
Авторские права
Хотя в зарубежных проектах уже существует немало проектов, связанных с интеллектуальной собственностью, в Гонконге пока не наблюдается успешных примеров. Тем не менее, интеллектуальная собственность не является недоступным основным активом для RWA. Если данный интеллектуальный результат действительно имеет значительную коммерческую ценность, после четкого определения регуляторных норм можно попытаться подать заявку.
Сельское хозяйство и сельскохозяйственная продукция
Для проектов RWA в области сельского хозяйства и сельскохозяйственной продукции, если они соответствуют стандартам этического научного контроля, имеют высокое научно-техническое содержание и научную ценность, а также хорошие коммерческие перспективы, можно попробовать подать заявку после уточнения регулирующих норм.
Чисто концептуальный
Необходимо уточнить, что RWA не эквивалентен краудфандингу. Для проектов чисто концептуального типа обычно будет сразу дано отрицательное заключение.
Заключение
Стоит отметить, что для базовых активов, которые не находятся ни на материковом Китае, ни в Гонконге, возможно ли сделать RWA в Гонконге? В настоящее время нет规定 о том, что активы должны находиться в определенном месте для подачи заявки на гонконгское RWA. Исходя из定位 Гонконга как "международного финансового центра", географическое положение базовых активов не должно быть препятствием для RWA; ключевым является то, являются ли активы настоящими, надежными, соответствующими требованиям и обладающими инвестиционной ценностью.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
BearHugger
· 08-08 07:10
Хорошо относиться к подходу Гонконга к регулированию
Анализ ограничений и осуществимости выпуска RWA активов материкового Китая в Гонконге
Ограничения и анализ осуществимости проекта токенизации физических активов китайских материковых активов, выпущенных в Гонконге
В последнее время многие команды в отрасли обсуждают целесообразность токенизации реальных активов ( RWA ), при этом базовые активы охватывают различные области, включая сельскохозяйственные продукты, недвижимость, драгоценные металлы и даже некоторые проекты чисто концептуального характера. Однако в рамках существующей регуляторной базы, кроме проектов RWA, которые проходят строгую проверку и выпускаются под контролем в рамках регуляторного песочницы Гонконга, другие типы проектов RWA представляют собой более высокий риск, особенно для проектов, ориентированных на жителей материкового Китая.
В данной статье будут предложены некоторые рекомендации о том, какие континентальные активы могут быть использованы в гонконгском песочнице, а также какие активы не подходят для токенизации, чтобы помочь заинтересованным сторонам более эффективно вести бизнес.
Основные ограничения и критерии оценки активов материкового Китая для RWA
Прежде всего необходимо уточнить, что активы, расположенные на материковой части Китая и в основном ориентированные на материковых жителей, могут быть использованы для токенизации, что уже было подтверждено предыдущими успешными примерами.
Однако, выпуск RWA активов континентального Китая в гонконгском песочнице действительно имеет некоторые ограничения. Согласно практическому опыту, следующие три типа активов не подходят для RWA:
Континентальные активы, выпускаемые в Гонконге в виде RWA, должны соответствовать "двойному принципу соблюдения".
Учитывая, что активы находятся на материке, но токенизированные активы продаются и управляются в Гонконге, вся цепочка финансирования охватывает две территории, поэтому необходимо одновременно соответствовать юридическим требованиям материкового Китая и Гонконга.
Гонконг в отношении норм
Гонконг в основном отвечает за токенизацию активов и финансовую операционную деятельность, поэтому необходимо уделять особое внимание требованиям законодательства о финансовом регулировании к базовым активам, таким как «Указ о ценных бумагах и фьючерсах», «Законодательство о банковской деятельности», «Законодательство о страховании», «Законодательство о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма» и т.д.
Хотя в настоящее время в Гонконге нет четких юридических документов по выпуску и регулированию RWA, и он находится на стадии исследований, понимание устоявшихся принципов регулирования финансовых активов в Гонконге и обращение к конкретным правилам выпуска аналогичных финансовых продуктов может значительно повысить вероятность успеха проекта.
Гонконг применяет "принцип существенного регулирования" к финансовым активам, что означает, что соответствие оценивается на основе сути актива, а не его внешнего вида. Конкретные нормы должны быть определены в соответствии с регулирующими правилами, применимыми к реальным активам, соответствующим RWA.
Вопросы нормативного регулирования континента
Поскольку базовые активы находятся на континенте, необходимо уделить особое внимание законности самих активов и законности их операционных методов.
Согласно Гражданскому кодексу и связанным с ним судебным разъяснениям, вещи делятся на три категории:
Для RWA предметом должны быть "оборачиваемые вещи" или разрешенные "ограниченные оборачиваемые вещи".
В операционной сфере, в связи с тем, что Гонконг предъявляет требования к денежным потокам базовых активов проектов RWA, операционная деятельность базовых активов также должна соответствовать законодательству Китая, избегать красных линий и получать необходимые административные разрешения.
Текущая стадия не подходит для выпуска активов в Гонконге
Хотя некоторые активы могут соответствовать "двойному принципу соблюдения", на текущем этапе они могут быть не подходящими для выпуска в Гонконге.
С одной стороны, проект RWA в Гонконге всё ещё находится на стадии песочницы, и выбор базовых активов достаточно осторожен, предпочитая активы с характеристиками "высоких технологий" или "чистого зелёного".
С другой стороны, некоторые активы, которые трудно генерировать хороший денежный поток, также не подходят для RWA в гонконгском песочнице. Например, некоторые недвижимые активы с низкой экономической ценностью, даже если они "наделены" новым концептом, едва ли могут изменить реальность их постепенно снижающейся рыночной стоимости.
Конкретные типы континентальных активов, неподходящие для RWA
Ювелирные изделия и предметы искусства
Консультации по проектам RWA в области ювелирных изделий и культурных ценностей имеют большой спрос, но также являются самыми сложными для предоставления четкого юридического мнения. Это в основном связано с тем, что существует много разновидностей ювелирных изделий и культурных ценностей, а соответствующие ограничения распределены по различным законам и нормативным актам, судебным разъяснениям, административным правилам, внутренним регламентам и государственным стандартам. В целом, на текущем этапе не рекомендуется рассматривать ювелирные изделия и культурные ценности в качестве базовых активов для RWA.
Следующие ситуации могут быть напрямую отклонены:
Авторские права
Хотя в зарубежных проектах уже существует немало проектов, связанных с интеллектуальной собственностью, в Гонконге пока не наблюдается успешных примеров. Тем не менее, интеллектуальная собственность не является недоступным основным активом для RWA. Если данный интеллектуальный результат действительно имеет значительную коммерческую ценность, после четкого определения регуляторных норм можно попытаться подать заявку.
Сельское хозяйство и сельскохозяйственная продукция
Для проектов RWA в области сельского хозяйства и сельскохозяйственной продукции, если они соответствуют стандартам этического научного контроля, имеют высокое научно-техническое содержание и научную ценность, а также хорошие коммерческие перспективы, можно попробовать подать заявку после уточнения регулирующих норм.
Чисто концептуальный
Необходимо уточнить, что RWA не эквивалентен краудфандингу. Для проектов чисто концептуального типа обычно будет сразу дано отрицательное заключение.
Заключение
Стоит отметить, что для базовых активов, которые не находятся ни на материковом Китае, ни в Гонконге, возможно ли сделать RWA в Гонконге? В настоящее время нет规定 о том, что активы должны находиться в определенном месте для подачи заявки на гонконгское RWA. Исходя из定位 Гонконга как "международного финансового центра", географическое положение базовых активов не должно быть препятствием для RWA; ключевым является то, являются ли активы настоящими, надежными, соответствующими требованиям и обладающими инвестиционной ценностью.