Июльский рыночный обзор: Политические переменные против рекордного застоя, летняя слабость или прорыв норм?
Рынок вошел в спокойный период, объем торгов упал до 9-месячного минимума, волатильность достигла 21-месячного минимума, что указывает на то, что несмотря на активные события в июле, рынок может столкнуться с замедлением роста летом.
Несмотря на то, что в июле произошло много событий и появилось много новостей, рынок все равно может оказаться в состоянии спокойствия. Судя по опыту последних четырех лет, каждый июль сопровождался или положительными, или отрицательными потрясениями, но цены оставались стабильными, и трейдеры, похоже, больше склонны «наслаждаться жизнью», чем следить за рынком. Ожидаем, что в этом году будет что-то другое, но является ли эта мысль всего лишь иллюзией?
Июльский прогноз: еще одно спокойное лето?
Серия напряженных событий скоро наступит. Действия Трампа продолжают влиять на рынок, искажают рискованное настроение и поднимают цену биткойна. Июль будет затмеваться потенциальным влиянием Трампа: "большой и красивый" бюджет, окончание срока приостановки тарифов и последний срок для нового крипто-исполнительного указа все запланированы на этот месяц.
Бюджетный законопроект: Трамп подписал "Большой и красивый" бюджетный законопроект 5 июля по пекинскому времени. Этот законопроект вызывает споры из-за своей экспансивности и может увеличить дефицит США на 3,3 триллиона долларов. Экспансивный бюджет в пользу таких дефицитных активов, как биткойн, является положительным моментом, но эта положительная ситуация может быть затенена вновь разгоревшимися обсуждениями тарифов.
Проблема пошлин: 90-дневный период освобождения от пошлин закончится 9 июля, ожидается, что Трамп сделает更多 комментариев по поводу различных стран, влияние новых пошлин будет постепенно раскрыто и скорректировано в течение всего месяца. Оглядываясь на опыт с февраля по апрель, неопределенность в отношении пошлин очень легко подавляет рыночные настроения, что оказывает негативное влияние на биткойн.
Криптоадминистративный указ: Третьим возможным событием являются направления политики США, связанные с криптовалютами. 22 июля является конечным сроком для последнего криптоадминистративного указа, к этому времени рабочая группа должна представить отчет, в котором будут предложены законодательные и регулирующие рамки, а также оценка резервов цифровых активов США. Этот резерв ранее находился под воздействием административного указа, называемого "Стратегический резерв биткойнов". Хотя все сроки этого указа истекли, информация о текущем количестве биткойнов, находящихся в распоряжении правительства США, будущих планах закупок или компенсации жертвам до сих пор не была опубликована. Даже если после 22 июля не будет опубликовано больше информации, решения и объявления, касающиеся SBR, могут быть представлены в любое время.
Эти события могут повлиять на движение BTC, в зависимости от того, какой фактор будет доминировать: финансовая экспансия или неопределенность в торговле. Кроме того, снижение ликвидности из-за праздника Дня независимости США 4 июля может увеличить недоумение на рынке в ближайшее время и сделать трейдеров менее склонными к риску.
Эволюция "Торговли Трампа" и рыночные настроения
Действия Трампа встревожили рынок, это неоспоримый факт. В течение первых шести месяцев его президентства глобальная неопределенность возросла, что привело к еще большему упадку на рынке (особенно на криптовалютном). Судя по таким показателям, как ставка финансирования, открытые контракты, экспозиция по плечевым ETF, объемы торгов и наклон опционов, трудно представить, что биткойн находится всего в 5% от исторического максимума. В условиях доминирования текущей неопределенности, рискованное поведение рынка проявляется через вышеупомянутые финансовые инструменты, что делает цены и способность к риску совершенно отличными от структурного состояния во времена предыдущих бычьих рынков.
Это подавленное предпочтение к риску можно трактовать как позитивный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный энтузиазм означает, что если последующий рынок оживится, риски ликвидации также будут ниже. В настоящее время на рынке нет причин для крупномасштабного снижения кредитного плеча, общий уровень кредитного плеча все еще контролируется, что больше подходит для продолжения удержания спотовых активов и проявления терпения в этом сезонном медвежьем рынке.
История повторяется или прорыв?
Оглядываясь на период с 2021 по 2024 год, июль является вторым наименее активным месяцем в году по объему торгов, несмотря на то, что в июле последних нескольких лет было достаточно заголовков, способных потрясти рынок.
В июле 2021 года, после запрета на майнинг BTC в Китае, цена BTC обрушилась до годового минимума;
В июле 2022 года Three Arrows Capital и Celsius начали процедуру банкротства;
Хотя 2023 год относительно спокойный, одна инвестиционная компания подала заявку на BTC ETF;
2024 год будет особенно бурным: в начале месяца Mt.Gox начинает распределение активов, германское правительство распродает биткойны, в середине месяца Трамп подвергается покушению на убийство и участвует в BTC-конференции, а в конце месяца Байден выходит из президентской гонки.
В условиях отсутствия признаков перегрева на рынке, выбор продолжать держать спот и сохранять терпение, возможно, является более надежной стратегией.
Глубокий анализ рыночных данных
Спотовый рынок
Торговая активность на спотовом рынке за последние семь дней进一步 ослабла, среднесуточный объем торгов (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, а среднесуточный объем торгов за 7 дней упал до 2,18 миллиарда долларов, что является самым низким показателем с 15 октября 2024 года. Этот спад активности в основном обусловлен узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем спотовой торговли биткойнами в июне 2025 года упал до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую низкую торговую тенденцию лета. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь занимают всего 43% времени в году, но при этом составляют только 32% от годового объема торговли. Исторически июль (занимает 6,1% от годового объема торговли) и сентябрь (занимает 6% от годового объема торговли) обычно являются самыми спокойными месяцами в году.
В отношении волатильности наблюдается аналогичная картина. 7-дневная волатильность снизилась до 0,79%, что является самым низким уровнем с 14 октября 2023 года. Примечательно, что за последний год такой низкий 7-дневный уровень волатильности (менее 1%) продолжался максимум два дня подряд, что указывает на возможность более значительных рыночных изменений в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне запрета на добычу в Китае в 2021 году, банкротства крипто-компаний в 2022 году и значительных политических событий в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре оставалась низкой.
Несмотря на слабые ценовые тенденции, потоки капитала показывают сильные результаты. За последнюю неделю в Bitcoin ETP (торгуемом на бирже продукте) зафиксировано чистое поступление 18,877 BTC, что почти полностью обусловлено значительными притоками капитала от американских спотовых ETF, что стало самым сильным недельным притоком капитала с 28 мая. Тем не менее, сильные потоки капитала резко контрастируют с застывшими ценами, что указывает на наличие значительного давления со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, несмотря на наличие нескольких потенциальных рыночных катализаторов в июле 2025 года, согласно прошлым моделям, рынок все равно может колебаться на фоне низкого объема торгов и низкой волатильности, входя в типичное летнее состояние слабости.
Рынок деривативов
В целом, некоторые признаки, такие как низкий премиум на фьючерсы на одной из торговых платформ, ограниченные потоки средств в ETF с использованием кредитного плеча, а также низкое кредитное плечо и умеренная доходность на рынке бессрочных контрактов, указывают на то, что риск рыночного сжатия, вызванного кредитным плечом, ограничен в краткосрочной перспективе.
Фьючерсный рынок: Фьючерсы на криптовалюту на прошлой неделе показали умеренные результаты, трейдеры избегали открытия новых направленных позиций, несмотря на важное истечение контрактов в июне, общий риск остается на низком уровне. Годовая премия по фьючерсам на биткойн остается слабой, колеблясь на уровне 7-8%, и в ходе утренних торгов во вторник снизилась до 6,5%, что является самым низким уровнем за последние 8 дней.
Левериджный ETF: Активность левериджных ETF также умеренная, с небольшими оттоками средств с четверга прошлой недели, что указывает на стабильную низкую склонность к риску на рынке. За последнюю неделю открытые позиции уменьшились на 2105 BTC, в основном из-за того, что трейдеры держали контракты на июнь на сумму 8960 BTC до срока исполнения. В последние два месяца, когда цена биткойна оставалась выше 100000 долларов, открытые позиции колебались в узком диапазоне от 145000 до 160000 BTC.
Постоянные контракты: Рынок постоянных контрактов также отражает ту же осторожную атмосферу. Средняя годовая процентная ставка за 7 дней составляет всего 2,5%, что значительно ниже нейтрального уровня в 10,95%. Это указывает на то, что на рынке по-прежнему нет желания открывать новые длинные позиции, что приводит к тому, что цены на постоянные контракты остаются ниже спотовых цен. Объем открытых позиций по постоянным контрактам на биткойн все еще значительно ниже пиковых значений мая, фактически застряв на уровне 266 000 биткойнов, лишь немного восстановившись по сравнению с минимумом в 257 000 биткойнов на прошлой неделе.
Рынок опционов: В то же время, на рынке биткойн-опционов, из-за длительного бокового движения цен и снижения торговой активности, спрос наDirectional ставки уменьшился, и уклон по срокам стал нейтральным. Одновременно длительная консолидация сжимает подразумеваемую волатильность до нового годового минимума, и рынок ожидает, что летний тренд продолжит медленно развиваться.
Восхождение рынка деривативов на альткойны
За последний год относительный уровень кредитного плеча на рынке альткойнов значительно вырос. Соотношение открытого интереса по бессрочным контрактам к рыночной капитализации почти удвоилось, увеличившись с 3% на 1 июля 2024 года до 5,6% сегодня, что указывает на то, что по сравнению с прошлым годом, торговля с кредитным плечом в альткойнах стала значительно более активной.
Открытый интерес по эфиру вырос на 68%, увеличившись с 3,5 миллиона ETH до 6,88 миллиона ETH. В то время как открытый интерес по Солане вырос на 115%, увеличившись с 13,2 миллиона SOL до 28,3 миллиона SOL. В то же время открытый интерес по биткойну остался практически неизменным, составив 2
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
3
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
TokenSherpa
· 22ч назад
если вы посмотрите на исторические тренды, июль всегда скучен... но в этот раз это ощущается *структурно* иначе, честно говоря
Посмотреть ОригиналОтветить0
WagmiOrRekt
· 22ч назад
Повседневное лежание, бычий рынок!
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZenChainWalker
· 23ч назад
Этот старый мошенник Трамп снова собирается что-то учинить.
Обзор рынка в июле: борьба между низкой торговлей и значительными событиями
Июльский рыночный обзор: Политические переменные против рекордного застоя, летняя слабость или прорыв норм?
Рынок вошел в спокойный период, объем торгов упал до 9-месячного минимума, волатильность достигла 21-месячного минимума, что указывает на то, что несмотря на активные события в июле, рынок может столкнуться с замедлением роста летом.
Несмотря на то, что в июле произошло много событий и появилось много новостей, рынок все равно может оказаться в состоянии спокойствия. Судя по опыту последних четырех лет, каждый июль сопровождался или положительными, или отрицательными потрясениями, но цены оставались стабильными, и трейдеры, похоже, больше склонны «наслаждаться жизнью», чем следить за рынком. Ожидаем, что в этом году будет что-то другое, но является ли эта мысль всего лишь иллюзией?
Июльский прогноз: еще одно спокойное лето?
Серия напряженных событий скоро наступит. Действия Трампа продолжают влиять на рынок, искажают рискованное настроение и поднимают цену биткойна. Июль будет затмеваться потенциальным влиянием Трампа: "большой и красивый" бюджет, окончание срока приостановки тарифов и последний срок для нового крипто-исполнительного указа все запланированы на этот месяц.
Бюджетный законопроект: Трамп подписал "Большой и красивый" бюджетный законопроект 5 июля по пекинскому времени. Этот законопроект вызывает споры из-за своей экспансивности и может увеличить дефицит США на 3,3 триллиона долларов. Экспансивный бюджет в пользу таких дефицитных активов, как биткойн, является положительным моментом, но эта положительная ситуация может быть затенена вновь разгоревшимися обсуждениями тарифов.
Проблема пошлин: 90-дневный период освобождения от пошлин закончится 9 июля, ожидается, что Трамп сделает更多 комментариев по поводу различных стран, влияние новых пошлин будет постепенно раскрыто и скорректировано в течение всего месяца. Оглядываясь на опыт с февраля по апрель, неопределенность в отношении пошлин очень легко подавляет рыночные настроения, что оказывает негативное влияние на биткойн.
Криптоадминистративный указ: Третьим возможным событием являются направления политики США, связанные с криптовалютами. 22 июля является конечным сроком для последнего криптоадминистративного указа, к этому времени рабочая группа должна представить отчет, в котором будут предложены законодательные и регулирующие рамки, а также оценка резервов цифровых активов США. Этот резерв ранее находился под воздействием административного указа, называемого "Стратегический резерв биткойнов". Хотя все сроки этого указа истекли, информация о текущем количестве биткойнов, находящихся в распоряжении правительства США, будущих планах закупок или компенсации жертвам до сих пор не была опубликована. Даже если после 22 июля не будет опубликовано больше информации, решения и объявления, касающиеся SBR, могут быть представлены в любое время.
Эти события могут повлиять на движение BTC, в зависимости от того, какой фактор будет доминировать: финансовая экспансия или неопределенность в торговле. Кроме того, снижение ликвидности из-за праздника Дня независимости США 4 июля может увеличить недоумение на рынке в ближайшее время и сделать трейдеров менее склонными к риску.
Эволюция "Торговли Трампа" и рыночные настроения
Действия Трампа встревожили рынок, это неоспоримый факт. В течение первых шести месяцев его президентства глобальная неопределенность возросла, что привело к еще большему упадку на рынке (особенно на криптовалютном). Судя по таким показателям, как ставка финансирования, открытые контракты, экспозиция по плечевым ETF, объемы торгов и наклон опционов, трудно представить, что биткойн находится всего в 5% от исторического максимума. В условиях доминирования текущей неопределенности, рискованное поведение рынка проявляется через вышеупомянутые финансовые инструменты, что делает цены и способность к риску совершенно отличными от структурного состояния во времена предыдущих бычьих рынков.
Это подавленное предпочтение к риску можно трактовать как позитивный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный энтузиазм означает, что если последующий рынок оживится, риски ликвидации также будут ниже. В настоящее время на рынке нет причин для крупномасштабного снижения кредитного плеча, общий уровень кредитного плеча все еще контролируется, что больше подходит для продолжения удержания спотовых активов и проявления терпения в этом сезонном медвежьем рынке.
История повторяется или прорыв?
Оглядываясь на период с 2021 по 2024 год, июль является вторым наименее активным месяцем в году по объему торгов, несмотря на то, что в июле последних нескольких лет было достаточно заголовков, способных потрясти рынок.
В условиях отсутствия признаков перегрева на рынке, выбор продолжать держать спот и сохранять терпение, возможно, является более надежной стратегией.
Глубокий анализ рыночных данных
Спотовый рынок
Торговая активность на спотовом рынке за последние семь дней进一步 ослабла, среднесуточный объем торгов (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, а среднесуточный объем торгов за 7 дней упал до 2,18 миллиарда долларов, что является самым низким показателем с 15 октября 2024 года. Этот спад активности в основном обусловлен узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем спотовой торговли биткойнами в июне 2025 года упал до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую низкую торговую тенденцию лета. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь занимают всего 43% времени в году, но при этом составляют только 32% от годового объема торговли. Исторически июль (занимает 6,1% от годового объема торговли) и сентябрь (занимает 6% от годового объема торговли) обычно являются самыми спокойными месяцами в году.
В отношении волатильности наблюдается аналогичная картина. 7-дневная волатильность снизилась до 0,79%, что является самым низким уровнем с 14 октября 2023 года. Примечательно, что за последний год такой низкий 7-дневный уровень волатильности (менее 1%) продолжался максимум два дня подряд, что указывает на возможность более значительных рыночных изменений в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне запрета на добычу в Китае в 2021 году, банкротства крипто-компаний в 2022 году и значительных политических событий в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре оставалась низкой.
Несмотря на слабые ценовые тенденции, потоки капитала показывают сильные результаты. За последнюю неделю в Bitcoin ETP (торгуемом на бирже продукте) зафиксировано чистое поступление 18,877 BTC, что почти полностью обусловлено значительными притоками капитала от американских спотовых ETF, что стало самым сильным недельным притоком капитала с 28 мая. Тем не менее, сильные потоки капитала резко контрастируют с застывшими ценами, что указывает на наличие значительного давления со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, несмотря на наличие нескольких потенциальных рыночных катализаторов в июле 2025 года, согласно прошлым моделям, рынок все равно может колебаться на фоне низкого объема торгов и низкой волатильности, входя в типичное летнее состояние слабости.
Рынок деривативов
В целом, некоторые признаки, такие как низкий премиум на фьючерсы на одной из торговых платформ, ограниченные потоки средств в ETF с использованием кредитного плеча, а также низкое кредитное плечо и умеренная доходность на рынке бессрочных контрактов, указывают на то, что риск рыночного сжатия, вызванного кредитным плечом, ограничен в краткосрочной перспективе.
Восхождение рынка деривативов на альткойны
За последний год относительный уровень кредитного плеча на рынке альткойнов значительно вырос. Соотношение открытого интереса по бессрочным контрактам к рыночной капитализации почти удвоилось, увеличившись с 3% на 1 июля 2024 года до 5,6% сегодня, что указывает на то, что по сравнению с прошлым годом, торговля с кредитным плечом в альткойнах стала значительно более активной.
Открытый интерес по эфиру вырос на 68%, увеличившись с 3,5 миллиона ETH до 6,88 миллиона ETH. В то время как открытый интерес по Солане вырос на 115%, увеличившись с 13,2 миллиона SOL до 28,3 миллиона SOL. В то же время открытый интерес по биткойну остался практически неизменным, составив 2