Согласно одной из самых известных рейтинговых агентств мира, DeFi-гигант Sky стоимостью 7,9 миллиарда долларов находится в таком же нестабильном положении, как и конголезский долг.
S&P Global Ratings присвоило DeFi кредитору кредитный рейтинг B- в четверг, поставив стейблкойны USDS и DAI протокола на один уровень с государственными облигациями Демократической Республики Конго.
Активы этого рейтинга считаются инвестициями спекулятивного класса, что означает, что организации, которые их выпускают, имеют возможность выполнять финансовые обязательства, но уязвимы к неблагоприятным условиям ведения бизнеса.
«Как давний наблюдатель за Maker и часто критик, я абсолютно поражен этим рейтингом S&P Global для Maker-Sky», - сказал PaperImperium, связующий по вопросам управления для компании DAO GFX Labs, в X. «B- находится глубоко в мусорной зоне, что подразумевает, что S&P присваивает вероятность дефолта более 12% в течение 3 лет.»
Помимо Демократической Республики Конго, долг более чем у дюжины других стран, включая Пакистан, Нигерию, Египет и Сальвадор, также получил рейтинг B- от S&P Global.
Аналитики агентства оценили Sky как стабильный, но отметили, что высокая концентрация вкладчиков, высокая зависимость от соучредителя протокола, Руна Кристенсена, и неопределенность, касающаяся регулирования протоколов DeFi, все это повлияло на рейтинг.
«Эти факторы лишь частично компенсируются хорошей репутацией протокола в отношении ограниченных кредитных убытков с 2020 года и скромной прибылью», — говорится в отчете S&P Global.
Кристенсен сообщил DL News, что рейтинг основан на данных, которые уже улучшились с момента их сбора.
«Это было сделано, чтобы запустить процесс взаимодействия с традиционными финансовыми институтами, и это будет непрерывный процесс, в котором рейтинг может увеличиваться по мере того, как традиционные рейтинговые агентства узнают больше о DeFi и Sky», - сказал он.
Первый DeFi рейтинг
Это первый случай, когда DeFi-протокол получил кредитный рейтинг от агентства, которое обычно оценивает акции, облигации и товары.
Sky, ранее MakerDAO, является децентрализованным кредитным протоколом на Ethereum, который выдает стабильные монеты USDS и DAI заемщикам, когда они вносят залог, обычно другие криптовалюты.
Протокол также позволяет пользователям вносить USDS и DAI в сберегательные хранилища, чтобы получать доход, аналогично тому, как банк предлагает проценты на вклады.
Это четвертый по величине эмитент стейблкоинов с $7.9 миллиарда долларов США в обращении USDS и DAI.
Рейтинг S&P Global оценивает кредитоспособность обязательств Sky, а именно стабильных монет USDS и DAI и соответствующих им токенов сбережений sUSDS и sDAI.
Агентство заявило, что это не касается стоимости токена управления SKY или других токенов экосистемы, таких как srUSDS и yUSDS.
История продолжается## Веха?
Рейтинг B- низкий по сравнению с устоявшимися финансовыми учреждениями. Некоторые сторонники DeFi говорят, что тот факт, что S&P Global в первую очередь оценил Sky, имеет значительное значение.
“Этот рейтинг является вехой для всего DeFi, потому что он доказывает, что децентрализованные протоколы могут соответствовать стандартам крупных рейтинговых агентств,” — сказал Хасу, псевдоним аналитика Steakhouse Financial, консультативной компании по DeFi, которая тесно сотрудничает со Sky, на X.
Хасу сказал, что рейтинг был "очень справедливым" и предупредил о том, что люди "зацикливаются на B-, потому что это не инвестиционный рейтинг."
В других сферах индустрии S&P Global также повысила рейтинг компании по управлению биткойн-казной Strategy с CCC+ до B- в июле прошлого года.
Компания Compound Prime LLC, основанная в 2021 году в Калифорнии той же фирмой, которая стоит за протоколом кредитования DeFi Compound, также получила рейтинг B- от S&P Global в 2022 году.
Риски
S&P Global отметил несколько рисков в своем отчете по рейтингам.
Sky подвергается "низкопродолжительным, высокосерьезным киберрискам" из-за использования смарт-контрактов. Однако этот риск был частично смягчен аудитами Sky, программами вознаграждений за ошибки и хорошей репутацией протокола в избежании нарушений безопасности, заявило агентство.
В отчете по рейтингам также отмечается, что управление Sky остается высоко централизованным, поскольку соучредитель Кристенсен контролирует 9% всех токенов управления.
«Низкая явка избирателей при ключевых управленческих решениях означает, что он фактически контролирует Sky и играет важную роль в продвижении ключевых управленческих решений», - говорится в отчете.
Отсутствие регуляторной структуры для децентрализованных протоколов, которые выпускают стейблкоины, таких как Sky, создает определенную неопределенность для их бизнес-моделей, отметило агентство.
Другие риски включают в себя $950 миллионов обязательств Sky перед токеном USDe, привязанным к доллару, и небольшое количество крупных вкладчиков, что увеличивает риск дефолта протокола.
S&P Global заявил, что вряд ли повысит кредитный рейтинг Sky в следующие 12 месяцев, но может повысить рейтинг протокола в будущем, если его управление станет более децентрализованным и будет реализован механизм для предотвращения чрезмерной концентрации депозиторов.
Тим Крейг является корреспондентом по DeFi в DL News, базирующимся в Эдинбурге. Свяжитесь с ним по адресуtim@dlnews.com*.*
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
По словам S&P Global Ratings, DeFi протокол Sky так же инвестиционен, как конголезский долг.
Согласно одной из самых известных рейтинговых агентств мира, DeFi-гигант Sky стоимостью 7,9 миллиарда долларов находится в таком же нестабильном положении, как и конголезский долг.
S&P Global Ratings присвоило DeFi кредитору кредитный рейтинг B- в четверг, поставив стейблкойны USDS и DAI протокола на один уровень с государственными облигациями Демократической Республики Конго.
Активы этого рейтинга считаются инвестициями спекулятивного класса, что означает, что организации, которые их выпускают, имеют возможность выполнять финансовые обязательства, но уязвимы к неблагоприятным условиям ведения бизнеса.
«Как давний наблюдатель за Maker и часто критик, я абсолютно поражен этим рейтингом S&P Global для Maker-Sky», - сказал PaperImperium, связующий по вопросам управления для компании DAO GFX Labs, в X. «B- находится глубоко в мусорной зоне, что подразумевает, что S&P присваивает вероятность дефолта более 12% в течение 3 лет.»
Помимо Демократической Республики Конго, долг более чем у дюжины других стран, включая Пакистан, Нигерию, Египет и Сальвадор, также получил рейтинг B- от S&P Global.
Аналитики агентства оценили Sky как стабильный, но отметили, что высокая концентрация вкладчиков, высокая зависимость от соучредителя протокола, Руна Кристенсена, и неопределенность, касающаяся регулирования протоколов DeFi, все это повлияло на рейтинг.
«Эти факторы лишь частично компенсируются хорошей репутацией протокола в отношении ограниченных кредитных убытков с 2020 года и скромной прибылью», — говорится в отчете S&P Global.
Кристенсен сообщил DL News, что рейтинг основан на данных, которые уже улучшились с момента их сбора.
«Это было сделано, чтобы запустить процесс взаимодействия с традиционными финансовыми институтами, и это будет непрерывный процесс, в котором рейтинг может увеличиваться по мере того, как традиционные рейтинговые агентства узнают больше о DeFi и Sky», - сказал он.
Первый DeFi рейтинг
Это первый случай, когда DeFi-протокол получил кредитный рейтинг от агентства, которое обычно оценивает акции, облигации и товары.
Sky, ранее MakerDAO, является децентрализованным кредитным протоколом на Ethereum, который выдает стабильные монеты USDS и DAI заемщикам, когда они вносят залог, обычно другие криптовалюты.
Протокол также позволяет пользователям вносить USDS и DAI в сберегательные хранилища, чтобы получать доход, аналогично тому, как банк предлагает проценты на вклады.
Это четвертый по величине эмитент стейблкоинов с $7.9 миллиарда долларов США в обращении USDS и DAI.
Рейтинг S&P Global оценивает кредитоспособность обязательств Sky, а именно стабильных монет USDS и DAI и соответствующих им токенов сбережений sUSDS и sDAI.
Агентство заявило, что это не касается стоимости токена управления SKY или других токенов экосистемы, таких как srUSDS и yUSDS.
История продолжается## Веха?
Рейтинг B- низкий по сравнению с устоявшимися финансовыми учреждениями. Некоторые сторонники DeFi говорят, что тот факт, что S&P Global в первую очередь оценил Sky, имеет значительное значение.
“Этот рейтинг является вехой для всего DeFi, потому что он доказывает, что децентрализованные протоколы могут соответствовать стандартам крупных рейтинговых агентств,” — сказал Хасу, псевдоним аналитика Steakhouse Financial, консультативной компании по DeFi, которая тесно сотрудничает со Sky, на X.
Хасу сказал, что рейтинг был "очень справедливым" и предупредил о том, что люди "зацикливаются на B-, потому что это не инвестиционный рейтинг."
В других сферах индустрии S&P Global также повысила рейтинг компании по управлению биткойн-казной Strategy с CCC+ до B- в июле прошлого года.
Компания Compound Prime LLC, основанная в 2021 году в Калифорнии той же фирмой, которая стоит за протоколом кредитования DeFi Compound, также получила рейтинг B- от S&P Global в 2022 году.
Риски
S&P Global отметил несколько рисков в своем отчете по рейтингам.
Sky подвергается "низкопродолжительным, высокосерьезным киберрискам" из-за использования смарт-контрактов. Однако этот риск был частично смягчен аудитами Sky, программами вознаграждений за ошибки и хорошей репутацией протокола в избежании нарушений безопасности, заявило агентство.
В отчете по рейтингам также отмечается, что управление Sky остается высоко централизованным, поскольку соучредитель Кристенсен контролирует 9% всех токенов управления.
«Низкая явка избирателей при ключевых управленческих решениях означает, что он фактически контролирует Sky и играет важную роль в продвижении ключевых управленческих решений», - говорится в отчете.
Отсутствие регуляторной структуры для децентрализованных протоколов, которые выпускают стейблкоины, таких как Sky, создает определенную неопределенность для их бизнес-моделей, отметило агентство.
Другие риски включают в себя $950 миллионов обязательств Sky перед токеном USDe, привязанным к доллару, и небольшое количество крупных вкладчиков, что увеличивает риск дефолта протокола.
S&P Global заявил, что вряд ли повысит кредитный рейтинг Sky в следующие 12 месяцев, но может повысить рейтинг протокола в будущем, если его управление станет более децентрализованным и будет реализован механизм для предотвращения чрезмерной концентрации депозиторов.
Тим Крейг является корреспондентом по DeFi в DL News, базирующимся в Эдинбурге. Свяжитесь с ним по адресу tim@dlnews.com*.*
Посмотреть комментарии