Maestro, ведущий провайдер финансовой инфраструктуры Биткойн (BitcoinFi), опубликовал отчет "Состояние BitcoinFi", который представляет собой анализ экосистемы в целом по его финансовым приложениям, инфраструктуре и текущему развитию от хранилища ценности до расширения перехода традиционных финансов (TradFi) в блокчейн.
Maestro ожидает, что объемы будут продолжать расти, поскольку предприятия продолжают накапливать Биткойн в своих казначействах, и больше неактивных токенов активируется для получения дохода и дальнейшего использования.
«Мы наблюдаем слияние TradFi и DeFi в капитальный рынок, деноминированный в Биткойне», сказал Марвин Бертин, соучредитель и генеральный директор Maestro. «Впервые с 2009 года критически важные элементы для финансовых приложений в блокчейне на Биткойне готовы, охватывая обменные площадки, кредитование и стейблкоины. Биткойн эволюционирует из статического резервного актива в динамичную, производительную финансовую сеть.»
Стекинг и кредитование
С более чем 68 500 Биткойн в TVL ($7,39 миллиарда), стекинг стал самым широко используемым приложением в BitcoinFi. Повторный стекинг также steadily нарастает, при этом $3,32 миллиарда BTC были повторно ставлены, что означает, что ниша теперь обеспечивает более $10 миллиардов через протоколы с доходностью.
В настоящее время Babylon является ведущим по масштабам ($4.79B), но Solv, Lombard и CoreDAO продвигают границы токенов ликвидного стекинга (LSTs), стратегий рестейкинга и моделей безопасности с двумя токенами. Кредитование на основе Биткойна возглавляет Liquidium с объемом более $500M.
Источник: MaestroДругой вид стекинга, который набирает популярность, это двойной стейкинг, введенный CoreDAO, с более чем 615 миллионами долларов BTC в стейкинге. Стимулы включают в себя блоковые вознаграждения от их родных токенов CORE и долю от транзакционных сборов, которые распределяются между стейкерами и валидаторами.
Несколько проблем остаются, так как многие ставки доходности не соответствуют ставкам казначейства, а доходность и ликвидность распределены между разными цепочками и протоколами. Остаётся вопрос, смогут ли сети, обеспеченные Биткойном, продолжать обеспечивать устойчивые вознаграждения.
Слои программируемости
Масштабирование Биткойна и уровень 2 (L2) имеют $5.52 миллиарда (52,000 токенов) в общей заблокированной стоимости (TVL), что указывает на спрос со стороны разработчиков и пользователей, обусловленный нативными смарт-контрактами, доходностью и распределением активов, при этом сохраняя самообслуживание и имея гарантии расчетов.
Слой Stacks является ведущим по росту, более чем удвоив свой TVL за второй квартал и добавив примерно 2000 BTC. Сайдчейны по-прежнему удерживают большую часть активов в BitcoinFi, но архитектура диверсифицируется, с перспективными роллапами и слоями выполнения.
Источник: МаэстроНаследственное ограничение Биткойна медленно снимается, поскольку базовый уровень никогда не предназначался для программируемости. В то время как Ethereum имеет более 116 миллиардов долларов в DeFi TVL, инфраструктура, связанная с BTC, остается позади с чуть более чем 5,5 миллиарда долларов в TVL по слоям масштабирования. Тем не менее, новые сайдчейны, роллапы и различные среды продолжают появляться, выдвигая крупнейший актив по рыночной капитализации за пределы его пассивной роли хранилища ценности.
Метапротоколы
Руны, ординалы и токены BRC-20 составили 40,6% от всех транзакций Биткойн в первой половине 2025 года, при этом объем BRC-20 достиг 128 миллионов долларов.
После отката в прошлом году ординалы пережили сильное восстановление, с более чем 80 миллионами надписей к середине 2025 года, что принесло 6,940 BTC (~$681M) в виде сборов. Рунные токены восстанавливаются после резкого снижения объема чеканки и торговли в конце 2024 года.
С $860 миллионами в TVL ( более 42% по сравнению с предыдущим кварталом ), этот класс активов стал преобладать в экосистеме Биткойн благодаря зрелым L2 и растущему спросу на родные примитивы.
CDP-основанные (Обеспеченные Долговые Позиции) стейблкоины, такие как USDa от Avalon ($559M), уже начали набирать популярность в BitcoinFi. Стейблкоины с высокой доходностью, такие как предложение Hermetica с 25% APY, указывают на спрос на активы, генерирующие капитал.
Источник: MaestroОсталось несколько препятствий, среди которых фрагментированная ликвидность(невозможность заключить сделку с одним или несколькими участниками из-за отсутствия клиринговых соглашений)является одним из них, поскольку это ограничивает глубину рынка по цепочкам и L2.
Дизайн оракула остается проблемой для CDP (обеспеченных долговых позиций), а компромиссы композируемости вводят жесткость между производительностью и децентрализацией.
Венчурное финансирование
После периода снижения интереса, финансирование BitcoinFi резко возросло до 175 миллионов долларов в 32 раундах в первой половине 2025 года, при этом активности сосредоточены не только на инфраструктуре. В той же половине года из 32 сделок 20 были направлены на DeFi, приложения и хранение.
Капитал смещается в сторону удобства и продуктов, в то время как инфраструктура теперь на заднем плане
Источник: MaestroВ начале года ведущие инвестиционные компании, такие как Pantera Capital, Founders Fund и Standard Crypto, среди прочих, подтвердили нишу как популярный фронтир в мире криптовалют. Эти значимые сделки указывают на мощное сочетание глубины инфраструктуры и успешного применения на уровне приложений, при этом интерес инвесторов поступает как от традиционных, так и от крипто-нативных компаний.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Состояние БиткойнФи во втором квартале 2025 года: Исследование
Maestro, ведущий провайдер финансовой инфраструктуры Биткойн (BitcoinFi), опубликовал отчет "Состояние BitcoinFi", который представляет собой анализ экосистемы в целом по его финансовым приложениям, инфраструктуре и текущему развитию от хранилища ценности до расширения перехода традиционных финансов (TradFi) в блокчейн.
Maestro ожидает, что объемы будут продолжать расти, поскольку предприятия продолжают накапливать Биткойн в своих казначействах, и больше неактивных токенов активируется для получения дохода и дальнейшего использования.
Стекинг и кредитование
С более чем 68 500 Биткойн в TVL ($7,39 миллиарда), стекинг стал самым широко используемым приложением в BitcoinFi. Повторный стекинг также steadily нарастает, при этом $3,32 миллиарда BTC были повторно ставлены, что означает, что ниша теперь обеспечивает более $10 миллиардов через протоколы с доходностью.
В настоящее время Babylon является ведущим по масштабам ($4.79B), но Solv, Lombard и CoreDAO продвигают границы токенов ликвидного стекинга (LSTs), стратегий рестейкинга и моделей безопасности с двумя токенами. Кредитование на основе Биткойна возглавляет Liquidium с объемом более $500M.
Источник: MaestroДругой вид стекинга, который набирает популярность, это двойной стейкинг, введенный CoreDAO, с более чем 615 миллионами долларов BTC в стейкинге. Стимулы включают в себя блоковые вознаграждения от их родных токенов CORE и долю от транзакционных сборов, которые распределяются между стейкерами и валидаторами.
Несколько проблем остаются, так как многие ставки доходности не соответствуют ставкам казначейства, а доходность и ликвидность распределены между разными цепочками и протоколами. Остаётся вопрос, смогут ли сети, обеспеченные Биткойном, продолжать обеспечивать устойчивые вознаграждения.
Слои программируемости
Масштабирование Биткойна и уровень 2 (L2) имеют $5.52 миллиарда (52,000 токенов) в общей заблокированной стоимости (TVL), что указывает на спрос со стороны разработчиков и пользователей, обусловленный нативными смарт-контрактами, доходностью и распределением активов, при этом сохраняя самообслуживание и имея гарантии расчетов.
Слой Stacks является ведущим по росту, более чем удвоив свой TVL за второй квартал и добавив примерно 2000 BTC. Сайдчейны по-прежнему удерживают большую часть активов в BitcoinFi, но архитектура диверсифицируется, с перспективными роллапами и слоями выполнения.
Источник: МаэстроНаследственное ограничение Биткойна медленно снимается, поскольку базовый уровень никогда не предназначался для программируемости. В то время как Ethereum имеет более 116 миллиардов долларов в DeFi TVL, инфраструктура, связанная с BTC, остается позади с чуть более чем 5,5 миллиарда долларов в TVL по слоям масштабирования. Тем не менее, новые сайдчейны, роллапы и различные среды продолжают появляться, выдвигая крупнейший актив по рыночной капитализации за пределы его пассивной роли хранилища ценности.
Метапротоколы
Руны, ординалы и токены BRC-20 составили 40,6% от всех транзакций Биткойн в первой половине 2025 года, при этом объем BRC-20 достиг 128 миллионов долларов.
После отката в прошлом году ординалы пережили сильное восстановление, с более чем 80 миллионами надписей к середине 2025 года, что принесло 6,940 BTC (~$681M) в виде сборов. Рунные токены восстанавливаются после резкого снижения объема чеканки и торговли в конце 2024 года.
! [](data:image/svg+xml;; база64,PHN2ZyB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCAxODI3IDU5OCIgd2lkdGg9IjE4MjciIGhlaWdodD0iNTk4IiBkYXRhLXU9Imh0dHBzJTNBJTJGJTJGY3J5cHRvcG90YXRvLmNvbSUhlaWdodD0iNTk4IiBkYXRhLXU9Imh0dHBzJTNBJTJGJTJGY3J5cHRvcG90YXRvLmNvbSU90YXRvLmNvbSUhlaWdodD0iNTk4IiBkYXRhLXU9Imh0dHBzJTNBJTJGJTJGY3J5cHRvcG90YXRvLmNvbSUu. yRndwLWNvbnRlbnQlMkZ1cGxvYWRzJTJGMjAyNSUyRjA4JTJGVW50aXRsZWQucG5nIiBkYXRhLXc9IjE4MjciIGRhdGEtaD0iNTk4IiBkYXRhLWJpcD0iIj48L3N2Zz4=)Источник: Maestro## Стейблкоины
С $860 миллионами в TVL ( более 42% по сравнению с предыдущим кварталом ), этот класс активов стал преобладать в экосистеме Биткойн благодаря зрелым L2 и растущему спросу на родные примитивы.
CDP-основанные (Обеспеченные Долговые Позиции) стейблкоины, такие как USDa от Avalon ($559M), уже начали набирать популярность в BitcoinFi. Стейблкоины с высокой доходностью, такие как предложение Hermetica с 25% APY, указывают на спрос на активы, генерирующие капитал.
Источник: MaestroОсталось несколько препятствий, среди которых фрагментированная ликвидность(невозможность заключить сделку с одним или несколькими участниками из-за отсутствия клиринговых соглашений)является одним из них, поскольку это ограничивает глубину рынка по цепочкам и L2.
Дизайн оракула остается проблемой для CDP (обеспеченных долговых позиций), а компромиссы композируемости вводят жесткость между производительностью и децентрализацией.
Венчурное финансирование
После периода снижения интереса, финансирование BitcoinFi резко возросло до 175 миллионов долларов в 32 раундах в первой половине 2025 года, при этом активности сосредоточены не только на инфраструктуре. В той же половине года из 32 сделок 20 были направлены на DeFi, приложения и хранение.
Капитал смещается в сторону удобства и продуктов, в то время как инфраструктура теперь на заднем плане
Источник: MaestroВ начале года ведущие инвестиционные компании, такие как Pantera Capital, Founders Fund и Standard Crypto, среди прочих, подтвердили нишу как популярный фронтир в мире криптовалют. Эти значимые сделки указывают на мощное сочетание глубины инфраструктуры и успешного применения на уровне приложений, при этом интерес инвесторов поступает как от традиционных, так и от крипто-нативных компаний.