Биткойн финансовизация: капитальные стратегии новой эпохи
Институциональные инвесторы больше не сомневаются в легитимности Биткойна. С ростом активов спотового ETF, превышающим 50 миллиардов долларов, и с началом выпуска компаниями конвертируемых облигаций, связанных с Биткойном, текущее внимание сместилось на структурный уровень: как Биткойн интегрируется в глобальную финансовую систему? Ответ становится все более ясным: финансовизация Биткойна.
Биткойн становится программируемым залогом и инструментом оптимизации капитальных стратегий. Институты, осознающие этот переход, будут определять направление финансового развития в течение следующего десятилетия.
Традиционная финансовая сфера часто рассматривает волатильность Биткойна как недостаток, но недавно выпущенные облигации с нулевым купоном продемонстрировали другую логику. Такие сделки превращают волатильность в потенциал роста: чем выше волатильность актива, тем выше стоимость встроенных опционов конверсии в облигациях. При соблюдении условий платежеспособности такие облигации предоставляют инвесторам асимметричную структуру доходности, одновременно увеличивая открытие казначейства к активам с добавленной стоимостью.
Эта тенденция распространяется. Одна японская компания приняла стратегию сосредоточения на Биткойне, две французские компании также присоединились к "компании по управлению Биткойн-активами". Этот подход перекликается со стратегией суверенных государств заимствования законных валют и конвертации их в твердые активы эпохи Бреттон-Вудской системы. Цифровая версия объединяет оптимизацию структуры капитала и увеличение стоимости казначейства.
От диверсификации финансовых резервов одной технологической компании до того, как компании по управлению активами Биткойна расширяют свои балансы за счет кредитного плеча, это всего лишь два примера переплетения цифровых финансов и традиционных финансов. Финансирование Биткойна проникает в каждый уголок современных рынков.
Биткойн как залог в любое время суток. Согласно данным, в 2024 году объем залоговых кредитов Биткойна превысит 4 миллиарда долларов, и будет продолжать расти в области централизованных финансов (CeFi) и децентрализованных финансов (DeFi). Эти инструменты предоставляют глобальные каналы кредитования в любое время суток ------ это особенность, которую не может предложить традиционное кредитование.
Структурные продукты и доходность на блокчейне. В настоящее время ряд структурных продуктов обеспечивает встроенную ликвидность, защиту капитала или улучшенную доходность для Биткойна. Блокчейн-платформы также развиваются: изначально управляемый розничными клиентами DeFi становится зрелым институциональным хранилищем, создающим конкурентоспособную доходность на основе Биткойна как залогового актива.
Превосходя ETF. ETF – это лишь отправная точка. С развитием рынка производных финансовых инструментов на уровне учреждений, фонды токенизации активов и структурированные ноты добавляют ликвидность, защиту от убытков и уровень увеличения доходности на рынок.
Принятие суверенными государствами. Когда штаты США разрабатывают законопроекты о резервировании Биткойна, а страны исследуют "Биткойн облигации (Bitbonds)", то мы обсуждаем уже не диверсификацию, а становление новой главы валютного суверенитета.
Регулирование не является препятствием, а представляет собой экономическую преграду для ранних участников. MiCA Европейского Союза, Закон о платежных услугах Сингапура, а также одобрение регуляторов токенизированных денежных рыночных фондов (MMFs) подтверждают, что цифровые активы могут быть включены в существующую нормативную систему. Организации, которые сегодня инвестируют в хранение, соблюдение норм и лицензирование, займут ведущие позиции, когда глобальная система регулирования станет более однородной. Примером является фонд, одобренный одной инвестиционной компанией: соответствующий токенизированный денежный рынок, запущенный в рамках существующей нормативной структуры.
Макроэкономическая нестабильность, обесценивание валюты, рост процентных ставок и фрагментированная платежная инфраструктура ускоряют финансовизацию Биткойна. Семейные офисы, которые изначально начинали с небольших пропорциональных направленных вложений, теперь используют Биткойн в качестве залога для займа; компании выпускают конвертируемые облигации; компании по управлению активами запускают структурные стратегии, объединяющие доходность и программируемые риски. Теория "цифрового золота" стала более зрелой и превратилась в более широкую капитализацию.
Вызовы все еще существуют. Биткойн по-прежнему сталкивается с высокими рыночными и ликвидными рисками, особенно в период давления; регуляторная среда и технологическая зрелость платформ DeFi также продолжают развиваться. Тем не менее, рассматривая Биткойн как инфраструктуру, а не просто актив, инвесторы могут занять выгодную позицию в системе, где увеличенные залоговые активы обеспечивают преимущества, недоступные для традиционных активов.
Биткойн все еще имеет волатильность и не лишен рисков. Однако при надлежащем контроле он превращается из спекулятивного актива в программируемую инфраструктуру, становясь инструментом для генерации дохода, управления залогами и макрохеджирования.
Следующая волна финансовых инноваций будет не только использовать Биткойн, но и строиться на его основе. Подобно тому, как евро-доллары 1960-х годов принесли изменения в глобальную ликвидность, стратегии балансировки активов, оцененные в Биткойне, могут создать аналогичный эффект в 2030-х годах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн финансовизация: институциональные инвесторы ведут новую эпоху капитальных стратегий
Биткойн финансовизация: капитальные стратегии новой эпохи
Институциональные инвесторы больше не сомневаются в легитимности Биткойна. С ростом активов спотового ETF, превышающим 50 миллиардов долларов, и с началом выпуска компаниями конвертируемых облигаций, связанных с Биткойном, текущее внимание сместилось на структурный уровень: как Биткойн интегрируется в глобальную финансовую систему? Ответ становится все более ясным: финансовизация Биткойна.
Биткойн становится программируемым залогом и инструментом оптимизации капитальных стратегий. Институты, осознающие этот переход, будут определять направление финансового развития в течение следующего десятилетия.
Традиционная финансовая сфера часто рассматривает волатильность Биткойна как недостаток, но недавно выпущенные облигации с нулевым купоном продемонстрировали другую логику. Такие сделки превращают волатильность в потенциал роста: чем выше волатильность актива, тем выше стоимость встроенных опционов конверсии в облигациях. При соблюдении условий платежеспособности такие облигации предоставляют инвесторам асимметричную структуру доходности, одновременно увеличивая открытие казначейства к активам с добавленной стоимостью.
Эта тенденция распространяется. Одна японская компания приняла стратегию сосредоточения на Биткойне, две французские компании также присоединились к "компании по управлению Биткойн-активами". Этот подход перекликается со стратегией суверенных государств заимствования законных валют и конвертации их в твердые активы эпохи Бреттон-Вудской системы. Цифровая версия объединяет оптимизацию структуры капитала и увеличение стоимости казначейства.
От диверсификации финансовых резервов одной технологической компании до того, как компании по управлению активами Биткойна расширяют свои балансы за счет кредитного плеча, это всего лишь два примера переплетения цифровых финансов и традиционных финансов. Финансирование Биткойна проникает в каждый уголок современных рынков.
Биткойн как залог в любое время суток. Согласно данным, в 2024 году объем залоговых кредитов Биткойна превысит 4 миллиарда долларов, и будет продолжать расти в области централизованных финансов (CeFi) и децентрализованных финансов (DeFi). Эти инструменты предоставляют глобальные каналы кредитования в любое время суток ------ это особенность, которую не может предложить традиционное кредитование.
Структурные продукты и доходность на блокчейне. В настоящее время ряд структурных продуктов обеспечивает встроенную ликвидность, защиту капитала или улучшенную доходность для Биткойна. Блокчейн-платформы также развиваются: изначально управляемый розничными клиентами DeFi становится зрелым институциональным хранилищем, создающим конкурентоспособную доходность на основе Биткойна как залогового актива.
Превосходя ETF. ETF – это лишь отправная точка. С развитием рынка производных финансовых инструментов на уровне учреждений, фонды токенизации активов и структурированные ноты добавляют ликвидность, защиту от убытков и уровень увеличения доходности на рынок.
Принятие суверенными государствами. Когда штаты США разрабатывают законопроекты о резервировании Биткойна, а страны исследуют "Биткойн облигации (Bitbonds)", то мы обсуждаем уже не диверсификацию, а становление новой главы валютного суверенитета.
Регулирование не является препятствием, а представляет собой экономическую преграду для ранних участников. MiCA Европейского Союза, Закон о платежных услугах Сингапура, а также одобрение регуляторов токенизированных денежных рыночных фондов (MMFs) подтверждают, что цифровые активы могут быть включены в существующую нормативную систему. Организации, которые сегодня инвестируют в хранение, соблюдение норм и лицензирование, займут ведущие позиции, когда глобальная система регулирования станет более однородной. Примером является фонд, одобренный одной инвестиционной компанией: соответствующий токенизированный денежный рынок, запущенный в рамках существующей нормативной структуры.
Макроэкономическая нестабильность, обесценивание валюты, рост процентных ставок и фрагментированная платежная инфраструктура ускоряют финансовизацию Биткойна. Семейные офисы, которые изначально начинали с небольших пропорциональных направленных вложений, теперь используют Биткойн в качестве залога для займа; компании выпускают конвертируемые облигации; компании по управлению активами запускают структурные стратегии, объединяющие доходность и программируемые риски. Теория "цифрового золота" стала более зрелой и превратилась в более широкую капитализацию.
Вызовы все еще существуют. Биткойн по-прежнему сталкивается с высокими рыночными и ликвидными рисками, особенно в период давления; регуляторная среда и технологическая зрелость платформ DeFi также продолжают развиваться. Тем не менее, рассматривая Биткойн как инфраструктуру, а не просто актив, инвесторы могут занять выгодную позицию в системе, где увеличенные залоговые активы обеспечивают преимущества, недоступные для традиционных активов.
Биткойн все еще имеет волатильность и не лишен рисков. Однако при надлежащем контроле он превращается из спекулятивного актива в программируемую инфраструктуру, становясь инструментом для генерации дохода, управления залогами и макрохеджирования.
Следующая волна финансовых инноваций будет не только использовать Биткойн, но и строиться на его основе. Подобно тому, как евро-доллары 1960-х годов принесли изменения в глобальную ликвидность, стратегии балансировки активов, оцененные в Биткойне, могут создать аналогичный эффект в 2030-х годах.