Сегодня утром BlackRock, один из крупнейших в мире гигантов по управлению активами, подал заявку на спотовый биткойн-ETF в SEC через свою дочернюю компанию iShares. активы «состоят в основном из биткойнов, хранящихся от имени хранителя траста».
Что касается того, подала ли BlackRock заявку на спотовый ETF или траст, это вызвало огромные разногласия и споры в индустрии шифрования.Некоторые люди думают, что на этот раз BlackRock подала заявку на траст, но это отличается от GBTC, выпущенного Grayscale. гибкий и может быть выкуплен.Другая точка зрения состоит в том, что BlackRock на этот раз применил ETF с альтернативной структурой, которая представляет публично зарегистрированные акции трастового фонда Биткойн.Инструменты совершенно другие, но больше похожи на известные фонды ETF, управляемые GLD и iShares BlackRock.
BlackRock подает заявку на спотовый ETF или траст? Какие аргументы приводят аналитики, инвесторы и профессионалы криптоиндустрии? А с точки зрения традиционных финансов, каковы определения, основные различия, инвестиционные риски, а также соответствующие преимущества и недостатки ETF и трастов? Следующая статья разъяснит вам эти мифы.
BlackRock подает заявку на траст?
Инвестор Pomp Investments Энтони Помплиано считает, что BlackRock подает заявку на траст, а не на биткойн-ETF. Хотя технически они различаются, особенно когда речь идет об одобрении регулирующих органов, результат для инвесторов одинаков. Энтони Помплиано написал в Твиттере, что GBTC — это траст, поэтому вы не можете выкупить его у фонда. BlackRock также является трастом, но вы можете его выкупить. Если заявка будет одобрена, это станет огромной победой для инвесторов. Тем не менее, самым большим плюсом по-прежнему остается одобрение SEC реального биткойн-ETF.
Джоуи Кэмпбелл, менеджер по работе с клиентами в студии маркетинга технологий Web3 SCRIB;3, соглашается с тем, что BlackRock представляет траст, написав в Твиттере: «Сейчас некоторые из нас шокированы номенклатурой «траст» и «ETF», некоторые говорят, что это не имеет значения. Причина, по которой «трасты» заставляют всех быть в состоянии повышенной готовности, заключается в том, что Bitcoin Trust от Grayscale, который в настоящее время торгуется со значительной скидкой по сравнению с NAV. Это связано с тем, что инвесторы не могут обменять свои активы на BTC. Невыкуп означает, что его нельзя купить со скидкой на рынке и нельзя продать для арбитража. Это отличается от трастового фонда BlackRock. "
«Как описано в проспекте, вы увидите Авторизованных участников (AP, Авторизованные участники, один из основных участников механизма выкупа биржевого фонда (ETF), по сути, AP является поставщиком ликвидности ETF Или, они могут изменить предложение акций ETF на рынке.) Пакеты акций фонда предоставляются для непрерывного выкупа/создания, что означает, что AP траста могут выкупать/создавать средства в любое время в течение дня».
«Например, если 40 000 BTC (1 «блок») стоит 40 миллионов долларов на основе текущей цены BTC, доля фонда рассчитывается примерно в 39 миллионов долларов за 40 000 BTC. Затем AP уполномочивает участников купить акции, выкупить 40 000 BTC, которыми владеет траст, а затем продать их с прибылью в 1 миллион. "
Другим человеком, который разделяет ту же точку зрения, является рыночный аналитик The Bitcoin Layer Джо Консорти, который написал в Твиттере: «Это не ETF, это траст. выкупы из этого траста в корзинах по 40 000 биткойнов. Это создает проблемы с премиями и скидками NAV, аналогичные Grayscale Bitcoin Trust».
Другая точка зрения: BlackRock подает заявку на ETF
Адам Кокран, партнер CEHV, считает, что приложение BlackRock является ETF, но многие ETF имеют альтернативные структуры. В отличие от GBTC, BlackRock подает заявку на создание ETF в форме погашаемого траста, который представляет собой публично зарегистрированные акции трастового фонда биткойнов, а не напрямую управляет единицами биткойн-активов посредством ликвидации.
Эрик Балчунас, старший аналитик ETF Bloomberg, который рассматривает его как ETF, написал в Твиттере: «Для тех, кто думает, что BlackRock подает заявку на траст, а не на ETF, я хотел бы спросить, что вы думаете о $GLD. Это ETF? По сути, это одно и то же.В классе активов «ETF» есть много разных структур. Это полностью отличается от $GBTC. "
Брюс Фентон, генеральный директор Watchdog Capital, брокера-дилера, зарегистрированного в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, считает, что BlackRock представила ETF, который некоторые люди считают трастом, но он отличается от финансовых инструментов, таких как GBTC, и больше похож на управление GLD и iShares BlackRock, многие известные фонды ETF.
Учитывая, что приложение BlackRock не является трастом в традиционном понимании, и не в полной мере соответствует определению ETF, поэтому ниже мы перечислим определения и основные отличия ETF от траста.
В чем разница между ETF и трастом?
Инвестиционный фонд, который торгуется на фондовой бирже, как отдельные акции, ETF — это тип ценной бумаги, которая содержит основные инвестиции, такие как товары, акции или облигации. Он часто похож на взаимный фонд в том, что им совместно управляют эмитенты. ETF предназначены для отслеживания показателей определенного рыночного индекса, сектора или актива. Когда инвесторы покупают ETF, они покупают доли в портфеле базовых активов, таких как акции, облигации или товары. Одним из преимуществ инвестирования в ETF является то, что они обеспечивают легкий доступ к диверсифицированной корзине ценных бумаг. ETF также обычно недороги по сравнению с другими типами инвестиционных инструментов.
Инвестиционный траст — это закрытый инвестиционный фонд, котирующийся на фондовой бирже. Этими трастами управляет профессиональный управляющий фондами, который инвестирует деньги, хранящиеся в трастах. Управляющий фондом будет использовать деньги для покупки портфеля активов, таких как акции, облигации или недвижимость. Цена акций инвестиционного фонда определяется стоимостью активов, находящихся в доверительном управлении.
В целом, одним из основных различий между ETF и инвестиционными фондами является их структура. ETF являются открытыми, что означает, что количество доступных акций может быть увеличено или уменьшено в зависимости от спроса. Инвестиционные трасты, с другой стороны, являются закрытыми, что означает наличие фиксированного количества акций.
Кроме того, ETF можно покупать и продавать на фондовых биржах в течение торгового дня, как и отдельные акции. Однако инвестиционный траст торгует только один раз в день в конце торгового дня. Кроме того, структура затрат ETF и инвестиционных фондов различна. ETF, как правило, дешевле, чем инвестиционные фонды, потому что они предназначены для отслеживания индекса и требуют менее активного управления. С другой стороны, инвестиционные трасты активно управляются и, следовательно, могут иметь более высокие сборы.
В области шифрования трастовый фонд Grayscale GBTC является абсолютным лидером на рынке криптовалют, управляя активами на сумму более 35 миллиардов долларов. Структура инвестирования в траст является корпоративной — по крайней мере, с точки зрения регулирования — «фондом закрытого типа». Следовательно, количество доступных акций ограничено, а их спрос и предложение в значительной степени определяют их цены.
Акции GBTC непросто создать, и у них нет активной программы погашения. Это, как правило, создает заметную разницу в цене со стоимостью чистых активов. Напротив, ETF позволяют маркет-мейкерам создавать и выкупать акции по своему усмотрению. Следовательно, при наличии достаточной ликвидности премии или скидки обычно не будет. Инструмент ETF более приемлем для взаимных и пенсионных фондов, потому что он несет гораздо меньший риск, чем закрытый траст, такой как GBTC.
Использованная литература:
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
BlackRock подала заявку в SEC, это биткойн-ETF или траст?
Сегодня утром BlackRock, один из крупнейших в мире гигантов по управлению активами, подал заявку на спотовый биткойн-ETF в SEC через свою дочернюю компанию iShares. активы «состоят в основном из биткойнов, хранящихся от имени хранителя траста».
Что касается того, подала ли BlackRock заявку на спотовый ETF или траст, это вызвало огромные разногласия и споры в индустрии шифрования.Некоторые люди думают, что на этот раз BlackRock подала заявку на траст, но это отличается от GBTC, выпущенного Grayscale. гибкий и может быть выкуплен.Другая точка зрения состоит в том, что BlackRock на этот раз применил ETF с альтернативной структурой, которая представляет публично зарегистрированные акции трастового фонда Биткойн.Инструменты совершенно другие, но больше похожи на известные фонды ETF, управляемые GLD и iShares BlackRock.
BlackRock подает заявку на спотовый ETF или траст? Какие аргументы приводят аналитики, инвесторы и профессионалы криптоиндустрии? А с точки зрения традиционных финансов, каковы определения, основные различия, инвестиционные риски, а также соответствующие преимущества и недостатки ETF и трастов? Следующая статья разъяснит вам эти мифы.
BlackRock подает заявку на траст?
Инвестор Pomp Investments Энтони Помплиано считает, что BlackRock подает заявку на траст, а не на биткойн-ETF. Хотя технически они различаются, особенно когда речь идет об одобрении регулирующих органов, результат для инвесторов одинаков. Энтони Помплиано написал в Твиттере, что GBTC — это траст, поэтому вы не можете выкупить его у фонда. BlackRock также является трастом, но вы можете его выкупить. Если заявка будет одобрена, это станет огромной победой для инвесторов. Тем не менее, самым большим плюсом по-прежнему остается одобрение SEC реального биткойн-ETF.
Джоуи Кэмпбелл, менеджер по работе с клиентами в студии маркетинга технологий Web3 SCRIB;3, соглашается с тем, что BlackRock представляет траст, написав в Твиттере: «Сейчас некоторые из нас шокированы номенклатурой «траст» и «ETF», некоторые говорят, что это не имеет значения. Причина, по которой «трасты» заставляют всех быть в состоянии повышенной готовности, заключается в том, что Bitcoin Trust от Grayscale, который в настоящее время торгуется со значительной скидкой по сравнению с NAV. Это связано с тем, что инвесторы не могут обменять свои активы на BTC. Невыкуп означает, что его нельзя купить со скидкой на рынке и нельзя продать для арбитража. Это отличается от трастового фонда BlackRock. "
«Как описано в проспекте, вы увидите Авторизованных участников (AP, Авторизованные участники, один из основных участников механизма выкупа биржевого фонда (ETF), по сути, AP является поставщиком ликвидности ETF Или, они могут изменить предложение акций ETF на рынке.) Пакеты акций фонда предоставляются для непрерывного выкупа/создания, что означает, что AP траста могут выкупать/создавать средства в любое время в течение дня».
«Например, если 40 000 BTC (1 «блок») стоит 40 миллионов долларов на основе текущей цены BTC, доля фонда рассчитывается примерно в 39 миллионов долларов за 40 000 BTC. Затем AP уполномочивает участников купить акции, выкупить 40 000 BTC, которыми владеет траст, а затем продать их с прибылью в 1 миллион. "
Другим человеком, который разделяет ту же точку зрения, является рыночный аналитик The Bitcoin Layer Джо Консорти, который написал в Твиттере: «Это не ETF, это траст. выкупы из этого траста в корзинах по 40 000 биткойнов. Это создает проблемы с премиями и скидками NAV, аналогичные Grayscale Bitcoin Trust».
Другая точка зрения: BlackRock подает заявку на ETF
Адам Кокран, партнер CEHV, считает, что приложение BlackRock является ETF, но многие ETF имеют альтернативные структуры. В отличие от GBTC, BlackRock подает заявку на создание ETF в форме погашаемого траста, который представляет собой публично зарегистрированные акции трастового фонда биткойнов, а не напрямую управляет единицами биткойн-активов посредством ликвидации.
Эрик Балчунас, старший аналитик ETF Bloomberg, который рассматривает его как ETF, написал в Твиттере: «Для тех, кто думает, что BlackRock подает заявку на траст, а не на ETF, я хотел бы спросить, что вы думаете о $GLD. Это ETF? По сути, это одно и то же.В классе активов «ETF» есть много разных структур. Это полностью отличается от $GBTC. "
Брюс Фентон, генеральный директор Watchdog Capital, брокера-дилера, зарегистрированного в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, считает, что BlackRock представила ETF, который некоторые люди считают трастом, но он отличается от финансовых инструментов, таких как GBTC, и больше похож на управление GLD и iShares BlackRock, многие известные фонды ETF.
Учитывая, что приложение BlackRock не является трастом в традиционном понимании, и не в полной мере соответствует определению ETF, поэтому ниже мы перечислим определения и основные отличия ETF от траста.
В чем разница между ETF и трастом?
Инвестиционный фонд, который торгуется на фондовой бирже, как отдельные акции, ETF — это тип ценной бумаги, которая содержит основные инвестиции, такие как товары, акции или облигации. Он часто похож на взаимный фонд в том, что им совместно управляют эмитенты. ETF предназначены для отслеживания показателей определенного рыночного индекса, сектора или актива. Когда инвесторы покупают ETF, они покупают доли в портфеле базовых активов, таких как акции, облигации или товары. Одним из преимуществ инвестирования в ETF является то, что они обеспечивают легкий доступ к диверсифицированной корзине ценных бумаг. ETF также обычно недороги по сравнению с другими типами инвестиционных инструментов.
Инвестиционный траст — это закрытый инвестиционный фонд, котирующийся на фондовой бирже. Этими трастами управляет профессиональный управляющий фондами, который инвестирует деньги, хранящиеся в трастах. Управляющий фондом будет использовать деньги для покупки портфеля активов, таких как акции, облигации или недвижимость. Цена акций инвестиционного фонда определяется стоимостью активов, находящихся в доверительном управлении.
В целом, одним из основных различий между ETF и инвестиционными фондами является их структура. ETF являются открытыми, что означает, что количество доступных акций может быть увеличено или уменьшено в зависимости от спроса. Инвестиционные трасты, с другой стороны, являются закрытыми, что означает наличие фиксированного количества акций.
Кроме того, ETF можно покупать и продавать на фондовых биржах в течение торгового дня, как и отдельные акции. Однако инвестиционный траст торгует только один раз в день в конце торгового дня. Кроме того, структура затрат ETF и инвестиционных фондов различна. ETF, как правило, дешевле, чем инвестиционные фонды, потому что они предназначены для отслеживания индекса и требуют менее активного управления. С другой стороны, инвестиционные трасты активно управляются и, следовательно, могут иметь более высокие сборы.
В области шифрования трастовый фонд Grayscale GBTC является абсолютным лидером на рынке криптовалют, управляя активами на сумму более 35 миллиардов долларов. Структура инвестирования в траст является корпоративной — по крайней мере, с точки зрения регулирования — «фондом закрытого типа». Следовательно, количество доступных акций ограничено, а их спрос и предложение в значительной степени определяют их цены.
Акции GBTC непросто создать, и у них нет активной программы погашения. Это, как правило, создает заметную разницу в цене со стоимостью чистых активов. Напротив, ETF позволяют маркет-мейкерам создавать и выкупать акции по своему усмотрению. Следовательно, при наличии достаточной ликвидности премии или скидки обычно не будет. Инструмент ETF более приемлем для взаимных и пенсионных фондов, потому что он несет гораздо меньший риск, чем закрытый траст, такой как GBTC.
Использованная литература: