NYDIG — это учреждение, специализирующееся на финансовых услугах Биткойн, включая сберегательные счета, брокерские операции, 401 (k) и многое другое. Последнее финансирование доводит его оценку почти до 7 миллиардов долларов.
Краткий обзор основных моментов
●Цены на биткойн были относительно низкими со второго квартала, и в этой статье мы оглядываемся на прошлые циклы, чтобы понять, что может произойти с биткойном дальше.
● Регуляторная деятельность была горячей темой, но она не касается Биткойн, и для того, чтобы узнать исход последнего дела, может потребоваться несколько лет.
● В поисках катализаторов для будущих цен прошлые циклы показали, что такие проблемы, как нерешенная нагрузка на банковскую систему, должны успокоиться, чтобы рынки стабилизировались.
Дорога впереди
С момента окончания первого квартала в пространстве криптоактивов многое изменилось. В то время как Биткойн продемонстрировал солидную прибыль в первом квартале на фоне падения доверия к банковской системе США, во втором квартале все было наоборот. Основной причиной плохой работы рынка являются действия финансовых регуляторов в отношении индустрии криптоактивов. Хотя Биткойн вырос на 53,6% с начала года, 2023 год, возможно, до сих пор был неоднозначным. К разочарованию некоторых биткойн-инвесторов, в отличие от его блестящих результатов в первом квартале, биткойн уступил другим рискованным активам, таким как акции, во втором квартале. На этом фоне мы подумали, что было бы полезно оглянуться на прошлые циклы и то, как они повлияли на наше представление о будущей производительности Биткойна. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов, но в отличие от других технологических революций, которые мы изучали или переживали, эта, кажется, демонстрирует более четкие повторяющиеся модели.
Регулятивная тень
Несомненно, наиболее значимые события второго квартала были связаны с действиями финансовых регуляторов США против некоторых из крупнейших поставщиков услуг в отрасли. На наш взгляд, дело SEC против Coinbase и дело CFTC и SEC против Binance являются наиболее важными, хотя эти дела не касаются Биткойна и не оспаривают его регулирующий статус. И эти случаи подчеркивают тот факт, что Биткойн является криптоактивом с наибольшей ясностью регулирования, в то время как классификация многих других криптоактивов остается под вопросом. На решение этих дел могут уйти годы, и, если не будет нового законодательства, мы не узнаем об их влиянии на отрасль в ближайшее время. Например, судебный процесс Ripple с SEC длится уже два с половиной года и до сих пор не решен. Хотя могут быть некоторые объявления по делу, апелляции могут продолжать растягивать окончательный окончательный результат. Мы не знаем, что еще могут сделать регуляторы или правоохранительные органы, поэтому мы советуем следить за реакцией цены на новости, чтобы увидеть, чего рынок уже ожидает. Например, после публикации новости о судебном процессе SEC против Coinbase цена биткойна сначала немного упала, затем восстановила все падение и пошла вверх, что является для нас сигналом того, что позиция инвесторов учитывалась в новостях. Здесь вполне применима старая маркетинговая поговорка «перелезть через стену беспокойства».
Оттенки 2019 года
Двусторонняя производительность в 2023 году напоминает 2019 год. Для новичков в отрасли 2018 год был очень похож на 2022 год, с резким откатом после пиков бычьего рынка в 2017 и 2021 годах. В декабре 2018 года цены достигли минимума на уровне около 3200 долларов, затем быстро выросли в первой половине 2019 года, приблизившись к 14000 долларов к концу июня. От минимума до максимума в июне Биткойн вырос на 328%. Сначала не было основной причины для роста Биткойна, но затем появилось повествование, которое вращалось вокруг обесценивания юаня и желания китайских инвесторов хранить свою стоимость в Биткойне. Но вторая половина 2019 года сильно отличалась от первой половины: биткойн упал почти на 50% до 7100 долларов. Несмотря на то, что биткойн по-прежнему вырос на 90,9% в 2019 году, путь к этому моменту не был гладким. Однако самое важное в 2019 году, и то, что мы считаем справедливым для Биткойна сегодня, заключается в том, что он знаменует собой первый год нового бычьего рынка, который продлится до 2021 года.
Переоценить биткойн
После откатов в 2014 и 2018 годах инвесторы в криптоактивы начинают сплачиваться вокруг Биткойна, рассматривая его как криптоактив, который лучше всего подходит рынку. Ethereum не существовал в 2014 году и страдает от последствий ICO в 2018 году, в то время как многие другие альткойны все еще имеют сомнительную полезность в 2014 и 2018 годах. В результате доминирование Биткойна или его доля в общей рыночной капитализации отрасли росла во время восстановления дальнейшего снижения альткойнов, а также на ранней и средней фазах последующих бычьих циклов. Только на более поздних стадиях бычьего рынка, наиболее спекулятивной части, Биткойн начал уступать господство более высоким бета-альткойнам. Мы снова наблюдаем это явление в этом цикле, но все может быть по-другому. Поскольку многие альткойны сталкиваются с неопределенностью регулирования (у Биткойна такой проблемы нет), на этот раз биткойн может занять большую долю в отрасли.
Тишина в поиске и социальных сетях
Криптовалютное сообщество — очень социальная группа, и многие разговоры происходят в социальных сетях, таких как Twitter. Упоминания слова «Биткойн» на этих платформах часто являются индикатором рыночных настроений, при этом упоминания положительно коррелируют с ценой. То же самое верно и для поиска в Google, где количество запросов положительно коррелирует с ценой. Google Trends, не абсолютная мера объема поиска, а индекс, где 100 представляет собой наибольшее число в истории, в настоящее время показывает значительное снижение количества запросов «биткойн». Тот факт, что объем поиска не упал до того уровня, который был в прошлом цикле, может означать, что все еще нужно успокоиться или что мы, возможно, достигли более высокого уровня, чем раньше. Максимумы объема поиска никогда не достигали пиков предыдущего цикла, но это может просто означать, что об этом активе стало известно больше широкой публике. В любом случае, если бы мы разрабатывали агрессивную стратегию, основанную на этой информации, она заключалась бы в том, чтобы продавать биткойны, когда это горячо обсуждаемая и популярная тема, и покупать, когда это не так.
Банковский кризис приостановлен, но, возможно, еще не закончился
Прошло полтора месяца с момента последнего крупного события регионального банковского кризиса — закрытия First Republic Bank и его приобретения JPMorgan Chase & Co. Это событие, произошедшее 1 мая, совпало с резким падением общего объема изъятий средств из кредитных линий, поддерживаемых Федеральной резервной системой (ФРС), в основном за счет дисконтного кредита и недавно созданной программы банковского срочного финансирования, но банки продолжали увеличивать снятие средств. меры поддержки, предусмотренные Федеральной резервной системой. Разговоры о состоянии различных региональных банков, похоже, на данный момент утихли, но комментарии на этой неделе от председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла предполагают, что мы также столкнемся с будущим повышением процентных ставок, которое стало основной причиной регионального банковского кризиса.
ПОСЛЕДНИЕ МЫСЛИ
И регуляторному, и социальному фронту, возможно, придется успокоиться, прежде чем рынки стабилизируются. Рыночные основания обычно формируются в апатии, а не в отвращении, и, учитывая некоторые из выделенных нами индикаторов, рынок, похоже, движется в этом направлении. Ситуация в 2023 году становится очень похожей на 2019 год, который был первым годом трехлетнего бычьего рынка, пик которого пришелся на 2021 год. Хотя события самого последнего цикла сильно отличаются от предыдущих, форма и продолжительность циклов по-прежнему имеют поразительно схожие черты. Опять же, нет никакой гарантии, что это обязательно произойдет в будущем.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
NYDIG: С циклической точки зрения, что будет дальше с биткойнами?
NYDIG — это учреждение, специализирующееся на финансовых услугах Биткойн, включая сберегательные счета, брокерские операции, 401 (k) и многое другое. Последнее финансирование доводит его оценку почти до 7 миллиардов долларов.
Краткий обзор основных моментов
●Цены на биткойн были относительно низкими со второго квартала, и в этой статье мы оглядываемся на прошлые циклы, чтобы понять, что может произойти с биткойном дальше.
● Регуляторная деятельность была горячей темой, но она не касается Биткойн, и для того, чтобы узнать исход последнего дела, может потребоваться несколько лет.
● В поисках катализаторов для будущих цен прошлые циклы показали, что такие проблемы, как нерешенная нагрузка на банковскую систему, должны успокоиться, чтобы рынки стабилизировались.
Дорога впереди
С момента окончания первого квартала в пространстве криптоактивов многое изменилось. В то время как Биткойн продемонстрировал солидную прибыль в первом квартале на фоне падения доверия к банковской системе США, во втором квартале все было наоборот. Основной причиной плохой работы рынка являются действия финансовых регуляторов в отношении индустрии криптоактивов. Хотя Биткойн вырос на 53,6% с начала года, 2023 год, возможно, до сих пор был неоднозначным. К разочарованию некоторых биткойн-инвесторов, в отличие от его блестящих результатов в первом квартале, биткойн уступил другим рискованным активам, таким как акции, во втором квартале. На этом фоне мы подумали, что было бы полезно оглянуться на прошлые циклы и то, как они повлияли на наше представление о будущей производительности Биткойна. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов, но в отличие от других технологических революций, которые мы изучали или переживали, эта, кажется, демонстрирует более четкие повторяющиеся модели.
Регулятивная тень
Несомненно, наиболее значимые события второго квартала были связаны с действиями финансовых регуляторов США против некоторых из крупнейших поставщиков услуг в отрасли. На наш взгляд, дело SEC против Coinbase и дело CFTC и SEC против Binance являются наиболее важными, хотя эти дела не касаются Биткойна и не оспаривают его регулирующий статус. И эти случаи подчеркивают тот факт, что Биткойн является криптоактивом с наибольшей ясностью регулирования, в то время как классификация многих других криптоактивов остается под вопросом. На решение этих дел могут уйти годы, и, если не будет нового законодательства, мы не узнаем об их влиянии на отрасль в ближайшее время. Например, судебный процесс Ripple с SEC длится уже два с половиной года и до сих пор не решен. Хотя могут быть некоторые объявления по делу, апелляции могут продолжать растягивать окончательный окончательный результат. Мы не знаем, что еще могут сделать регуляторы или правоохранительные органы, поэтому мы советуем следить за реакцией цены на новости, чтобы увидеть, чего рынок уже ожидает. Например, после публикации новости о судебном процессе SEC против Coinbase цена биткойна сначала немного упала, затем восстановила все падение и пошла вверх, что является для нас сигналом того, что позиция инвесторов учитывалась в новостях. Здесь вполне применима старая маркетинговая поговорка «перелезть через стену беспокойства».
Оттенки 2019 года
Двусторонняя производительность в 2023 году напоминает 2019 год. Для новичков в отрасли 2018 год был очень похож на 2022 год, с резким откатом после пиков бычьего рынка в 2017 и 2021 годах. В декабре 2018 года цены достигли минимума на уровне около 3200 долларов, затем быстро выросли в первой половине 2019 года, приблизившись к 14000 долларов к концу июня. От минимума до максимума в июне Биткойн вырос на 328%. Сначала не было основной причины для роста Биткойна, но затем появилось повествование, которое вращалось вокруг обесценивания юаня и желания китайских инвесторов хранить свою стоимость в Биткойне. Но вторая половина 2019 года сильно отличалась от первой половины: биткойн упал почти на 50% до 7100 долларов. Несмотря на то, что биткойн по-прежнему вырос на 90,9% в 2019 году, путь к этому моменту не был гладким. Однако самое важное в 2019 году, и то, что мы считаем справедливым для Биткойна сегодня, заключается в том, что он знаменует собой первый год нового бычьего рынка, который продлится до 2021 года.
Переоценить биткойн
После откатов в 2014 и 2018 годах инвесторы в криптоактивы начинают сплачиваться вокруг Биткойна, рассматривая его как криптоактив, который лучше всего подходит рынку. Ethereum не существовал в 2014 году и страдает от последствий ICO в 2018 году, в то время как многие другие альткойны все еще имеют сомнительную полезность в 2014 и 2018 годах. В результате доминирование Биткойна или его доля в общей рыночной капитализации отрасли росла во время восстановления дальнейшего снижения альткойнов, а также на ранней и средней фазах последующих бычьих циклов. Только на более поздних стадиях бычьего рынка, наиболее спекулятивной части, Биткойн начал уступать господство более высоким бета-альткойнам. Мы снова наблюдаем это явление в этом цикле, но все может быть по-другому. Поскольку многие альткойны сталкиваются с неопределенностью регулирования (у Биткойна такой проблемы нет), на этот раз биткойн может занять большую долю в отрасли.
Тишина в поиске и социальных сетях
Криптовалютное сообщество — очень социальная группа, и многие разговоры происходят в социальных сетях, таких как Twitter. Упоминания слова «Биткойн» на этих платформах часто являются индикатором рыночных настроений, при этом упоминания положительно коррелируют с ценой. То же самое верно и для поиска в Google, где количество запросов положительно коррелирует с ценой. Google Trends, не абсолютная мера объема поиска, а индекс, где 100 представляет собой наибольшее число в истории, в настоящее время показывает значительное снижение количества запросов «биткойн». Тот факт, что объем поиска не упал до того уровня, который был в прошлом цикле, может означать, что все еще нужно успокоиться или что мы, возможно, достигли более высокого уровня, чем раньше. Максимумы объема поиска никогда не достигали пиков предыдущего цикла, но это может просто означать, что об этом активе стало известно больше широкой публике. В любом случае, если бы мы разрабатывали агрессивную стратегию, основанную на этой информации, она заключалась бы в том, чтобы продавать биткойны, когда это горячо обсуждаемая и популярная тема, и покупать, когда это не так.
Банковский кризис приостановлен, но, возможно, еще не закончился
Прошло полтора месяца с момента последнего крупного события регионального банковского кризиса — закрытия First Republic Bank и его приобретения JPMorgan Chase & Co. Это событие, произошедшее 1 мая, совпало с резким падением общего объема изъятий средств из кредитных линий, поддерживаемых Федеральной резервной системой (ФРС), в основном за счет дисконтного кредита и недавно созданной программы банковского срочного финансирования, но банки продолжали увеличивать снятие средств. меры поддержки, предусмотренные Федеральной резервной системой. Разговоры о состоянии различных региональных банков, похоже, на данный момент утихли, но комментарии на этой неделе от председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла предполагают, что мы также столкнемся с будущим повышением процентных ставок, которое стало основной причиной регионального банковского кризиса.
ПОСЛЕДНИЕ МЫСЛИ
И регуляторному, и социальному фронту, возможно, придется успокоиться, прежде чем рынки стабилизируются. Рыночные основания обычно формируются в апатии, а не в отвращении, и, учитывая некоторые из выделенных нами индикаторов, рынок, похоже, движется в этом направлении. Ситуация в 2023 году становится очень похожей на 2019 год, который был первым годом трехлетнего бычьего рынка, пик которого пришелся на 2021 год. Хотя события самого последнего цикла сильно отличаются от предыдущих, форма и продолжительность циклов по-прежнему имеют поразительно схожие черты. Опять же, нет никакой гарантии, что это обязательно произойдет в будущем.