Обладая прочными основами, сильной экосистемой и заслуживающим доверия сообществом, Lido Finance, крупнейший протокол стейкинга ликвидности, стал платформой стейкинга LSD с наибольшей долей рынка и может считаться успешным примером экосистемы DeFi.
Доход протокола Lido поступает от взимания с пользователей 10% вознаграждения за стейкинг в качестве комиссии, которая распределяется между Lido DAO, операторами узлов и страховым фондом. После запуска версии Lido V2, благодаря тому, что пользователи могли гибко обменивать stETH обратно на ETH, его данные о залогах продолжали расти, а его доход в мае вырос на 22%, что сделало его самым быстрорастущим протоколом DeFi.
Судя по данным TVL, Lido стал крупнейшим протоколом DeFi со стоимостью активов в 12,7 млрд долларов США, а его TVL более чем в два раза больше, чем у второго по рейтингу Makerdao.
TVL Lido растет с этого года и выиграл от реализации обновления Ethereum Shanghai. С момента запуска версии Lido V2 его TVL увеличился на 15%.
Поскольку большая часть ликвидности на Lido состоит из ETH, увеличение TVL показывает, что игроки возвращаются к протоколу, чтобы заблокировать больше токенов. Об этом также свидетельствует неуклонный рост числа активных пользователей протокола Lido за последний месяц, как показано на графике выше.
Судя по соотношению LSD APR и рыночной стоимости/TVL нативного токена протокола, данные Lido в принципе не уступают другим конкурирующим продуктам и относятся к типу с высокой безопасностью и стабильным доходом, что также является важной причиной его устойчивое положение.
Основное конкурентное преимущество Lido
**Лидо в основном получает непрерывные преимущества благодаря своим: 1) естественным преимуществам ЛСД; 2) длительной стабильной работе. **
Прежде всего, у stETH есть естественное преимущество: его держатели получают выгоду от высокой ликвидности токена, что делает его одним из любимых вариантов ликвидной ипотеки для хардкорных пользователей. Широко распространенная интеграция обеспечения в DeFi расширяет возможности использования токена. stETH можно использовать во всей экосистеме Defi.Он может обеспечить ликвидность для обменных пулов на Lido или других платформах, а также может быть предоставлен взаймы на некоторых платформах.Для зрелого капитала, ищущего наилучшее сочетание инвестиционных атрибутов, это явно больше привлекательным, чем обычный LSD, что еще больше усиливает конкурентное преимущество деривативов Lido.
Lido работает бесперебойно уже много лет, и разрыв между Lido и его ближайшими конкурентами (Rocker Pool, Frax) со временем будет становиться все больше и больше, одновременно сжимая прибыль и вытесняя рыночное пространство других конкурентов, заставляя все больше и больше игроков выбирать Lido.
Децентрализованное постоянство Lido
**Во-первых, Lido активно использует структуру управления DAO. ** Сторонники Lido могут использовать токены LDO для голосования по предлагаемым обновлениям платформы и участия в принятии решений об общем направлении организации.
**Во-вторых, запуск Lido V2 также знаменует собой еще один шаг на пути к децентрализации. ** В маршрутизации залога V2 любой может создать запись для новых операторов узлов, от независимых валидаторов до организаций DAO и кластеров технологии распределенных валидаторов (DVT), тем самым создавая более разнообразную экосистему валидаторов.
Более того, протокол стейкинга Ethereum от Lido был модернизирован для поддержки буферного пула, что позволяет держателям stETH быстро выходить из стейкинга из Lido, достигая ключевого рубежа в экосистеме стейкинга Ethereum, который действительно «позволяет делать ставки» + «выходит из стейкинга».
**Кроме того, Lido набирает больше операторов узлов Lido, чтобы увеличить разнообразие своего базового уровня. **Между тем, за последние два квартала разнообразие клиентов уровня руководителей Lido улучшилось. Lido настаивает на разнообразном наборе операторов и валидаторов, тем самым снижая риск потери вызовов или цензуры, сохраняя при этом производительность и нейтралитет сети.
Предложение по механизму двойного управления Lido
Придерживаясь децентрализации, Lido также пытается снизить риск своей собственной системы.Предложение о двойном управлении LDO+stETH является попыткой самосовершенствования. Экосистема Lido в настоящее время управляется токеном протокола LDO, который позволяет пользователям голосовать за события, обновления и изменения на платформе. Цена stETH и ETH поддерживает соотношение выкупа 1:1, и эта валюта представляет активы ETH, заложенные пользователями.
Учитывая огромное количество заложенных ETH, контролируемых протоколом, основные разработчики Lido считают, что они должны изменить модель управления Lido DAO и предложить предложение двойного управления «LDO + stETH», чтобы противостоять моральному риску (заложенный ETH Lido достиг 719 10 000). ETH, на 1 миллион больше, чем когда предложение было предложено). Это предложение направлено на решение проблемы «принципал-агент», возникающей при текущем состоянии управления, когда держатели LDO (агенты) могут действовать в своих интересах, игнорируя интересы держателей stETH (принципалов).
Стейкеров на самом деле больше волнуют интересы сети Ethereum, тогда как интересы держателей LDO не полностью ей соответствуют. В худшем случае держатели LDO теоретически могут причинить зло и украсть ETH, заложенные в смарт-контракты, злоупотребив своим контролем над кодом стейкинга ликвидности. Это связано с тем, что у Lido DAO есть возможность обновить контракт stETH, чтобы он мог сжигать stETH с любого адреса и чеканить его на другие адреса. Это означает, что, хотя DAO не контролирует напрямую ETH, поддерживающий stETH, он может, модифицируя код, красть средства у пользователей, уничтожать их stETH и чеканить в другом месте.
Цель предложения плана двойного управления состоит в том, чтобы лучше настроить механизмы стимулирования обеих сторон, чтобы предотвратить подобные инциденты. В соответствии со схемой держатели LDO по-прежнему могут предлагать изменения протокола, но держатели stETH также имеют право вето на отклонение предложений, которые считаются «ключевыми управленческими решениями». Это имеет решающее значение для защиты интересов стейкхолдеров и предотвращения захвата управления или нарушения баланса протокола.
Хотя это предложение еще не реализовано, поскольку количество stETH продолжает расти, предложение о двойном управлении снова будет вынесено на обсуждение.
Lido извлекает выгоду из регулирования SEC в отношении стейкинга CEX
На прошлой неделе SEC подала в суд на Binance и Coinbase. Обвинения против двух бирж различаются по масштабу, но есть одна общая тема — SEC преследует две CEX за предоставление услуг своим пользователям в США. Хотя жалоба SEC не касается решений для стейкинга Ethereum, агентство намекнуло на свою готовность заняться стейкингом Ethereum.
В феврале этого года в рамках соглашения об урегулировании с SEC Kraken была вынуждена прекратить свою службу стейкинга Ethereum для пользователей из США.Председатель SEC Генслер заявил, что «все на этом рынке должны знать об этом». Стремление SEC к централизованному обмену залогами поможет Lido занять большую долю рынка залогов ETH.
Несмотря на открытие снятия средств после обновления в Шанхае, Lido сохранила свое доминирование над стейкингом Ethereum, и в этом месяце депозиты увеличились более чем на 900 000 ETH (15%). Доля рынка Lido увеличилась с 31,4% до 31,5%, что свидетельствует о том, что соглашение превратило прошлый успех в продолжение будущего доминирования.
Риски чрезмерного роста стейкинга Lido
После подавляющего большинства голосов против самоограничения депозитов в июне 2022 года управляющая организация Lido решила продолжать игнорировать угрозу, связанную с растущим коэффициентом доли. На первый взгляд, самоограничение депозитов противоречит интересам держателей токенов LDO и наносит ущерб прибыльности Lido, но риск не самоограничения всей системы ставок также очень реален.
** В последнее время все больше держателей Ethereum восстают против Lido, и некоторые считают, что если Lido отказывается от самоограничения, сообщество должно принудительно исправить его поведение. **Хотя это заявление вызывает беспокойство, маловероятно, что мы увидим такие средства контроля, применяемые на базовом уровне, поскольку это повлечет за собой хард-форк, потенциально нарушающий хрупкий слой общественного консенсуса Ethereum.
Разработчики Ethereum, такие как Дэнни Райан, предупреждали об опасностях «картелизации» ставок, отмечая, что Lido может извлекать более высокую прибыль по сравнению с капиталом пула без ставок. Бэнклесс, сторонник Ethereum, сообщает, что сообщество Lido должно быть обеспокоено перспективой чрезмерного роста своей доли (централизации ставок), что снижает будущий спрос на пространство блоков Ethereum.
В настоящее время заявленный объем платформы приближается к первому порогу, который составляет около 33,3% поставленных ETH. Теоретически, если этот порог будет достигнут, злоумышленники с большей вероятностью будут манипулировать Ethereum. Это приведет к понижению основных свойств ценностного предложения Ethereum, что даст потенциальным злоумышленникам большую власть над цепочкой. Если Lido продолжит расти неконтролируемыми темпами, он неизбежно превысит эти пороговые значения и создаст системный риск для экосистемы. Таким образом, постоянное увеличение доли залога является обоюдоострым мечом для Lido.Сам Lido еще предстоит пройти долгий путь с точки зрения децентрализации и снижения системных рисков.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Lido Rising Veil: как укрепить свои лидирующие позиции на рынке ставок Ethereum
Добавить Автора
Данные протокола Lido резко выросли в мае
Обладая прочными основами, сильной экосистемой и заслуживающим доверия сообществом, Lido Finance, крупнейший протокол стейкинга ликвидности, стал платформой стейкинга LSD с наибольшей долей рынка и может считаться успешным примером экосистемы DeFi.
Доход протокола Lido поступает от взимания с пользователей 10% вознаграждения за стейкинг в качестве комиссии, которая распределяется между Lido DAO, операторами узлов и страховым фондом. После запуска версии Lido V2, благодаря тому, что пользователи могли гибко обменивать stETH обратно на ETH, его данные о залогах продолжали расти, а его доход в мае вырос на 22%, что сделало его самым быстрорастущим протоколом DeFi.
Судя по данным TVL, Lido стал крупнейшим протоколом DeFi со стоимостью активов в 12,7 млрд долларов США, а его TVL более чем в два раза больше, чем у второго по рейтингу Makerdao.
TVL Lido растет с этого года и выиграл от реализации обновления Ethereum Shanghai. С момента запуска версии Lido V2 его TVL увеличился на 15%.
Поскольку большая часть ликвидности на Lido состоит из ETH, увеличение TVL показывает, что игроки возвращаются к протоколу, чтобы заблокировать больше токенов. Об этом также свидетельствует неуклонный рост числа активных пользователей протокола Lido за последний месяц, как показано на графике выше.
Судя по соотношению LSD APR и рыночной стоимости/TVL нативного токена протокола, данные Lido в принципе не уступают другим конкурирующим продуктам и относятся к типу с высокой безопасностью и стабильным доходом, что также является важной причиной его устойчивое положение.
Основное конкурентное преимущество Lido
**Лидо в основном получает непрерывные преимущества благодаря своим: 1) естественным преимуществам ЛСД; 2) длительной стабильной работе. **
Прежде всего, у stETH есть естественное преимущество: его держатели получают выгоду от высокой ликвидности токена, что делает его одним из любимых вариантов ликвидной ипотеки для хардкорных пользователей. Широко распространенная интеграция обеспечения в DeFi расширяет возможности использования токена. stETH можно использовать во всей экосистеме Defi.Он может обеспечить ликвидность для обменных пулов на Lido или других платформах, а также может быть предоставлен взаймы на некоторых платформах.Для зрелого капитала, ищущего наилучшее сочетание инвестиционных атрибутов, это явно больше привлекательным, чем обычный LSD, что еще больше усиливает конкурентное преимущество деривативов Lido.
Lido работает бесперебойно уже много лет, и разрыв между Lido и его ближайшими конкурентами (Rocker Pool, Frax) со временем будет становиться все больше и больше, одновременно сжимая прибыль и вытесняя рыночное пространство других конкурентов, заставляя все больше и больше игроков выбирать Lido.
Децентрализованное постоянство Lido
**Во-первых, Lido активно использует структуру управления DAO. ** Сторонники Lido могут использовать токены LDO для голосования по предлагаемым обновлениям платформы и участия в принятии решений об общем направлении организации.
**Во-вторых, запуск Lido V2 также знаменует собой еще один шаг на пути к децентрализации. ** В маршрутизации залога V2 любой может создать запись для новых операторов узлов, от независимых валидаторов до организаций DAO и кластеров технологии распределенных валидаторов (DVT), тем самым создавая более разнообразную экосистему валидаторов.
Более того, протокол стейкинга Ethereum от Lido был модернизирован для поддержки буферного пула, что позволяет держателям stETH быстро выходить из стейкинга из Lido, достигая ключевого рубежа в экосистеме стейкинга Ethereum, который действительно «позволяет делать ставки» + «выходит из стейкинга».
**Кроме того, Lido набирает больше операторов узлов Lido, чтобы увеличить разнообразие своего базового уровня. **Между тем, за последние два квартала разнообразие клиентов уровня руководителей Lido улучшилось. Lido настаивает на разнообразном наборе операторов и валидаторов, тем самым снижая риск потери вызовов или цензуры, сохраняя при этом производительность и нейтралитет сети.
Предложение по механизму двойного управления Lido
Придерживаясь децентрализации, Lido также пытается снизить риск своей собственной системы.Предложение о двойном управлении LDO+stETH является попыткой самосовершенствования. Экосистема Lido в настоящее время управляется токеном протокола LDO, который позволяет пользователям голосовать за события, обновления и изменения на платформе. Цена stETH и ETH поддерживает соотношение выкупа 1:1, и эта валюта представляет активы ETH, заложенные пользователями.
Учитывая огромное количество заложенных ETH, контролируемых протоколом, основные разработчики Lido считают, что они должны изменить модель управления Lido DAO и предложить предложение двойного управления «LDO + stETH», чтобы противостоять моральному риску (заложенный ETH Lido достиг 719 10 000). ETH, на 1 миллион больше, чем когда предложение было предложено). Это предложение направлено на решение проблемы «принципал-агент», возникающей при текущем состоянии управления, когда держатели LDO (агенты) могут действовать в своих интересах, игнорируя интересы держателей stETH (принципалов).
Стейкеров на самом деле больше волнуют интересы сети Ethereum, тогда как интересы держателей LDO не полностью ей соответствуют. В худшем случае держатели LDO теоретически могут причинить зло и украсть ETH, заложенные в смарт-контракты, злоупотребив своим контролем над кодом стейкинга ликвидности. Это связано с тем, что у Lido DAO есть возможность обновить контракт stETH, чтобы он мог сжигать stETH с любого адреса и чеканить его на другие адреса. Это означает, что, хотя DAO не контролирует напрямую ETH, поддерживающий stETH, он может, модифицируя код, красть средства у пользователей, уничтожать их stETH и чеканить в другом месте.
Цель предложения плана двойного управления состоит в том, чтобы лучше настроить механизмы стимулирования обеих сторон, чтобы предотвратить подобные инциденты. В соответствии со схемой держатели LDO по-прежнему могут предлагать изменения протокола, но держатели stETH также имеют право вето на отклонение предложений, которые считаются «ключевыми управленческими решениями». Это имеет решающее значение для защиты интересов стейкхолдеров и предотвращения захвата управления или нарушения баланса протокола.
Хотя это предложение еще не реализовано, поскольку количество stETH продолжает расти, предложение о двойном управлении снова будет вынесено на обсуждение.
Lido извлекает выгоду из регулирования SEC в отношении стейкинга CEX
На прошлой неделе SEC подала в суд на Binance и Coinbase. Обвинения против двух бирж различаются по масштабу, но есть одна общая тема — SEC преследует две CEX за предоставление услуг своим пользователям в США. Хотя жалоба SEC не касается решений для стейкинга Ethereum, агентство намекнуло на свою готовность заняться стейкингом Ethereum.
В феврале этого года в рамках соглашения об урегулировании с SEC Kraken была вынуждена прекратить свою службу стейкинга Ethereum для пользователей из США.Председатель SEC Генслер заявил, что «все на этом рынке должны знать об этом». Стремление SEC к централизованному обмену залогами поможет Lido занять большую долю рынка залогов ETH.
Несмотря на открытие снятия средств после обновления в Шанхае, Lido сохранила свое доминирование над стейкингом Ethereum, и в этом месяце депозиты увеличились более чем на 900 000 ETH (15%). Доля рынка Lido увеличилась с 31,4% до 31,5%, что свидетельствует о том, что соглашение превратило прошлый успех в продолжение будущего доминирования.
Риски чрезмерного роста стейкинга Lido
После подавляющего большинства голосов против самоограничения депозитов в июне 2022 года управляющая организация Lido решила продолжать игнорировать угрозу, связанную с растущим коэффициентом доли. На первый взгляд, самоограничение депозитов противоречит интересам держателей токенов LDO и наносит ущерб прибыльности Lido, но риск не самоограничения всей системы ставок также очень реален.
** В последнее время все больше держателей Ethereum восстают против Lido, и некоторые считают, что если Lido отказывается от самоограничения, сообщество должно принудительно исправить его поведение. **Хотя это заявление вызывает беспокойство, маловероятно, что мы увидим такие средства контроля, применяемые на базовом уровне, поскольку это повлечет за собой хард-форк, потенциально нарушающий хрупкий слой общественного консенсуса Ethereum.
Разработчики Ethereum, такие как Дэнни Райан, предупреждали об опасностях «картелизации» ставок, отмечая, что Lido может извлекать более высокую прибыль по сравнению с капиталом пула без ставок. Бэнклесс, сторонник Ethereum, сообщает, что сообщество Lido должно быть обеспокоено перспективой чрезмерного роста своей доли (централизации ставок), что снижает будущий спрос на пространство блоков Ethereum.
В настоящее время заявленный объем платформы приближается к первому порогу, который составляет около 33,3% поставленных ETH. Теоретически, если этот порог будет достигнут, злоумышленники с большей вероятностью будут манипулировать Ethereum. Это приведет к понижению основных свойств ценностного предложения Ethereum, что даст потенциальным злоумышленникам большую власть над цепочкой. Если Lido продолжит расти неконтролируемыми темпами, он неизбежно превысит эти пороговые значения и создаст системный риск для экосистемы. Таким образом, постоянное увеличение доли залога является обоюдоострым мечом для Lido.Сам Lido еще предстоит пройти долгий путь с точки зрения децентрализации и снижения системных рисков.