С момента зарождения индустрии видеоигры всегда были сопряжены с высоким риском и высокой прибылью. Мировой рынок игр достиг 350 миллиардов и продолжает быстро расти, привлекая бесчисленное количество практиков. В области традиционных игр динамичная игра и взаимная адаптация между отраслью и надзором всегда были серой линией развития отрасли, от предотвращения незначительной зависимости до определения азартных игр.
Для игр web3, с добавлением большего количества финансовых элементов и вмешательством надзора SEC, проблемы, с которыми должны столкнуться специалисты-практики, только усложнятся.
Эта статья начинается с точки входа в игры web3 и обсуждает моменты, на которые необходимо обратить внимание в соответствии с системой регулирования США с точки зрения дизайна продукта, построения бизнес-модели, эксплуатации и распространения:
**Нижеследующее не является финансовым/инвестиционным советом, но рекомендуется, чтобы основатели обсуждали и исследовали его с командой. **
Что такое ценные бумаги и почему они важны?
По сравнению с другими продуктами стоимость разработки игр высока. В традиционной игровой индустрии общие методы финансирования для разработчиков игр включают: финансирование от издателей, продажу акций венчурным инвесторам и финансирование от бизнес-ангелов. Web3 дает производителям игр возможность собирать деньги у широкой публики за пределами краудфандинговых платформ: продавать токены/NFT.
Новый метод финансирования приносит новую парадигму и предоставляет новое жизненное пространство для малых и средних разработчиков, но также создает новые проблемы с финансированием. Например, многие краудфандинговые платформы и платформы распространения ранее избегали цифровых активов, применимости различных определений ценных бумаг к токенам и в условиях различных неопределенностей у других традиционных инвесторов в игры есть много опасений по поводу игр web3.
Тест Хауи
Если токен игры будет признан ценной бумагой, он попадет под юрисдикцию SEC. Кому продаются эти токены и сколько можно продать, будет прямо ограничено соответствующими нормативными актами. : эти токены не будут продаваться на централизованных биржах, соответствующих требованиям США. Что касается определения ценных бумаг, следует упомянуть тест Хоуи.
Тест Хоуи — это тест, используемый SEC для определения того, следует ли классифицировать криптовалюту как ценную бумагу.Надзор будет оценивать по трем аспектам: инвестиционная валюта, совместное предприятие и ожидаемая прибыль. **С точки зрения конкретной производительности, это оценка проекта, чем выше оценка, тем ближе природа токена к ценным бумагам. **После того, как он будет признан ценной бумагой, это означает, что токен должен подлежать такому же строгому надзору, как и ценные бумаги, и порог эмиссии намного выше, и как только эмитент не соответствует квалификационным требованиям, он столкнется с серьезными юридическими риски.
Подавляющее большинство блокчейн-проектов, включая Ethereum, изо всех сил стараются избежать рисков, не получить слишком высокие баллы в тесте Хоуи и избежать признания выпуска криптовалют в качестве ценных бумаг.
Оценки теста Хоуи в основном оцениваются по следующим 4 элементам:
(1) Капитальные вложения;
(2) инвестировать в общее дело;
(3) С нетерпением ждем прибыли;
**(4) Не принимает непосредственного участия в операции, а только полагается на усилия промоутера или третьего лица. **
Следует отметить, что тест Хоуи не был непосредственно принят судом и используется только для справки. Некоторые блокчейн-проекты утверждают, что прошли тест Хоуи, что обычно означает, что оценка невысока, не будет признана ценной бумагой, а блокчейн-проект соответствует требованиям законодательства США. Наконец, так называемое прохождение «теста Хауи» участником проекта, как правило, является корпоративным поведением юридической фирмы, а не признанием судом США.
Игровые проекты часто реализуют соответствие путем настройки различных сущностей. Разместите эмиссию валюты и операционные подразделения (mkt, R&D, операции и т. д.) в офшорах.Однако независимые лица не могут полностью избежать регулятивных рисков.На практике SEC будет рассматривать всех активных участников выпуска ценных бумаг, а также всех третьих лиц. учитываются аффилированные лица. Создание различных операционных организаций и организаций, выпускающих валюту, не может выйти из-под юрисдикции SEC. Так как этот вид обмана не рекомендуется, давайте посмотрим прямо на проблему: с точки зрения теста Хоу, каковы конкретные точки риска?
#1: Вложение денег
Это самое простое и легкое условие проверки, которое нужно выполнить, если вы продаете игровую валюту, игровые активы, игровой контент игрокам или просто раздаете/дарите эти вещи игрокам. Пока проектная сторона получает прямую или косвенную выгоду (например, рекламное электронное письмо с просьбой подписаться на игровой твиттер в обмен на код скидки на игру), она соответствует требованиям к капиталовложениям.
#2: В общее предприятие Инвестируйте в общее предприятие
Инвестирование в общее дело относится к тому, связаны ли интересы участников, что обычно означает
1. Общие интересы инвесторов (по горизонтали)
2.Общие интересы инвесторов и эмитентов (по вертикали)
Общие интересы инвесторов (по горизонтали)
Соблюдение этого правила обычно требует, чтобы инвесторы помещали свои инвестиции в один и тот же пул и делили прибыли и убытки. Что касается игр, некоторые люди могут сказать, что NFT в игре — это уникальный актив, и право собственности на него также принадлежит одному инвестору. Прибыли/убытки инвесторов, инвестирующих в две разные пары обуви в stepn, не зависят друг от друга, что опровергает тот факт, что внутриигровые NFT не являются ценными бумагами. Но в случае с Dapper Labs регулятор заявил, что топ-шоты НБА NFT фактически были собраны эмитентом в коллекцию, и в виде этой коллекции она привлекла больше внимания и привлекла больше покупателей. В такой практике, пока минимальная цена растет, все инвесторы NFT в этой серии получают выгоду вместе, и наоборот. Поэтому тезис об отсутствии общности среди инвесторов NFT не работает.
Общие интересы инвесторов и девелоперов (вертикаль)
В играх Web3 также существует союз интересов между инвестором инвестора и издателем проекта.После покупки NFT отношения интересов между ними все еще существуют. Издатели большинства игровых NFT могут получать лицензионные отчисления на вторичном рынке. Когда цена NFT завышена, доход издателя также увеличится, даже более прибыльный, чем первичные продажи. Многие игровые проекты также рассчитаны на открытие собственного маркетплейса и получение с него денег. Это также пример топ-шота НБА: разработчики не только собирают гонорары, но и получают выгоду от выкачивания воды из собственного рынка. Таким образом, любое повышение цен на эту коллекцию напрямую пойдет на пользу Dapper Labs.
Разработчики игр/издатели NFT продолжат получать прибыль от проданных/выпущенных активов.
#3: С ожиданием прибыли
Это относительно неоднозначно: рассчитывают ли игроки получить от этого прибыль, когда покупают активы? Четко ли проектная сторона разработала механизм привлечения интереса? Надзор обычно всесторонне оценивает дизайн продукта, маркетинговую информацию, профиль игрока, мотивацию покупки и входные затраты. Очень важно, чтобы такая информация, как «заработок через игру», «p2e», «права на последующие дивиденды» и т. д. подчеркивалась в маркетинговом продвижении. Кроме того, также будет приниматься во внимание, является ли профиль покупателя разумным и является ли разумным количество проданных активов.
"Что? Кто-то заплатил 1 миллион, чтобы купить 80% скинов в вашей игре, а он вообще не игрок в вашей игре?" Это очень подозрительно. В случае с Telegram многие держатели Grams Token являются не его потенциальными пользователями (конечно, как это определить тоже весьма неоднозначно), а венчурными капиталистами и прочими спекулянтами.
Стоит отметить, что
По сравнению с явно процентной конструкцией добавленная стоимость самого актива не будет расцениваться как ожидаемая прибыль. Например, в последнее время хайпят скины оружия CS GO, но владение скинами оружия не приносит прибыли (типа дивидендов), а прибыль от перепродажи на вторичном рынке нельзя считать ожидаемой прибылью.
Если покупатель полагается на свои собственные усилия, чтобы извлечь выгоду из этого актива, то эту статью также можно обойти. Например, Сяохун сама арендовала кроссовки Степна Сяомину за пределами площадки, что не является интересным проектом.
Роялти NFT, накачка на рынке, дивиденды от распространения игр и майнинг NFT — все это основные операции, общие для многих проектов gamefi для привлечения пользователей web3. Однако многие проекты откровенно преувеличивают эти функции на этапе финансирования, как бы держат табличку, чтобы объявить регуляторам, что мы являемся эмитентом ценных бумаг.
#4: From the Efforts of Others не принимает непосредственного участия в операции, а полагается только на усилия промоутера или третьего лица
Наконец, как упоминалось выше, регулирующие органы также будут изучать, насколько покупатели зависят от эмитентов активов, чтобы получить прибыль. Другими словами, чем больше цена NFT зависит от работы проектной стороны или успеха/неудачи игры, тем больше она будет походить на ценную бумагу. На фоне игры это можно сказать попало в самую точку.
Помимо обычной зависимости цены токена от проектной стороны, цена игрового реквизита в большей степени зависит от полезности, предоставляемой игрой. Даже во многих случаях, когда токен выпущен, сама игра еще не разработана/запущена, в это время можно сказать, что цена актива на 90% зависит от проектной стороны, а не от индивидуальных усилий участников проекта. пользователь.
Но, исходя из этого, мы можем придумать некоторые контрмеры, которые могут использовать игровые команды:
В том числе, но не ограничиваясь этим, заставлять пользователей платить больше личных усилий перед получением прибыли: участие в «стейкинге» перед получением прибыли, выполнение определенных задач/целей роста в игре и т. д.
Или избегайте выпуска токенов слишком рано и выпускайте их на зрелой стадии игры.
Или улучшить полезность ассетов в других случаях: например, это полезно и в играх других компаний. Это может более или менее снизить зависимость покупателей активов от эмитентов.
Отступление: полностью децентрализованная онлайн-игра также является потенциальным решением.
Однако разработчикам не нужно беспокоиться обо всем, вывод теста Хоуи основан на кейсе и событии, то есть результат прохождения теста Хоуи влияет только на качество определенного токена в выпуске определенного актива. , и влияет на другие токены того же типа. Токен не действует. Если однажды доллар по Гринвичу будет признан ценной бумагой, это не означает, что все управляющие монеты двухвалютной модели являются ценными бумагами.
«Разрабатывайте модель токена с самого начала в соответствии с требованиями» и «избегайте выпуска токенов, которые можно охарактеризовать как ценные бумаги», что чрезвычайно выгодно для эмитентов. Однако, если вы хотите выбрать более безопасный метод финансирования, вы можете спроектировать структуру финансирования непосредственно в соответствии с рекомендациями SEC, в которых подробно оговаривается, сколько раз компания может выпускать ценные бумаги, сколько денег она может привлечь, кому она может продать к тому, сколько он может продать, и обязательства по раскрытию информации, обязательства, связанные с защитой прав и интересов инвесторов, и т.д.
Источник:
Как танцевать на кончике ножа: те ямки, которых стоит избегать при проектировании токеномики
Взаимозаменяемые токены (FT)
Давайте кратко рассмотрим общий дизайн токена FT в отрасли: игры web3 обычно используют модель с одной валютой или модель с двумя валютами.
В модели единой валюты единственный токен имеет две функции управления/потребления в игре.
В двухвалютной модели управление/внутриигровое потребление двух утилит распределяется между двумя токенами. Токены управления обычно имеют фиксированный запас, и теоретически владельцы могут в определенной степени участвовать в принятии решений по разработке/эксплуатации игр. Утилитарный токен, как правило, не имеет фиксированного верхнего предела и считается валютой внутриигрового обращения/оценки товаров.
Тем не менее, прежде чем принять двухвалютную модель как само собой разумеющееся и решить, сколько токенов/поставок выпустить, разработчики должны тщательно рассмотреть практические функции каждого токена/NFT и то, как будет реализована и распределена ценность проекта.
Разработка экономики токенов исключительно с точки зрения простоты торговли только подвергнет проект большим регулятивным рискам.
Сторона проекта должна повторно изучить, в том числе, но не ограничиваясь:
-Какова необходимость каждого токена?
Являются ли покупатели этих токенов потребителями/реальными игроками в игре?
-Хотя эмитенты двух токенов одни и те же, если вы обратитесь к тесту Хоуи, описанному выше, токен утилиты и токен управления часто имеют совершенно разные результаты тестирования. Если основной дизайн игры может обойти некоторые аспекты, чувствительные к регулированию, и для запуска не обязательно использовать двойную валюту/выпущенные токены, то зачем добавлять риск в проект?
Токены управления обычно продаются розничным инвесторам через частные продажи/IEO и другую финансовую деятельность, в то время как служебные токены получают игроки в игре после выполнения определенных внутриигровых задач.Согласно требованиям теста Хоу, относительно Другими словами, способ выпуска и держатели утилити-токенов больше похожи на ценные бумаги. Однако достаточно ли просто разработать токен как служебный токен?
К сожалению, чтобы регулировать жизненный цикл экономики и не допустить, чтобы золотоискатели чрезмерно истощали стоимость служебных токенов, команде разработчиков часто приходится вмешиваться, чтобы скорректировать игровую механику после запуска игры, чтобы повлиять на вывод и потребление. токенов Поддержание цены стабильной с объемом - это снова соответствует последнему тесту Хоу.
** Простых компромиссов прошлых моделей токенов недостаточно, чтобы противостоять давлению сегодняшнего регулирования. **
Не взаимозаменяемые токены (NFT)
Применение NFT также очень распространено в играх web3, от персонажей, скинов до земли и зданий, которые имитируют активы реального мира. На первый взгляд, эти цифровые активы далеки от ценных бумаг. Как проанализировано выше, неоднородные характеристики дают NFT определенную способность противостоять тесту Хоуи. Тем не менее, все же следует отметить, что для некоторых серий все еще существует высокая степень однородности среди отдельных NFT.Обычное предприятие, даже для одного NFT, и с развитием NFTFi такие сценарии, как фрагментация NFT, также постепенно делают NFT однородным. , что делает NFT более ценными бумагами.
Еще одна вещь, о которой стоит упомянуть, это то, что в первом поколении Gamefi многие игры использовали NFT в качестве порога для входа в игру, лопаты для золота, игрокам нужно было покупать акси или кроссовки (с определенной стоимостью), чтобы испытать игру.
Этот вид предварительных инвестиций повышает инвестиционную привлекательность покупки NFT и делает тенденцию покупателя ожидать прибыли более очевидной. По сравнению с использованием NFT в качестве порога, вроде лимит-брейка, более целесообразно попытаться сделать вид игры free2play/free-mint.
Другой возможный дизайн — попытаться сделать NFT в игре как можно дольше — со временем/использованием ценность изнашивается или экономическая система игры периодически сбрасывается. Как и в Таркове, Battlestate Games периодически сбрасывает экономику игры, а в Zelda большинство оружия изнашивается при атаках. Эти конструкции могут смягчить склонность покупателя ожидать прибыли.
Расширенное обсуждение
САФТ
SAFT — распространенный метод финансирования проектов, и игровые проекты — не исключение. В сочетании с тестом Хоуи ситуация с SAFT также становится весьма неоднозначной.
Теоретически в SAFT покупка токенов делится на два этапа: сначала инвесторы получают согласие на покупку токенов в будущем, а затем инвесторы получают токены после TGE. Поэтому на первый взгляд разумно думать, что сам токен не является ценной бумагой.
Но на практике, взяв за основу дело Telegram, суд сочтет, что тест Хоуи нужно применять при подписании SAFT, а не при TGE. То есть все соглашения, подписанные вокруг токена, будут учитываться.
Использовать выпущенные токены на рынке
Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о фондовых биржах 1934 года регулируют деятельность компаний с активами более 10 млн и более 500 акционеров. Итак, может ли игровая компания Web3 найти токен, выпущенный частным лицом, который не соответствует вышеуказанным требованиям, и затем действовать как собственный токен?
Возможно, такая операция может уберечь компании web3 от превращения в эмитентов ценных бумаг. Но цена заключается в том, что игровым компаниям приходится полагаться на комплаенс-возможности третьих сторон и в то же время передавать часть своих возможностей по извлечению ценности. Поэтому рекомендуется провести максимально тщательную проверку эмитента токена.
Статистика
** Сторона, занимающаяся игровым проектом, должна обращать внимание на риск надзора, и в будущем надзор станет нормой в отрасли. ** Как c-end-ориентированный продукт с большим количеством пользователей, игра определенно будет на пике популярности. Постарайтесь оставить достаточно места в дизайне продукта вместо выпуска монет ради выпуска монет.
Обратите внимание на децентрализацию проекта (экономическая система и работа продукта). Это не просто маркетинговый ход или история, которую нужно рассказать сообществу, но и подушка безопасности для проекта перед лицом регулирования.
С любой точки зрения Game-Fi сейчас кажется рискованным бизнесом. Game-fi может быть проверенной моделью, но она не подходит для текущей среды. **Если вы можете, даже если это сложнее, следите за более интересными новшествами. **
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SEC с ножами, смогут ли игры Web3 выжить?
Автор: Саймон @IOSG Ventures
С момента зарождения индустрии видеоигры всегда были сопряжены с высоким риском и высокой прибылью. Мировой рынок игр достиг 350 миллиардов и продолжает быстро расти, привлекая бесчисленное количество практиков. В области традиционных игр динамичная игра и взаимная адаптация между отраслью и надзором всегда были серой линией развития отрасли, от предотвращения незначительной зависимости до определения азартных игр.
Для игр web3, с добавлением большего количества финансовых элементов и вмешательством надзора SEC, проблемы, с которыми должны столкнуться специалисты-практики, только усложнятся.
Эта статья начинается с точки входа в игры web3 и обсуждает моменты, на которые необходимо обратить внимание в соответствии с системой регулирования США с точки зрения дизайна продукта, построения бизнес-модели, эксплуатации и распространения:
**Нижеследующее не является финансовым/инвестиционным советом, но рекомендуется, чтобы основатели обсуждали и исследовали его с командой. **
Что такое ценные бумаги и почему они важны?
По сравнению с другими продуктами стоимость разработки игр высока. В традиционной игровой индустрии общие методы финансирования для разработчиков игр включают: финансирование от издателей, продажу акций венчурным инвесторам и финансирование от бизнес-ангелов. Web3 дает производителям игр возможность собирать деньги у широкой публики за пределами краудфандинговых платформ: продавать токены/NFT.
Новый метод финансирования приносит новую парадигму и предоставляет новое жизненное пространство для малых и средних разработчиков, но также создает новые проблемы с финансированием. Например, многие краудфандинговые платформы и платформы распространения ранее избегали цифровых активов, применимости различных определений ценных бумаг к токенам и в условиях различных неопределенностей у других традиционных инвесторов в игры есть много опасений по поводу игр web3.
Тест Хауи
Если токен игры будет признан ценной бумагой, он попадет под юрисдикцию SEC. Кому продаются эти токены и сколько можно продать, будет прямо ограничено соответствующими нормативными актами. : эти токены не будут продаваться на централизованных биржах, соответствующих требованиям США. Что касается определения ценных бумаг, следует упомянуть тест Хоуи.
Тест Хоуи — это тест, используемый SEC для определения того, следует ли классифицировать криптовалюту как ценную бумагу.Надзор будет оценивать по трем аспектам: инвестиционная валюта, совместное предприятие и ожидаемая прибыль. **С точки зрения конкретной производительности, это оценка проекта, чем выше оценка, тем ближе природа токена к ценным бумагам. **После того, как он будет признан ценной бумагой, это означает, что токен должен подлежать такому же строгому надзору, как и ценные бумаги, и порог эмиссии намного выше, и как только эмитент не соответствует квалификационным требованиям, он столкнется с серьезными юридическими риски.
Подавляющее большинство блокчейн-проектов, включая Ethereum, изо всех сил стараются избежать рисков, не получить слишком высокие баллы в тесте Хоуи и избежать признания выпуска криптовалют в качестве ценных бумаг.
Оценки теста Хоуи в основном оцениваются по следующим 4 элементам:
(1) Капитальные вложения;
(2) инвестировать в общее дело;
(3) С нетерпением ждем прибыли;
**(4) Не принимает непосредственного участия в операции, а только полагается на усилия промоутера или третьего лица. **
Следует отметить, что тест Хоуи не был непосредственно принят судом и используется только для справки. Некоторые блокчейн-проекты утверждают, что прошли тест Хоуи, что обычно означает, что оценка невысока, не будет признана ценной бумагой, а блокчейн-проект соответствует требованиям законодательства США. Наконец, так называемое прохождение «теста Хауи» участником проекта, как правило, является корпоративным поведением юридической фирмы, а не признанием судом США.
Игровые проекты часто реализуют соответствие путем настройки различных сущностей. Разместите эмиссию валюты и операционные подразделения (mkt, R&D, операции и т. д.) в офшорах.Однако независимые лица не могут полностью избежать регулятивных рисков.На практике SEC будет рассматривать всех активных участников выпуска ценных бумаг, а также всех третьих лиц. учитываются аффилированные лица. Создание различных операционных организаций и организаций, выпускающих валюту, не может выйти из-под юрисдикции SEC. Так как этот вид обмана не рекомендуется, давайте посмотрим прямо на проблему: с точки зрения теста Хоу, каковы конкретные точки риска?
#1: Вложение денег
Это самое простое и легкое условие проверки, которое нужно выполнить, если вы продаете игровую валюту, игровые активы, игровой контент игрокам или просто раздаете/дарите эти вещи игрокам. Пока проектная сторона получает прямую или косвенную выгоду (например, рекламное электронное письмо с просьбой подписаться на игровой твиттер в обмен на код скидки на игру), она соответствует требованиям к капиталовложениям.
#2: В общее предприятие Инвестируйте в общее предприятие
Инвестирование в общее дело относится к тому, связаны ли интересы участников, что обычно означает
1. Общие интересы инвесторов (по горизонтали)
2.Общие интересы инвесторов и эмитентов (по вертикали)
Соблюдение этого правила обычно требует, чтобы инвесторы помещали свои инвестиции в один и тот же пул и делили прибыли и убытки. Что касается игр, некоторые люди могут сказать, что NFT в игре — это уникальный актив, и право собственности на него также принадлежит одному инвестору. Прибыли/убытки инвесторов, инвестирующих в две разные пары обуви в stepn, не зависят друг от друга, что опровергает тот факт, что внутриигровые NFT не являются ценными бумагами. Но в случае с Dapper Labs регулятор заявил, что топ-шоты НБА NFT фактически были собраны эмитентом в коллекцию, и в виде этой коллекции она привлекла больше внимания и привлекла больше покупателей. В такой практике, пока минимальная цена растет, все инвесторы NFT в этой серии получают выгоду вместе, и наоборот. Поэтому тезис об отсутствии общности среди инвесторов NFT не работает.
В играх Web3 также существует союз интересов между инвестором инвестора и издателем проекта.После покупки NFT отношения интересов между ними все еще существуют. Издатели большинства игровых NFT могут получать лицензионные отчисления на вторичном рынке. Когда цена NFT завышена, доход издателя также увеличится, даже более прибыльный, чем первичные продажи. Многие игровые проекты также рассчитаны на открытие собственного маркетплейса и получение с него денег. Это также пример топ-шота НБА: разработчики не только собирают гонорары, но и получают выгоду от выкачивания воды из собственного рынка. Таким образом, любое повышение цен на эту коллекцию напрямую пойдет на пользу Dapper Labs.
Разработчики игр/издатели NFT продолжат получать прибыль от проданных/выпущенных активов.
#3: С ожиданием прибыли
Это относительно неоднозначно: рассчитывают ли игроки получить от этого прибыль, когда покупают активы? Четко ли проектная сторона разработала механизм привлечения интереса? Надзор обычно всесторонне оценивает дизайн продукта, маркетинговую информацию, профиль игрока, мотивацию покупки и входные затраты. Очень важно, чтобы такая информация, как «заработок через игру», «p2e», «права на последующие дивиденды» и т. д. подчеркивалась в маркетинговом продвижении. Кроме того, также будет приниматься во внимание, является ли профиль покупателя разумным и является ли разумным количество проданных активов.
"Что? Кто-то заплатил 1 миллион, чтобы купить 80% скинов в вашей игре, а он вообще не игрок в вашей игре?" Это очень подозрительно. В случае с Telegram многие держатели Grams Token являются не его потенциальными пользователями (конечно, как это определить тоже весьма неоднозначно), а венчурными капиталистами и прочими спекулянтами.
Стоит отметить, что
По сравнению с явно процентной конструкцией добавленная стоимость самого актива не будет расцениваться как ожидаемая прибыль. Например, в последнее время хайпят скины оружия CS GO, но владение скинами оружия не приносит прибыли (типа дивидендов), а прибыль от перепродажи на вторичном рынке нельзя считать ожидаемой прибылью.
Если покупатель полагается на свои собственные усилия, чтобы извлечь выгоду из этого актива, то эту статью также можно обойти. Например, Сяохун сама арендовала кроссовки Степна Сяомину за пределами площадки, что не является интересным проектом.
Роялти NFT, накачка на рынке, дивиденды от распространения игр и майнинг NFT — все это основные операции, общие для многих проектов gamefi для привлечения пользователей web3. Однако многие проекты откровенно преувеличивают эти функции на этапе финансирования, как бы держат табличку, чтобы объявить регуляторам, что мы являемся эмитентом ценных бумаг.
#4: From the Efforts of Others не принимает непосредственного участия в операции, а полагается только на усилия промоутера или третьего лица
Наконец, как упоминалось выше, регулирующие органы также будут изучать, насколько покупатели зависят от эмитентов активов, чтобы получить прибыль. Другими словами, чем больше цена NFT зависит от работы проектной стороны или успеха/неудачи игры, тем больше она будет походить на ценную бумагу. На фоне игры это можно сказать попало в самую точку.
Помимо обычной зависимости цены токена от проектной стороны, цена игрового реквизита в большей степени зависит от полезности, предоставляемой игрой. Даже во многих случаях, когда токен выпущен, сама игра еще не разработана/запущена, в это время можно сказать, что цена актива на 90% зависит от проектной стороны, а не от индивидуальных усилий участников проекта. пользователь.
Но, исходя из этого, мы можем придумать некоторые контрмеры, которые могут использовать игровые команды:
В том числе, но не ограничиваясь этим, заставлять пользователей платить больше личных усилий перед получением прибыли: участие в «стейкинге» перед получением прибыли, выполнение определенных задач/целей роста в игре и т. д.
Или избегайте выпуска токенов слишком рано и выпускайте их на зрелой стадии игры.
Или улучшить полезность ассетов в других случаях: например, это полезно и в играх других компаний. Это может более или менее снизить зависимость покупателей активов от эмитентов.
Отступление: полностью децентрализованная онлайн-игра также является потенциальным решением.
Однако разработчикам не нужно беспокоиться обо всем, вывод теста Хоуи основан на кейсе и событии, то есть результат прохождения теста Хоуи влияет только на качество определенного токена в выпуске определенного актива. , и влияет на другие токены того же типа. Токен не действует. Если однажды доллар по Гринвичу будет признан ценной бумагой, это не означает, что все управляющие монеты двухвалютной модели являются ценными бумагами.
«Разрабатывайте модель токена с самого начала в соответствии с требованиями» и «избегайте выпуска токенов, которые можно охарактеризовать как ценные бумаги», что чрезвычайно выгодно для эмитентов. Однако, если вы хотите выбрать более безопасный метод финансирования, вы можете спроектировать структуру финансирования непосредственно в соответствии с рекомендациями SEC, в которых подробно оговаривается, сколько раз компания может выпускать ценные бумаги, сколько денег она может привлечь, кому она может продать к тому, сколько он может продать, и обязательства по раскрытию информации, обязательства, связанные с защитой прав и интересов инвесторов, и т.д.
Источник:
Как танцевать на кончике ножа: те ямки, которых стоит избегать при проектировании токеномики
Взаимозаменяемые токены (FT)
Давайте кратко рассмотрим общий дизайн токена FT в отрасли: игры web3 обычно используют модель с одной валютой или модель с двумя валютами.
В модели единой валюты единственный токен имеет две функции управления/потребления в игре.
В двухвалютной модели управление/внутриигровое потребление двух утилит распределяется между двумя токенами. Токены управления обычно имеют фиксированный запас, и теоретически владельцы могут в определенной степени участвовать в принятии решений по разработке/эксплуатации игр. Утилитарный токен, как правило, не имеет фиксированного верхнего предела и считается валютой внутриигрового обращения/оценки товаров.
Тем не менее, прежде чем принять двухвалютную модель как само собой разумеющееся и решить, сколько токенов/поставок выпустить, разработчики должны тщательно рассмотреть практические функции каждого токена/NFT и то, как будет реализована и распределена ценность проекта.
Разработка экономики токенов исключительно с точки зрения простоты торговли только подвергнет проект большим регулятивным рискам.
Сторона проекта должна повторно изучить, в том числе, но не ограничиваясь:
-Какова необходимость каждого токена?
-Хотя эмитенты двух токенов одни и те же, если вы обратитесь к тесту Хоуи, описанному выше, токен утилиты и токен управления часто имеют совершенно разные результаты тестирования. Если основной дизайн игры может обойти некоторые аспекты, чувствительные к регулированию, и для запуска не обязательно использовать двойную валюту/выпущенные токены, то зачем добавлять риск в проект?
Токены управления обычно продаются розничным инвесторам через частные продажи/IEO и другую финансовую деятельность, в то время как служебные токены получают игроки в игре после выполнения определенных внутриигровых задач.Согласно требованиям теста Хоу, относительно Другими словами, способ выпуска и держатели утилити-токенов больше похожи на ценные бумаги. Однако достаточно ли просто разработать токен как служебный токен?
К сожалению, чтобы регулировать жизненный цикл экономики и не допустить, чтобы золотоискатели чрезмерно истощали стоимость служебных токенов, команде разработчиков часто приходится вмешиваться, чтобы скорректировать игровую механику после запуска игры, чтобы повлиять на вывод и потребление. токенов Поддержание цены стабильной с объемом - это снова соответствует последнему тесту Хоу.
** Простых компромиссов прошлых моделей токенов недостаточно, чтобы противостоять давлению сегодняшнего регулирования. **
Не взаимозаменяемые токены (NFT)
Применение NFT также очень распространено в играх web3, от персонажей, скинов до земли и зданий, которые имитируют активы реального мира. На первый взгляд, эти цифровые активы далеки от ценных бумаг. Как проанализировано выше, неоднородные характеристики дают NFT определенную способность противостоять тесту Хоуи. Тем не менее, все же следует отметить, что для некоторых серий все еще существует высокая степень однородности среди отдельных NFT.Обычное предприятие, даже для одного NFT, и с развитием NFTFi такие сценарии, как фрагментация NFT, также постепенно делают NFT однородным. , что делает NFT более ценными бумагами.
Еще одна вещь, о которой стоит упомянуть, это то, что в первом поколении Gamefi многие игры использовали NFT в качестве порога для входа в игру, лопаты для золота, игрокам нужно было покупать акси или кроссовки (с определенной стоимостью), чтобы испытать игру.
Этот вид предварительных инвестиций повышает инвестиционную привлекательность покупки NFT и делает тенденцию покупателя ожидать прибыли более очевидной. По сравнению с использованием NFT в качестве порога, вроде лимит-брейка, более целесообразно попытаться сделать вид игры free2play/free-mint.
Другой возможный дизайн — попытаться сделать NFT в игре как можно дольше — со временем/использованием ценность изнашивается или экономическая система игры периодически сбрасывается. Как и в Таркове, Battlestate Games периодически сбрасывает экономику игры, а в Zelda большинство оружия изнашивается при атаках. Эти конструкции могут смягчить склонность покупателя ожидать прибыли.
Расширенное обсуждение
САФТ
SAFT — распространенный метод финансирования проектов, и игровые проекты — не исключение. В сочетании с тестом Хоуи ситуация с SAFT также становится весьма неоднозначной.
Теоретически в SAFT покупка токенов делится на два этапа: сначала инвесторы получают согласие на покупку токенов в будущем, а затем инвесторы получают токены после TGE. Поэтому на первый взгляд разумно думать, что сам токен не является ценной бумагой.
Но на практике, взяв за основу дело Telegram, суд сочтет, что тест Хоуи нужно применять при подписании SAFT, а не при TGE. То есть все соглашения, подписанные вокруг токена, будут учитываться.
Использовать выпущенные токены на рынке
Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о фондовых биржах 1934 года регулируют деятельность компаний с активами более 10 млн и более 500 акционеров. Итак, может ли игровая компания Web3 найти токен, выпущенный частным лицом, который не соответствует вышеуказанным требованиям, и затем действовать как собственный токен?
Возможно, такая операция может уберечь компании web3 от превращения в эмитентов ценных бумаг. Но цена заключается в том, что игровым компаниям приходится полагаться на комплаенс-возможности третьих сторон и в то же время передавать часть своих возможностей по извлечению ценности. Поэтому рекомендуется провести максимально тщательную проверку эмитента токена.
Статистика
** Сторона, занимающаяся игровым проектом, должна обращать внимание на риск надзора, и в будущем надзор станет нормой в отрасли. ** Как c-end-ориентированный продукт с большим количеством пользователей, игра определенно будет на пике популярности. Постарайтесь оставить достаточно места в дизайне продукта вместо выпуска монет ради выпуска монет.
Обратите внимание на децентрализацию проекта (экономическая система и работа продукта). Это не просто маркетинговый ход или история, которую нужно рассказать сообществу, но и подушка безопасности для проекта перед лицом регулирования.
С любой точки зрения Game-Fi сейчас кажется рискованным бизнесом. Game-fi может быть проверенной моделью, но она не подходит для текущей среды. **Если вы можете, даже если это сложнее, следите за более интересными новшествами. **