![Открывайтесь высоко и опускайтесь ниже, первый BTC ETF с кредитным плечом в Соединенных Штатах оправдал ожидания рынка? ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-7c82ef76c3-dd1a6f-62a40f)
** Первый криптовалютный ETF с кредитным плечом в США торгуется в течение трех дней и не показал ожидаемых результатов. **
27 июня (в этот вторник) «ETF 2 x Bitcoin Strategy ETF» (2x с кредитным плечом ETF Bitcoin Strategy), выпущенный американским эмитентом ETF Volatility Shares, официально появился на бирже BZX в рамках CBOE и начал торговаться.
Согласно мониторингу Odaily Planet Daily, в первый день запуска было выпущено 110 000 акций с ценой выпуска 15 долларов США, стоимостью чистых активов 1,65 миллиона долларов США и объемом торгов 5,5 миллиона долларов США в первый день. что является лучшим объемом торгов зашифрованных ETF, выпущенных в этом году, в первый день. (Примечание Odaily: объем торгов CSOP BTC Futures ETF в первый день составил всего 830 000 долларов США, биткойн-ETF Samsung — всего 98 000 долларов США).
Однако в следующие два торговых дня объем торгов биткойн-ETF Volatility с кредитным плечом начал резко падать: вчера (29-е место) было продано менее 300 000 долларов США за один день - 21 768 акций с объемом транзакций в 234 000 долларов США; его ETF Тираж постепенно увеличивался, в настоящее время в обращении находится 370 000 акций, а стоимость чистых активов выросла до 5,7 миллиона долларов, как показано ниже:
Что такое биткойн-ETF с кредитным плечом? Согласно заявочным документам, поданным Volatility Shares в SEC, инвестиционные результаты, запрошенные ETF, выпущенным на этот раз, эквивалентны удвоенной однодневной избыточной доходности индекса ежедневного ролловера фьючерсов на биткойны S&P CME (именуемого «Индекс ролловера»). "). Например, если индекс расширения растет на 1% каждый день, чистая стоимость ETF должна вырасти на 2%, а если индекс расширения падает на 1%, чистая стоимость ETF должна упасть на 2%.
«Индекс рулона» используется для измерения производительности фьючерсного рынка биткойнов CME, ежедневно перебалансируя между фьючерсным контрактом текущего месяца и фьючерсным контрактом следующего месяца. Неважно, если вы этого не понимаете, вам просто нужно знать, что индекс ежедневного ролловера фьючерсов на биткойны CME на самом деле в основном такой же, как индекс фьючерсов на биткойны CME с точки зрения данных и тенденций — оба зависят от тенденций спотовой цены биткойнов. . Следующее:
![Открывайтесь высоко и опускайтесь ниже, первый BTC ETF с кредитным плечом в Соединенных Штатах оправдал ожидания рынка? ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-57f56d69ff-dd1a6f-62a40f)
Таким образом, ETF с кредитным плечом, выпущенный на этот раз, фактически совпадает с эталонным индексом ранее выпущенного ETF с фьючерсами на биткойн, который полностью представляет собой фьючерсные данные.
Чтобы достичь целевого уровня доходности в 2 раза, ETF возьмет 25% от общих активов фонда для создания дочерней компании, которая будет инвестировать в фьючерсы CME на биткойны (станет длинной); остальные активы будут напрямую инвестированы в наличные, наличные деньги. -подобные инструменты или высококачественные ценные бумаги, включая государственные ценные бумаги США, фонды денежного рынка, корпоративные долговые ценные бумаги и т. д., эти активы будут использоваться для обеспечения ликвидности или в качестве маржи в будущем.
Информация на официальном веб-сайте показывает, что ETF с кредитным плечом в настоящее время содержит фьючерсы на биткойны CME со сроком погашения 23 июля на сумму 10,708 миллиона долларов, фьючерсы на биткойны CME со сроком погашения 23 августа на сумму 626 000 долларов и денежные эквиваленты на сумму 5,69 миллиона долларов. С точки зрения пропорции, общая фьючерсная позиция ровно в два раза превышает чистую стоимость фонда, что может удовлетворить требование риска двойного кредитного плеча.
Однако автор по-прежнему считает, что масштабы рынка ETF с кредитным плечом на этот раз сильно не вырастут.
Во-первых, плохо работает узел распределения, а однородные продукты не имеют ярких пятен. ETF с кредитным плечом 2x по сути является фьючерсным ETF, и за последние два года рынок США выпустил ряд фьючерсных ETF на биткойн, таких как ProShare, VanEck, Valkyrie и Hashdex, а CME также давно запустила фьючерсы на биткойн. немного безвкусно и не имеет особого преимущества первопроходца, что видно по объему торгов за последние два дня.
Кроме того, плата за управление является важным фактором, который напрямую влияет на выбор инвесторов.Комиссии за управление волатильными акциями относительно высоки среди всех ETF. Согласно статистике Odaily Planet Daily, ETF фьючерсов на биткойны CSOP в настоящее время имеет самую высокую комиссию за управление на рынке ETF, достигающую 2%, в то время как комиссия за управление ETF, запущенных в США и Канаде за последние два года, обычно составляет около 1%. , а комиссия за управление волатильными акциями достигает 1,85% Верно Непривлекательно.
Наконец, случаи сбоя ETF с кредитным плечом также забили тревогу для Volatility Shares. Уже 16 апреля 2021 года на фондовой бирже Торонто был зарегистрирован первый в мире криптовалютный ETF с кредитным плечом — Beta Pro Bitcoin ETF (код: HBIT). После запуска рынок ETF работал вяло: в прошлом году среднедневной объем торгов составлял всего 5 769 акций (при объеме сделки 100 000 долларов США), а общий размер активов составлял всего 3,76 миллиона долларов США. -В апреле этого года эмитент Horizons окончательно закрыл ETF.
Хотя у этого есть свои ограничения на канадском финансовом рынке, это также доказывает, что ETF с кредитным плечом не имеют высокого потенциала развития, особенно по сравнению с двумя спотовыми ETF, запущенными в Канаде в тот же период — Цель спотового ETF BTC (85,13 миллиона долларов) И 3iQ BTC Spot ETF ($77,95 млн), что достаточно, чтобы доказать, что только криптовалютные спотовые ETF привлекательны для инвесторов, поэтому многие традиционные инвестиционные институты, такие как BlackRock, Fidelity и ARK Investment, собираются вместе, чтобы подать заявку на биткойн спотовые ETF.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Открывайтесь высоко и опускайтесь ниже: первый BTC ETF с кредитным плечом в США оправдал ожидания рынка?
Продюсер | Odaily Planet Daily
Автор | Одейли Цинь Сяофэн
![Открывайтесь высоко и опускайтесь ниже, первый BTC ETF с кредитным плечом в Соединенных Штатах оправдал ожидания рынка? ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-7c82ef76c3-dd1a6f-62a40f)
** Первый криптовалютный ETF с кредитным плечом в США торгуется в течение трех дней и не показал ожидаемых результатов. **
27 июня (в этот вторник) «ETF 2 x Bitcoin Strategy ETF» (2x с кредитным плечом ETF Bitcoin Strategy), выпущенный американским эмитентом ETF Volatility Shares, официально появился на бирже BZX в рамках CBOE и начал торговаться.
Согласно мониторингу Odaily Planet Daily, в первый день запуска было выпущено 110 000 акций с ценой выпуска 15 долларов США, стоимостью чистых активов 1,65 миллиона долларов США и объемом торгов 5,5 миллиона долларов США в первый день. что является лучшим объемом торгов зашифрованных ETF, выпущенных в этом году, в первый день. (Примечание Odaily: объем торгов CSOP BTC Futures ETF в первый день составил всего 830 000 долларов США, биткойн-ETF Samsung — всего 98 000 долларов США).
Однако в следующие два торговых дня объем торгов биткойн-ETF Volatility с кредитным плечом начал резко падать: вчера (29-е место) было продано менее 300 000 долларов США за один день - 21 768 акций с объемом транзакций в 234 000 долларов США; его ETF Тираж постепенно увеличивался, в настоящее время в обращении находится 370 000 акций, а стоимость чистых активов выросла до 5,7 миллиона долларов, как показано ниже:
Что такое биткойн-ETF с кредитным плечом? Согласно заявочным документам, поданным Volatility Shares в SEC, инвестиционные результаты, запрошенные ETF, выпущенным на этот раз, эквивалентны удвоенной однодневной избыточной доходности индекса ежедневного ролловера фьючерсов на биткойны S&P CME (именуемого «Индекс ролловера»). "). Например, если индекс расширения растет на 1% каждый день, чистая стоимость ETF должна вырасти на 2%, а если индекс расширения падает на 1%, чистая стоимость ETF должна упасть на 2%.
«Индекс рулона» используется для измерения производительности фьючерсного рынка биткойнов CME, ежедневно перебалансируя между фьючерсным контрактом текущего месяца и фьючерсным контрактом следующего месяца. Неважно, если вы этого не понимаете, вам просто нужно знать, что индекс ежедневного ролловера фьючерсов на биткойны CME на самом деле в основном такой же, как индекс фьючерсов на биткойны CME с точки зрения данных и тенденций — оба зависят от тенденций спотовой цены биткойнов. . Следующее:
![Открывайтесь высоко и опускайтесь ниже, первый BTC ETF с кредитным плечом в Соединенных Штатах оправдал ожидания рынка? ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f230462a9-57f56d69ff-dd1a6f-62a40f)
Таким образом, ETF с кредитным плечом, выпущенный на этот раз, фактически совпадает с эталонным индексом ранее выпущенного ETF с фьючерсами на биткойн, который полностью представляет собой фьючерсные данные.
Чтобы достичь целевого уровня доходности в 2 раза, ETF возьмет 25% от общих активов фонда для создания дочерней компании, которая будет инвестировать в фьючерсы CME на биткойны (станет длинной); остальные активы будут напрямую инвестированы в наличные, наличные деньги. -подобные инструменты или высококачественные ценные бумаги, включая государственные ценные бумаги США, фонды денежного рынка, корпоративные долговые ценные бумаги и т. д., эти активы будут использоваться для обеспечения ликвидности или в качестве маржи в будущем.
Информация на официальном веб-сайте показывает, что ETF с кредитным плечом в настоящее время содержит фьючерсы на биткойны CME со сроком погашения 23 июля на сумму 10,708 миллиона долларов, фьючерсы на биткойны CME со сроком погашения 23 августа на сумму 626 000 долларов и денежные эквиваленты на сумму 5,69 миллиона долларов. С точки зрения пропорции, общая фьючерсная позиция ровно в два раза превышает чистую стоимость фонда, что может удовлетворить требование риска двойного кредитного плеча.
Однако автор по-прежнему считает, что масштабы рынка ETF с кредитным плечом на этот раз сильно не вырастут.
Во-первых, плохо работает узел распределения, а однородные продукты не имеют ярких пятен. ETF с кредитным плечом 2x по сути является фьючерсным ETF, и за последние два года рынок США выпустил ряд фьючерсных ETF на биткойн, таких как ProShare, VanEck, Valkyrie и Hashdex, а CME также давно запустила фьючерсы на биткойн. немного безвкусно и не имеет особого преимущества первопроходца, что видно по объему торгов за последние два дня.
Кроме того, плата за управление является важным фактором, который напрямую влияет на выбор инвесторов.Комиссии за управление волатильными акциями относительно высоки среди всех ETF. Согласно статистике Odaily Planet Daily, ETF фьючерсов на биткойны CSOP в настоящее время имеет самую высокую комиссию за управление на рынке ETF, достигающую 2%, в то время как комиссия за управление ETF, запущенных в США и Канаде за последние два года, обычно составляет около 1%. , а комиссия за управление волатильными акциями достигает 1,85% Верно Непривлекательно.
Наконец, случаи сбоя ETF с кредитным плечом также забили тревогу для Volatility Shares. Уже 16 апреля 2021 года на фондовой бирже Торонто был зарегистрирован первый в мире криптовалютный ETF с кредитным плечом — Beta Pro Bitcoin ETF (код: HBIT). После запуска рынок ETF работал вяло: в прошлом году среднедневной объем торгов составлял всего 5 769 акций (при объеме сделки 100 000 долларов США), а общий размер активов составлял всего 3,76 миллиона долларов США. -В апреле этого года эмитент Horizons окончательно закрыл ETF.
Хотя у этого есть свои ограничения на канадском финансовом рынке, это также доказывает, что ETF с кредитным плечом не имеют высокого потенциала развития, особенно по сравнению с двумя спотовыми ETF, запущенными в Канаде в тот же период — Цель спотового ETF BTC (85,13 миллиона долларов) И 3iQ BTC Spot ETF ($77,95 млн), что достаточно, чтобы доказать, что только криптовалютные спотовые ETF привлекательны для инвесторов, поэтому многие традиционные инвестиционные институты, такие как BlackRock, Fidelity и ARK Investment, собираются вместе, чтобы подать заявку на биткойн спотовые ETF.